本周观点 1）行情回顾： 春节后沥青期货价格小幅反弹。油价坚挺高位，叠加伊朗沥青出货受阻，在国内复工尚未恢复下，资源相对偏紧推动沥青价格上扬，部分现货地区买卖价相对良好。近期原料供应相对偏紧，炼厂积极备货进入春季累库，但累库压力相对缓和，关注节后终端基建需求表现。 2）基本面数据： 期价：截止2月7日，沥青主力合约收于3812元/吨，环比1月27日3715元/吨上涨97元/吨，涨幅2.6%。 现货：截止2月7日，山东重交沥青现货价为3670元/吨，环比1月27日3600元/吨上涨70元/吨，涨幅1.9%。 基差：截止2月7日，山东期现基差录得-142元/吨，环比1月27日-115元/吨回落。 供应：2月7日当周，中国沥青产量为38.5万吨，环比1月31日当周42.2万吨回落9%。 需求：2月7日当周，24家样本企业销量为12.2万吨，环比1月31日当周19.7万吨回落38%。 库存：2月7日当周，国内27家样本企业沥青厂内库存为57万吨，环比1月31日当周55.4万吨上涨3%。 利润：2月7日当周，经钢联测算的山东沥青生产毛利为-639元/吨，环比1月31日当周-743元/吨上升。2月7日，BU-Brent裂解差为-2.2美元/桶，环比1月27日-5.5美元/桶震荡上涨。 3）短期观点： 单边：春节收假炼厂复工复产，但终端需求还尚未发力，短期受原料供应偏紧影响炼厂备货推动。当下累库
商品指数 小亚 02月11日 08:01 22
北京时间11日凌晨，美国WTI原油周一收高。美国总统特朗普再次发出关税威胁，宣称将针对钢铁和铝进口征收关税，但市场似乎对其最新威胁无动于衷。 欧洲洲际交易所3月交割的布伦特原油期价上涨1.35美元，涨幅为1.81%，收于每桶76.01美元。 纽约商品交易所3月交割的布伦特原油期价上涨1.32美元，涨幅为1.86%，收于每桶72.32美元。 OnyxCapital集团研究主管HarryTchilinguirian表示：“这场游戏的名字是‘关税的不确定性’，它总体上会影响风险偏好，并对石油产生溢出效应。” 特朗普周日表示，他将于周一宣布对所有进口到美国的钢铁和铝征收25%的关税，这是其贸易政策改革的又一次重大升高。
商品指数 小亚 02月11日 07:56 17
“关税行动和反制措施有可能对全球经济中的石油密集领域尤为构成压力，从而引发石油需求方面的不确定性，”摩根士丹利的MartijnRats等分析师在报告中称。 “这种环境可能还会导致OPEC+再次延长当前的产量配额”。 OPEC+延长减产可能会在下半年营造一个“均衡的市场”。 由于预期会延长减产，该行对下半年的供应预期下调了40万桶/天。 注：在推迟三次之后，OPEC+计划从4月开始小幅增产。 由于新制裁措施冲击出口，摩根士丹利还将俄罗斯下半年供应预测下调了15万桶/天。 该行将第一季度布伦特原油价格预测下调2.50美元，至每桶75美元。 摩根士丹利称，根据所有可观察到的油罐和油轮上的原油和成品油库存，年迄今库存增加了60万桶/天。
商品指数 小亚 02月11日 07:56 15
据知情人士透露，俄罗斯数据显示该国1月石油产量进一步低于OPEC+配额。 因消息未公开而要求匿名的知情人士表示，俄罗斯上个月产量降至896.2万桶/日。相较OPEC+供应协议的配额低1.6万桶/日。 虽然数据显示俄罗斯遵守了OPEC+协议，但该国仍需弥补过去的超额生产。此前俄罗斯承诺在去年12月提交最新的补偿减产计划，但目前尚未公布。冬季恶劣的气候和油田地质使其很难削减产量。 俄能源部没有立即回复置评请求。
商品指数 小亚 02月11日 07:48 13
