EC下跌，08合约收于2001.5点，下跌2.10%。前期5月中旬中美日内瓦经贸会谈后，主力08合约高点突破2400点，测算下来对应大柜运价3700美元左右，当前6月下半月的大柜均价在3000美元，相差大概700美元。6月提涨以来到月底，单月大柜涨幅在1000美元左右，因此当前08合约基本跟随现货运价波动，能否突破前高取决于7月和8月的提涨及落地情况。最新第23周部分航班增至第24周和第25周，这也使得这两周运力骤增，尤其是第24周投放运力突破35万TEU。随着船期渐近，6月运力投放节奏也对接下来的7月运价提涨增加压力，船司在运力投放并不克制，当前市场估值相对中性但预期偏弱，预计延续震荡格局，可关注逢高空配机会。
机构看盘 小亚 06月12日 12:03 32
资讯1.据悉，华东地区某再生铅炼厂计划6月底复产，原料采购或在烘炉前一周恢复。2.据了解，西南地区某原生铅冶炼企业计划于6月下旬起检修一周，检修期间粗炼、电解全线停机维护，预计影响铅锭日产量300吨左右。该检修计划为常规检修，故前期生产已做调整，预计全月产量不受影响。1.兴业银锡矿业股份有限公司发布了一则引人注目的公告，透露其控股子公司布敦银根矿业的银矿资源储量核实报告已成功通过评审备案。布敦乌拉银矿的投资策略铅上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日持平，沪基本面来看，原生铅开工稳中有升，整体波动不大;再生铅方面，废铅蓄电池价格接连上涨，回收商货源亦有限，门店看涨惜售情绪较重，恶性循环难以打破，再生铅炼厂被迫涨价，部分炼厂因原料不足/成本倒挂减停产，开工处于相对低位;需求端来看，当前处于消费淡季，下游采买偏弱，对铅价支撑较为有限。整体来看，下游处于消费淡季，库存累积风险较高，但废电瓶持续偏紧，再生铅炼厂亏损扩大，开工不确定性较强，部分企业暂停出货，铅价短期或有反弹，后续关注成本支撑有效性及宏观方面的不确定性因素。锌上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日上涨0.63%，沪基本面来看，炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，上周国产锌精矿加工费持平至3,600元/金属吨，进口锌矿加工费持平至45美元/干吨，最新一期的CZSPT会议公布2025年三季度末前进口锌精矿采购美元加工费指导区间为8
从供给端来看，据mysteel数据，本周澳洲发中国1431.2万吨，环比减少111.5万吨;巴西发中国837万吨，环比增加111.4万吨。发运总量基本持平。从需求端看，据mysteel数据，163家钢厂高炉产能利用率90.65%，环比减少0.04%;日均铁水产量241.8万吨，环比减少0.11万吨，需求端基本持平。库存方面，据mysteel数据，进口铁矿港口库存为13182万吨，环比减少42.89万吨。45港口日均疏港量313.99万吨，环比减少12.69万吨。进口基本面上，全球铁矿石发运量近期呈波动状态。6月初巴西港口恢复发运及非主流矿发运回升导致供应环比增长，但前期澳大利亚飓风等事件曾造成阶段性减量。这种供应的不稳定使得市场预期反复切换。需求端铁水产量近期虽小幅下滑然仍处高位，铁矿石刚性需求仍在。海外关税政策扰动，导致需求持续性存在分歧。另一方面，宏观政策与市场情绪反复扰动，市场风格切换，投机资金敏感应对政策信号，多以短线交易为主，难以产生趋势性行情。盘面上，铁矿主力09近期持续箱体震荡，多空仍在等待更明确的指引。短期需关注下方690支撑，上方压力参考715一带。操作时切忌盲目追涨杀跌，平稳入场。
机构看盘 小亚 06月12日 12:03 35
