各位交易者早上好，欢迎收看今天盘前的《期市晨昏线》栏目。 昨晚，据美国哥伦比亚广播公司援引多名知情人士报道，美国总统特朗普向共和党议员暗示了罢免美联储主席鲍威尔的可能，并得到了部分议员的支持。另外，纽约时报同样援引知情人士报道，声称特朗普已经开始起草解雇鲍威尔的信函，并向共和党议员进行了展示。受此影响，国际金价一度在短线剧烈拉升，而美元、美股则表现为显著回落。 （来源：文华财经） 由于在特朗普的主张下所推出的“大而美”法案仍将继续扩大美国的财政赤字，因此，通过降息来在一定程度缓解美国的债务压力便成为了特朗普重要目标之一，而这也是为什么特朗普常对美联储暂停降息极尽所能的表达嘲讽与不满，并通过各种手段不断向鲍威尔施压，比如美国财政部长近期明确表示，下一任美联储主席的遴选程序已经启动，再比如特朗普表示要针对美联储总部装修项目的成本超支问题展开调查，并寻求以此为契机来提前解雇美联储主席的机会。 （来源：自制） 然而，在解雇传闻出现后，特朗普又很快表示解雇鲍威尔是非常不可能的事，但不排除任何可能性，除非鲍威尔因为“装修事件”中的欺诈行为而必须离职。最终，在特朗普又一次“TACO”行为的驱动下，黄金在冲高之后又迅速回落，而美元、美股则是以快速向上修复的方式结束了这场闹剧。 德银一名策略主管曾在近期表示，鲍威尔的被迫离职风险是重大且被低估的风险，另外，摩根大通CEO也在近期发出警告，表示美联储的
期货行情 小亚 07月17日 12:02 99
铜： 隔夜LME铜震荡偏弱，下跌0.21%至9637美元/吨；SHFE铜主力微跌0.01%至77950元/吨；国内现货进口维系亏损，亏损幅度收窄。宏观方面，美国劳工部数据显示，美国6月PPI同比2.3%，低于预期2.5%，这是2024年9月以来的最低同比涨幅，这表明关税影响通胀并不明显。美联储褐皮书显示，经济活动略有增加，较此前改善，就业整体“略有上升”，关税政策导致的通胀并未显现，通胀提及次数创四年新低。昨晚美金融市场经历特朗普解雇鲍威尔闹剧，美元指数快速回落，美股也经历较大动荡，铜市场则担忧全球经济前景受阻。库存方面，LME铜增加10525吨至12.1万吨；Comex铜增加1062吨至21.72万吨；SHFE铜仓单增加109吨至至50242吨；BC铜维系10236吨。需求方面，铜价异动带动下游才够回暖，但淡季影响延续消费疲软。美关税政策导致全球对经济前景预期下滑，短端内外库存持续累库，对铜而言并无显著利多推动，价格表现偏弱。但国内反内卷影响盘面，工业品走势较为反复，导致铜趋势性也不明朗，另外若50%铜关税从预期走向落地势必也会引起短线高波动，注意盘中异动风险。 镍&不锈钢： 隔夜LME镍跌1.48%报14990美元/吨，沪镍跌0.9%报119510元/吨。库存方面，昨日LME库存增加708吨至207288吨，国内SHFE仓单减少506吨至21049吨。升贴水来看，LME
期货行情 小亚 07月17日 12:02 200
来源：湖畔新言 一、碳酸锂本波反弹驱动为何？ 随着6月中旬碳酸锂主连换月，近远月价差显著走强，前主力07空头移仓使近端合约由C结构转B结构，进入07交割月前，碳酸锂波动率上升。碳酸锂期价自6月下旬以来自5.8w附近反弹，区间涨幅超10%，主要受“反内卷”政策情绪面带动、7月需求预期差纠偏、澳洲锂辉石精矿CIF价格上涨抬升短期成本支撑、基本面边际微有好转、市场消息频繁扰动等因素共振影响。 根据我们25年碳酸锂年报相关内容，预计25年随着低成本项目加入供应曲线，全球锂资源成本曲线85%分位水平（约6万元/吨）将提供较为夯实的成本支撑。25H1由于全球资源端进一步致力于降本增效，云母矿技改、收率提升、裁员等措施使国内外矿山成本下移，我们微下移25年重要成本支撑线至5.8万元/吨，预计该价格之下供给变量对价格的边际影响较大。可以看到，本次锂价在5.8w附近产生反弹，锂价反弹情况下资源端供给扰动出现时机预计将继续延后，25年来资源端整体如期投产爬产，资源端供给压力仍较大，资源端出清未至则锂价难以出现趋势性反转。 二、驱动因素实质影响如何？ 从近期驱动因素实质影响来看，“反内卷”政策对双硅影响较大，对碳酸锂主要为情绪面影响，本次“反内卷”主要是侧重重点行业产能过剩的问题，主要涉及建材、光伏、汽车这些行业，主要出发点是在供需失衡的结构下实现稳价格的目的，促进产业链优化升级，产业升级信号的释放短期
