油脂：4月24日美豆油主力7月合约涨3.26%收于50.05美分/磅，追随国际原油涨势飙升。马棕油主力7月合约涨0.02%收于4036令吉/吨，交易商们权衡全国棕油价格变动0-100元/吨至8890-9230元/吨，棕榈油方面，MPOB3月报告显示马来库存开始回升至156万吨，影响中性偏空。进入4月后产地继续增产，MPOA数据显示4月1-20日马来产量环比增加19.88%。另一方面，国际豆棕价差转正，棕油高性价比刺激中印两国在4月期间加速购买棕油。航运数据显示4月1-20日马棕油出口量环比大增11.89-18.53%。总之，虽然马棕油出口强劲支撑价格，不过市场继续交易未来几个月的增产预期。多空交织下，预计马棕油07短期盘整，关注4000支撑位表现。国内方面，4月棕油进口量预计不到10万吨相对偏少，但是棕油消费也压缩至极限，供需双弱下国内库存维持40万吨以下低位。不过从5月开始棕油将大量到港，存在后续供应转宽松的预期。中长期来看，开斋节后棕油进入增产季，国内继续新增买船，国内外库存持续回升，5-7月棕油价格趋势回落可能性大。豆油方面，24/25年度巴西大豆收割已达90%，出口量可能达创纪录的1亿吨以上。而阿根廷24/25年度大豆也开始收割，二季度南美供应压力庞大。不过近期川普对中国关税态度松动，未来存在中美重启谈判以及美豆重新进入中国的可能。叠加未来美国生柴需求可能转好以及25/26
机构看盘 小亚 04月25日 23:10 34
【现货市场】新疆灰枣主产区枣树零星进入萌芽期，产区气温逐渐回升枣农积极进行田园管理，关注产区发芽进度及天气变化。崔尔庄市各等级价格参考超特10.50-11.50元/公斤，特级8.80-10.00元/公斤，一级7.80-8.50元/公斤，二级7.20-7.30元/公斤，三级6.00-6.30元/公斤。4月24日，河北崔尔庄市场停车区到货14车，等外及成品均有，市场好货偏紧价格坚挺，一般货为市场交易主体，成交区间小幅下移。广东如意坊市场到货1车，价格弱稳运行，参考到货一级8.70-9.00元/公斤，二级8.00元/公斤，三级6.70元/公斤，客商按需采购，成交少量。【行情展望】近期销区市场货源供应持续下游按需采购，持货商收货成本相对低位持货压力较小，预计现货价格暂稳运行。市场整体供需宽松，盘面继续磨底。关注下游需求及产区天气情况。免责声明：本报告中的信息均来源于被
机构看盘 小亚 04月25日 23:10 40
观点与操作策略昨日多晶硅期货继续减仓上行，目前主要矛盾已由弱需求转向低仓单。从基本面看，下游负反馈施压多晶硅，同时高库存压力仍在，在终端订单收缩以及全产业链下跌背景下，预计下游排产或有下修可能，或继续拖累需求。不过目前期货注册仓单较少的同时，期现结构出现倒挂，且考虑到基准交割品由于高品质在现货市场或有一定溢价，因此数据信息相关图表(来源：
机构看盘 小亚 04月25日 14:34 31
【市场动态】1、节前企业积极出货为主，但库存压力均较有限，宏观气氛向好带动盘面回升，备货情况不一导致市场走势呈现差异化。西北产区受企业限量装车及运价高位影响，买盘接货意愿不佳，山西继续受烯烃外采支撑，鲁南等消费地传统下游受库存偏高及在途订单较多，采购积极性明显转弱，港口去库幅度较大，成交尚可。2、品种总持仓895466手，减少30204手。仓单7083张，减少40张。【基本面分析】1、由于市场供需偏宽松，且淡季预期仍在加强，因此市场运行压力难有缓解，但在刚需常态化拉运、进口煤性价比缺失，节前补库预期的支撑下，市场价格也难有明显松动，预计2、近期整体损失量多于恢复量，故产能利用率小幅下降，但未来划恢复涉及产能多于计划检修及减产涉及产能，因此或将导致产能利用率上涨，产量增加。斯尔邦和内蒙宝丰一期装置延续停车状态，烯烃行业开工依然延续回落;传统需求方面，除MTBE装置有检修外，甲醛、醋酸、二甲醚均因装置重启而对3、多头主流：到港仍偏低，内地下游存节前备货需求。空头主流逻辑：华东烯烃延续检修状态，产能利用率提升。【总结】1、观点：震荡偏强2、核心逻辑：1)到港仍偏低2)内地下游存节前备货需求3)产能利用率提升
