根据Wind数据，光伏50ETF（159864）今日盘中净流入5200万份，资金抢筹光伏资产。相关机构表示，本次“反内卷”的宏观成因是中国产业升级带动部分私营部门扩产，叠加地产周期回落，而出现了产能过剩、无序竞争等现象。本轮“反内卷”政策自2024年7月政治局会议提出，中央经济工作会议亦提及，今年7月中央财经委会议再度表态，政策定调均较为明确。到目前为止，主要聚焦于部分传统高耗能行业（水泥、钢铁等）和新质生产力行业（光伏、汽车等），并且强调行业自律、自下而上，利用市场化和法治化措施。从行业基本面来看，面临较大现金流和债务压力的行业最有动机通过自律手段实现更好的供需平衡，以改善其财务情况。而从竞争格局来看，集中度较高的行业有能力通过协调产量和库存、兼并重组等手段优化产能、调整供需关系。根据华泰证券统计，截至2024年底，光伏行业在各“反内卷”行业中亏损企业占比和行业集中度都处于最高位置，所以最有希望藉由“反内卷”加速产能出清并改善财务情况。从筹码结构来看，据兴业证券统计，2025Q2光伏行业仍然维持超配属性，但超配比例继续下行（环比-0.32pct），筹码结构趋于健康。从估值来看，中证光伏产业指数当前的市盈率（TTM，剔除负值）为19.25x，位于5年来39%分位，也具有一定的安全边际。感兴趣的投资者可关注光伏50ETF（159864）的相关机会。没有股票账户的投资者可以通过光伏50
基金看市 小亚 07月25日 23:02 4
根据Wind数据，工业母机ETF（159667）今日盘中净流入8300万份，资金抢筹工业母机资产。上海证券指出，更新需求叠加国产替代，机床行业周期向上。1）国产替代延续：需求端，中高档机床国产化率低，替代趋势延续、替代空间充足；政策端，中央和地方释放政策红利，加快税收优惠、专项补贴、人才培养、场景开放等多方位生态建设。2）短期业绩边际改善。工业母机ETF（159667）跟踪的是中证机床指数（931866），该指数从沪深市场中选取业务涉及机床整机及其关键零部件的上市公司证券作为指数样本，以反映机床产业相关上市公司证券的整体表现。成分股覆盖了数控机床、工业母机等相关领域的企业，具有较强的行业代表性。没有股票账户的投资者可关注国泰中证机床ETF发起联接A（017471），国泰中证机床ETF发起联接C（017472）。注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。
根据Wind数据，现金流ETF（159399）今日盘中净流入6400万份，近10日净流入额超1亿元，资金抢筹现金流资产。相关机构表示，上半年经济在冲击中表现出较强韧性，6月出口超预期回升，反内卷政策预期下，近期股市市场情绪升温，慢牛走势可期。花旗近期将中国股市评级上调至“增持”，称尽管面临更高的贸易风险，但估值仍然合理，每股盈利修正趋势相对较好。投资者可关注现金流ETF（159399）。市场表现来看，标的指数富时现金流指数2016年至2024年连续9年跑赢中证红利指数和沪深300指数。此外，“大中市值+央国企+充裕现金流”有望为全年投资主线之一。现金流ETF（159399）的标的指数聚焦大中市值，标的指数央国企占比高于同类现金流指数，月月可评估分红，感兴趣的投资者可持续关注。没有股票账户的投资者可关注国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF发起联接A（023919），国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF发起联接C（023920）。注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。
基金看市 小亚 07月25日 23:02 3
根据Wind数据，中证A500ETF（159338）今日盘中净流入1.65亿份，资金抢筹A股核心资产标的中证A500ETF。光大证券表示，国内政策在去年9月后逐步转向基本面与流动性驱动，政策力度虽有所克制，但仍保持积极，如设立新型政策性金融工具、推动消费补贴、优化保险资金入市规则等。政策制定者在发力节奏和空间上留有余地，以应对可能的外部极端风险，同时避免短期过度刺激对中长期经济转型目标造成干扰。政策的灵活性和前瞻性有助于稳定市场预期，推动资本市场健康发展。中证A500创新指数编制方案，以国际通用的“行业均衡”方式编制。它挑选了各行业市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，成分股覆盖全部中证二级行业和97%中证三级行业。同时，几乎所有三级行业龙头都入选样本，真正实现了“龙头荟萃”。与此同时，指数编制引入互联互通、ESG筛选等机制，符合海内外机构投资者偏好，有利于吸引长期资金配置A股核心资产。感兴趣的投资者可以关注中证A500ETF（159338）。没有股票账户的投资者可关注国泰中证A500ETF发起联接A（022448），国泰中证A500ETF发起联接C（022449），国泰中证A500ETF发起联接I(022610)。注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文
