市场要闻与重要数据 现货情况： 据SMM讯，6月15日当周，SMM1#电解铜平均价格运行于78875元/吨至79310元/吨，周中呈现冲高回落的态势。SMM升贴水报价运行于35至95元/吨，周内呈现逐步抬升。库存方面，6月15日当周，库存变化-1.79万吨至11.45万吨，库存变化-0.55万吨至10.19万吨。国内社会库存（不含保税区）变化-0.47万吨至14.48万吨，保税区库存变化0.17万吨至5.97万吨。 观点： 宏观方面，6月15日当周，美国劳工部公布的数据显示，今年5月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨2.4%，较上月2.3%的涨幅有所上升。剔除波动较大的食品和能源价格后，5月核心CPI同比上涨2.8%。而在地缘方面，以色列于6月13日周五发动了针对伊朗的大规模军事行动，代号“雄狮行动”，目标是伊朗的核设施、弹道导弹工厂和军事指挥官，目的是阻止伊朗发展核武器。周五夜间，伊朗加大对以色列的报复，实施多轮导弹轰炸，以色列多地响起爆炸声和防空警报。此外，美国总统特朗普再度施压美联储降息。 矿端方面，6月15日当周，铜精矿现货市场交投清淡，部分成交价格维持在-40美元/吨区间。市场出现多笔7月装期的秘鲁干净矿交易，作价方式均为M+1/5，其中一笔1万吨交易黄金计价条款为1克以下扣减0.3后全计。值得注意的是，某大型贸易商向国内头部冶炼厂报出30万吨下半年装期的混合矿资源，报
期货要闻 小亚 06月16日 12:08 1
要闻与重要数据 期货方面，上周收盘2507合约2378元/吨，环比上涨38元，涨幅1.62%；淀粉2507合约2703元/吨，环比上涨47元，涨幅1.77%。现货方面，鲅鱼圈港玉米现货价格2339元/吨，较上周上涨19元/吨，现货基差C2507-39，较上周下跌19元/吨；吉林地区玉米淀粉现货价格2700元/吨，较上周上持平，现货基差CS2507-3，较上周下跌47元/吨。 玉米：供应方面，据中国海关数据显示：2025年4月玉米进口量18.25万吨，环比增加125%，同比减84.5%，进口金额35005万元，环比增加115.56%，环比减84.6%。1~4月进口玉米总量44万吨，同比减95.1%，进口金额85472万元，同比减95.3%。需求方面，据样本点数统计上周全国主要126家玉米深加工企业共消费玉米105.91万吨，较前一周增加1.1万吨。库存方面，上周北方四港玉米库存共计305.9万吨，周比减少25.2万吨；广东港内贸玉米库存共计101.6万吨，较上周减少13.3万吨。 淀粉：供应方面，据中国海关数据显示：2025年4月玉米淀粉出口量23715吨，环比增16.51%，同比增14855.28%，出口金额876.38万美元，环比增11.66%，同比增82%。出口均价370美元/吨，环比降低16.06美元/吨。据样本点统计数据显示，周度全国玉米淀粉产量为25.2万吨，较上周产量减
粕类市场要闻与重要数据 期货方面，上周末收盘2509合约3041元/吨，环比上涨31元/吨，涨幅1.03%；上周末收盘菜粕2509合约2647元/吨，环比下跌39元，上涨1.5%。现货方面，天津地区豆粕现货价格2950元/吨，环比上涨40，现货基差M09-91，环比上涨9；江苏地区豆粕现货价格2860元/吨，环比上涨30，现货基差M09-181，环比下跌1；广东地区豆粕现货价格2880元/吨，环比上涨80，现货基差M09-161，环比上涨49。福建地区菜粕现货价格2590元/吨，环比上涨80，现货基差M09-57，环比上涨41。 