【原木】上周原木港口日均出货量6.31万方，环比增加0.03万方，下游进入淡季，出口缓和或弥补部分淡季缺口，需求端表现坚挺，预计日均出库量维持在6万方左右水平。3月新西兰发运至中国的原木量165.9万方，较上月增加32%。新西兰开始减产，原木发运下降，预计国内到港或有减少。本周预计到港量41.3万方，环比增加13.46%。截至上周，原木港口库存339万方，环比去库2万方。现货市场价格偏稳运行，山东现货市场价格稳定在750元/立方米，江苏市场价格稳定在770元/立方米，CFR6月最新报价110美元/立方米，较上月持平，成本端利空或减弱。短期来看，辐射松现货市价格偏稳运行，云杉价格下跌，需求相对坚挺，到港量环增但低于平均水平，供给压力相对缓和，原木基本面好转，预计原木价格震荡为主。【近期棕油性价比回升，有利于棕油出口需求，同时印度下调进口关税将增加进口需求，而印尼B40政策悬而未决。国内菜油库存处于高位，中加关系释放缓和信号，菜油市场原有供应压力正在集中释放。南美大豆创纪录丰产，豆油受南美大豆巨量到港及油厂高压榨压制，库存加速攀升，国内棕榈油库存虽然偏低但受产地棕油增产周期压制，当前油脂又处于传统消费淡季，预计油脂震荡偏空，关注美豆产区天气及马棕油产销。【国内大豆6月大豆到港量激增约1100万吨，近期通关加快，大豆供应局面转向宽松，油厂开工率整体回升至50%以上，在市场需求表现相对良好
机构看盘 小亚 06月12日 12:03 30
一、纯碱、纯碱当日行情：6月11日，纯碱基本面情况来看，供应上升，需求下降，累库情况仍存。6月5日当周中国纯碱周度产量回升至70.41万吨，环比增加2.78%，重回较高水平;中国纯碱周度产能利用率降至80.76%，环比增加2.19%。消费量来看，截至6月5日中国纯碱企业出货量为70.14万吨，环比下跌4.90%。企业库存来看，截至6月5日，中国纯碱周度企业厂库维持在162.70万吨，继续小幅累库。综合判断，从中短期走势判断，产量有继续回升的趋势，货源供应量有所增加，库存或将出现进一步累积的情况。因此整体过剩的格局对价格形成压制作用。需求预计偏弱，市场后期或将面临中下游采购势能不足的现象，需求难发力，长期格局过剩。下游方面，受房地产市场持续低迷影响，建筑玻璃需求呈现疲软态势，进而抑制了玻璃当日行情：后市来看，需求端，玻璃需求端受季节性因素影响明显。当前正值传统梅雨季，建筑施工活动受限，玻璃终端需求持续走弱。同时，行业中游库存处于高位，成为价格上行的主要阻力，而玻璃产能去化进程缓慢，导致后期库存存在进一步累积压力。下游方面，当前国内房地产竣工环节尚未出现实质性改善，行业下行趋势仍在延续。尽管市场对增量政策落地保持期待，但预计政策效果更多体现为短期市场情绪提振，难以从根本上扭转供需失衡局面。综合上述因素，预计二、数据概览
机构看盘 小亚 06月12日 12:03 31
【【行情复盘】纯碱期货主力SA2509合约，【重要资讯】特朗普关税政策反复，存不确定性;纯碱现货市场走势淡稳，价格窄幅调整;截止到2025年6月9日，国内纯碱厂家总库存167.83万吨，较上周四增加5.13万吨，涨幅3.15%。其中，轻质纯碱82.75万吨，环比涨3.75万吨，重质纯碱85.08万吨，环比增加1.38万吨。【市场逻辑】装置平稳运行，海化老线点火，企业检修结束，供应稳步提升。下游消费预期波动不大，延续低价按需为主，不温不火，采购情绪相对谨慎，企业库存增加。【交易策略】技术上关注短线加速下跌后超跌反弹可能;大幅反弹后择机布局空单;SA2509合约支撑位1160-1180，第一阻力位1315，第二阻力位1440。【【行情复盘】【重要资讯】特朗普关税政策反复，存不确定性;浮法玻璃现货价格1201元/吨，环比上一交易日-2元/吨。沙河大板-9，报1121元/吨;上一交易日浮法玻璃国内在产日产量为15.57万吨。截止到20250605，全国浮法玻璃样本企业总库存6975.4万重箱，环比+209.2万重箱，环比+3.09%，同比+20.15%。折库存天数31.3天，较上期+0.9天。【市场逻辑】沙河市场大板价格下调，市场成交仍显一般，全国整体产销欠佳，供需矛盾尚未缓解，多数现货业者对后市信心一般，观望心态浓厚，拿货维持刚需，采购谨慎，逢低采买为主，后市对梅雨季库存上涨存担忧，库存
