高盛指出，各国央行和其他机构在今年1月至5月期间，平均每月买入约77吨黄金。高盛仍然预计未来几个季度金价将创下新高。 高盛分析师在7月13日的报告中表示，这一伦敦场外市场的月均购买量“略低于”高盛此前预测的到2026年中每月80吨的水平。 5月份总购买量为31吨（不包括美国），其中中国是最大可识别买家，购入15吨黄金。 高盛还指出，基金的黄金净头寸已从4月的高位回落，这为黄金ETF以及央行继续买入提供了“更具结构性的空间”。 高盛分析师仍然预计金价到2025年底达到每盎司3，700美元，到2026年年中升至4，000美元，并重申“长期做多黄金”的投资建议。
基金看市 小亚 07月14日 12:01 8
近期，国际金价高位持续震荡。受此影响，多只黄金主题基金近期表现不尽如人意。Wind数据显示，截至7月11日，全市场14只商品型黄金ETF近一个月以来的回报率全部为负。 对于金价未来走势，市场近期分歧较大。一方面，多家投资机构继续唱多黄金；另一方面，有观点认为，黄金后续上涨动力不足，金价或呈震荡态势。 黄金主题基金高位震荡 自今年4月触及3500美元/盎司之后，COMEX黄金期货价格近两个多月一直徘徊在3100美元/盎司至3400美元/盎司之间。 Wind数据显示，截至7月11日，全市场14只商品型黄金ETF近一个月以来的回报率全部为负，跌幅均超过了2.5%。前海开源基金、易方达基金、工银瑞信基金、华安基金等多家公募机构旗下的黄金ETF跌幅甚至超过2.8%。将时间拉长至近3个月，上述ETF的走势也较为疲软。截至7月11日，全市场14只商品型黄金ETF近三个月以来的回报率不足2%。 投资黄金股票的主题基金的表现也较为平淡。Wind数据显示，截至7月11日，平安中证沪深港黄金产业股票ETF、永赢中证沪深港黄金产业股票ETF等多只黄金股ETF近一个月以来跌幅均超过4%。此外，前海开源金银珠宝混合等多只以黄金股为主要投资对象的基金近一个月以来表现同样不尽如人意。 Wind数据还显示，截至7月11日，易方达基金、汇添富基金等机构旗下的黄金主题QDII产品近期回报率并不理想。 世界黄金协会数据显
基金看市 小亚 07月14日 12:01 5
近日，泓德基金发布高级管理人员变更的公告，任职超过10年的督察长李晓春正式退休，原副总经理李娇转任督察长，任职日期2025-07-12。 这已是这家“个人系”公募基金今年公开的第三起高管变动，也是近三年来第六起核心人事变动。今年3月，首席信息官童良发在任职5年9个月后离任。表面看是正常人事更替，但放在泓德基金三年规模缩水37%业绩持续滑坡的背景下，这次高管变动也是“个人系”公募在行业洗牌中的努力转身。 三年六次高管更迭资产规模缩水37%治理结构动荡 此次李娇接任督察长，是泓德基金三年来的第六次高管变动。2023年成为公司治理结构的分水岭：2023年2月，曾被誉为公司“顶梁柱”的副总经理邬传雁突然离任。这位管理规模一度超400亿元的明星基金经理，在2021年8月就曾因交易权限被关闭而发出“架空门”七连问，这或是暴露了泓德基金治理结构的深层矛盾。当年5月，董事长胡康宁因个人原因离任，由原副总经理温永鹏接任。2025年，首席信息官童良发于3月离任，任职5年9个月；7月，督察长李晓春退休，李娇转岗。 高管频繁变动的背后，是规模与业绩的双重压力。Wind数据显示，自2022年6月至2025年6月，泓德基金管理规模由744.41亿缩水至466.02亿元，非货资产规模由732.43亿降至446.99亿，行业排名由50跌至第78位。作为以主动权益投资为核心业务的基金公司，泓德旗下混合型基金占资产净