飞涨的鸡蛋价格令消费者和农业产业忧心忡忡，而华盛顿的各方人士几乎都在相互指责，试图把责任推给别人。 很难将美国的鸡蛋危机归咎于某一位政客。不过农业专家表示，华盛顿以及美国各地的政客们本可以采取更多措施，来控制高致病性禽流感疫情。正是这种禽流感，导致去年超过4000万只蛋鸡死亡。 美国农业部数据显示，由于供应短缺，仅11月至12月，鸡蛋价格就上涨了14%，预计今年还会再涨20%。 许多政客借鸡蛋价格上涨，把对立党派当作攻击对象。例如，国会中的一些民主党人迅速批评唐纳德?特朗普总统混乱的议程，指出他拆除联邦政府各部门的举措，对降低鸡蛋价格毫无帮助。 特朗普也曾在竞选时承诺为美国民众降低食品价格。他在竞选活动中表示：“如果我当选，我将从第一天起就立即降低物价。” 上周，白宫新闻秘书卡罗琳?莱维特予以回击，称鸡蛋价格持续飙升，是因为“拜登政府和农业部下令大规模扑杀1亿多只鸡，导致美国鸡肉供应短缺，进而鸡蛋供应不足，造成了鸡蛋短缺的局面”。 但这种说法并不完全正确。的确，据美国农场局联合会称，自2022年拜登执政以来，这种高传染性病毒已致使1.3亿只禽类死亡。但这是因为美国农业部规定，一旦检测出病毒，为阻止疫情传播，需对整群禽类进行扑杀。这种情况在拜登执政期间发生过，目前特朗普执政期间也同样存在。
商品指数 小亚 02月11日 07:48 15
在天然气价格飙升至两年来最高水平后，欧洲正处于下一次能源危机的边缘。 经历了与账单飙升、通胀居高不下和工业活动衰退的长期斗争之后，欧洲大陆再次面临另一次长期天然气价格涨势的威胁，这可能会引发更多的经济阵痛。 该地区的天然气库存今年冬天正在迅速消耗，而储量越低，补给任务就越艰巨。夏季的天然气价格如此之高，对于诸如UniperSE和EniSpA能源巨头来说，储存天然气无利可图，这意味着政府需要介入。 基准天然气期货周一一度上涨5.4%，至每兆瓦时58.75欧元，为2023年2月以来最高，此前合约连续四周上涨。 存储水平已成为一个关键的数据检查点，政策制定者对此感到担忧，因为欧洲一直更依赖风能等间歇性能源。 但今年冬天无风天数增多，再加上天气稍冷以及年初俄罗斯经乌克兰运输天然气的中断，迫使各国动用燃料库存。
商品指数 小亚 02月11日 07:48 16
英国首相斯塔默的发言人周一表示，英国尚未看到美国总统特朗普提出的钢铁和铝关税的细节，并将继续与特朗普政府进行适当接触。 发言人表示，虽然在没有看到细节的情况下无法推测此类关税的影响，但英国一直在为所有事态发展做好准备。这位发言人对记者说：“在连夜报道之后，我还没有看到任何详细的提议，但我们显然会酌情参与。” 另外，英国钢铁行业组织表示，任何关税都将对该行业构成“毁灭性打击”，损害对美国的高端钢铁出口。美国是英国仅次于欧盟的第二大出口市场。
上海黄金交易所：近期影响市场运行的不确定性因素较多，贵金属价格持续大幅波动，市场风险加剧。请各会员单位做好风险应急预案，维护市场平稳运行，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。
商品指数 小亚 02月10日 23:08 25
专题：光大期货热点追踪视频合集 光大期货0210热点追踪：棕榈油“牛市回归”？如何把握交易节奏？
商品指数 小亚 02月10日 23:08 23
CCMN国际市场评述：今日伦铝走势反复震荡，LME三个月北京时间14：53报于2630美元/吨，较上一交易日结算价涨2美元/吨，涨幅0.06%。 长江铝业网国内市场：今日沪铝主力月2503合约，开盘价报20530元/吨，盘中最高20600元/吨，最低20405元/吨，昨日结算20495元/吨，尾盘收至20550元/吨，涨55元，涨幅0.27%；沪铝主力月2503合约全天成交量118822手减少21717手，持仓量168629手减少4802手。 今日沪铝主力合约探底回升，美国1月份非农数据喜忧参半，也给美联储不降息提供理据，美元指数急冲上涨；同时，特朗普宣布对铝和钢铁加征25%关税，引发市场担忧，沪铝早盘下跌。沪铝供需面出现松动迹象，由于春节期间市场交易活动几乎停滞，节后现货消费复苏缓慢，铝锭库存升至逾一个月新高，打压沪铝价格。但中国股市全线高开，提振市场风险偏好，铝价受振反弹上行。考虑到未来需求旺季将至及3月重要会议召开，市场不排除或提前炒作政策预期。预计沪铝将围绕20300-20700区间震荡，需关注宏观情绪对铝价的影响，适时布局多单。 CCMN现货市场评述：今日长江现货成交价格20390-20430元/吨，跌60元，贴水50-贴水10，跌5元；广东现货20370-20420元/吨，跌100元，贴水70-贴水20，跌45元；上海地区20380-20420元/吨，跌60元，贴水60
商品指数 小亚 02月10日 23:08 26
