财联社4月7日讯（记者刘建王平安）受美关税政策影响，大豆作为从美国进口度较高的商品，其产业链及下游国内饲料企业正引起市场的广泛关注。 财联社记者多方采访获悉，短期内，豆粕原料价格可能上涨，带动饲料价格上调，但整体影响有限且可控。多家饲料企业人士称，“影响不大，企业会通过原料替代、优化原料配方等举措应对。”此外，关税冲击叠加国家对大豆种业的政策支持，有望推动国内自主大豆产业进入发展快车道。 产业链影响整体有限且可控 近年来，我国持续降低对美国进口大豆的依赖。数据显示，2017年，我国从美国进口大豆3285万吨，占总进口量的34%；到2024年，自美进口量降至2213万吨，市场份额下滑至21%，降幅约13个百分点。 有分析人士接受财联社记者采访时表示，短期来看，高额关税下，大豆进口成本会上升，可能导致进口量减少。“这时候，国内的大豆供应可能会紧张，价格可能上涨，进而影响豆粕的价格。” 受此影响，豆粕主力合约今日上涨1.70%，报收3056元/吨，涨51元/吨。国内油厂及贸易商43%蛋白豆粕现货价格也全部上涨，涨幅从10元-170元/吨不等。 不过从长远来看，中国有望调整大豆进口结构，增加从其他国家的进口量，同时大力发展国内大豆生产。此外，“国内会积极推广菜粕、棉粕等其他蛋白来源，降低对豆粕的依赖。” 豆粕是大豆提取豆油后得到的一种副产品，作为饲料的主要原料，其价格波动直接影响饲料价格。
商品指数 小亚 04月08日 08:16 29
据媒体周一报道，石油输出国组织（OPEC）成员国3月份的石油总产量环比下降10万桶/日，降至至2657万桶/日。 其产量下降主要是受到伊朗、委内瑞拉和尼日利亚等国减产所致。 受美国制裁影响，伊朗3月原油侧拉链减产8万桶/日，至310万桶/日。 电力系统故障和制裁的双重影响导致委内瑞拉减产5万桶/日，至78万桶/日。 国内炼厂分流致使尼日利亚减产3万桶/日，至148万桶/日。 尽管OPEC+原定4月起逐步增产40万桶/日，但实际产量不升反降，主要是因为地缘政治约束：美国重启对伊朗石油禁运，委内瑞拉PDVSA公司遭遇航运保险限制。此外尼日利亚基础设施老化，Forcados油田管道泄漏事故持续影响出口。
商品指数 小亚 04月08日 07:56 27
美国油价周一下跌约2%，延续了上周后期的大幅下跌。原油市场交易商担心美国总统特朗普的全球关税将导致美国甚至世界经济陷入衰退。 纽约商品交易所5月交割的西得克萨斯中质原油（WTI）期价下跌1.29美元，跌幅为2.08%，收于每桶60.70美元。该商品价格上周四收跌6.6%、周五跌7.4%。 周一盘中，WTI原油最低下跌至每桶58.95美元，创2021年以来的最低盘中价格。 作为全球基准原油价格的布伦特原油盘中最低跌至每桶62.51美元。 上周，欧佩克主要产油国决定加快增产步伐，这也给油价带来了下行压力。沙特阿美周日下调了其阿拉伯轻质原油的价格。 特朗普周一早些时候吹捧了油价的大幅下跌。 特朗普在TruthSocial上发帖说：“油价跌了！利率降了！（动作慢吞吞的美联储早该降息了！）食品价格也跌了！现在根本没有通胀！长期被占便宜的美国现在靠着已经实施的关税，每周都能从那些占我们便宜的国家捞回几十亿美元！” 但人们越来越担心特朗普关税可能导致企业价格上涨、从而使美国经济活动放缓，最终损害石油需求。 摩根大通表示，这些关税将于本周生效，“可能会使美国乃至全球经济今年陷入衰退”。周四，该公司将关税推出后今年经济衰退的几率从40%提高到60%。