期货行情 小亚 07月17日 12:02 105
来源：国元期货研究 策略观点 宏观：上半年经济整体表现符合预期，二季度GDP同比增速虽然较一季度有所减缓，但是上半年GDP实现5.3%的增长，增速超过5%的全年增长目标。 双焦：7月15日河北、天津地区部分钢厂对湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，7月17日零点执行。蒙古国传统节日结束，甘其毛都等对华煤炭出口口岸恢复发运，蒙煤通关存在回升预期。523家样本矿山原煤精煤产量连续两周回升，矿山库存压力较前期有所缓解。当前焦炭一轮提涨落地，焦化利润预计回升。 成材：上周铁水日均产量环比下降1.04万吨至239.81万吨，钢厂利润仍存，减产驱动不足。7月上旬的反内卷及城市更新等政策，提振了黑色板块。政策有所转暖，市场对于7月底的政治局会议存在乐观预期。 短期市场情绪乐观，煤炭需求季节性好转但是供应端的压力逐步显现，价格估值中性偏高。铁水仍处高位，需求存在支撑。预计短期震荡偏弱，难以到达前期低点。 1、行情回顾 上周双焦价格震荡偏强，焦煤主力价格突破900元/吨。7月社会用电增加，煤炭板块需求季节性好转，支撑双焦价格。铁水维持在高位，双焦上游库存明显消化，竞拍成交率明显好转。 2、样本矿山产量环比增加 上周，523家炼焦煤矿山开工率为85.52%，周环比增加1.7个百分点；原煤日均产量为191.83万吨，周环比增加2.03%；精煤日均产量为76.5万吨，周环比增加3.48%。11
期货行情 小亚 07月17日 07:56 168
作者：车美超/F0284346、Z0011885/ 一德期货宏观分析师 要点速览版 短期驱动：三重因素推升期价 移仓换月：EC2510成为主力，跨月价差收敛，技术性反弹； 基差修复：SCFIS欧线现货指数超预期，期价深度贴水，强势补涨； 地缘风险升级：加沙停火谈判破裂、红海商船被击沉，绕航延期预期强化，远月估值抬升。 供需基本面 运力过剩隐忧，需求端结构分化明显，船商报价分化。关注7月底货量变化以及8月初涨价兑现率。 后市展望 短期冲高：基差修复，地缘情绪未退，仍有上行惯性； 反弹受限：运力过剩叠加需求结构分化，三季度高点压力显著。 策略：可继续关注2510-2512合约价差收窄后的反套机会。 本周以来，集运指数（欧线）期价大幅拉升，核心驱动分析如下： 1．周一（7月14日）集运指数主力合约移至EC2510，资金移仓换月，跨月价差收敛提振盘面低位反弹。 2．周一（7月14日）盘后上海航运交易所公布最新一期现货标的指数SCFIS欧线超预期录得2421.94点，环比上涨7.3%，期价因深度贴水现货存在强烈基差修复需求，周二（7月15日）集运指数大幅增仓上行。 3．地缘风险加剧航运市场紧张情绪，正在卡塔尔首都多哈进行的新一轮加沙地带停火谈判濒临破裂，叠加红海地区再次爆发冲突，又有商船被胡塞武装组织击沉，地缘局势的不稳定导致市场对绕航预期进一步延后，进而使远月合约估值和定价有所提升。 周三
期货行情 小亚 07月16日 23:02 158