来源：CFC能源化工研究 研究员：魏鑫 期货交易咨询从业信息：Z0014814 发布日期：2025年7月13日 回顾 上半年国际油价主要围绕供需预期、关税政策、地缘风险以及现实需求表现等多方面因素逐步展开。其中，供需预期驱动油价进入下行趋势，特朗普的关税政策又导致了进一步的下行冲击；而地缘风险的扰动则将油价从底部快速拉升后又驱动回落，最终年中的现实需求表现对油价形成了一定的支撑。 总体来看，油价面临的供应压力和需求不确定性仍然存在，而地缘风险的反复爆发依旧给市场带来充分的弹性，总体形成区间大幅震荡的局面。 随着油价站稳65美元/桶并在63到70美元/桶（WTI）形成了新的波动区间，我们认为市场后续重点交易以下多个因素： 首先是OPEC+产量恢复空间以及进一步增产的节奏。目前OPEC+增产节奏较块，但油价仍相对坚挺，若9月增产幅度突破30万桶/日，意味着突破了220万桶的预期增产空间，或对市场形成冲击。我们的基准预期是OPEC+的增产进一步持续，尤其在油价位于65美元/桶上方的现实条件下，这极有可能导致三季度后的供需错配。 其次仍然需要关注地缘政治方面的不确定性。特朗普在俄乌问题上近期有明显的态度转向，对乌克兰的支持以及对俄罗斯的制裁有可能进一步升级，而战场层面俄罗斯目前仍处于主动态势；伊朗核问题以及以伊冲突虽在热战层面淡化，但美以伊三方的分歧并没有任何弥合的迹象，若美国再度加强对伊
基金看市 小亚 07月14日 07:40 43
专题：第四届·中国量化投资白皮书研讨会暨园游会 7月12日，第四届·中国量化投资白皮书研讨会暨园游会举办，宽邦科技创始人梁举出席会议，并对《中国量化投资白皮书》的关键数据进行解读。 他表示，AI成本又降了一档，我们把“多轮深度优化”直接交给机器，并给它装上工具链让它自己调度。 拿“中证1000指数增强”举个例子：过去我们人工写死workflow——先读研报→再整合→再设计因子。现在，整个planning由AI自己排兵布阵：它先去资料库里挑报告、查API、拉数据；写完代码自己跑，指标不达标就自动回溯、改思路、再迭代。一句话：把人类研究员的“小步快跑”原封不动搬进硅基大脑。 下一步，我们让AI把任务再拆成并行子任务——组合优化、因子挖掘同时开工，这就是下一代投研Agent的雏形。要去做一个好的AIagent，三块拼图必须到位：模型：商业大模型（o3-claude-4等）+本地调优模型（DeepSeek-V3/R1、千问）混合双打；Agent：去年是IDE插件（GitHubCopilot/Cursor），今年直接端对端——不写一行代码也能交付功能；平台：我们做了QO-one，把大模型、数据、算力、工具链一键串起，新手10分钟就能跑完一条策略。 落地速度有多快？2023：第一批把GPT接到量化平台；2024：内部定目标“30%代码AI生成”，结果轻松达成；2025：目标调到90%，部分模块
基金看市 小亚 07月12日 23:01 56
专题：第四届·中国量化投资白皮书研讨会暨园游会 7月12日，第四届·中国量化投资白皮书研讨会暨园游会举办，倍漾量化创始人冯霁出席会议，并发表“大模型时代的量化投资”主题演讲。 他表示，今天面向同行就说点“干货”。倍漾量化主打高换手，成立第一天就用“AI原生”思路做资管——像搭AI科技公司那样搭投研系统。当年大家质疑“机器学习能炒股吗？”现在已无人再问。 先补一点理论，机器学习的核心只有一句话：在训练集上学到的函数，如何在没见过的数据上依旧有效？这就是泛化。80年代图灵奖得主Valiant给出的PAC学习框架把它形式化：只要算法能以大概率保证误差有界，我们就敢把模型搬到实盘。 