4月4日，我国宣布一揽子政策，坚决反制美国加征的“对等关税”，对原产于美国的所有进口商品加征34%关税。作为自美国进口占比较高的商品，豆粕在未来进口的不确定性及进口成本抬升的预期下，在节后开盘录得上涨，日内涨幅超3%。 后续来看，考虑美豆新作种植面积减少，存在减产担忧，当前价格低于成本线，外盘存在止跌企稳可能。国内方面，关税升级令未结价的大豆进口成本存在不确定性，主要影响6月以后的大豆，所以豆粕9月、1月价格或表现偏强。不过饲料企业缺乏追高的意愿，还需谨慎对待短期反弹幅度。对于油脂而言，原油崩盘令生物柴油消费再次黯淡，全球经济前景不明朗令食用消费采购谨慎，料板块内部将延续粕强油弱格局。 资料来源：Wind、光大期货研究所 撰稿：史玥明 从业资格：F03097365 投资咨询资格：Z0017563 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。
商品指数 小亚 04月07日 23:02 25
快讯：2025年4月7日，富时中国A50指数期货日内跌约9%。
来源：财联社 财联社4月7日讯（编辑潇湘）据德国当地媒体报道，由于对美国总统特朗普不可预测的关税政策的担忧，德国正寻求将其目前储存在纽约联储金库的大量黄金运回国内。 据悉，德国基民盟内部的多位高层人士已开始讨论将德国黄金储备从美国运回的可能性。基民盟在今年2月赢得大选后将主导组建德国新政府。 德国当前拥有全球第二大的黄金储备规模——合计约3350吨，仅次于美国的8100吨。这些黄金储备中有约1200吨黄金（约占其黄金储备总量的三分之一）被存放在位于曼哈顿地下的纽约联储金库中，另外还有430吨存放在英国央行，其余大约一半被存放在德国本土。 按照目前的金价计算，存放在美国的这部分黄金储备价值超过了1000亿欧元。 德国对黄金的渴求源于其动荡的近代史。二战后战败的德国黄金储备几乎被清空，但战后经济的重现繁荣使其获得了积累黄金储备的财力——当时德国出口激增，导致与其他国家产生了巨大的贸易顺差。这些盈余在布雷顿森林体系下被兑换成黄金。 到20世纪60年代，德国已成为世界上最大的黄金持有国之一，其当时的大部分储备都储存在国外——如纽约、伦敦和巴黎。这种海外储备决策，本身建立在德国对西方盟友特别是美国的信任基础之上。 但在当前愈发割裂的地缘政治环境下，德国未来执政党成员对美国的这份信任可能已经减弱。基民盟欧洲议会议员马库斯·费贝尔上周就对媒体表示，至少应允许“德国官员亲自检查存放在美国的金条”。
商品指数 小亚 04月07日 23:02 26
上能发〔2025〕13号 各有关单位： 近期国际形势复杂多变，市场波动较大，请各有关单位做好风险防范工作，理性投资，共同维护市场平稳运行。 特此通知。 上海国际能源交易中心 2025年4月7日
商品指数 小亚 04月07日 23:02 19
上海期货交易所发布关于做好市场风险控制工作的通知：近期国际形势复杂多变，市场波动较大，请各有关单位做好风险防范工作，理性投资，共同维护市场平稳运行。
来源：湖畔新言 今日凌晨，美国对多个国家加增关税，其中对中国再度加增34%的关税。加增关税将影响化工原料下游制品的出口，其造成的直接影响是利空的。从盘面看，橡胶跌幅最巨。由于美国长期对中国轮胎实施反倾销，因此中国对美国的直接轮胎出口重量已经下降至很低的水平。1-2月，中国出口到美国的卡客车轮胎重量以及小客车轮胎重量分别只有2万吨和0.4万吨。近年来，中国轮胎工厂一直向东南亚产胶国转移。一方面靠近天然橡胶产区，另一方面也是规避美国关税。但此次美国对泰国、越南、印尼、马来西亚等东南亚重要产胶国分别加增36%、46%、32%和24%的关税，可能导致这些国家对美国的轮胎出口减少，从而影响天然橡胶的需求。 另外，中国可能对美国进行反制。在特朗普上一任期的贸易战中，中国对进口自美国的塑料和LPG加增了关税，导致这两个品种自美国的进口量大幅减少，几乎清零。当时加增关税之前，中国自美国进口的塑料和LPG占总进口的比例仅有4%和20%。拜登上台之后，中美贸易逐渐恢复正常，中国自美国进口塑料和LPG的数量也不断增加。塑料方面，美国已成为中国最大的进口来源国。美国超过15%的塑料出口流向中国。而中国自美国进口的塑料占总进口的17%，占总供应6%左右。其中，自美国进口的期货交割品LLDPE占总进口量的21%，占总供应的6%。LPG方面，中国自美国进口的LPG占总进口的比例达到50%左右，占总供应量的比例也