每经记者朱成祥每经编辑陈俊杰 7月14日晚间，碳酸锂两大龙头天齐锂业（SZ002466，股价33.88元，市值556亿元）和赣锋锂业（SZ002460，股价34.48元，市值695.5亿元）双双披露2025年半年报预告。 赣锋锂业预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为亏损3亿元至5.5亿元，上年同期亏损7.6亿元。也就是说，赣锋锂业上半年亏损同比有所收窄。天齐锂业则预计上半年归属于上市公司股东的净利润为0万元至1.55亿元，而上年同期为亏损50.06亿元。 天齐锂业预计扭亏为盈 天齐锂业主要从事锂精矿及锂化工产品的生产、加工和销售。在上游锂矿布局方面，天齐锂业通过控股子公司TLEA控制文菲尔德和泰利森，间接持有文菲尔德和泰利森26.01%的股份。泰利森运营的格林布什锂辉石矿，是2023年全球锂精矿产量最大的锂矿项目，占2023年全球在产硬岩锂矿总产量的30%。 此外，天齐锂业通过投资SQM（智利化工矿业公司）和日喀则扎布耶的部分股权，进一步扩大了对境内外优质盐湖锂矿资源的布局。 中游锂化工产品方面，天齐锂业深耕该领域多年，产品线涵盖电池级和工业级碳酸锂、电池级和工业级氢氧化锂、氯化锂和金属锂等。 根据2025年一季报，天齐锂业中游锂化工产品生产的主要原材料，就来自格林布什锂辉石矿项目生产的化学级锂精矿。 由于天齐锂业锂化工产品定价随行就市，与市场价格较为贴近，而格林布什化
期货行情 小亚 07月16日 07:16 108
来源：中联钢联合钢铁网 本周进口矿现货市场先抑后扬运行，整体价格重心环比有上涨。周前期，市场在上周宏观情绪偏暖后有所消化，多空资金都较谨慎，叠加铁矿自身基本面变化不明显，市场出现震荡格局。周中，市场传山西地区限产消息，对成材延续进一步利好助推，另外本周焦煤端继续有支撑，上涨较多带动市场情绪明显好转，其中宏观方面，市场对7月底政治局会议仍有预期，市场对反内卷，仍会涉及到钢铁和煤炭行业等消息刺激以及城市更新改造等政策利好预期下，前期悲观情绪被明显扭转，原料和成材轮番上涨，市场更多受情绪面带动。铁矿石基本面方面，本周供应端环比有减少，到港增加，疏港回升，港口库存延续小幅下降态势。需求端方面，淡季下部分钢厂常规检修，本周铁水延续小幅下降1.04万吨至239.81万吨，但钢厂利润支撑下铁水下降仍相对缓慢。铁矿石自身基本面供需稍趋弱。成材方面，本周成材产量小幅下降，需求淡季特征下，但整体成材端仍是淡季不淡表现。本周盘面最高触及770元/吨，掉期触及99.95美金，均为近三个月高位附近，现货方面，截止周五，唐山地区PB粉765/763元/吨左右，山东地区PB粉750元/吨左右，环比上周均有上涨。 现货和品种价差方面：本周市场较大反弹，部分正套积极入场，但周后期随着价格上涨较多，现货活跃度一般，基差继续收窄。钢厂方面，本周铁水继续有小幅下降，但仍高位维持，价格上涨后，钢厂补库力度一般。现货成交环比
期货行情 小亚 07月14日 07:32 186
国内期货主力合约涨多跌少。焦炭涨近2%，烧碱、焦煤、低硫燃料油（LU）涨超1%；跌幅方面，玉米、淀粉、20号胶跌超1%，纯碱跌近1%。焦煤2509流入3.34亿元，纯碱2509流入2.36亿元，烧碱2509流入1.27亿元；资金流出方面，螺纹2509流出1.38亿元，豆粕2509流出1.37亿元，香橡胶2509流出9690万元。国内期货主力合约资金流入方
期货行情 书瑶 07月13日 14:28 79
2025年7月10日讯，07月09日芝加哥商业交易所（C）WTI原油、布伦特原油、天然气成交量及未平仓数据 1.WTI原油期货成交量为767816手，较上个交易日增加119301手。未平仓合约为2028376手，较上个交易日增加37151手。 2.布伦特原油期货成交量为146105手，较上个交易日增加24294手。未平仓合约为183037手，较上个交
期货行情 风致 07月10日 13:31 112
2025年7月10日讯，07月09日芝加哥商业交易所（C）黄金、白银、铜成交量及未平仓数据 1.黄金期货成交量为214079手，较上个交易日减少56308手。未平仓合约为440311手，较上个交易日减少2833手。 2.白银期货成交量为50874手，较上个交易日减少9779手。未平仓合约为162142手，较上个交易日减少661手。 3.铜期货
期货行情 风致 07月10日 13:30 120
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