周一，欧线远月合约继续带动近月合约上涨，主力04合约涨超10%。消息层面来看，近期美国总统计划将贸易战扩大至欧盟国家，或在一定程度上增加市场对中欧关系改善的预期，叠加“接管”加沙的言论导致红海复航预期降温，进一步推升了短期抢运需求，料短期欧线或继续维持强势。 从现货角度来看，尽管春节期间现货运价持续回落（如马士基等船公司2月报价降至2500-3000美元/FEU），但期货市场更多反映远期预期。2025年欧线长协价已锁定在2500-3200美元/FEU，远高于2023年水平，表明船公司对全年运价信心较高。随着赫伯罗特从3月1日起提涨至2500/4100，较1800/3000上涨700/1100，在当下基本面淡季，盘面价格的主导因素或有望实现从弱现实到强预期的转变。 在地缘局势紧张化的背景下，欧线合约间的contango结构或得到延续。 资料来源：Wind、光大期货研究所 撰稿：史玥明 从业资格：F03097365 投资咨询资格：Z0017563 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。
商品指数 小亚 02月10日 14:32 38
卓创资讯聚丙烯分析师：孙之淇、薛铭慧 【导语】节后上游原料价格波动性加大，重心走低，成本端支撑松动，叠加下游复工缓慢，需求仍弱，现货市场信心不足。但石化库存压力可控以及出口因海外供需错配再迎机遇，使得短期供需矛盾并未加重。 贸易战、库存增加引发市场担忧??油价承压——成本支撑减弱 节中美国政府宣布对加拿大和墨西哥加征关税后，加拿大和墨西哥均立即宣布将采取反制措施，随后美方在3日表示将延缓加征关税计划。由于加拿大和墨西哥均是美国原油进口重要贸易国，节后新一轮贸易战的变化加剧了市场对经济增长放缓以及原油需求削弱的担忧，原油价格下跌。节后，据美国能源信息署2月6日的数据显示，由于炼厂检修背景下开工负荷低位，需求疲软致使上周美国商业原油库存增加超800万桶，超出市场预期，油价承压下跌，跌幅超2%。而在当地时间2月6日，特朗普重申提高美国原油产量以降低油价的承诺，重新引发了市场对供应过剩的担忧，油价继续收低。2月初原油在关税、供应以及需求等多项因素影响下连续下跌，给到PP成本支撑减弱，抑制市场信心。 下游逐步复工开工负荷提升有限——内需支撑暂显不足 根据节前调研，今年PP下游多数工厂的复工时间集中在正月初八至正月十五之间，休假时长维持在10-20天之间，和往年的大致情况相似。因此节后首周，下游工厂尚未完全复工，已复工的工厂也由于新承接订单有限以及工人到岗时间问题，开工负荷提升有限。加之从节前
商品指数 小亚 02月10日 12:02 17
卓创资讯蛋鸡资深分析师刘晓莹 【导语】根据监测数据显示，2024年单斤鸡蛋盈利同比涨幅超40.00%，蛋鸡养殖盈利颇丰。进入2025年蛋鸡养殖盈利开始压缩，2月全国主产区鸡蛋价格和养殖成本一降一增，收入和成本双面利空市场，蛋鸡养殖盈利明显减少。结合当前供求关系及成本变化趋势，预计2-3月蛋鸡养殖将步入微利阶段。蛋鸡养殖市场将由2024年丰厚的盈利状况逐渐转变为面临挑战的微利状态。 蛋鸡养殖盈利显著下滑 如图1所示，2月全国主产区蛋鸡养殖盈利明显萎缩，1-6日单斤鸡蛋平均盈利仅为0.17元，较1月平均盈利跌幅84.96%。春节过后，鸡蛋价格大幅下滑，叠加养殖成本小幅上行的影响，导致全国主产区蛋鸡养殖盈利大幅减少。 供大于求，鸡蛋价格走低，养殖收入减少。供应充足：根据卓创资讯监测数据显示，1月末全国在产蛋鸡存栏量约为12.89亿只，环比增幅0.70%。本月新开产的蛋鸡主要是2024年10月前后补栏的鸡苗，前期鸡苗销量环比略有减少；但2月初正值春节假期，养殖户出栏老母鸡数量不大，所以2月初在产蛋鸡存栏量整体保持偏高水平，因此近日鸡蛋供应量也较为充足。需求疲软：受春节假期影响，企业基本处于放假状态，务工人员返乡，鸡蛋市场消化速度缓慢，2月初鸡蛋销区销量较1月平均水平跌幅超36.00%。鸡蛋市场供大于求，市场交投迟缓，鸡蛋价格跌至低位，蛋鸡养殖收入明显缩减。 饲料原料上行，养殖成本提升。养殖
商品指数 小亚 02月10日 12:02 18
