【周三当前市场多空博弈加剧，因养殖端仍有利润，主动去产能积极性不高，前期能繁母猪存栏回升、新生仔猪放量利空，短期虽屠宰端或有阶段性入库，但终端需求依旧偏弱，5月前现货市场面临较大的供应压力，市场依旧呈现供大于求格局。同时二育零星入场，导致短期猪价波动加剧。若后期集团猪企集中出栏或消费持续低迷，价格仍存下行风险。目前主力09合约目前估值中性，底部支撑较强，多单轻仓持有，支撑位参考13600。期权方面，可轻仓买入看涨期权，近期重点关注肥标价差及二育情况。【周三随着补货行情结束，市场终端需求趋稳，利好支撑相对有限，现货蛋价上涨乏力。最新公布的3月全国在产蛋鸡存栏量为12.42亿只，环比增幅0.89%，同比增幅4.99%，再创阶段性新高。鸡苗销量小幅增加，淘汰鸡出栏放缓，新开产数量仍大于老鸡出栏量，后续供应端趋向宽松。06合约多空分歧较大，短期上涨修复基差，压力位参考3200。期权方面，可卖出虚值看涨期权。
机构看盘 小亚 04月17日 23:36 23
核心观点一、欧美原油期货价格上涨周三(4月16日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质二、对伊朗实施新制裁美国财政部网站公布新一轮制裁，制裁针对伊朗的油轮。美国财长贝森特表示，美国准备将伊朗的能源出口降至零。三、IEA下调石油需求预测IEA:预计今年全球日均需求增长73万桶，比3月份报告下调了30万桶。随着电动汽车所占份额的增加，预计2026年全球日均需求增长将进一步减缓到69万桶。四、后市展望因担忧特朗普政府关税政策扰乱全球经济及石油消费，油价在4月初持续下挫，短期维持弱势运行格局。一旦供应端出现实质性中断，如伊朗、委内瑞拉，或者OPEC+产量政策调整，油价将得以低位反弹，不过上升空间也并不大，特朗普低油价政策在供需两侧影响油市。二季度油价整体波动仍较大，主要来自不确定的关税政策以及制裁手段，在临近夏季石油消费旺季，如果贸易摩擦继续升级，油价仍有5美金的下挫空间。
机构看盘 小亚 04月17日 14:33 27
【市场回顾】1.贵金属市场：今天（4月16日）白天，贵金属再度强势走高。伦敦金突破3300美元大关，将历史高点刷至3317.89美元，当前有所回落、交投于3295美元附近，伦敦银同样走高，当前交投于32.9美元附近。受外盘影响，沪金主力合约收涨2.68%，报781.6元/克，2.美元指数：美元指数低位波动，当前交投于99.6附近。3.美债收益率：10年美债收益率窄幅波动，当前交投于4.31%附近。4.人民币汇率：人民币兑美元汇率低开后小幅走高，当前交投于7.316附近。【重要资讯】1.关税政策动向：（1）15日，特朗普称暂停关税是因为这是一个过渡期，是出于灵活性的需要；将加速向英伟达发放所有必要许可。（2）据外媒报道，欧盟与美国在弥合贸易分歧方面进展甚微，特朗普总统政府的官员表示，美国对欧盟征收的大部分关税将继续维持。据知情人士透露，欧盟贸易专员谢夫乔维奇在会后对美国的立场仍不甚明晰，难以确定美方的意图。（3）加拿大将给予部分美国商品6个月的关税暂停，将有条件免除部分针对美进口汽车反制措施；墨西哥加强审查，从美国得州边境的燃料进口陷入停滞。2.美联储观察：美联储5月维持利率不变的概率为81.4%，降息25个基点的概率为18.6%。美联储到6月维持利率不变的概率为27.6%，累计降息25个基点的概率为60.1%。当前市场押注美联储今年将在6月、7月、9月、12月各降息1次。【逻辑分析
机构看盘 小亚 04月17日 14:33 29
