【现货市场】栖霞产区库存免责声明：本报告中的信息均来源于被
机构看盘 小亚 03月21日 01:06 36
【每日观点】1.基本面：原料端，上周锰矿市场报价稍显混乱，部分矿商报价较为坚挺，低价出货意愿偏弱，下游合金厂多进行压价采买，实际成交跟进缓慢。供应端，硅锰厂多维持封盘不报，部分持货商报价小幅下调。需求端，下游钢厂采购谨慎，对硅锰采买积极性偏弱；中性。2.基差：现货价5970元/吨，05合约基差-140元/吨，现货贴水期货。偏空。3.库存：全国63家独立硅锰企业样本库存116500吨；全国50家钢厂库存平均可用天数16.27天。偏多。4.盘面：MA20向下，05合约期价收于MA20下方。偏空。5.主力持仓：主力持仓净空，空增。偏空。6.预期：预计本周锰硅价格偏弱运行；SM2505：6000-6200区间操作。【锰硅行情-主力基差】【一、锰硅供应-产能】【一、锰硅供应-产量-年度】【一、锰硅供应-产量-周度、月度、开工率】【一、锰硅供应-产量-地区产量】【二、锰硅需求-钢招】【二、锰硅需求-钢招采购价格】【二、锰硅需求-日均铁水和盈利】【三、锰硅进出口】【四、锰硅库存-厂库、钢厂库存】【五、锰硅成本-锰矿-进口量】【五、锰硅成本-锰矿-港口库存、可用天数】【五、锰硅成本-锰矿-高品矿港口库存】【五、锰硅成本-锰矿-天津港锰矿价格】【五、锰硅成本-地区】【六、锰硅利润-地区】
机构看盘 小亚 03月21日 01:06 32
【行业信息】3月国内多地锌矿山从前期停产检修中恢复，国产锌矿产量逐渐增加;前期订购的进口锌矿也陆续到货，补充原料库存。上周，港口锌矿库存34.05万吨，环比增加2.83万吨。Boliden位于挪威的Odda冶炼厂正式落成，其锌年产能由20万吨增加至35万吨。周一，SMM七地锌锭库存13.88万吨，较上周四小增0.29万吨，天津库存增加稍多，锌价上行后下游备货有所减淡。据SMM，上周镀锌企业开工率环比微降，主要是个别地区受环保限产影响，镀锌管大厂走货减少且控制成品库存，镀锌结构件方面南北差异，北方受环保因素及加工费较低的抑制，而南方铁塔、护栏、型材等订单较为旺盛;压铸锌合金企业开工率小幅增长，此前停产大厂复产，电子产品类及房地产五金类订单均有回暖;氧化锌企业开工率也小幅增加，整体订单有所回暖。【总结】美联储3月会议维持基准利率不变，放缓缩表节奏，点阵图显示年内降息2次，美元指数冲高回落，锌的金融属性稍弱且受制于供给端恢复的预期。锌矿加工费持续走高，矿端供应偏宽松，国产锌矿产量逐渐增加，炼厂原料相对充裕。冶炼厂生产利润明显修复，精炼锌产量有回升倾向，海外炼厂新增产能与减产并存。国内精锌库存暂未出现降势，现货供应相对充足;LME锌库存持续下降，0-3现货贴水徘徊于30左右。下游需求整体回暖。总体上，压力与支撑并存，锌价大概率震荡为主，关注有色情绪对其提振，今日Zn2505暂关注23550
机构看盘 小亚 03月20日 14:36 36
【沪铜】现货信息：上海1#电解总的来看，全球依旧处在割裂且波动较大的复杂状态;;另一方面，国内央行、证监会、财政、民企会议等政策持续发力给予市场较强预期，有利整体市场情绪预期回暖，站在产业角度看，原料冲击扰动绝对水平依旧较为极端，矿产问题还未有彻底解决，当前累库因素已结束，铜价处在阶段共振状态，现实和预期的博弈加码，望投资者能把握好趋势行情和阶段性行情的差异。参考观点：铜价8万上方延续偏强运行，重点关注外盘美铜对2024年高点的潜在测试。【碳酸锂】现货信息：电池级碳酸锂(99.5%)市场价报75000(-100)元/吨，工业级碳酸锂(99.2%)市场价报73200(-100)元/吨，电碳与工碳价差为1800元/吨，较上一交易日保持不变。市场分析：从基本面来看，成本方面锂矿价格仍旧坚挺，非洲矿石到港但量有限，矿石库存环比微增;供给方面，周开工率持续增长，已接近历史平均水平，后续大概率维持增长趋势但边际效应减弱，此外2月智利进口量大幅减少，供给放量但速度减缓。需求方面，3月终端消费环比转好，动力电池保持稳定增长，正极材料排产稳健，需求整体有所好转，但仍不足以提供向上驱动。库存方面：周库存全环节累库。截至3月14日，周度库存为123635(+4198)实物吨，其中冶炼厂库存47721(+1620)实物吨，下游库存34673(+1278)实物吨，其他环节库存41241(+1300)实物吨。