数据显示，全市场唯一钢铁ETF(515210)规模突破30亿元，近5日净流入超12亿元。消息面，工业和信息化部表示将实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案；会同相关部门完善支持新型工业化的金融政策，纵深推进产融合作；在政策、人才、资金、市场等方面持续优化企业发展环境。相关机构表示，钢铁基本面在2025年本身就有一个边际改善的趋势，包括需求拖累减弱、成本端价格下行，再叠加“反内卷”政策，钢铁行业面临多重利好。总结来说，这一轮“反内卷”政策的必要性较强，并且高层的重视程度较高，如果后续相关行业的供需格局有所改善，相关行业的弹性和空间都是比较可观的。市场上唯一跟踪钢铁行业的钢铁ETF（515210）跟踪中证钢铁指数，从A股市场中选取涉及钢铁制造、加工及相关服务业务的上市公司证券作为指数样本，以反映钢铁行业相关上市公司证券的整体表现。成分股覆盖了钢铁产业链上下游企业，具有显著的行业集中特征。注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。
本周，中证消费电子主题指数上涨3.1%，中证软件服务指数上涨2.5%，国证机器人产业指数上涨2.1%，中证港股通互联网指数上涨1.2%，中证信息安全主题指数上涨1.0%。今日，宇树科技正式发布第三款人形机器人“UnitreeR1智能伙伴”，该机器人售价3.99万元起，支持开发和改制，灵活超轻量约25Kg，集成了语音和图像多模态大模型。
基金看市 小亚 07月25日 23:02 35
本周，中证新能源指数上涨4.7%，中证人工智能主题指数上涨2.3%，国证机器人产业指数上涨2.1%，中证云计算与大数据主题指数上涨1.2%，恒生港股通创新药指数上涨0.3%。据Wind数据，截至昨日，机器人ETF易方达（159530）和恒生创新药ETF（159316）本周均连续获资金净流入，最新规模分别达29.7亿和7.7亿、均创下历史新高。
基金看市 小亚 07月25日 23:02 6
本周，中证云计算与大数据主题指数上涨1.2%，中证芯片产业指数上涨4.7%、实现“五连阳”，中证半导体材料设备主题指数上涨5.5%。
本周，中证消费电子主题指数上涨3.1%，中证智能电动汽车指数上涨2.6%，国证机器人产业指数上涨2.1%，中证物联网主题指数上涨2.0%。Wind数据显示，截至昨日，机器人ETF易方达（159530）本周连续4个交易日获资金净流入，最新规模达29.7亿元、创成立以来新高。近日，具身智能企业千寻智能完成近6亿元PreA+轮融资，由京东领投，中国互联网投资基金等机构跟投，此外，顺为资本、华控基金等老股东纷纷超额追加投资，体现了对机器人领域发展潜力的持续认可。此前，智元机器人、宇树科技等机器人龙头企业也在一级市场进行融资活动。东方证券称，机器人龙头公司纷纷加快资本市场动作，反映了龙头公司对机器人持续增长有更强的信心，也将为产业投融资注入更大的信心和行动力，因此国内人形机器人产业链加速落地的预期有望得到加强，人形机器人产业链的盈利预期也有望上修。
本周，恒生港股通高股息低波动指数上涨3.7%，中证红利指数上涨2.3%，中证红利价值指数上涨1.7%，中证红利低波动指数下跌1.1%。Wind数据显示，截至昨日，恒生红利低波ETF（159545）本周连续4个交易日“吸金”，最新规模达35亿元，在同标的指数ETF中居首。国信证券表示，在国内利率进入下行周期、资产配置重心逐步从增长转向回报的背景下，红利资产受到市场较高关注。尤其是在港股市场整体估值处于历史低位、企业派息意愿持续增强、政策支持资本市场长期资金入市的环境中，港股红利资产逐渐成为投资者配置高现金流、低波动品种的重要工具。
本周，上证科创板人工智能指数上涨4.9%，中证人工智能主题指数上涨2.3%，均实现“三连阳”。第七届世界人工智能大会将于明日在上海启幕，本次大会以“智能时代同球共济”为主题，3000余项前沿展品将集中亮相，涵盖40余款大模型、50余款AI终端产品、60余款智能机器人以及100余款“全球首发”“中国首秀”的重磅新品，规模创历届之最。
本周，中证新能源指数上涨4.7%，国证新能源电池指数上涨2.1%，中证光伏产业指数上涨3.7%，中证上海环交所碳中和指数上涨3.3%。据Wind数据，截至昨日，光伏ETF易方达（562970）本周合计获超1亿元资金净流入，最新规模超3亿元，创历史新高。