豆粕：巴西大豆方面，巴西国家商品供应公司表示，截至5月30日当周，巴西2024/25年度大豆收割进度为99.8%，较上周进度增加0.3%。去年同期的收割进度为94.0%。阿根廷大豆方面，布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，截至5月23日当周，阿根廷大豆评级优良的比例为31%，较前一周持平。 国内方面，据Mysteel调研显示，2025年第23周国内全样本油厂大豆到港共计39船约253.5万吨大豆。其中华东及沿江10船，山东及河南8.5船，华北及西北5.5船，东北4船，广西3.5船，广东6船，福建1.5船，云南0船。根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，第23周油厂大豆实际压榨量224.46万吨，开机率为63.1%；较预估低8.63万吨。202
螺纹：短期成材价格震荡为主 以色列空袭伊朗，等大宗商品价格大幅回升，带动黑色价格反弹，后期关注伊朗的反应以及冲突是否会升级。国内宏观并未有新的刺激政策预期，国内宏观缺乏对成材价格的支撑。基本面方面，螺纹方面，螺纹产量环比下降，近期国内螺纹产量持续回落，主要是转产、检修。近期因为利润不佳，国内电炉开工率持续回落。预计后期国内螺纹产量将继续回落。需求方面，受到高考以及南方降雨影响，螺纹表需环比回落。近期南方地区雨水天气增多，工地施工受到影响，螺纹需求进入季节性淡季，螺纹需求季节性下降，暂未看到超季节性影响因素。螺纹库存继续回落，库存降幅小幅扩大，预计后期螺纹库存降幅将逐步收窄。整体上看，螺纹面临供需双弱的局面。热卷方面，热卷产量环比回落，主要是产线检修影响。后期随着产线检修复产，预计热卷产量将环比回升。需求方面，热卷国内终端需求预期走弱，近期冷热卷价差继续处于低位，这将导致热卷价格承压。国内部分城市国补暂停，将影响以旧换新商品销售。库存方面，热卷库存继续累库，随着热卷供应恢复，热卷进入累库阶段。整体上看，当前国内宏观缺乏利好支撑，中东冲突支撑成材价格，短期成材价格震荡为主，中期成材基本面矛盾预期偏弱，成材继续维持逢高沽空的思路，不建议追空，关注中东冲突进展情况。 ：短期或继续抵抗式下跌 上周铁矿石区间窄幅震荡、波动率继续下降。上半周盘面交易逻辑以跟随宏观面中美伦敦经贸磋商节奏为主，基本
期货要闻 小亚 06月16日 12:08 0
油脂：缺乏利多驱动 上周五，BMD毛棕盘面大涨，8月合约上涨2.27%，报收3927林吉特/吨。以色列及伊朗冲突导致国际上涨、EPA周五晚提议的美国生柴RVO数量超出近期预期是直接原因，尤其是后者。短期国际基本面没有变化，马棕中期预计仍是季节性增产，库存易增难减。美盘方面，上周五夜盘CBOT豆油急升3美分触发涨停。因美国政府提出的2026年和2027年生物燃料混合要求高于行业预期。EPA提议2026年生物质柴油强制掺混56.1亿加仑，高于2025年的33.5亿加仑，此前市场预期生柴RVO为46.5-52.5亿加仑。实际数量高于预期，引发内外植物油期货价格大涨期。但26年56.1加仑的RVO数量与市场最早预期的55-57.5加仑RVO数量偏差不大。该拟议规则后期预计仍有变化的可能，预计最晚10月最终确定。今晨CBOT豆油盘面延续走强，高开近5%，EPA利多消息的影响仍在消化。26-27年美国超高生柴RVO义务掺混数量的满足，需要美豆压榨增加、美豆油出口减少、美豆及美国生柴产能持续扩张的保障。未来美豆本土压榨需求将增加，但美豆油本身出口体量极小，对国际豆油直接供给影响小。国内方面，上周五日间及夜间，油脂异常强势，连棕盘面反映最大。虽然国内外棕榈油供需边际正在及预期会进一步改善，但供需压力尚未出现。连棕做多资金强势，加上国际原油、美国生柴政策仍有利多可能，在此市场环境中，棕榈油做空风险大