机构看盘 小亚 04月25日 12:08 28
核心观点4月24日，豆一期价上涨，两粕油脂震荡偏强。豆一期价涨幅超1%，期价依托5日和10日均线支撑，伴随增仓2万手;豆二期价震荡偏强，期价站上多条均线支撑，资金变化不大;豆粕期价震荡偏强，期价向上突破5日和10日均线，资金变化不大;菜粕期价涨幅超1%，期价站上20日和30日均线支撑，资金变化不大。油脂期价震荡偏强，豆油期价震荡偏强，期价收于60日和30日均线上方，伴随增仓1.3万手;棕榈油期价震荡偏强，期价承压于20日均线压力，下方获得5日均线支撑，资金变化不大;菜籽油期价震荡偏强，期价收于20日均线上方，伴随增仓1.1万手。豆类市场来看，随着中美贸易紧张局势预期有所缓和，豆类期价累积的风险溢价面临回吐风险。但目前海关检验加严的消息继续发酵，来自沿海油厂持续下降的开机节奏和下游物理库存偏低、假期前刚需备货的博弈持续上演。华北地区豆粕价格涨幅继续扩大，东北地区价格涨幅缩小，五一前市场供应难有改善，豆类价格依然偏强。由于油厂普遍有一定的应对措施，供应问题导致的豆类价格偏强或仅是短期行为，由于市场对五一过后供应恢复预期渐强，油厂采购前置或将逐步化解供应短缺的问题。目前下游备货心态发生微妙变化，在短暂集中备货之后，后续备货也将回归谨慎。短期豆类期价涨势有所放缓，价格震荡偏强。油脂期价震荡偏强，一方面受到原油市场情绪回暖的带动，另一方面也受到国内供应收紧的支撑，豆油期价延续震荡偏强表现。棕
机构看盘 小亚 04月25日 12:08 35
【沪铜】黄金价格暂稳，隔夜美股上涨，铜价震荡上升，昨日伦铜收涨0.92%至9455美元/吨，沪国内方面，上期所仓单环比减少0.2至4.3万吨，仓单偏低月差维持偏强，上海地区现货升水期货下调至175元/吨，盘面上涨对情绪有所压制，下游刚需采购为主。广东地区现货升水期货持平于225元/吨，高铜价高升水抑制买盘，交投氛围一般。进出口方面，昨日国内铜现货进口维持小幅亏损，洋山铜溢价环比持平。废铜方面，昨日精废价差缩窄至1530元/吨，废铜替代优势略降低。价格层面，近期市场风险偏好回升，但预计贸易局势较为反复。产业上看铜原料供应紧张格局维持，中国库存延续下降对价格支撑仍强，而压力来自价格抬升后去库速度减慢，短期铜价或偏震荡。同时关注美国对铜征收关税对市场情绪的影响。今日沪铜主力运行区间参考：76800-78200元/吨;伦铜3M运行区间参考：9350-9550美元/吨。【周四沪上期所锌锭期货库存录得0.36万吨，内盘上海地区基差195元/吨，连续合约-连一合约价差230元/吨。LME锌锭库存录得18.5万吨，LME锌锭注销仓单录得2.99万吨。外盘cash-3S合约基差-40.86美元/吨，3-15价差-41.5美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.153，锌锭进口盈亏为-22.26元/吨。根据上海有色数据，国内社会库存小幅录减至8.58万吨。总体来看：锌元素过剩下中期看空剧本维持不变，利润快
机构看盘 小亚 04月25日 12:08 24
【需求端，聚酯行业产能利用率91.08%，环比跌0.23%，周内装置检修与重启并存，但临近五一假期降负预期偏强。终端穿类实物商品网上零售额延续下滑，终端负反馈向上传导。总体而言，PTA需求支撑力度不足，叠加宏观环境不确定性，价格上涨空间有限。【受到港量和产量减少利好支撑，本周现货价格反弹，期货价格止跌，然而5月供应显著增长确定性较高，压制反弹高度。【玻璃厂去库压力显现，叠加玻璃远月价格升水近月的价差结构，一旦盘面价格反弹至低价现货之上，玻璃企业卖保意愿较强。预计玻璃价格阴跌为主。建议玻璃FG509合约前空持有，配合平仓线，提前锁定部分盈利。
机构看盘 小亚 04月25日 12:08 26