本周，香港证券指数上涨8.0%，中证全指证券公司指数上涨4.9%，沪深300非银行金融指数上涨3.5%，中证银行指数下跌3.0%。Wind数据显示，香港证券ETF（513090）本周日均成交额超200亿，居全市场第一。截至昨日，该产品周内连续获资金净流入，合计超20亿元，最新规模达185亿元、创历史新高。广发证券表示，看好港股风险偏好和资金面持续改善。受益于“A+H"上市支持力度提升、中概股潜在回流空间增大以及港股互联互通进程的推进，港股流通性有望持续改善，服务港股IPO和市场交易的券商有望受益。
本周，中证生物科技主题指数上涨2.5%，沪深300医药卫生指数上涨2.2%，中证港股通医药卫生综合指数上涨1.3%，中证创新药产业指数上涨1.0%，恒生港股通创新药指数上涨0.3%。据Wind数据，截至昨日，恒生创新药ETF（159316）本周连续4个交易日获资金净流入，合计约8000元，最新规模达7.7亿元、创历史新高。国家医保局党组书记、局长章轲今日表示，过去四年多，国家医保局制定支持创新药高质量发展的若干措施，坚持医保药品目录动态调整，推动更多新药、好药尽快纳入医保目录，“十四五”以来累计402种药品进入目录；近期出台文件，新设立了商业健康保险创新药目录，目前一共有超过100个药品申报了创新药目录。光大证券认为，医保政策的精准调控正在重塑医药行业生态；创新药支持政策为具备创新能力的企业打开成长天花板。
2025年7月24日，民生银行（600016．SH）发布公告称，董事会决定聘任李稳狮为该行副行长，自国家金融监督管理总局核准其副行长任职资格之日起正式就任。 同日，民生银行亦发布公告称，董事会收到石杰的辞职函。因到龄退休，石杰申请辞去该行副行长职务，且不再在该行及其控股子公司担任任何职务。 2025年行至过半，民生银行在董事、监事与高级管理人员层面经历了一系列变动。这些调整反映了该行内部治理结构的优化，或也预示着其在业务战略推进上的新布局。 最年轻的副行长获任 民生银行称，石杰在其任职期间，对该行业务发展作出了显著贡献，特别是在推进重点客群经营、优化业务结构以及强化风险管控能力方面。 石杰出生于1965年，曾任河北经贸大学财务处科长，民生银行石家庄支行计财部总经理、营业部总经理，总行授信评审部副处长、总经理高级助理、副总经理，长春分行行长、党委书记，总行授信评审部总经理，总行行长助理等职。2016年9月，石杰任中国民生银行副行长至今。 石杰离任后，李稳狮升任民生银行副行长。 民生银行公告显示，李稳狮现任民生银行北京分行行长。李稳狮出生于1977年，2004年加入民生银行。李稳狮曾任该行太原分行公司银行管理部副总经理（主持工作），能源金融事业部北京二部副总监、呼和浩特分部市场总监，能源金融事业部总裁高级助理，集团金融事业部副总经理，总行资产保全部副总经理（主持工作），天津分行行长，总
基金看市 小亚 07月25日 23:01 3
文章来源：中国经济周刊 本刊记者孙庭阳 金价涨得挺猛，怪事却接连发生。 上涨23%，下降26%。前者是今年上半年上海黄金基准价涨幅，后者是我国黄金首饰销售量同比降幅。两个数据形成鲜明对比。 2024年更明显，基准价涨26%，首饰销量跌25%。 这一涨一跌的反差，成了近两年黄金市场的常态。 从具体数据看，今年上半年全国黄金消费量505吨，同比降3.54%。其中首饰消费200吨，同比降26%，只相当于2024年的38%、2023年的28%；金条及金币销量264吨，同比增23.69%。 2024年的数据也类似：全年黄金消费985吨，同比降9.58%。其中首饰532吨，同比降24.69%；金条及金币373吨，同比增24.54%。当年整体黄金珠宝消费疲软、库存周转率下降，黄金珠宝企业也及时做了调整。 短短一年半，市场结构彻底反转。2024年首饰比金条金币多卖159吨，今年上半年反倒少卖64吨。 之前媒体报道，“大妈们”冲进金店，不仅买光黄金首饰，还买金条，是“扫货式”采购。今年上半年则变成：“大妈们”买光金条后，才抱着黄金首饰回家。 这背后是明明白白的经济账。黄金首饰价格包括基础金价、工艺费和品牌价，通常比基准价高25%左右；实物金条综合成本比基础金价高2%左右；黄金ETF基本没有溢价。 黄金首饰溢价高，高金价会抑制其消费。金价高位波动时，大家更愿意选溢价低的金条金币，或是没溢价的黄金ETF
基金看市 小亚 07月25日 23:01 4