【ccmn.cn摘要】中国政策定调积极宽松坚定信心，隔周伦锌收涨0.58%；内外大型矿项目均有增产计划，矿端过剩预期限制沪锌上方空间，料今现锌下跌。 【ccmn.cn锌期货市场】隔夜伦锌延续偏强震荡，开盘报2827美元/吨，高点报2875美元，低点2819美元，尾盘收于2842美元，涨16.5美元，涨幅0.58%；成交量11619手增加175手，持仓量226296手减少866手。沪锌2503主力高开低走，收于23795元/吨，跌20元，跌幅0.08%。 长江锌业网（pb.ccmn.cn）今日现货锌价行情预估：美联储1月份如期维持利率不变，但25年特朗普上台后将推出的一系列政策引发市场对通胀的担忧情绪，且美联储能否降息将受到特朗普政府较大影响，海外宏观存在较大不确定性，市场较为谨慎，但中国政策定调积极宽松，坚定市场信心，推动海外资金积极性，隔周伦锌延续偏强震荡收涨0.58%至2842美元。2025年内外有部分大型锌矿项目均有增产计划，从而引发市场对矿端过剩预期的担忧情绪，叠加春节期间冶炼厂放假少于下游企业，下游企业节后生产恢复缓慢，锌锭社会库存出现一定程度累库现象，进一步限制沪锌上涨空间，沪锌向上冲高后回落，预计今现货锌下跌。（长江有色金属网cjys.cn研发团队0592-5668838）
【ccmnn摘要】非农就业喜忧参半特朗普讲话冲击市场，隔周伦铅高位回落微涨0.08%；随着假期结束，下游铅蓄电池厂复工需求有望好转，料今现铅上涨。 【ccmn.cn铅期货市场】隔夜伦铅高开震荡回落，开盘报1991美元/吨，高点报2020.5美元，低点1989.5美元，尾盘收于1990美元，涨1.5美元，涨幅0.08%；成交量6440手减少2282手，持仓量155706手增加536手。沪铅2503主力合约偏强震荡，收于17170元/吨，涨80元，涨幅0.47%。 长江铅业网（pb.ccmn.cn）今日现货铅价行情预估：美国1月非农新增14.3万大幅低于预期，失业率意外降至4%，12月新增就业人数从25.6万大幅上修，至30.7万，非农就业数据稀有参半，2月密歇根消费者信心大幅不及预期，通胀预期报表，华尔街认为市场仍存韧性，3月份降息预期不大，特朗普政府的政策将会对劳动力市场和通胀前景产能强烈影响，加上特朗普表示希望减少美国对日本的贸易逆差，关税政策加强冲击市场，隔周伦铅高开承压震荡回落微涨0.08%至1990美元。随着春节假期结束，下游铅蓄电池厂家陆续复工复产，大多企业虽然多以消耗节前备货库存，但中国“以旧换新”政策不断推出，生产积极性提升或带动铅蓄需求好转，叠加废电瓶供应紧张限制再生铅企业开工率，亦成为铅价上方支撑，资金推动下沪铅突破万七关口后高位震荡，预计今现货铅上涨。（长江有色
商品指数 小亚 02月10日 12:02 19
来源：中粮期货研究中心 引言 PX在2025年的第一波上涨行情，随着春节假期前国际油价的走弱最终画上了句号。春节假期后，随着特朗普新政带来的贸易摩擦预期落地，市场普遍预期在油价回归相对低位后，PX的价格可能可能进入一个短期震荡整理的过程。然而，节后开工仅仅三天时间，周五PX的价格再度强势上行，一个交易日上涨近200点，再度吹响进攻号角。 01、现实端：供给扰动能提供多少支撑？ 关于这波上涨，从PX自身的基本面并没有看到明显的变化，能够支撑这波上涨的强有力的利多因素并未出现。市场普遍将这次上涨解读为一些消息面引发的反应，但是这些甚嚣尘上的市场传言，要么难以验证，要么影响偏长期，就实际落地的一些迹象来看，似乎也不能对上涨形成足够的支撑。 近几年来，每到春节之后，PX市场的关注焦点就会逐渐向调油聚集。而在去年下半年以来持续的弱势行情之后，市场多头无疑会更加关注调油逻辑带来的机会。从近期的边际变化来看，尽管我们看到北美汽油的裂解价差确实在抬升，但是抬升幅度并没有那么明显。相比之下，无论是亚洲汽油的裂解价差。还是北美芳烃的价格都没有发生明显的变化，美亚芳烃的价差甚至是收缩的。 事实上，这一波PX的上涨，很大程度上是亚洲芳烃一波自发的价格的向上修复。而基本面的边际变化也表明目前市场的主要驱动来自亚洲地区：无论是国内装置的事件性降负，还是韩国装置的计划外检修，都直接作用于短期芳烃的现货供应。当前