【市场回顾】1、期货市场：期货盘面震荡，最终报收2369（-1/-0.04%）。2、现货市场：生产地，内蒙南线报价2260元/吨，北线报价2240元/吨。关中地区报价2220元/吨，榆林地区报价2240元/吨，山西地区报价2340元/吨，河南地区报价2430元/吨。消费地，鲁南地区市场报价2490元/吨，鲁北报价2550元/吨，河北地区报价2290元/吨。西南地区，川渝地区市场报价2260元/吨，云贵报价2360元/吨。港口，太仓市场报价2440元/吨，宁波报价2520元/吨，广州报价2470元/吨。【重要资讯】截至2025年4月16日，中国【逻辑分析】供应端，当前西北煤炭主产地煤矿开工率有所回升，但需求偏弱，原料煤价格震荡，西北主流甲醇企业竞拍价格整体坚挺，煤制甲醇利润持续在700元/吨以上，甲醇开工率高位稳定，国内供应持续宽松。进口端，国际甲醇装置开工率大幅攀升，伊朗装置全部恢复，欧美价格再度下跌，东南亚价格稳定，内外价差加速缩小，东南亚转口窗口接近关闭，非伊货源增加，4月进口预期80万吨。需求端，传统下游陆续恢复，开工率稳定提升，MTO装置开工率提升，常州富德30万吨/年MTO装置维持停车；兴兴69万吨/年甲醇制烯烃装置重启负荷不满；南京诚志1期29.5万吨/年MTO装置负荷不满，其配套60万吨/年甲醇装置正常运行；2期60万吨/年MTO装置负荷不满，江苏斯尔邦80万吨/年M
机构看盘 小亚 04月17日 14:33 32
行业消息1.统计局表示，下阶段要做大做强国内大循环，积极应对外部环境的不确定性。2.国家统计局数据显示：2025年3月，中国粗钢产量9284万吨，同比增长4.6%;生铁产量7529万吨，同比增长3.1%;钢材产量13442万吨，同比增长8.3%。1-3月，中国粗钢产量25933万吨，同比增长0.6%;生铁产量21628万吨，同比增长0.8%;钢材产量35874万吨，同比增长6.1%。观点总结4月16日，整体上，美国关税扰动之下，市场避险情绪明显，黑色系维持弱势。技术方面，4小时周期K线位于20和60均线下方，操作上，震荡偏空对待，请投资者注意风险控制。4月16日，市场方面，4月河钢75B硅铁招标数量1700吨，上轮招标数量1883吨，较上轮减少183吨。技术方面，4小时周期K线位于20和60均线下方，操作上，震荡偏空对待，请投资者注意风险控制。
机构看盘 小亚 04月17日 14:00 28
市场要闻与重要数据1、纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格上涨1.14美元，收于每桶62.47美元，涨幅为1.86%；6月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.18美元，收于每桶65.85美元，涨幅为1.82%。SC2、美国至4月11日当周EIA3、日本石油协会（PAJ）公布的数据显示，截至4月12日当周，日本商业原油库存为10980154千升，较此前一周的10421568千升相比增加558586千升。日本商业汽油库存为1657915千升，较此前一周的1595036千升增加62879千升。日本商业航空燃油库存为662096千升，较此前一周的653908千升增加8188千升。日本商业煤油库存为1506054千升，较此前一周的1461603千升增加44451千升。日本商业柴油库存为1297879千升，较此前一周的1295499千升增加2380千升。炼厂可操作产能（BPSD）利用率为88.4%，此前一周为88.8%。4、欧佩克16日表示，已收到来自沙特、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼共八个国家的最新石油产量补偿计划，这些国家的石油产量超过了欧佩克+内部的自愿生产配额。5、卡塔尔将6月份的阿尔沙欣原油长期合约价格设定为较阿曼/迪拜均价每桶升水1.76美元。6、阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至4月14日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存从一周前的2
机构看盘 小亚 04月17日 14:00 36