商品指数 小亚 04月07日 12:02 21
据消息，由于美国总统唐纳德·特朗普的关税措施引发的更广泛市场抛售影响了黄金交易商，周一黄金价格继续面临动荡，并触及三周多来的最低水平。 截止发文，现货黄金下跌0.56%，至每盎司3022.53美元，此前一度跌至3月13日以来的最低水平。4月3日，黄金触及每盎司3167.57美元的历史新高。美国黄金期货下跌0.21%，至每盎司3028.2美元。 由于投资者在加剧的贸易战引发全球经济衰退的担忧下，从更广泛的市场崩溃中抛售黄金以弥补损失，黄金价格在周五下跌超过3%。价格下跌使交易商推测，投资者可能正在抛售黄金以实现利润，可能弥补其他资产的损失或保证金要求。这可能引发一个循环，更多的投资者抛售，进一步推动价格下跌，形成负面反馈循环。 中国周五对特朗普施加的美国关税进行了反击，采取了一系列反制措施，包括对所有美国商品额外征收34%的关税和对一些稀土的出口限制。自特朗普推出广泛的新关税以来，已有50多个国家联系白宫开始贸易谈判，高级官员周日表示，他们为上周从美国股市抹去近6万亿美元价值的关税辩护。 美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，关税增加了更高通胀和更慢增长的风险，突显了美国中央银行政策制定者面临的艰难道路。 金十数据
商品指数 小亚 04月07日 12:02 25
快讯：2025年4月7日，富时中国A50指数期货盘初跌超5%。
商品指数 小亚 04月07日 12:02 22
新浪期货4月7日讯，现货白银日内涨超3%，现报30.58美元/盎司。现货黄金跌幅收窄至0.3%，现报3027.99美元/盎司。
商品指数 小亚 04月07日 12:02 18
钢材：美国“对等关税”落地，钢价仍将承压运行 螺纹方面，本周全国螺纹产量环比回升1.22万吨至228.65万吨，农历同比增加10.78万吨；社库环比减少18.63万吨至590.95万吨，农历同比减少163.91万吨；厂库环比减少2.41万吨至207.12万吨，农历同比减少52.81万吨；螺纹表需环比回升4.37万吨至249.69万吨，农历同比减少31.89万吨。螺纹周产量继续小幅回升，库存连续第五周下降，降幅有所扩大，表需小幅回升，数据表现基本符合预期。美国总统特朗普星期三（4月2日）在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对40多个贸易逆差贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税，税率最高达49%。美国大幅加征关税在全球市场引起恐慌情绪蔓延，风险资产价格普遍下跌，对黑色商品市情绪也形成明显影响，后期对我国钢铁直接、间接出口及转口贸易均面临较大压力。从基本面看尽管目前螺纹面临低库存以及旺季需求到来的支撑，但整体看需求恢复缓慢，供应恢复较快，库存去化力度不及预期，市场供需有所承压。预计短期螺纹盘面仍将承压运行。 热卷方面，本周全国热卷产量环比回落2.05万吨至322.7万吨，农历同比减少0.45万吨；社库环比减少9.73万吨至301.09万吨，农历同比减少28.8万吨；厂库环比增加0.11万吨至85.25万吨，农历同比减少2.72万吨。本周热卷表
商品指数 小亚 04月07日 12:02 19