：偏弱震荡，关注原糖方向及变化 国际方面，虽然价格因中东硝烟出现暴力拉涨，可能带动国际原糖出现反弹，但整体来看，基本面因素仍然对国际原糖上方施压，关注下周发布的巴西双周数据以及巴西中南部地区的霜冻预警。北半球产区预期恢复性增产，印度季风水平良好，预计新季产量同比大幅增加，泰国产区降雨情况良好，预期新季糖产量也将同比增加。南北半球产区存在不同预期，但整体来看，预期国际食糖供需格局将持续趋于宽松，预期国际糖价长线偏弱。国内方面，国内短期缺乏交易话题，近期跟随原糖大方向波动，但是后期来看，国际原糖存在天气潜在隐患，但国内食糖供需的矛盾点并不明显，如果国内主产区不出现明显天气灾害，国内中短期来看，近月合约需要关注进口糖到港时间，预期正常情况下6月底至7月进口糖将会放量到港；伴随着郑糖期货主力合约再次测试前期支撑线，远月合约的资金出现一定仓位变化，中短期需要关注加工糖厂和国内糖厂的成本位支撑。长线来看，若国际原糖持续偏弱或继续走弱，进口窗口持续打开，内外糖价的走势将趋于一致，长线维持逢高沽空糖价看法不变。 ：盘面多以宏观为主驱动而展开波动 上周棉价震荡偏强，周初市场对于中美伦敦会谈抱有较强预期，商品情绪偏强叠加棉花旧作库存偏低背景下，盘面大幅反弹。但是后续会谈结果相对不尽如人意，主要围绕稀土和出口管制展开，关税并未调整，且国内通稿并无实际利多内容，棉价因此有所回调。周五以伊冲突升级下原油大幅
现货市场 价格：6月13日当周，下游采购相对谨慎，现货市场成交清淡，现货价格承压，盘面价格震荡运行。据SMM统计，当前华东通氧553现货价格为8150元/吨，较上周持平；华东421现货价格为8700元/吨，较上周下跌600元/吨。主力合约2509截至上周五收盘价为7280元/吨，较前一周最后一个交易日下跌10元/吨，总量约为61.72万手。 供应：本周开炉总数相对保持稳定。西北地区工业硅开工无大的变化，西南地区大部分硅厂调整为丰水期电价，新疆大厂开工，供应压力加大，预计6月份开炉数小幅增加，但整体开工率同比有所走低，西南地区大部分硅炉依旧处于观望状态，短期内较难有大量硅炉复产。 需求：本周市场需求整体表现依旧弱势，下游消费延续弱势，市场订单成交量相对有限，下游企业按需采购为主，消费表现不佳，当前多晶硅企业基本全部处于降负荷生产运行状态。有机硅行业市场价格呈现走弱趋势，市场交投氛围相对低迷，需求持续疲软。铝加工产品价格有所下跌。据海关数据，2025年4月中国金属硅出口6.05万吨，环比增加1.64%，同比减少9.19%。2025年1-4月中国金属硅出口共计21.67万吨，同比减少6.54%，出口方面需求相对薄弱。 库存：截止到6月13日，注册仓单57920手，折合成实物有289600吨。根据SMM统计库存数据，总库存小幅降低1.82万吨至80.77万吨，其中社会库存13.3万吨，交割
现货市场 价格：据SMM统计，P型复投料报价为31.00-34.00（-0.50）元/千克；多晶硅P型致密料29.00-34.00（-0.50）元/千克；多晶硅P型菜花料报价28.00-31.00（-0.50）元/千克；颗粒硅30.00-32.00（-0.50）元/千克，N型复投料34.00-37.00（-0.50）元/千克。短期多晶硅市场P型料均价维持在3.0-3.5万元/吨，N型料在3.4-3.8万元/吨。期货方面，主力合约2507盘面价格低位震荡运行，截止6月13日收盘价为33695元/吨，较前一周最后一个交易日下降1045/吨。主力合约2507达到56863手，总持仓达到187689手。 