资讯1.昨日，华北地区某中型再生铅炼厂因经营压力停产。影响产量超300吨/天，复产日期待定。2.华北地区某大型再生铅炼厂由于原料供应紧张、成本压力较大，近日停产，影响产量超400吨/天。企业表示将观察5月行情变化再决定复产日期。3.西南地区某新建再生铅炼厂原计划4月下旬投产，现投产预期延后至5月中旬。4.西北地区某再生铅炼厂因设备故障停产。目前复产日期尚未确定，预计将影响日产量300-500吨。1.据市场消息了解，秘鲁Antamina2.Boliden发布2025年一季度报，数据显示其该季度锌精矿产量为5.79万吨，环比增加38.95%，同比增加45.78%。3.Newmont发布2025年一季度报，报告显示其第一季度锌精矿产量为5.9万吨，环比降低23.9%。其2025年锌精矿产量指引为23.6万吨。4.SMM调研显示，截至4月24日，SMM锌锭七地库存总量8.58万吨，较4月17日减少1.42万吨，较4月21日减少0.72万吨，国内库存录减。铅上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日上涨0.15%，沪基本面来看，原生铅炼厂基本恢复生产，开工回升，3月电解铅产量大幅提升，环比增幅23个百分点左右，4月河南地区部分炼厂进入检修，原生铅环比或有减量;再生铅方面，铅价接连下跌，再生铅亏损压力扩大，部分企业下调废电瓶报价，但跌幅不及铅价，但市场货源有限，小幅下滑后废电瓶价格再度报涨，再生铅
机构看盘 小亚 04月25日 12:08 25
【塑料】4月24华北现货价格7400-7600，价格持稳。基差20-300之间，基差走强，刚需成交。卓创PE检修10.23(-0.71)。石化库存67.5(-5),线性CFR中国940(0)，美金市场持稳。成本端：原油价格小涨，乙烯单体价格持稳，煤炭价格持稳。逻辑：美元走弱，油价小涨。昨日市场传塑料关税豁免，塑料价格一度下跌。供应端检修不高，宝丰新装置投产，新增供应预期带来的压力大，下游开工小幅走弱。关税豁免利空，供需驱动压力仍在，五一有备货需求，油价有支撑，05合约震荡运行。【聚丙烯】4月24日华东现货价格7180-7350，价格持稳。基差0-100之间，基差强，卓创PP检修15.75%(-1.56)。石化库存67.5(-5)，拉丝CFR中国900(0)，美金市场成交有限。成本端：原油价格小涨，甲醇价格小涨，丙烷价格持稳，华北丙烯价持稳，煤炭价格持稳。逻辑：情绪小幅修复，油价走弱。检修小幅减少，新增装置投产，供应压力增加减少，下游开有所走弱，刚需采购为主。油价小涨，叠加五一备货需求在，预计今日PP价格震荡承压。【PVC】4月22日华东现货价格4850-5000，价格持稳。主流基差-160-0之间，基差持稳，成交一般。周PVC粉整体开工负荷率为74.73%，环比下降2.14个百分点;其中电石法PVC粉开工负荷率为78.67%，环比下降1.49个百分点;乙烯法PVC粉开工负荷率为64
一、行情回顾与操作建议宏观压力缓和，郑棉小幅反弹回升。现货方面最新纯宏观方面，美国态度有所缓和，特朗普表示对中国关税将大幅下降，但中国必须与美国达成协议。从海外市场情况来看，美棉种植进度同比持平，干旱指数同比偏高，外盘走势仍有支撑，但巴西产量预期继续上调，供应也面临压力，关注后续种植进展、出口签约情况以及宏观变化。国内市场，新棉总体播种进度较好，局部存大风等天气影响程度有限。下游成品库存略微累库但幅度不大，开机暂稳，纺企棉花原料库存已补充至较高水平。宏观压力有所缓和，郑棉小幅反弹试探上方压力位，关税不确定性仍存，可提前布局买入虚值看跌期权规避长假宏观不确定风险。二、行业要闻据巴西国家商品供应公司(CONAB)4月份发布的2024/25年度最新产量预测数据：本年度巴西棉花总产预期为389.1万吨，较上一月调增6.9万吨。本年度种植面积继续增加至207.93万公顷，单产上调至124.8公斤/亩。据CAI公布的数据统计显示，截至2025年4月20日当周，印度棉花周度上市量4.2万吨，同比下滑87%;印度2024/25年度的棉花累计上市量441.96万吨，同比下滑5%。CAI累计上市量达24/25年度预测平衡表产量(495万吨)的89%，同比快5%。三、数据概览
机构看盘 小亚 04月25日 12:08 29
扫一扫，关注公众号
扫一扫，下载亚汇通
欢迎咨询广告投放