【ccmnn摘要】对等关税落地资金交投谨慎风险资产承压，隔夜伦铅收跌2.05%；铅供应端收缩预期增强，需求端复苏仍需时日，宏观面空头情绪主导，今现铅或下跌。 【ccmn.cn铅期货市场】隔周伦铅微幅收跌，开盘报1955美元/吨，高点报1956美元，低点1902美元，尾盘收于1911.5美元，跌40美元，跌幅2.05%；成交量11209手，持仓量150946手增加4571手。截止上周四夜盘沪铅2505主力合约因国内清明节休市，暂无数据更新； 长江铅业网（pb.ccmn.cn）今日现货铅价行情预估：当地时间4月2日，美国总统宣布实施大规模“对等关税”政策，对全球贸易格局产生剧烈冲击。美指反弹带来压力，美股及原油下挫，令市场风险偏好降温，有色金属全线下跌，供应端，矿产短缺与再生铅瓶颈交织，废电池回收受阻，二季度为铅酸蓄电池传统消费淡季，废电池产废量同比减少，再生铅厂减产扩围，需求端，结构性分化与政策博弈，蓄电池行业旺季不及预期，工业应用韧性有限，需求端复苏仍需时日，宏观面空头情绪主导，今现铅或下跌。（长江有色金属网cjys.cn研发团队）
商品指数 小亚 04月07日 12:02 14
【ccmn.cn摘要】：美股油价集体暴挫，隔周伦锌收跌1.39%；国内供应放量、锌矿TC续升，叠加终端消费反馈不佳和关税冲击致镀锌板出口受阻，今锌价或下跌。 【ccmn.cn锌期货市场】隔周伦锌震荡走软，开盘报2710美元/吨，高点报2717.5美元，低点2639美元，尾盘收于2670美元，跌38美元，跌幅1.39%；成交量15361手减少4694手，持仓量225446手增加514手。今日复市开盘，沪锌主力2505合约开盘跳水，最新开盘价报22090元/吨，跌1050元，跌幅4.54%。 长江锌业网（pb.ccmn.cn）今日现货锌价行情预估：4月4日（周五），受美国关税政策影响，全球市场抛售潮延续至次日，美股油价集体暴挫，其中原油期货跌幅超7%。铜、铝、镍、锡等有色金属领跌大宗商品板块，隔周伦锌收跌1.39%至2670美元/吨；市场恐慌情绪随主要股指暴跌及经济衰退担忧蔓延，锌价亦被裹挟下行。基本面，来看，海外矿山生产平稳，国内北方矿山复产推进，锌矿供应持续放量、锌矿供应稳健，预计4月内外锌精矿加工费（TC）续升。Benchmark加工费敲定80美元/吨，符合市场预期但处于历史低位，后续月度涨幅或趋缓。随着炼厂利润修复、提产计划推进及检修延迟，4月精炼锌产量预计增至56.87万吨，万洋新增项目投料后5月或有增量，供应压力逐步释放。叠加终端消费反馈不佳和关税冲击致镀锌板出口受阻，而且
商品指数 小亚 04月07日 12:02 10
2025年4月7日，股指期货全线下挫，IC、IM主力合约跌超9%，IF主力合约跌超8%，IH主力合约跌超7%。
卓创资讯分析师吴国栋 【导语】4月4日，中国对美国加征关税进行反制，对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。初期影响已经逐步显现，而中长期影响也较为深远。 4月4日，中国对美国加征关税进行反制，对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税，并于4月10日12点01分起实施。卓创资讯已经对相关事件进行简要分析。 经过一晚上沉淀，部分前期影响已经显现。 一，原油价格再度下跌，2025年5月WTI跌4.96报61.99美元/桶，跌幅7.41%；2025年6月布伦特原油跌4.56报65.58美元/吨，跌幅6.50%。欧美原油期货创下近四年来低点。昨日晚间国际LPG纸货市场，5月远东指数跌至505美元/桶，CP纸货高89美元/吨，整体价格较周五下午进一步下跌，CP纸货相对平稳。 