机构看盘 小亚 03月20日 14:36 33
【行业消息1、本周一(3月17日)中国47港进口铁矿石库存总量14840.06万吨，较上周一增加70.26万吨;45港库存总量14420.06万吨，环比增加95.26万吨。2、3月18日，几内亚XINYUANMININGSARLU(鑫圆矿业)宣布，YOMBOILEY铁矿项目成功完成首批铁精粉的发运。这是几内亚历史上首次实现CAPE级62%品位铁精粉的出口。观点总结周三I2505合约增仓下行。宏观面，经合组织下调今明两年全球经济增长预期，预计2025年和2026年全球经济将增长3.1%和3%，分别下调0.2和0.3个百分点。供需情况，本期中国47港铁矿石到港量，环比增1089.8万吨，铁矿石供应量增加;钢厂高炉开工率和铁水产量上调。几内亚(鑫圆矿业)宣布，YOMBOILEY铁矿项目成功完成首批铁精粉的发运。技术上，I2505合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下运行。操作上，震荡偏空，注意风险控制。【行业消息1、国家统计局：1-2月份，全国房地产开发投资、商品房销售面积同比分别下降9.8%和5.1%，降幅比上年全年收窄;房屋新开工面积同比下降29.6%，降幅扩大6.6个百分点;基建投资同比增长5.6%，增速加快1.2个百分点;制造业投资同比增长9.0%，增速回落0.2个百分点。2、据海关总署，2月中国出口钢铁棒材129万吨，同比增长79.8%;1-2月累计出口247万吨，同比
机构看盘 小亚 03月20日 12:41 28
【美联储议息会议表态偏中性，但决定放缓缩表速度略超预期，市场风险偏好有所上升，加之美国加征关税预期，铜价继续上涨，昨日伦铜收涨0.96%至9997美元/吨，沪产业层面，昨日LME库存续减2525至225175吨，注销仓单比例下滑至45.7%，Cash/3M贴水缩窄至35.7美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水下调至20元/吨，盘面走高下游点价意愿偏弱，市场成交不佳。广东地区库存延续减少，持货商延续挺价，下游采购尚可，现货升水期货涨至130元/吨。进出口方面，昨日国内铜现货进口亏损扩大至500元/吨左右，洋山铜溢价环比上涨。废铜方面，昨日国内精废价差扩大至2630元/吨，废铜替代优势提高。价格层面，美国对铜品种加征关税仍有不确定性，当前加征关税预期有所强化，铜价波动风险仍存。原料市场也是近期铜价走势的重要影响变量，当前尽管铜精矿加工费还未止跌，铜矿供应担忧未消，但自由港印尼公司重新获得出口许可和巴拿马铜矿库存出口预期下，加工费预计逐渐止跌，另外，国内冶炼厂检修影响量还不大，短期国内库存去化，不过持续性有待观察，铜价涨势或难顺畅。今日沪铜主力运行区间参考：80200-81800元/吨;伦铜3M运行区间参考：9900-10100美元/吨。【周三沪上期所锌锭期货库存录得2.04万吨，内盘上海地区基差5元/吨，连续合约-连一合约价差-5元/吨。LME锌锭库存录得15.69万吨，LME锌锭
机构看盘 小亚 03月20日 12:41 27
【需求方面，聚酯综合产能利用率为89.98%附近。下游聚酯端表现不及预期，产销难以持续。成本方面，原油库存继续季节性增加，油价单边驱动不足仍维持震荡，对下游成本支撑也较弱。总体而言短期PTA市场或将承压。【生产企业库存减少9.75%，达到春节后新低，华东和华中库存减少幅度超过20%。尽管库存大幅减少，但煤价下跌和进口量预期回升的利空开始发酵，甲醇跌势难止。【与此同时，
机构看盘 小亚 03月20日 12:41 29