周五，国际油价小幅回升，其中WTI原油主力收涨0.77%，布伦特原油主力收涨0.57%。 上周，美国能源信息署（EIA）与美国石油协会（API）的数据显示美国原油库存均出现超预期增长，与此同时，美国总统特朗普再次强调，将提升石油产量以控制油价上涨。考虑到市场目前缺乏明显的利好因素支撑，因此短期内油价或仍面临偏弱运行的压力，技术上，交易者应关注油价短期能否跌破前低支撑。 信息来源：光大期货研究所、Wind、公开资料 撰稿：姚涛 从业资格：F3082336 投资咨询资格：Z0018553 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
商品指数 小亚 02月10日 12:02 25
铜：矿紧张情绪再起推动铜价走高 1、宏观。海外方面，美国1月份非农就业人口增长14.3万人，为过去三个月以来的最低水平，远低于市场预期的17.5万人，但去年12月的新增就业人数从原先报告的25.6万大幅上修至30.7万。失业率降至4%，低于前值和预期的4.1%；1月平均时薪环比增长0.5%，超出市场预期的0.3%。数据表明，美国就业市场状态稳健，既没有减弱，也没有显示出过热的迹象，多位美联储官员表示，考虑到美国就业市场稳固，同时特朗普总统的政策将如何影响经济增长和通胀尚不明朗，他们不会急于降息。国内方面，关注国内两会及稳增长预期。 2、基本面。铜精矿方面，国内TC报价降至负数，表明铜精矿紧张情绪再现，刚果金武装冲突加大了市场的不安，但从地理位置来看暂时不产生负面影响。精铜产量方面，2月电解铜预估产量105.54万吨，环比增加4.1%，同比增加11.1%。进口方面，国内12月精铜净进口同比增加17.56%至35.36万吨，累计同比下降1.19%；；12月废铜进口量环比增加25.3%至17.4万金属吨，同比增加8.7%，累计同比增加13.2%。库存方面来看，2月7日全球铜显性库存较上次（1月24日）统计增加14.7万吨至64万吨，其中LME库存下降10000吨至247625吨；Comex库存增加2242吨至99833吨；国内精炼铜社会库存统计增加14.59万吨至27.31万吨，保税区库
商品指数 小亚 02月10日 12:02 30
钢材：节后库存压力不大，政策仍有利好预期 螺纹方面，节后全国螺纹产量较春节前回升9.67万吨至183.8万吨，农历同比减少8.15万吨；社库较春节前增加138.88万吨至485.37万吨，农历同比减359.78万吨；厂库较春节前增加83.29万吨至220.01万吨，农历同比减少114.88万吨；螺纹表需较春节前回升14.64万吨至131.55万吨，农历同比增加62.88万吨。螺纹周产量明显回升，库存大幅累积，但整体库存量仍大幅低于去年同期水平，数据表现偏中性。2月5日，国务院总理李强主持召开国务院第七次全体会议，指出要认真总结和丰富拓展工作中探索的好做法，锚定发展目标因时因势加大逆周期调节力度，聚焦突出问题整合资源集中发力，敢于打破常规推出可感可及的政策举措，及时回应关切加强政策与市场的互动。工信部发布《钢铁行业规范条件（2025年版）》，指出所有冶炼设备须具备完备的项目建设手续，严格执行《钢铁行业产能置换实施办法》要求，2026年起完成全流程超低排放改造并公示；2025年底前主要生产工序能效指标达到基准水平。浙江发布《浙江省推动碳排放双控工作若干举措》，指出“十五五”时期，实施以强度控制为主、总量控制为辅的碳排放双控制度，确保如期实现碳达峰目标。目前螺纹库存处于历年同期低位，宏观及产业政策层面仍有进一步宽松预期。预计短期螺纹盘面或将震荡偏强运行。 热卷方面，本周热卷产量较春节前回
商品指数 小亚 02月10日 12:02 31