二，国内市场工贸一体码头部分选择停售，保供PDH生产，个别宽幅上扬，从价格来看，或也有尽量保供企业生产之意。部分贸易码头选择小幅涨价，或者维持平稳适度限量，观望市场上下游进一步变化。而炼厂表现则相对谨慎，中石化企业暂时维持价格稳定。燃烧下游表现出一定担心，部分前期等跌下游适度入市采购，以抵御后市不确定性。 三，丙烯等与丙烷相关的产品可能因此出现价格波动，但截至4月5日上午，表现相对缓和，部分小幅上涨为主。 市场情绪已经初步反应已经开始显现，但长期影响仍将持续和释放。
商品指数 小亚 04月07日 12:02 11
卓创资讯豆粕分析师王文深 【导语】清明+周末+对美征税，历史的韵脚重温18年的节奏。从豆粕现货市场表现看，关税消息发布后，沿海贸易商周六涨价幅度在150元/吨左右，略低于18年关税消息发布后的周末涨幅。在4月下旬大豆陆续到港的基本面背景下，相当于情绪和推演带来的涨价，利润的锁定或许是基本面策略下更稳妥的选择。 关税剧本再度上演豆粕周六普涨周日停售 关税发布后的第一天是4月5日周六，在内外盘休市的背景下，豆粕现货的价格如何波动引发市场关注。从卓创资讯统计的数据看，沿海市场价格较节前上涨150元/吨，其中：东北价格在3280元/吨-3320元/吨，华北价格在3280元/吨-3300元/吨，山东价格在3230元/吨-3250元/吨，华东价格3150元/吨-3170元/吨，广东价格3080元/吨-3100元/吨。周日多数贸易商暂停报价，等待周一开盘指引。 现货价格的反应方向符合市场预期，反应幅度略低于市场预期。考虑到34%的对美征税幅度，市场价格在中间做了二阶导的缓冲。从基本面看，目前的大豆进口结构已经较18年明显转向巴西，此外，目前也是巴西大豆的出口旺季，量上短期没有情绪端表现的那么紧缺；从价格上看，内外盘再度分化的“关税逻辑”使得国内压榨企业利润空间继续打开，面对4-5月的月均1000万吨以上的到港量，同步压榨开工增加的，可能还有内外盘的套利操作。 行情的推演基于历史的重复和情绪的推动
新浪期货4月7日讯，中国人民银行最新数据显示，中国3月末黄金储备报7370万盎司（约2292.33吨），环比增加9万盎司（约2.8吨）。
商品指数 小亚 04月07日 12:02 9
4月4日，COMEX黄金价格继续下行，报收3056.1美元/盎司，跌幅2.10%。国内SHFE金适逢清明节，休盘一天。 美国特朗普政府于4月2日宣布对进口商品全面加征关税，中国被列为34%高税率对象，超预期且激进的关税政策引发全球供应链重构担忧，多国采取报复性反制措施，包括中国宣布对美国进口商品征收34%关税，这也表明贸易冲突正式升级。市场对全球经济走向衰退风险定价激增，美股单周蒸发3万亿美元市值，大宗商品全线暴跌，海外金融市场大幅动荡的重压之下，黄金难敌市场恐慌情绪，大幅下跌，并初现见顶迹象，今日开盘后或呈现补跌格局。 不过，避险情绪（贸易战+地缘风险）与降息预期（实际利率下行）仍构成底部支撑，关注节后周度表现。恐慌情绪出清后，或仍具备中长线上行驱动。 （资料来源：WIND，光大期货研究所） 撰稿：史玥明 从业资格证号：F03097365 投资咨询证号：Z0017563 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
商品指数 小亚 04月07日 08:56 20