机构看盘 小亚 06月11日 23:02 39
【一、宏观氛围转暖&端午节后，钢矿期价迎来反弹。一方面，中美元首通话预期且实际落地下宏观氛围转暖，市场风险偏好有所改善，而官方制造业PMI环比走强业提振市场情绪。另一方面，原料端焦煤期价在连续阴跌后受市场消息影响出现强劲反弹，周涨超7%，而铁矿期价在铁水产量下滑速度放缓且仍维持高位下表现韧性凸显，从成本端支撑钢价震荡反弹。【二、淡季负反馈或存发酵空间，钢矿库存去化或面临阻力】(一)钢材：宏观氛围转暖但淡季产业负反馈预期仍存，期价或反弹承压1、宏观氛围转暖但产业因素仍或为主导，钢材终端现实需求或存进一步走弱压力端午节后首周，钢联口径螺纹及本周来看，中美元首通话后中美经贸磋商机制首次会议将在英国举行，宏观氛围转暖或提振市场情绪。但产业层面弱现实与弱预期仍或是钢材市场运行主要逻辑。现实来看，统计局最新数据显示我国5月工业生产者出厂价格指数PPI环比下降0.4%，同比下降3.3%，同比降幅较上月有所扩大，包括钢材在内的工业品价格仍延续承压态势。预期来看，进入汛期后随着高温、暴雨等不利天气因素影响增多，钢材终端现实需求仍或从进一步走弱压力。2、淡季钢企利润或有承压，钢材产量总体或易降难升上周，钢联口径钢企盈利率稳中微降，热卷及螺纹高炉利润先降后升，总体保持相对稳定，钢企高炉产能利用率则有所回落，而钢材产量变化则出现分化，螺纹产量回落，热卷产量则有所增加，淡季高温、暴雨、汛期等对室外进
机构看盘 小亚 06月11日 23:02 33
【逻辑】近期煤焦价格整体呈现触底反弹走势，主要是前期价格跌幅较大，空头止盈、估值修复叠加外贸形势好转等因素推动价格走强，但基本面暂无明显改善，价格反弹依然承压。现货端，港口焦炭出库报价小幅回升，产地价格第3轮调降后暂稳运行，自5月中旬至此3轮累计下跌170-185元/吨;近期随着煤价反弹，市场关于供应收缩的消息不断，国内煤矿生产延续小幅下滑趋势，但尚未出现大面积停减产，暂无法改变上游累库现状。523座炼焦煤样本矿山原煤日产189.9万吨，环比减少1.8万吨，同比下降7.8万吨;煤矿端原煤库存670.8万吨，环比增加29.7万吨，同比增加335.7万吨;精煤库存480.7万吨，环比增加7.7万吨，同比增加204万吨。煤焦需求延续小幅回落走势，但下降速度偏缓，上周钢厂日均铁水产量降至241.8万吨，环比上周减少0.11万吨，同比去年增加6.05万吨。钢厂整体盈利率小幅收窄，引导开工下滑，总体上对冲了煤矿近期的减产行为，基本面上给与煤价反弹的驱动仍显不足。【观点】短期市场情绪回暖，对煤价有一定支撑。但基本面上，煤焦供需均高位小幅下滑，库存压力仍较大，反弹需谨慎对待。【后期关注/风险因素】关注钢厂高炉开工变化、进口煤通关情况。
机构看盘 小亚 06月11日 23:02 37
【现货市场】免责声明：本报告中的信息均来源于被
行情回顾及分析周二晚宏观及市场宏观中性。中美经贸磋商会议第二日结束，美方继续市场积极信号带来利好预期。不过，世界银行将全球GDP增长预期从2.7%下调至2.3%，主要与贸易、政策不确定性有关。基本面数据基本面偏强。昨日上期所铜仓单减少496吨至3.4万吨，LME铜去库2千吨至12万吨，海外交易风险加剧。总结总体来看，当前铜价的驱动包括短期的海外交易风险与国内现货偏紧支撑、宏观改善预期，但中方尚未释放磋商积极信号，谨慎乐观宏观预期，预计铜价维持震荡整理，趋势性仍将有限。今日沪铜现货、期权数据信息(来源：
机构看盘 小亚 06月11日 14:33 34
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