那金融市场能不能学？市场非有效，除当前价格外还有信息可被利用；时序分布会漂移，但高频数据漂移最慢——分钟级、tick级几乎满足独立同分布；样本量极大：沪深交易所一天3亿笔，千日就是3，000亿点。冯霁指出：在高频领域，机器学习不仅可学，而且只会“欠拟合”，不会“过拟合”。 再说“黑盒不可交易”的误解。可解释有两条路：用白盒逼近黑盒，再把可解释部分全部扣掉，剩下的才是真Alpha——Barra框架早就在做，我们把它搬到高频维度；不解释模型，只监控统计量。就像你敢坐高铁是因为事故概率极低，而不是司机随时向你解释操作。只要监控指标稳定，就能上实盘。 大模型来了，游戏规则重写。NLP以前是分词→词性→特征→模型→评估的
基金看市 小亚 07月12日 23:01 73
专题：第四届·中国量化投资白皮书研讨会暨园游会 7月12日，第四届·中国量化投资白皮书研讨会暨园游会举办，MSCI董事总经理、大中华区业务主管钟雄伟出席会议，并发表“市场情景对量化投资的重要性”主题演讲。 钟雄伟指出，MSCI深耕量化领域50余年，始终坚信一条核心原则：量化策略离不开海量数据（维权）和复杂模型，更离不开人的判断——只有把宏观环境、市场结构与大数据、新技术有机融合，才能持续为客户创造价值。在与全球投资者的交流中，他总结出三大共同诉求：融合基本面与技术面：让策略逻辑既能被模型捕捉，也能向投资者和监管机构清晰阐释，尤其在“出海”投资时尤为关键；嵌入宏观认知：随宏观情景演变持续迭代模型；前瞻管理回撤：在获取Alpha的同时，主动防范尾部风险。 为佐证“环境-模型-风险”这一闭环，钟雄伟分享了两项MSCI长期研究： 一项是宏观情景复盘。以1946–2025年美国股市80余年数据为例，聚焦跌幅≥10%的200余次回撤，可归为四类触发因子：微观周期：通胀或信用周期；基本面重估：如2000年科网泡沫；杠杆/流动性：拥挤交易快速平仓；非经济冲击：战争、疫情等。结论在于宏观与基本面类冲击“跌幅大、时间长”；杠杆与非经济事件“跌得快、弹得也快”。 另一项拥挤度（Crowding）分析。回测默认投资者为价格接受者，实盘却需考虑“别人是否与你同向”。若某标的拥挤度得分>1，其未来出现≥
基金看市 小亚 07月12日 23:01 60
来源：金融人事mini “大投行、大资管、大财富”业态渐成格局，兴业银行行长陈信健在2024年报中介绍：子公司资管专业能力持续提升，兴银理财规模2.18万亿元，兴业基金公募基金管理规模、兴业信托资产管理规模分别较上年末增长32.70%、118.37%。 本期银行人事主要介绍，兴业银行资管业务板块子公司高管变动，兴银理财和兴业资管各自提任一位副总。 一、兴银理财总裁助理胡红波，拟升任兴银理财副总裁。 胡红波，1974年10月出生，硕士研究生学历。历任兴业银行总行资金营运中心结构性金融处高级副理、总行资产管理部资本市场处副处长，兴银理财有限责任公司市场营销部总经理；2023年9月18日，其兴银理财总裁助理的任职资格获核准。 兴银理财2024年年报显示，胡红波主要负责产品管理、渠道服务、客户服务、集中交易、金融科技等工作；公司高管成员还有：总裁汪圣明，副总裁吴晓麟，副总裁章杉杉，首席合规官石柳。 据兴业银行年报介绍，兴银理财有限责任公司成立于2019年12月，注册资本50亿元，为兴业银行全资子公司。截至2024年末，兴银理财总资产179.52亿元，所有者权益173.13亿元。 数据显示，2024年末，理财公司产品总规模26.31万亿元，较年初增17.1%。然而，作为行业前两名的招银理财、兴银理财规模却出现逆势下跌。截至2024年末，兴银理财管理产品规模21，775.82亿元，较上年末下降