供应：当前多晶硅所有厂家均处于降负荷运行状态，部分企业延迟复产或推迟新投放产能，预计本月个别多晶硅企业将实行减产或停产检修，从而在一定程度上缓解目前供需过剩的局面。 需求：下游拉晶厂排产在6月份存在下调预期，部分硅片企业仍以消耗前期硅料库存为主，消费不及预期，预计未来下游企业多维持按需补库节奏，市场整体需求支撑较弱。 库存：多晶硅企业库存仍有相对大的压力，多数企业订单整体处于洽谈阶段，大多数订单仍未落地，下游企业多以按需采购为主，多晶硅库存持续累库，整体库存仍在相对高位。根据SMM统计数据，多晶硅库存小幅增长0.6万吨至27.5万吨，硅片库存小幅降低0.68GW至19.34GW。 成本：原
现货市场 价格方面：本周经历上涨行情，主力合约2507本周五收于59940元/吨，本周跌幅为0.83%，量为147432手。根据SMM数据，周五电池级现货均价6.08万元/吨，较前一周上涨1.27%，工业级现货均价5.98万元/吨，较上周上涨1.27%，目前期货贴水电碳710元/吨。现货市场新货流通较少，主因盐厂捂盘惜售，价格难以达到出货预期。截至本周五，主力合约2505持仓为147432手，较前一交易日减少15450手，所有合约总持仓597958手，较前一交易日减少19170手。截至本周五，当日仓单32118手，较前日减少265手。 供应端：据SMM统计，周度产量小幅增长，周度总产量1.81万吨，环比增加656吨，其中辉石产碳酸锂8708吨，环比增加429吨，云母产碳酸锂4822吨，环比增加190吨，盐湖产碳酸锂2977吨，环比增加60吨，回收产碳酸锂1620吨。本周碳酸锂产量预计小幅上涨，代工企业互有增减，青海地区产量增长，四川某大厂爬产，多数在产企业维持开工。碳酸锂行业总库存维持高位，厂家产量增长，库存维持增长趋势；下游维持刚需采购，库存维持安全周期；期货仓单量减至3.28万吨，期货交仓停滞。 消费端：据百川数据，磷酸铁锂产量环比增加0.92%，三元材料环比增加0.30%。钴酸锂环比降低0.50%，锰酸锂环比降低0.67%。正极材料端产量难有增量。下游采购维持长协及客供补货，
期货方面，上周主力2508合约收盘3556元/500千克，环比上涨3元，涨幅0.08%。现货方面，辽宁地区现货价格2.49元/斤，环比下跌0.28元，现货基差JD08-1066，环比下跌283；河北地区现货价格2.48元/斤，环比下跌0.26元，现货基差JD08-1076，环比下跌263；山东地区鸡蛋现货价格2.55元/斤，环比下跌0.20元，现货基差JD08-1006，环比下跌203。 供应方面，5月全国在产蛋鸡存栏量约为12.75亿只，环比增幅1.76%，同比增幅6.78%。上周淘汰鸡出栏量54.15万只，环比增加6.16%；淘汰鸡平均淘汰日龄507天，环比减少8天。需求方面，上周北京市场到货96车，环比增加8车；广东市场到货452车，环比减少77车。库存方面，上周全国重点地区生产环节库存为1.08天，环比增加5.88%；流通环节库存为1.56天，环比增加9.86%。 参考资讯来源：钢联数据 市场分析 供应方面，上周淘鸡价格持续下跌，养殖企业亏损加剧，养殖企业对后市信心减弱，大多养殖企业积极淘汰适龄老鸡，局部地区有超淘现象，屠宰企业逢低收购，上周淘汰量小幅增加，预计本周淘汰量维持增加走势；本月新开产蛋鸡主要为2月份前后补栏鸡苗，2月春节期间运输受限并且受开产时间影响，鸡苗销量下滑，预计本月在产蛋鸡存栏量有所下降，考虑到当前因天气升温产蛋率下降，供应端压力有所缓解。需求方面，本周
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