7月25日，黄金ETF（518880）本周区间涨0.08%。作为国内成立最早（2013年）的黄金ETF之一，华安黄金ETF展现出强大的市场号召力。截止2025年6月30日，其最新规模高达598.23亿元，远超同类产品（第二名博时仅279亿元），占据绝对统治地位。基金经理许之彦拥有近19年深厚经验，是业内罕见的“常青树”。 业绩层面，华安近5年以80.66%的总回报、年化12.55%领跑所有可比黄金ETF，博时80.36%、国泰80.13%。高规模与稳定业绩的叠加，使其成为投资者配置黄金的“核心选项”。 尽管长期领先，但华安黄金ETF近1年回报为36.01%，落后于华夏的36.34%和工银的36.28%，滑落至第三位。近60个交易日日，华安黄金ETF（518880）资金净流出40亿，近60个交易日，华安黄金ETF（518880）资金净流出40亿元，，这或许与费率结构分化有关。华安、博时、国泰维持0.5%管理费+0.1%托管费，而华夏、工银（规模较小，约48亿、35亿）采用0.15%+0.05%的优惠费率。长期持有下，低成本产品具备一定优势。 华安黄金ETF凭借先发优势与持续运营，在规模与业绩上确立了头部地位，是投资者便捷配置黄金的可靠工具。但投资者需警惕：短期跑赢可能源于期货结构而非管理能力，而长期损耗才是真实成本。投资者或可通过华安黄金ETF（518880）及其联接基金（A类000
7月25日，游戏ETF（159869）持续窄幅震荡，现小幅微跌，持仓股迅游科技、国脉文化、星辉娱乐、北纬科技等领涨，而名臣健康、姚记科技、巨人网络等跌幅居前。游戏ETF（159869）已连续10个交易日获资金净流入，累计“吸金”达19.94亿元，备受资金青睐。7月22日，国家新闻出版署公布了2025年7月份游戏审批信息，共计134款新游（127款国产、7款进口）获批。此外，国产3A游戏《明末：渊虚之羽》已于7月24日发售，发售日早上，该游戏曾登顶Steam全球热销榜、中国区热销榜（不含免费游戏）。万联证券研报指出，整体来看，供给端延续释放，版号常态化趋势稳固，行业修复节奏持续推进；江海证券表示，中国游戏厂商凭借优秀的产品打造能力以及本地化运营能力，将持续在海外市场获得成功；头部游戏出海厂商长期投资价值凸显。游戏板块具备AI、内容、商业化模式变革多点催化，游戏ETF（159869）跟踪中证动漫游戏指数，反映动漫游戏产业A股上市公司股票的整体表现，一年一度游戏盛会ChinaJoy即将重磅来袭，关注游戏ETF（159869）布局机会。
基金看市 小亚 07月25日 14:33 61
截至7月25日14:08，上证科创板半导体材料设备主题指数上涨0.07%，成分股新益昌上涨8.83%，富创精密上涨3.09%，欧莱新材上涨2.18%，芯源微上涨2.08%，明志科技上涨1.34%。科创半导体ETF（588170）上涨0.09%，冲击4连涨。最新价报1.08元。拉长时间看，截至2025年7月24日，科创资金流入方面，科创华创证券指出，随着关税博弈节奏趋缓及业绩期结束，科技主线对产业催化更为敏感。AI应用领域持续发展，多模态模型可控性提升，AI短剧等临近商业化奇点。此外，AI陪伴、AI教育等细分方向也呈现积极进展，符合个性化需求且用户付费意愿高。影视行业进入暑期旺季，景气度保持高位，供需共振逻辑持续。游戏板块核心产品数据向好，建议关注后续布局机会。整体来看，港股科技板块在AI驱动及产业催化下具备配置价值。公开信息显示，科创半导体ETF（588170）跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，囊括科创板中半导体设备（59%）和半导体材料（25%）细分领域的硬科技公司。半导体设备和材料行业是重要的国产替代领域，具备国产化率较低、国产替代天花板较高属性，受益于人工智能革命下的半导体需求扩张、科技重组并购浪潮、
基金看市 小亚 07月25日 14:33 54
科创综指ETF国泰（589630）涨超1.2%，高研发强度体现硬科技特征。广发证券指出，科创板权重行业呈现显著“硬科技”特征，电子核心产业（44.07%）、生物产业（15.92%）和智能制造装备产业（9.15%）为市值前三大行业。科创综指ETF国泰（589630）跟踪的是科创综指（000680），单日涨跌幅可达20%。该指数全面覆盖科创板中符合条件的上市公司证券，市值覆盖率接近97%，能够综合反映科创板市场的整体表现。科创综指行业分布较为均衡，重点涵盖半导体、电力设备、机械制造和医药等关键领域，其中没有股票账户的投资者可关注国泰上证科创板综合ETF发起联接A（023733），国泰上证科创板综合ETF发起联接C（023734）。注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。
基金看市 小亚 07月25日 14:33 33
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