市场分析 2025-04-28日，主力合约2506大幅下跌，开于38390元/吨，最后收于37780元/吨，收盘价较上一交易日变化-3.05%。主力合约达到55092（前一交易日56040）手，当日成交80862手。 现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价35.00-36.00（0.00）元/千克；多晶硅致密料34.00-35.00（0.00）元/千克；多晶硅菜花料报价31.00-32.00（0.00）元/千克；颗粒硅33.00-34.00（0.00）元/千克，N型料37.00-44.00（0.00）元/千克，n型颗粒硅35.00-36.00（0.00）元/千克。据SMM统计，多晶硅厂家库存小幅增加，硅片库存也增加，最新统计多晶硅库存25.90，环比变化3.19%，硅片库存19.53GW，环比7.19%，多晶硅周度产量22800.00吨，环比变化2.24%，硅片产量13.38GW，环比变化-1.40%。 硅片方面：国内N型18Xmm硅片1.13（-0.03）元/片，N型210mm价格1.43（0.00）元/片,N型210R硅片价格1.33(0.00)元/片。 电池片方面：高效PERC182电池片价格0.30(0.00)元/W;PERC210电池片价格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10电池片价格0.28(0.00)元/W左右；Topcon G12电池片0.29(
期货要闻 小亚 04月29日 12:27 4
市场分析 2025年4月28日，合约2505开于68080元/吨，收于66960元/吨，当日收盘价较昨日结算价收跌2.07%。当日成交量为145735手，量为246197手，较前一交易日增加28827手，根据SMM现货报价，目前期货贴水电碳1890元/吨。所有合约总持仓393166手，较前一交易日减少3011手。当日合约总成交量较前一交易日增加42206手，成交量增加，整体投机度为0.49。当日仓单32847手，较上个交易日增加1052手。 碳酸锂现货：根据SMM数据，2025年4月28日电池级碳酸锂报价6.74-7.03万元/吨，较前一交易日下跌0.095万元/吨，工业级碳酸锂报价6.665-6.755万元/吨，较前一交易日下跌0.095万元/吨。部分锂盐企业陆续检修或减产，周度产量环比继续小幅下降，但整体来看，减产力度不及预期，碳酸锂产量仍处于高位，减产难以对供需过剩格局造成实质性改变。碳酸锂现货成交价格重心大幅下移。由于当前下游材料厂五一节前备库已结束，采购意愿较为薄弱；叠加后续需求难达此前增量预期，而供应端仍处高位运行，多重因素影响下拖拽碳酸锂价格持续下行。且当前原料端矿石也出现低价成交情况，若此趋势延续，也难对碳酸锂价格形成向上支撑。 策略 整体来看，现货成交重心下移，带动矿价下跌，锂盐虽有检修，但矿端未见减产，过剩格局并未改变。当前成交仍以刚需为主。新仓单注册量较多，仓
螺纹：短期价格震荡为主 昨日成材价格冲高回落，价格受限产小作文影响。螺纹方面，螺纹产量环比微降，主要是产线检修，预计后期随着产线检修完成，产量仍有回升空间。需求方面，螺纹需求环比回落，表需有见顶的迹象，关注接下来几周表需的情况。5月开始螺纹需求进入季节性淡旺季转换阶段，预计螺纹需求将受雨水及高温影响环比走弱。库存方面，螺纹总库存环比下降，总库存降幅收窄。当前螺纹的基本面矛盾不大。热卷方面，热卷产量环比回升，主要是产线检修结束后复产，后期产量将继续回升。需求方面，国内制造业需求上方空间有限，抢出口接近尾声，热卷以及终端制造业出口受到海外政策影响，热卷直接和间接出口需求将环比走弱。预计后期热卷需求将环比走低。库存方面，热卷库存环比回落，后期随着供应恢复以及出口压力显现，热卷库存有累库风险。短期价格震荡为主，关注限产炒作情况。 ：把握逢高沽空机会 昨日连铁窄幅震荡，09合约收盘710.5，涨幅0.21%。消息面，近期市场对限产相关“小作文”关注度回升，短期钢厂盈利率尚可、铁水高位，与限产预期相矛盾，盘面交易节奏多变，建议理性看待。基本面来看，需求端，后续钢厂复产进入中后期，预计5月铁水进入平台阶段，宏观风险导致出口承压，一定程度上抑制未来铁水增量空间，但得益于当前铁矿石供应压力不大、表外需求承接铁水韧性尚可，静态基本面仍然健康，矿价底部仍有较强支撑；中长期供应压力或随着海外发运爬坡而增加