基金看市 小亚 07月11日 23:02 62
来源：金融时报 近日，中央农村工作领导小组通报2024年度中央单位定点帮扶工作成效考评情况，中国人保、中国人寿、中国太平获得“好”的最高等次评价。 2024年，保险机构依托自身主业专长，不断创新帮扶模式，全方位助力定点帮扶县推进乡村全面振兴。各地保险分支公司紧盯产业、就业、消费、民生等领域，从群众的操心事、烦心事入手，以暖心举措化解现实难题，尽心、尽力、尽责写好乡村振兴“答卷”。 中国人保：聚焦“小产业”激活乡村振兴“大动能” 黑龙江桦川的大米、陕西留坝的食用菌、江西吉安的蜜柚、乐安的山茶油、四川红原的牦牛……从荒坡旱地到“致富田”，从废弃工厂到“产业园”，中国人保一个个产业帮扶项目充分印证了“小产业”也能激活乡村振兴“大动能”，带动脱贫人口就业增收，做好普惠金融大文章。 自2002年以来，中国人保定点帮扶工作已来到第24个年头，帮扶县也增加到5个，是金融系统承担帮扶县最多的单位之一。2024年，中国人保向5个定点帮扶县累计支付各类赔款2.6亿元。 在陕西省留坝县，为支持当地食用菌产业发展，中国人保投入资金改造提升了44个食用菌大棚，加固原有大棚结构，配置灭菌锅炉、装袋机等配套设施，帮助烧房坝村近30户村民走上食用菌产业致富路。2024年，全村菌棒产量达80万筒，成了名副其实的“菌棒生产大村”，每年带动周边1800余人次就近务工。 在黑龙江省桦川县，中国人保支持付士米业有限公司建成
基金看市 小亚 07月11日 23:01 62
专题：新浪仓石基金研究院 2025年上半年已过，盘点FOF基金表现，根据最新数据统计，上半年全市场518只FOF基金合计规模1689.09亿，较年初新增357.58亿元。从分类型看，混合型FOF较年初新增11只，规模增长307.87亿元；债券型FOF基金较年初新增8只规模增长50.28亿元，股票型FOF产品数量未增，规模较年初缩水0.57亿元。 从基金管理人FOF规模看，FOF基金市场呈现鲜明分化格局，TOP20管理人的合计资产净值占整体规模86%；而规模不足2亿元的尾部机构则普遍面临生存压力，行业“马太效应”持续加剧。 基金管理人FOF规模TOP2O：兴证全球规模“称王”中欧、易方达、南方、华安、东证资管位列前5 在基金管理人方面，有26家基金公司的FOF基金资产规模超过10亿元。其中，兴证全球基金以11只FOF产品、151.22亿元的资产规模位居榜首；中欧基金以19只产品、139.14亿元的规模位列第二。值得注意的是，尽管中欧基金的产品数量最多，但其单只平均规模约为7.32亿元，不及兴证全球基金的13.75亿元。易方达基金、华安基金和南方基金分别以136.83亿元、107.37亿元和109.28亿元的规模稳居前五，展现了老牌公募基金的实力。 在产品效率方面，东方红资产管理以10只产品实现99.95亿元的规模，单只产品效能突出；交银施罗德基金以9只产品实现77.4亿元的规模，单只
基金看市 小亚 07月11日 23:01 60
基金看市 小亚 07月11日 23:01 61
本周，中证云计算与大数据主题指数上涨2%，中证芯片产业指数上涨1%，中证半导体材料设备主题指数上涨0.7%。
基金看市 小亚 07月11日 23:01 7
本周，恒生港股通创新药指数下跌0.5%，中证港股通医药卫生综合指数下跌0.2%，中证创新药产业指数上涨1.3%，中证生物科技主题指数上涨2.5%，沪深300医药卫生指数上涨2.6%。据Wind数据，截至昨日，恒生创新药ETF（159316）本周获近9000万元净流入，最新规模超5亿元。