白糖：中长期供应仍较充裕 1、原糖：本周原糖期价反弹后回落。消息方面截至2月5日，泰国累计甘蔗入榨量为5665.89万吨，较去年同期的5404.35万吨增加261.54万吨，增幅4.84%；甘蔗含糖分12.22%，较去年同期的11.89%增加0.33%；产糖率为10.408%，较去年同期的9.991%增加0.417%；产糖量为589.71万吨，较去年同期的539.93万吨增加49.78万吨，增幅9.22%。 2、国内报价：广西制糖集团报价5930~6360元/吨；云南制糖集团报价5880~5930元/吨。配额内进口估算价5040-5130元/吨；配额外进口估算价6460-6580元/吨。 3、小结：原糖方面总体供应仍属充裕，泰国、印度生产节奏稳定，印度有增产不及预期、可能提前收榨的担忧，但泰国增产无虞，再考虑到巴西未来的供应，期价反弹仍面临较大压力。分析机构GreenPool近期预计全球糖市供需将在2025/26榨季转为小幅过剩，过剩量为270万吨，而2024/25榨季全球食糖供需为短缺370万吨。对于近期原糖以偏弱思路对待，关注未来印度出口兑现情况。 4、国内方面1月产销数据公布，截至2025年1月底，全国共生产食糖749.28万吨，同比增加162.52万吨，增幅27.7%；全国累计销售食糖373.5万吨，同比增加61.79万吨，增幅19.82%；累计销糖率49.85%，同比放缓
商品指数 小亚 02月10日 12:02 29
早盘开盘，国内期货主力合约涨跌不一。燃料油涨超2%，集运欧线、SC原油、棕榈油、沪铜涨超1%；跌幅方面，BR橡胶、20号胶跌超2%，橡胶跌超1%，玻璃、焦炭小幅下跌。
来源：经济学家圈 突发！特朗普将宣布：加征25%关税！ 特朗普又高举关税大棒，周末全球金融市场已经人心惶惶。 特朗普：将宣布钢铝进口加征25%关税 特朗普最新表示，将于周一宣布对所有国家的钢铝进口加征25%的关税。特朗普称，没有人可以拥有美国钢铁公司的多数股权。 日本钢铁公司拒绝就特朗普关于“没有人可以持有美国钢铁公司多数股权”的言论发表评论。 分析师警告称，关税可能推高通胀，进而导致期待已久的美联储降息行动进一步推迟。最新公布的一项调查结果显示，通胀和关税预计是今年对市场影响最大的两个因素。 此前，特朗普上周五在与日本首相石破茂的会晤中表示，美国将于宣布对一些国家征收对等关税。 受此消息影响，上周五全球股市大跳水，欧美股市集体收跌，美股纳指跌1.36%，欧洲英法德三国主要指数也全线飘绿，国际金银价格跳水。 周一美元指数大幅走高，国际白银低开逾1%。截至发稿，COMEX白银跌幅为0.93%。 土耳其总统拒绝特朗普加沙计划 特朗普表示，致力于购买并拥有加沙，可能会将部分地区交给中东其他国家重建。将把加沙变成一个未来发展的好地方；将考虑允许巴勒斯坦难民进入美国的个别案例。 土耳其总统埃尔多安当地时间2月9日就加沙局势发表评论，批评以色列政府的“险恶计划”，并明确拒绝美国总统特朗普提出的加沙计划。 埃尔多安表示，尽管以色列方面试图施加影响，被扣押人员的交换仍在继续，而巴勒斯坦伊斯兰抵抗运
期货日报 上周五，期货日报记者从化工企业了解到，近日浙江省印发《浙江省推动碳排放双控工作若干举措》相关文件，该文件共提出13项重点任务，涵盖碳减排及建立健全碳排放双控制度。另外，文件对浙江碳排放权管理制度的建设进行了详细的规定。 在业内人士看来，该文件的印发表明“双碳”目标加速落地，浙江加快从传统能耗双控向碳排放双控的全面转型，实施以强度控制为主、总量控制为辅的碳排放双控制度，确保如期实现碳达峰目标。明确了限制高耗能、高排放项目，支持新能源、低碳技术产业。同时强调了碳市场、绿色金融工具的应用以实现“双碳”目标。 值得注意的是，该文件提出到2025年底，浙江省非化石能源消费占比（扣除原料用能和能耗单列项目用能）在24%左右，该目标较全国目标高出四个百分点。更高的非化石能源消费占比，意味着浙江省的重点用能单位和高耗能项目将承担更高的可再生能源消纳责任，可能需要购买更多的绿色电力或绿色电力证书以抵扣超出化石能源消费预算的部分能源消费量。 “该政策更注重产业结构的低碳化调整，通过碳预算管理、重点行业监测等机制，推动高耗能行业绿色升级。”上海东亚期货首席经济学家景川表示，相较传统能耗双控政策，碳排放双控新增了碳排放核算、碳足迹认证、碳预算管理等制度，并明确将碳排放指标纳入地方考核体系，政策覆盖更全面、约束更强。 “和之前的双控政策相比，此次双控措施的不同点体现在新增了碳排放总量和强度双控指标
商品指数 小亚 02月10日 08:40 27