油脂：长假将至轻仓过节 昨天，BMD毛棕盘面继续大跌，7月合约下跌2.39%，报收3961林吉特/吨。主要受周边油脂下跌影响，同时国际供需边际也有一些宽松变化。近期印度及中国进口利润改善，国际豆棕现货价差回升，印度持续采购。短期关注4月马棕出口船运数据，4月马棕预计供需双增，库存环比继续回升，但库存暂时仍在历史同期偏低水平。中期，随着季节性增产季的推进、国际豆棕价差的修复，棕榈油产区预计仍供需双增、库存趋升。短期关注印尼棕榈油5月出口税下调的兑现结果。隔夜，CBOT夜盘走高，带动CBOT大豆偏强震荡。市场仍有近期美国政府可能上调生柴掺混量的预期。但在EPA及政府部门对生柴RVO数量最终确定前，美豆油大涨的持续性预计不强。国内方面，昨天国内油脂减仓重挫，主要受外盘油脂下跌影响。基本面看，短期中国新增棕榈油采购不多，但5月船期进口利润改善，采购量进一步增加。国内豆棕现货价差近期止跌回升，仍大幅为负，国内棕榈油还是刚需为主。5月船期国内采购量预计超过月度刚需，中短期国内棕榈油库存止跌或有增。短期进口巴西大豆继续到港，油厂大豆库存回升，但通关问题严格影响大豆压榨量的回升，国内豆油库存最新仍在下降，预计5月中旬止跌并逐渐季节性回升。国内进口菜油基本面仍是近弱远强格局，近端库存仍在历史极高水平。加拿大菜籽反倾销担忧下，3-4季度国内菜油供需预计趋紧。操作上，棕榈油单边谨慎者观望，豆油回调波段做
：短期震荡，关注原糖走势和广西降雨结果 国际方面，短期重点关注5月合约交割量和需求国买船意愿，巴西新季第一个双周的生产数据即将出炉，关注单产和制糖比情况。长线来看，增产周期内，国际维持长线主逻辑逢高沽空不变。国内方面，国内中短期有两个主要交易逻辑：一是关注广西降雨情况，若降雨改善，新季出苗有所恢复，9-1继续正套逻辑；二是关注加工糖厂进口情况，据悉，近期国际原糖给出需求国低于心理预期的买船价格，加工糖厂的买船数量明显增加，但排船速度偏慢，若全部按照计划到港，预计二季度末至三季度国内进口糖数量较大，或对09合约产生一定压力，但市场传言进口配额政策变化，需要关注该政策突变的风险。长线来看，新季若无明显产量问题，国内糖价维持逢高沽空主逻辑不变。 ：短期棉价或震荡为主 当下交易核心逻辑仍围绕美国关税和国内政策上，基本面而言，国内外新棉正处播种时节，新疆新花播种已经接近尾声，美棉截至27日播种进度达到15%，天气方面暂无明显扰动，预计国内面积小增美国减少。进口方面，受配额紧张和关税下外单流失影响，3月进口量同比减少81.4%。旧作库存去化较快，月度库存从往年最高降至近年最低，不过后续去化速度更多取决于中美关系的演变，一方面其影响投机性补库需求，另一方面关税实施下直接和转口贸易都受到了较大影响。需求方面，受特朗普关税影响而转弱，外单流失，美国订单取消增多，花纱布现货交投均有所走弱，纱厂和布厂原
【】 隔夜美收低0.6%，邻池创下合约低点，给玉米市场带来比价压力。美国玉米播种工作进展顺利，也令玉米市场承压。美国农业部盘后发布的作物进展报告显示，截至4月27日，美国玉米播种工作完成24%，一周前为12%，上年同期为25%，五年均值为22%，市场预期25%。玉米出苗率为5%，上周2%，上年同期为6%，五年均值为4%。 国内方面，今日锦州港玉米收购价较昨日持平，基本面来看，基层余粮见底，港存压力预期下行，供应端偏紧利多逐步显现，中储粮网投放粮源成交情况亦有提高，支撑现货价格反弹，且近期东北主产区降水量较多导致春播延迟亦推升盘面看涨情绪，关注近期东北天气情况对春播的影响。小麦方面，华北干旱问题市场对小麦有减产担忧，近期饲用替代优势仍相对有限亦支撑玉米。盘面建议可持续关注回调后短多机会，此外关注现货价格上涨后政策粮投放相关消息。 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 -- ? 【】 现货猪价继续窄幅震荡，涨涨跌跌，波动有限。盘面不甘寂寞，近月合约临近交割基差收敛有所走强，远月合约大幅回落至14000附近。正如我们之前所言，当前生猪市场现实的利好基本没有，多是预期的利好，而标肥价差目前正在收敛，理论上二育心态将受到抑制。 从贸易战角度来看，虽然可能导致远期饲料原料涨价的预期以及其他肉类进口受限而增加国内猪肉需求预期
市场分析 期货方面，昨日收盘2505合约8142.00元/吨，较前日变化-128.00元/吨，幅度-1.55%。现货方面，花生现货均价8280.00元/吨，环比变化+0.00元/吨，幅度+0.00%，现货基差PK05-142.00，环比变化+128.00，幅度-47.41%。 市场资讯汇总：目前河南皇路店白沙通货米报价4.15-4.20元/斤，山东临沂莒南海花通货米报价3.95-4.00元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价4.05-4.15元/斤；兴城花育23通货米报价4.16-4.20元/斤，吉林产区308通货米收购价4.05-4.15元/斤。 昨日国内花生价格下跌。截止至2025年4月24日，全国通货米均价为8280元/吨，较上周价格上涨0.24%。国内花生交易氛围略有好转，花生市场行情总体平稳，近日油厂释放的利好对市场信心带来一定提振，卖方情绪得以缓解，挺价心态增强；下游采购意愿也略微增强，但整体仍较谨慎，按需采购为主。 策略 中性 风险 需求走弱 （来源：华泰期货）
期货要闻 小亚 04月29日 12:27 1