一、研究观点1.昨日碳酸锂期货2505合约跌0.95%至75400元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价增加150元/吨至75050元/吨，工业级碳酸锂增加150元/吨至73100元/吨，电池级氢氧化锂(粗颗粒)维持69950元/吨，电池级氢氧化锂(微粉)75100元/吨。仓单方面，昨日仓单库增加90吨至35972吨。2.碳酸锂周度产量环比小幅下降至1.84万吨，如若维持当前价格水平，后市或将需要下修3月产量预期;下游需求3月明显增加，磷酸铁锂+三元材料日均消耗碳酸锂环比增加7%;周度库存环比增量明显至12.4万吨，上中下游均有增加。下游库存方面，尽管周度电芯产量环比延续增加，但正极材料库存压力仍在增加，特别是磷酸铁锂;同时，电池端截止2月库存亦有环比有增，且主要仍为储能电池，动力端库存维持前值高位水平。目前尽管锂矿相对紧缺和锂矿价格倒挂，但参考mysteel2月锂矿发运数据来看，锂矿到港量预计将有增加;在当前价格水平上游出货意愿下降，导致可流通的好货供应减少，但近期过期仓单陆续注销，或可成为补充，且需要注意客供/长协的增加导致下游采购活跃度降低;中期警惕下游的高库存消化不畅或带来的负反馈。3.价格向上缺乏明确的供需矛盾刺激，而向下沽空的性价比又较为有限，关注7.5万元/吨的支撑位置是否能实现突破。二、日度数据监测三、图表分析
机构看盘 小亚 03月20日 12:41 35
【短期来看，下游建材成交不及预期，市场期待的“金三银四”仍未到来，盘面继续向下调整。钢厂盈利率持平，检修高炉陆续复产，日均铁水产量环比小幅回升。铁矿走势在宏观预期和现实间来回揉搓，整体处于偏空趋势，基于远月有粗钢限产及铁矿投产预期压制，稳健的投资者仍可关注铁矿石05-09正套操作。【煤焦】钢厂利润承压，对焦炭的采购意愿较低，焦炭开启第十二轮提降，焦化企业焦炭库存压力增加。粗钢再平控消息使得原料端需求承压，整体供需收缩再度寻找平衡，煤焦整体跟随成材走势为主，重点关注下游终端需求恢复情况。【地产阶段性筑底尚难大幅起色，需求确定性恶化的是出口市场，越南反倾销政策落地对我国钢材出口产生了冲击，粗钢调控一定程度可以对冲需求的下滑，关注调控进展。螺纹市场情绪偏弱，2505合约再次跌破3200元/吨一带支撑。【当前仍处于传统需求淡季，下游深加工企业补库意愿较弱，终端订单疲软，需求释放受限。玻璃库存数据持续增加，基本面偏弱，关注下游需求复苏以及库存去化速度，短期玻璃2505合约低位盘整关注1200元/吨一带能否收回。
机构看盘 小亚 03月20日 12:41 31
【美国能源信息署数据显示，截止3月14日当周，美国商业原油库存量4.36968亿桶，比前一周增长174.5万桶;美国汽油库存总量2.40574亿桶，比前一周下降52.7万桶;馏分油库存量为1.14783亿桶，比前一周下降281.2万桶;美国原油日均产量1357.3万桶，比前周日均产量减少2000桶，比去年同期日均产量增加47.3万桶;截止3月14日的四周，美国成品油需求总量平均每天2060.1万桶，比去年同期高2.5%;车用汽油需求四周日均量883.2万桶，与去年同期持平。评：俄罗斯和乌克兰均宣称晚上对方袭击了自己的能源基础设施，油价从日内低位再次反弹。整体上，预期供应增加及需求疲弱的担忧仍持续困扰市场。后市建议关注两点变量，一是地缘局势是否会进一步恶化，二是OPEC+在4月能否按预期增产。短线交易过渡，或高位空单谨慎持有。【PXCFR当前报841美元/吨，PX-N201美元/吨;华东PTA报4830元/吨，PTA现金流成本为4752元/吨。根据统计数据来看，现如今聚酯市场整体库存集中在11-21天;具体产品方面，其中POY库存至11-22天，FDY库存至9-21天附近，而DTY库存则至10-22天左右。评：聚酯库存偏高，订单疲软以及坯布库存高位压制需求弹性，下游聚酯端表现不及预期，3月PTA自身供需格局尚可，装置检修是否如期落地将决定PTA库存去化斜率。短期内，PTA行情继续跟随
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