卓创资讯鸡蛋市场分析师刘梅 【导语】受到大日龄蛋鸡数量减少以及春节下游放假、休市影响，1月份老母鸡出栏量减少，而新开产蛋鸡数量增加，导致月内在产蛋鸡存栏量提升。2月份老母鸡出栏量有减少预期，且新开产蛋鸡数量仍在高位，存栏量或将继续增加，供应方面将持续利空蛋价。 1月份在产蛋鸡存栏量增加 据卓创资讯监测数据显示，1月全国在产蛋鸡存栏量约为12.89亿只，环比增幅0.70%，同比增幅6.35%，在产蛋鸡存栏量止降回升；主产区鸡蛋月均价4.17元/斤，环比跌幅7.74%，同比涨幅2.21%。1月在产蛋鸡存栏量增加，鸡蛋供应较为充足，月内蛋价弱势走低。 老母鸡出栏量减少、新开产蛋鸡数量增加 由于元旦前养殖单位多顺势出栏前期压栏的老母鸡，进入1月份以后适龄出栏老母鸡数量减少，虽春节前养殖单位多积极出栏大日龄蛋鸡，但下旬随着春节临近，屠宰企业陆续停工放假，收购量逐渐减少，市场成交量缩减。根据卓创资讯监测数据显示，1月全国老母鸡出栏量约为7543万只，环比减幅16.75%，老母鸡出栏量明显减少。另外，1月新开产的蛋鸡主要是2024年9月前后补栏的鸡苗，当月全国补栏量环比增加5.88%，1月新开产蛋鸡数量也呈增加趋势。因此受到老母鸡出栏量减少、新开产蛋鸡数量增加影响，1月份在产蛋鸡存栏量增加。 2月在产蛋鸡存栏量或维持增加趋势 根据影响产蛋鸡存栏量的重要指标补栏量、出栏量、上月存栏基数等，可推断2
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卓创资讯豆油市场分析师杨光红 【导语】春节假期内，国际贸易关系问题多发，国际油料市场纷纷走高，成本端提振国内油脂市场。春节后的2-3月，南美大豆尚未上市，同时美豆供应季节性缩减，预计国内大豆到港缩减，因此将影响到阶段内豆油产出，当前港口豆油库存不足80万吨，供应收紧预期将支撑2月豆油市场，叠加国际利多因素仍存，春节后豆油市场将偏强运行。 节后首日豆油行情高开运行 节后首个工作日，国内豆油现货价格随盘走高，现货基差亦有走强。截至2月5日，全国一级豆油现货均价8384元/吨，较节前上涨255元/吨，涨幅3.14%；一级豆油现货基差Y2505升水511元/吨，较节前走强63元/吨。春节假期期间，国际各国贸易问题带动油料价格走高给国内豆油带来成本端提振，同时节后国内供应收紧预期亦对行情有所支撑。 春节长假期间贸易问题多发扰动油料市场 美加互征关税措施推迟，加拿大油菜籽市场走高。特朗普2月1日宣布将对加拿大进口商品加征25%关税后，加拿大2月2日公布了对价值1550亿加元的美国进口产品征收25%的关税。但随后加拿大总理特鲁多2月3日转而公布，美加互征关税措施将暂缓至少30天实施。短短几日，贸易争端由尖锐至暂缓的转变令市场对加拿大油菜籽出口需求的担忧缓解，带动油菜籽期价先跌后涨。截至2月4日，ICE油菜籽期货收于647.20加元/吨，较1月底上涨1.43%。 中美贸易问题未牵扯美豆，美豆需求担
【ccmnn摘要】特朗普重申增产后原油急跌，隔夜伦铅收跌0.9%；下游多观望询价接货氛围改善有限现货成交寡淡，资金主导下追涨谨慎，预计今现铅下跌。 【ccmn.cn铅期货市场】隔夜伦铅震荡走弱，开盘报2004美元/吨，高点报2014美元，低点1985.5美元，尾盘收于1988.5美元，跌18美元，跌幅0.90%；成交量8722手减少470手，持仓量85281手。沪铅2503主力合约低开向上，收于17085元/吨，涨90元，涨幅0.53%。 长江铅业网（pb.ccmn.cn）今日现货铅价行情预估：特朗普推动对伊朗实施更严格的制裁，原油价格上涨，但持续时间并不长，特朗普还表示美国政府将提高石油产量，并且将降低价格，原油价格盘中急跌，加上美国上周首申失业金人数21.9万人小幅回升高于预期，有色板块受到一定压力，伦铅震荡走弱收跌0.90%至1988.5美元。下游企业春节放假时间较长，尚未完全复工复产，且节后铅价受振上涨突破万七关口，下游企业整体观望情绪较浓厚，高价接受度有限，入市询价接货意愿改善有限，现货市场成交较为寡淡，导致持货商挺价持续性相对有限。节后资金增仓带动铅价突破万七高位，但价格持续上涨后资金追高较为谨慎，部分多头止盈减仓，沪铅高位有所回落，预计今现货铅下跌。（长江有色金属网cjys.cn研发团队0592-5668838）