从2019年的经验看，关税冲击不一定表现为中国整体贸易顺差下降，而是在顺差可能扩大的情况下，通过出口和进口两个渠道影响或反映中国经济运行。我们需早做准备，并变压力为动力，加快经济转型和政策调整。 美国政府换届一个多月时间，就对中国进口加征了两轮各10%的关税，另有34%的差别对等关税税率即将于4月9日生效，与之前的两轮叠加将达到54%。同时，自5月2日起还将终止从中国内地和中国香港进口的小额包裹的免税待遇。 受疾风骤雨式的关税冲击影响，今年中国对美出口大概率将下降。市场担心，这将减少中国对美贸易顺差，进而缩小中国整体贸易顺差，令外需拖累经济增长。然而，从2019年的经验看，关税冲击不一定表现为中国整体贸易顺差下降，而是在顺差可能扩大的情况下，通过出口和进口两个渠道影响或反映中国经济运行。对此，我们需早做准备，并变压力为动力，加快经济转型和政策调整。 2019年外需贡献逆势上扬 特朗普的第一个任期，于2018年4月初根据301调查结果对中国发出了加征进口关税的威胁。此后，中美关税摩擦交错升级，美国于2018年7月6日、8月23日、9月24日和2019年9月1日分四批对累计约3700亿美元中国进口商品加征了10%~25%的关税。 特朗普1.0关税在2018年引发了“抢出口效应”。据中方统计，当年，中国出口（美元口径，下同）增长9.9%，增速较上年加快2.0个百分点。其中，对美国出口增长
商品指数 小亚 04月07日 08:32 18
本报记者王宁 近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于完善价格治理机制的意见》（以下简称《意见》）。《意见》提出，要“推进重要商品现货、期货市场建设，优化期货品种上市、交易、监管等规则，夯实市场形成价格的基础”。 多位受访专家向记者表示，夯实市场形成价格最重要在于发挥衍生品功能。截至目前，期货市场在服务国民经济建设中取得显著成效，尤其是在基础行业中发挥的价格发现和套期保值等功能，为各类实体企业多元化需求提供有力支持。未来，期货市场还应继续丰富衍生品工具链、健全制度体系，优化品种布局，进一步强化衍生品价格发现功能，更好地服务实体经济。 发挥价格发现功能 中国期货业协会最新数据显示，截至目前，我国共上市期货期权品种146个，涵盖农业、有色金属、贵金属和能源化工等产业，几乎覆盖国民经济的主要领域。其中，多个品种运行功能发挥明显，如豆粕、豆油、棕榈油等品种期货价格已成为现货贸易定价基准，以期货价格为基准的基差贸易模式越来越多地成为塑料、PVC、乙二醇等产业链企业化工品贸易的主要选择，并在国内港口铁矿石贸易中日渐普及，有效帮助产业链上下游企业统一价格参考，降低谈判成本，同时为监管部门评估市场风险、监测经济运行提供了重要量化指标。 衍生品价格发现功能可为实体企业提供有效的定价基准。大连商品交易所相关人士向记者介绍说，近些年，交易所积极做好期现融合工作，如打造的期转现平台为实体企业期现结合业
商品指数 小亚 04月07日 08:32 17
4月7日，受关税风波影响，伦铜开盘大跌超5%。
商品指数 小亚 04月07日 08:16 18
来源：玻璃工业网 近期，玻璃期货市场呈现出异常活跃的态势，持仓量创下历史新高，多空双方的分歧进一步加剧。这一现象的背后，核心驱动因素在于玻璃产销率的改善以及库存的持续下降趋势。市场参与者对未来的供需格局持不同看法，导致博弈愈发激烈。 持仓创新高多空博弈加剧 数据显示，玻璃期货主力合约2505的持仓量已接近160万手，全合约持仓量更是达到226万手，均创下历史新高。这一现象表明，市场参与者对玻璃期货的未来走势存在显著分歧。多方认为，当前玻璃估值处于低位，供应端同比下降近10%，且季节性产销改善为价格提供了支撑；而空方则聚焦于房地产行业的调整和竣工需求的下降，认为玻璃需求难以大幅回升。 从供应端来看，玻璃行业的日熔量为157975吨，同比下降约10%，显示出供应端的收缩较为明显。然而，需求端的表现并不乐观，1—2月国内房屋竣工面积累计同比下降16%，延续了下降趋势。此外，样本企业玻璃深加工订单数量环比上升至8天，但同比仍下降35%，反映出需求端的疲软。 产销改善与库存下降成核心驱动 尽管需求端表现疲软，但近期玻璃产销率的改善成为推动价格反弹的关键因素。自3月15日以来，国内玻璃产销率明显提升，均值连续12天超过100%，带动玻璃生产企业库存止升回落。上周玻璃生产企业库存下降至4万吨，本周库存再度下降12万吨，显示出库存拐点的出现。 库存的持续下降为市场提供了信心，尤其是在“金三银四”传