基金看市 小亚 07月11日 23:01 10
本周，国证机器人产业指数上涨1.4%，中证智能电动汽车指数上涨0.2%，中证消费电子主题指数上涨1.4%，中证物联网主题指数上涨0.7%。据Wind数据，截至昨日，机器人ETF易方达（159530）本周获超4000万元净流入，最新规模近17亿元、创下历史新高。近期，多路资金涌入人形机器人领域。一方面，多家创投机构、股权投资基金加速布局人形机器人产业赛道，6月以来，星海图、银河通用、云深处科技、乐聚机器人等多家企业宣布完成新一轮融资；另一方面，武汉、深圳、南京等多地均加大财政资金支持力度，谋划组建相关产业基金，引导更多资金投向人形机器人重点领域。民生证券表示，在巨大的潜在市场需求牵引以及人工智能技术深度赋能的带动下，人形机器人已进入智能化发展阶段，国内机器人市场规模有望在2045年后达10万亿元级。
基金看市 小亚 07月11日 23:01 8
本周，中证港股通消费主题指数上涨0.4%，中证消费50指数上涨0.1%。国家信息中心数据显示，二季度线下消费热度指数同比增长25.5%，餐饮、住宿等居民生活服务消费的持续改善尤其令人关注。具体来看，生活服务消费热度指数同比增长13.2%，其中休闲娱乐业、餐饮业、住宿业同比分别增长28.1%、9.5%、7.3%。
本周，中证港股通互联网指数上涨1.6%，恒生港股通新经济指数上涨0.8%，恒生科技指数上涨0.6%，中证港股通消费主题指数上涨0.4%，中证港股通医药卫生综合指数下跌0.2%。银河证券表示，在全球权益市场中，港股绝对估值处于相对低位水平，科技板块政策支持力度较大，盈利增速居前，估值处于历史中低水平。
本周，恒生指数、恒生中国企业指数、中证港股通中国100指数均上涨0.9%。
本周，中证新能源指数上涨3.1%，国证新能源电池指数上涨3.5%，中证光伏产业指数上涨5.5%，中证上海环交所碳中和指数上涨0.5%。消息面上，本周硅料价格延续涨势，报价区间提升至4.5万元/吨～5万元/吨，报价大幅上调25%～35%。受多晶硅报价上涨带动，下游硅片价格发生波动，市场均价小幅上涨。数据显示，7月3日～7月9日，光伏产业链的多个环节已开始报价上扬。
本周，香港证券指数上涨12.2%，中证全指证券公司指数上涨4.5%，沪深300非银行金融指数上涨3.2%，中证银行指数下跌1%。Wind数据显示，香港证券ETF（513090）今日成交额超380亿元，创成立以来新高；本周成交额超940亿元，日均成交额近190亿元，居全市场ETF第一。中金公司表示，预计港交所2025年第二季度收入同比增长27%，盈利同比增长31%。其中，现货市场交易活跃度维持高位，南向资金日均成交额同比大幅增长154%，占港股成交比重提升至23.5%。同时，港股IPO市场热度显著回升，二季度IPO数量达27家，融资额达884亿港元，同比增长932%。港交所正受益于“A+H”政策支持及上市门槛优化，未来港股IPO活跃度有望延续。
基金看市 小亚 07月11日 23:01 6
本周，中证软件服务指数上涨2.7%，中证信息安全主题指数上涨2.2%，中证港股通互联网指数上涨1.6%，国证机器人产业指数上涨1.4%，中证消费电子主题指数上涨1.4%。据Wind数据，截至昨日，机器人ETF易方达（159530）本周获资金净流入超4000万元，今年以来规模增长超8倍。
基金看市 小亚 07月11日 23:01 3
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