： 2025-04-28，主力合约开于77510元/吨，收于77580元/吨，较前一交易日收盘0.18%，昨日夜盘主力合约开于77,740元/吨，收于77,630元/吨，较昨日午后收盘上涨0.34%。 现货情况： 据SMM讯，日内现货成交情绪依旧较为活跃，临近五一假期，盘面略微走跌令下游积极提货，持货商出货价格与上周持平，少量低价货源成交量多。第一交易时段好铜升水200-240元/吨下月票，平水铜升水180-200元/吨下月票；本月市场并不缺票当月票与次月票差在20-30元/吨。主流交易时段持货商下调价格成交涌现，好铜升水180-200元/吨成交，平水铜升水150-180元/吨陆续成交，红鹭等仓单升水130-140元/吨被大量拿货。非注册货源升水50-80元/吨，下游继续压价采购。 重要资讯汇总： 宏观与地缘方面，美财政部上调二季度举债规模预期，至5140亿美元。贝森特表示，针对债务上限问题的“X日”将于近期公布。地缘方面，普京宣布卫国战争胜利庆典期间（5月8日零时至11日零时）停火72小时。英国媒体称，美国和乌克兰最快将于本周签署矿产协议。泽连斯基表示经过谈判后，与美国的矿产协议变得“更稳固、更公平”。国内方面，央行表示将适时降准降息，创设新的结构性货币政策工具。（谈美债波动）单一市场单一资产的变动对我国外汇储备影响总体有限。 矿端方面，巴拿马总统穆利诺强硬宣称，已关闭的第一量子
市场要闻与重要数据 现货方面：2025-04-28，现货升水为-17.91美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化-100元/吨至16775元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化-100元/吨至25.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化-75元/吨至16850元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化-75元/吨至16750元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化-100元/吨至16800元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-25元/吨，废电动车电池较前一交易日变化-100元/吨至10300元/吨，废白壳较前一交易日变化-100元/吨至10100元/吨，废黑壳较前一交易日变化-100元/吨至10475元/吨。 期货方面：2025-04-28，沪铅主力合约开于16940元/吨，收于17005元/吨，较前一交易日变化60元/吨，全天交易日成交40549手，较前一交易日变化2570手，全天交易日38819手，手较前一交易日变化86手，日内价格震荡，最高点达到17010元/吨，最低点达到16825元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于17015元/吨，收于16930元/吨，较昨日午后上涨0.32%。 据SMM讯，昨日SMM1#铅价较上一交易日下跌100元/吨。河南地区持货商对沪期铅2505合约贴水150-120元/吨，或对沪期铅2506合约100元/吨报价，现
【现货方面】 4月28日，亚洲PX价格继续上涨。原料走势震荡，不过下游延续涨势，以及PX在自身连续去库后，供需面预期改善，推动PX价格继续上涨。市场商谈和成交气氛一般，场内外现货成交积极性欠佳。不过现货浮动价略有上涨，6月在-7/-4商谈。尾盘实货6月在755/771商谈，7月在758/771商谈，6/7换月在-10/+2商谈。一单7月亚洲现货在760成交（TOTAL卖给BP）。（单位：美元/吨） 【成本利润方面】 4月28日，亚洲PX上涨6美元/吨至758美元/吨，折合人民币现货价格6374元/吨；PXN至181美元/吨附近。 【供需方面】 供应：上周国内外装置变动不大，国内PX负荷至73.2%（-0.2%），亚洲PX负荷至68.6%（-0.5%）。 需求：上周百宏250万吨，逸盛大化375万吨，台化120万吨重启，嘉通300万吨检修，负荷调整至78.9%（+3.5%）。 【行情展望】 近期盘面处于横盘调整阶段，市场消息面多空交织。伊朗沙希德拉贾伊港口爆炸未对能源设施造成影响，目前该港口已恢复货物进出口工作；俄罗斯准备在无先决条件的情况下与乌方进行谈判，地缘风险继续回落，油价短期承压。PX来看，随着浙石化PX检修装置重启，PX供应逐步回归，但因PX效益压缩明显，部分装置计划外降负；虽美国关税政策持续下，终端需求偏弱预期仍存，但短期下游聚酯库存压力有所缓解，预计聚酯维持高开工短期尚
期货要闻 小亚 04月29日 12:27 3
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