商品指数 小亚 04月07日 08:02 21
CFC金属研究 分析师|楚新莉 期货交易咨询从业信息|Z0018419 研究助理|杨陈渝虎 期货从业信息|F03135237 本报告完成时间|2025年4月6日 重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 三月供需矛盾不大，矿价以震荡为主。基本面来看，一季度结束，供给端扰动减少，供给端或走向正常区间，四月和二季度供给有增长预期。需求来看，复产逻辑延续，日均铁水产量小幅上行至238.73万吨，但下游钢材的表需改善斜率下修，需求谨慎乐观，修复高度有待观察。库存方面，三月港口整体去化，钢厂维持低库存策略。综合来看，基本面在供需双增的预期下，对矿价的驱动不算太大，锚点在需求修复的高度，若铁水产量触顶回落，港口将会转向累库，但目前来看钢厂利润较好，维持生产的概率大。故四月基本面矛盾预计驱动不大，但海外关税担忧蔓延，粗钢减压的预期仍存，铁矿价格或偏弱运行，重点关注宏观预期的演绎。 月度策略：铁矿2509合约参考区间700-760元/吨，逢高空为主，05-09正套考虑持有。 风险提示：海外金融风险、国内经济复苏节奏、宏观政策力度、产业链上下游供需情况。 正文 一、铁矿石价格：外矿价格涨跌不一 本月铁矿石进口价
商品指数 小亚 04月07日 08:02 20
CFC金属研究 重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 本文作者|楚新莉 本报告完成时间|2025年4月6日 一季度强现实，后续可能转弱。黑色市场相对其他板块受到关税影响较小，主要是对美直接出口基本可以忽略，后续影响更多体现在间接贸易。下游行业出口方面，之前存在抢出口现象，现在关税落地，后续出口有转弱预期。二季度可能看到需求拐点，黑色出现负反馈下跌风险较大。不过随着外需有转弱预期，国内内需政策预期上升，目前市场对降准降息等对应措施有期待。 从目前市场供需运行情况来看，目前钢厂利润处于近三年高位水平，铁水趋势上升带动各品种钢材产量走高。板材内需暂时韧性能维持但外需风险较大，买单出口查处风险比较大，具体影响还有待观察。热卷厂库已经开始垒库，后续将走平甚至微幅上升，若冷系产量回流热卷，将导致热卷累库速度加快。另外，供给侧改革变数较大，若供给侧改革没有实质性落地，出口市场压力迟早要传导到国内，板材价格将面临较大压力，价格震荡下跌为主。建材在这轮暴风雨中矛盾有限，开盘可能受整体氛围影响，不过超跌后反弹可以期待。 预计10合约卷螺差仍有收缩空间，关注10合约卷螺差介入机会。单边上，热卷2510合约关注3
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2025年4月6日双焦 美国对等关税超预期，市场或有大波动 观点概述： 供给： 本周焦煤日均产量76.86万吨，环比1.3%，同比5.6%，部分煤矿亏损停产，但整体产量仍处于较高位。焦炭日均产量112.21万吨，环比0.5%，同比6.2%，焦炭利润一般，后市有提涨预期。 需求： 2025年政府政策主线在于化债和促消费，预期建筑业需求仍偏弱，钢材整体需求仍偏弱，铁水产量或下降2%左右。百年建筑网统计复工数据偏低，终端项目复工缓慢，水泥出库量同比偏低，建筑业需求仍较弱。 