【贵金属延续涨势，美元指数走弱，铜价震荡回升，昨日伦铜收涨0.56%至9188美元/吨，沪国内方面，昨日上海地区现货升水期货95元/吨，换月后高Back造成基差报价上调，现货成交僵持。广东地区库存续降，持货商挺价意愿强，现货升水期货上调至80元/吨。进出口方面，昨日铜现货进口亏损缩小至100元/吨以内，洋山铜溢价环比下滑。废铜方面，昨日精废价差缩窄至430元/吨，再生原料供应延续偏紧。价格层面，当前贸易局势较为僵持，市场情绪摇摆不定。产业上看原料供应紧张格局延续，国内铜库存延续去化，但价格反弹后去化速度预计放慢，海外库存边际增加。总体短期铜的产业面仍有支撑，宏观情绪变化或将决定价格能否继续向上。同时关注美国232调查结果及美国对铜产品征收关税对盘面波动的影响。今日国内沪铜主力运行区间参考：75200-76600元/吨;伦铜3M运行区间参考：9100-9300美元/吨。【周三沪上期所锌锭期货库存录得1.02万吨，内盘上海地区基差200元/吨，连续合约-连一合约价差255元/吨。LME锌锭库存录得19.06万吨，LME锌锭注销仓单录得4.18万吨。4月16日伦锌单日注册7.9万吨，库存再回高位。外盘cash-3S合约基差-23.38美元/吨，3-15价差-43.21美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.154，锌锭进口盈亏为-258.68元/吨。根据上海有色数据，国内社会库存小幅录增至1
机构看盘 小亚 04月17日 12:05 11
【周三沪铅主力PB2505合约日内延续震荡回落，夜间企稳震荡，伦铅窄幅震荡。现货市场：上海市场驰宏铅16780-16830元/吨，对沪铅2505合约升水50-100元/吨;江浙地区江沪铅延续偏弱震荡态势，持货商报价不多，加之交割货源尚未重新流入市场，部分持货商挺价出货，下游企业除去刚需采购，其他更多则观望情绪浓厚，询价积极性一般。LME库存增17575吨至283125吨，增幅达6.62%。SMM：劳动节假期临近，华南地区部分铅酸蓄电池生产企业透露出停产放假意愿;其中个别广东省生产企业表示至少放假7天。整体来看，LME库存大增，伦铅延续跌势，沪铅跟随走跌。废旧电瓶回收商惜售情绪较浓，炼厂到货紧张，挺价积极采购，成本支撑坚挺，下游刚需为主，部分电池企业计划下调开工，部分企业计划劳动节放假。供需矛盾不突出，短期受海外库存大增拖累，预计铅价延续震荡偏弱。【工业硅】周三工业硅主力合约震荡下行，华东通氧553#现货对2505合约升水930元/吨，交割套利空间持续为负。4月16日广期所仓单库存持升至69806手，较上一交易日减少407手仍然维持高位，交易所施行新的仓单交割标准后，主流5系货源陆续注册入库导致仓单库存居高不下。周三华东地区部分主流牌号报价下调50元/吨，其中通氧#553和不通氧#553硅华东地区平均价在9950和9800元/吨，#421硅华东平均价为10750元/吨，上周社会库升至
机构看盘 小亚 04月17日 12:05 12
【废钢到货量已明显下降。但美国关税政策，大概率对我国出口、以及经济形成明显拖累。国内静待增量对冲政策出台。钢铁行业自身产能过剩，炼钢原料供应宽松、成本下移的格局较为明确。维持螺纹价格震向下的判断不变。建议RB2510前空配合止盈线耐心持有。【国内期待对冲政策，等待4月政治局会议。与此同时，国内钢厂长流程钢厂复产趋势尚未结束，粗钢产能过剩、炼钢成本下移的风险始终存在。维持热卷震荡向下的判断不变。建议HC2510合约前空配合止盈线持有。风险提示：国内增量政策超预期。【现实尚可，但预期别管，维持铁矿价格长期驱动向下的判断。建议I2509合约前空耐心持有，并配合止盈线。风险提示：国内增量逆周期调节政策超预期。
机构看盘 小亚 04月17日 12:05 13
【重要资讯】巴基斯坦可能增购美国美国农业部作物进展报告显示，截至周日(4月13日)，美国棉花播种进度为5%，低于去年同期的8%，落后于五年均值8%。【交易策略】周三ICE目前ICE棉花走势与国内棉花略有背离，中国纺织品出口到美国几乎可能，转口贸易也比较困难，相当于中国纺织品出口减少20%左右，国内棉纺服装消费主要靠内需，短期似乎没有多大改善。内外棉花价差缩小到800元左右，棉花下跌幅度在减小，市场在等待关税新消息。
机构看盘 小亚 04月17日 12:05 14
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