期货日报 春节长假期间，美国特朗普政府宣布以芬太尼等问题为由，先后对加拿大、墨西哥和中国商品加征10%~25%不等的关税。其中，美国从加拿大进口的能源将征收10%的关税，墨西哥能源进口关税为25%。中国为捍卫自身合法权益，宣布自2025年2月10日起，对原产于美国的原油加征10%的关税。近期国内外原油期货市场交易逻辑转向偏空思路，油价呈现震荡偏弱走势。 特朗普第二任期伊始，便迅速开辟了新的战线——对所有主要贸易国家“宣战”。春节期间，特朗普政府贸易“新政”主要涉及三个国家，而上述国家与美国之间的贸易总额在2023年时就达到了惊人的2.05万亿美元，占美国全年贸易总额的约40.7%。美国这种四处“开战”的策略，无疑将在全球范围内引发连锁反应，影响到从北美到亚洲再到欧洲的广泛区域。通过这样的强硬手段，特朗普似乎意图重塑全球贸易格局，但同时也给全球经济稳定带来前所未有的挑战，触发一系列复杂的经济后果。 由于全球化时代的供应链早已深度嵌入各国经济之中，25%的关税不仅会提高成本，还可能导致供应链紊乱，最终影响全球经济复苏节奏。据英国智库国家经济和社会研究所（NIESR）预测，特朗普如果对全球征收10%的关税以及对中国征收60%的关税，将在5年内拖累全球GDP萎缩2%，贸易量下降6%，这对全球经济以及商品需求都将形成较大负面影响。 在此次加征关税清单中，美国对从加拿大进口的能源将征收10%的
商品指数 小亚 02月10日 08:40 25
美国总统特朗普表示将在周一宣布对所有进入美国的钢铁和铝征收25%的关税。并将在周二或周三宣布对等关税，届时将几乎立即生效。
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菲律宾参议院领导人2025年2月6日表示，该国国会最早可能在6月批准一项禁止原矿出口的法案。该法案旨在禁止原矿出口，以促进下游采矿业的发展，计划在法律签署5年后实施禁令，给矿业公司时间建设加工厂。 但是业界普遍认为，菲律宾恐怕无法完全复制印尼的禁矿令，主要原因包括以下几方面： 1 经济结构的问题 印尼经济多元化，对矿产出口的依赖相对较低，而菲律宾经济更依赖矿业，尤其是镍矿出口。实施禁矿令对菲律宾经济造成较大冲击。 2 法律政策的问题 印尼的禁矿令有较强的法律支持，且政府执行力较强。菲律宾的法律体系较为分散，地方政府在矿业政策上有较大自主权，中央政府难以统一实施类似政策。 3 利益集团的影响 菲律宾的矿业利益集团在政治中影响力较大，可能通过游说或施压阻止禁矿令的实施，而印尼政府在这方面受到的阻力较小。 4 国际市场的需求 菲律宾是全球主要镍矿供应国，国际市场对其矿产需求高，禁矿令可能导致全球供应紧张，影响国际关系。印尼虽然也是矿产大国，但其禁矿令对全球市场的影响相对较小。 5 环保压力的问题 印尼实施禁矿令部分出于环境保护和可持续发展的考虑，而菲律宾在环保法规和执行力度上较弱，难以通过禁矿令有效推动环保。 6 政治稳定的问题 印尼社会和政治相对稳定，政府有能力推行禁矿令。菲律宾国内多政党多民族，政局复杂，与中国关系欠稳定，投资风险颇大，导致外国投资者投资积极性不高，政府推行此类政策可
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2024年，钢铁行业寒冬仍在持续，供需失衡未见改善，行业盈利水平呈下滑态势，这从上市公司业绩预告中可见一斑。 证券时报记者梳理发现，目前已有25家钢企上市公司披露了2024年业绩预告，仅2家公司实现业绩预增；3家钢企预计2024年业绩同比由盈转亏；12家公司净利润亏损额较2023年有所扩大；8家公司归母净利润明显下滑。 多位受访者表示，近年来，钢铁行业供需失衡的加剧导致钢材价格持续下行，成为行业盈利水平下滑的重要因素，而降本增效、转型升级已成为钢企普遍选择。与此同时，并购重组是钢铁行业当下的大势所趋，通过重组可以提高行业集中度，控制产能扩张，从而减少价格战。 实际上，中钢协此前多次倡议推进行业联合重组，而近期不少钢企表示要加大并购重组力度，积极寻找相关标的。基于此，业内判断，钢企并购重组预期正在升温，行业集中度有望提升，但钢企应注意重组整合以及协同管理等风险。 1业绩承压 近期，多家上市钢企相继发布2024年业绩预告。整体看，受供需失衡等因素影响，钢企业绩承压成为当下市场一大特点。 1月27日晚间，本钢板材发布2024年业绩预告，预计2024年归母净利润亏损50.2亿元。1月24日晚间，鞍钢股份业绩预告显示，预计2024年归母净利润亏损约71.09亿元。 除上述两家公司外，1月24日晚间，马钢股份也公告称，预计2024年归母净利润为亏损45.97亿元，与上年同期相比，亏损增加约32