库存： 本周焦煤总库存2907万吨，环比1.3%，同比15.4%，库存处于中位。焦炭总库存1007万吨，环比-0.6%，同比10.7%，库存处于较高位，下游库存较充足。 结论： 总结： 中长期矛盾：国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，对基础钢材需求将持续走弱，钢材整体供需过剩，市场走势类似2014-2015年的情况，双焦中长期偏空。 当前矛盾： 当前钢材利润尚可，铁水产量持续增加，双焦需求好转。供给端部分煤矿停产，焦煤产量有所下降，上游库存开始下降，部分煤种价格有所反弹，并且焦炭有一定提涨预期，双焦基本面有所好转。美国对等关税超预期，对全球市场影响较大，后市市场情绪或有大波动，风险增加，建议谨慎操作，关注国内对冲政策。 观点：震荡。 工业品组： 联系人：马志攀 从业资格号：F3070998
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2025年4月6日能化-原油 意外增产叠加关税恐慌，油价向下突破 观点概述： 供应：OPEC+八国会议意外加速了增产计划，在5月将增产进程加快了两个月，超出市场预期，或更多出于地缘政治考量，关注特朗普的中东访问计划。 需求：EIA汽油表需明显走弱，或体现了美国消费者信心下滑的影响，但美国微观货运出行数据仍然偏强。特朗普关税幅度明显超出了全球经济能承受的幅度，而中国的反制使市场对马上达成贸易协议的信心减弱，因此引发了金融恐慌。 库存：本周美国库存继续大幅回升。 结论： 油价在增产超预期和关税打压全球经济都大幅加强的局面下突破下行，我们认为全面的贸易协议很难快速达成，关税对全球经济的利空影响将继续发酵甚至有演变成经济危机的可能，因此油价继续看跌。
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登录亚汇网APP搜索【信披】查看更多考评等级 来源：枣汇 摘要 本周红枣盘面以震荡走势为主。目前上游加工厂出货减少。下游市场情况，沧州市场到货量减少，每日货场不到十车货，广州市场每日到货2-4车，成交较清淡。总体下游常规补货，成交氛围一般，天气转暖红枣消费逐渐放缓，消费支撑转弱，质量差货源较多价格承压，好货价格仍坚挺。盘面本周以震荡走势为主，周内减仓反弹，持仓减少并有移仓迹象，总体上涨乏力，后期随交割月临近，关注资金减仓带来的盘面波动影响。本周上游气温回升，红枣多数已入冷库，一般四月必须入冷库，枣树仍处于休眠状态，需要继续关注天气情况。仓单方面仓单持续增加，出库较少，临近五月交割月，后期交割需要考虑库容问题。宏观方面清明假期期间外围市场波动加剧美国原油大幅下跌，关注周一资金扰动影响，盘面总持仓减少。长期看供应上产量恢复性增加，现货出货有压力。 下游客商可根据采购计划择低采购，上游客户根据销售进度调节盘面保值头寸，对于投资客户短期短线操作为主。 第一部分国内主要干鲜果价格 一周数据总览 本周主要大宗商品涨跌互现。水果指数128.89，水果指数小幅上涨，春季新鲜水果上新，价格有上涨。 第二部分红枣现货市场分析 1、南疆天气情况 本周产区气温回升，有沙尘天气，喀什地区气温在2-17℃，阿克苏、阿拉尔地区气温在2-115℃；未来一周产区晴天为主。 上游方面，原枣货源很少。气温下降，枣树仍处
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4月7日讯，现货黄金继续下跌，日内大跌2.00%，现报2977.76美元/盎司。纽约期金报2996美元/盎司。
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