本文源自：期货日报 与春节假期前的“七连阴”相比，LPG期货本周走势逐渐企稳，假期后主力合约上涨近100元/吨。 南华期货分析师刘顺昌表示，LPG期货春节假期后小幅走强的主要原因是春节假期民用气现货价格小幅上涨及假期后下游存在补库预期。 在他看来，民用气价格小幅走强带动LPG期货价格走强。“从历史来看，重大节假日（元旦、春节、五一、十一）前后LPG期货可能出现短期小拐点，主要影响因素包括沙特CP价格、炼厂排库情况和下游补库情况等。”据刘顺昌介绍，今年春节假期前，2月沙特CP出炉，环比上涨10美元/吨，折合人民币到岸成本约5200元/吨，支撑国内民用气价格；同时，国内炼厂在假期前持续排库，库容率处于低位，假期后下游的补库预期也对民用气价格有支撑。 对此，国投期货分析师李祖智也表示，2月沙特CP价格止跌转涨，反映了LPG现货市场仍有较强韧性，同时，终端需求向好，假期后炼厂大概率释放补库需求，基本面相对改善。 不过，本周四和周五，国际油价有所回落，对内盘LPG价格形成压制。 “目前原油仍维持弱势，但春节假期后化工产业链开工率维持高位，国内需求依然可期；海外方面，沙特CP上调10美元/吨，北美MB价格也有所上扬，进口成本坚挺，均为国内短期基本面提供了较好支撑，期货盘面估值修复，偏高的基差有所收缩，本周LPG期货偏强运行。”李祖智称。 春节假期期间，国内液化气价格普遍走高。据隆众资讯燃气事业
日前，为进一步健全成品油流通管理体系，推动成品油流通高质量发展，国务院办公厅印发了《关于推动成品油流通高质量发展的意见》（下称《意见》），提出5方面21条具体举措。 记者了解到，国内加油站成品油质量存在参差不齐的问题，对此，捷诚能源首席研究员闫建涛告诉《华夏时报》记者，目前的重点是加强行业信用建设和监管，改造升级农村加油站（点）。 闫建涛指出，此次《意见》的出台，也为未来成品油领域的财税体制改革做了铺垫。“未来几年，国家可能将持续深化财税体制改革，推动消费税征收环节后移并下划地方、完善增值税留抵退税政策等，进一步改善市场环境，促进公平竞争。” 成品油新政出台 国务院一共提出5方面意见，分别是完善成品油流通管理制度、健全成品油流通跨部门监管机制、加强成品油流通重点领域监管、促进成品油流通现代化发展，并给出了保障措施。 闫建涛告诉记者，《意见》的出台意味着成品油批发仓储经营执照、危险化学品经营许可证、成品油发票开具模块、成品油零售经营资格的取得将更加规范和严格。“但是要避免行业参与者的高度集中，同时需要进一步加强对涂改、倒卖、出租、出借、转让成品油经营证照的监管。” 对于消费者来说，他们在意的是成品油的质量，有消费者在接受《华夏时报》记者采访时表示，自己加过比市面上油价更低的成品油，但是体验感很不好，能明显感觉出来跟中石油、中石化的油不一样。“以前看便宜就加了，现在我不敢加那种油了，怕
上周，COMEX黄金价格上涨1.93%至2886.10美元/盎司，沪金主连上涨3.45%至669.90元/克。 数据方面，本周三美国将公布1月CPI数据，周四将公布1月PPI数据。 降息方面，本周二、周三鲍威尔将分别出席参议院以及众议院听证会，届时关注讲话内容。最新CME“美联储观察”数据显示，3月维持利率不变的概率为92%，降息25个基点的概率为8%，到5月维持当前利率不变的概率为73.8%，累计降息25个基点的概率为24.6%，累计降息50个基点的概率为1.6%。 综合而言，通胀数据公布再即，鲍威尔讲话或会传递出更多信号，黄金以震荡偏强去对待。 资料来源：Wind、金十数据、光大期货研究所 撰稿：吴爱华 从业资格：F3074355 投资咨询资格：Z0017696 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
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