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白糖： 昨日原糖期货冲高回落，主力合约收于17.53美分/磅。广西制糖集团报价5940~6070元/吨；云南制糖集团新糖报价5910~5950元/吨，下调10元/吨；加工糖厂主流报价区间6350~6750元/吨。截至1月31日，广西全区已有3家糖厂收榨，同比增加3家；累计入榨甘蔗3652.77万吨，同比增加546.63万吨；产混合糖481.70万吨，同比增加107.91万吨；混合产糖率13.19%，同比提高1.15个百分点；累计销糖238.09万吨，同比增加37.36万吨；产销率49.43%，同比下降4.27个百分点。1月单月产糖206.56万吨，同比增加18.41万吨；销糖74.87万吨，同比减少11.32万吨，工业库存243.61万吨，同比增加70.55万吨。原糖方面最近并无太多新的消息指引，北半球两大主产国近期天气良好，利于收割压榨。盘面在总体供应充足的压制下冲高回落，未来关注印度出口落地情况。国内现货成交回暖需到元宵节后。部分省份产销数据公布，从广西数据看，1月春节使得销售同比偏弱，叠加增产因素工业库存回升显著。盘面短期震荡受原糖带动略偏强，中期预计仍将承压。关注全国1月产销数据情况。 棉花： 周四，ICE美棉上涨0.02%，报收66.05美分/磅，CF505下跌0.7%，报收13535元/吨，新疆地区棉花到厂价为14537元/吨，较前一日增加22元/吨，中国棉花价格指数3
商品指数 小亚 02月07日 12:08 24
集运指数（欧线）主力合约日内涨超9.00%，现报1559.8点。
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铜： 隔夜LME铜冲高回落，上涨0.2%至9289美元/吨；SHFE铜主力上涨0.29%至76130元/吨；现货进口窗口小幅打开。宏观方面，美国财长贝森特表示特朗普政府希望保持强美元政策，美债发行规模近期不变，与美联储主席鲍威尔举行了会谈。此前美联储副主席PhilipJefferson发表讲话称，只要经济和劳动力市场保持强劲，决策者在调整利率时保持谨慎就是合适之举。国内方面，关注稳增长政策及金融市场情绪。库存方面来看，LME库存下降3050吨至249275吨；SHFE铜仓单增加20268吨至46727吨；BC铜维持在5528吨；截至2月6日，SMM全国主流地区铜库存对比节前增加10.73万吨至27.31万吨，总库存较去年节后的28.57万吨少1.26万吨。节后内外铜价均出现了回涨，说明市场仍较为看重国内经济修复，2月要关注国内房地产、基建等项目的开工情况以及国内下游加工企业接单情况和开工热情，另外从首周累库情况来看弱于去年，关注后续进展。从当前美元、黄金以及美股表现来看，市场流动性依然较为充沛，对铜价或有一定带动性，总体仍以震荡偏强看待。 镍&不锈钢： 隔夜LME镍跌0.5%报16000美元/吨，沪镍涨0.17%报128110元/吨。库存方面，昨日LME镍库存增加978吨至173562吨，国内SHFE仓单增加1040吨至29300吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数
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来源：湖畔新言 青岛保税区库存虽然只是总库存的一部分，但能非常好的反应国内天然橡胶的库存压力。一方面，青岛保税区库存真实性和可靠性较高。另一方面，山东是轮胎的生产大省，是天然橡胶的需求大省，青岛港也是天然橡胶的主要进口港。值得一提的是，市场对青岛保税区库存存在一定争议，认为该数据包括了部分2024年国储局抛储的货源。据我们了解，保税区库存数据目前有两个版本，本文使用的数据不包括国储局货源。 青岛保税区库存自2024年10月末起进入累库通道。由于累库起点很低，仅有40万吨左右，因此市场一直担心其最终的累库高度。截止目前，保税区绝对库存水平依旧不高。 但我们也发现，青岛保税库区累库速度很快，且不断加速。2024年11月和12月，分别累库1万吨和5.5万吨，2025年1月截止春节前的1月24日，累库7.5万吨。由于1月涉及到春节假期，因此我们统计了近年春节前后青岛保税区的累库情况。2021年，2022年和2024年春节前保税区都呈现去库态势。2020年，2023年和2025年春节前，保税区均呈现累库态势。2025年春节前的累库速度快于2020年，略慢于2023年。2023年快速累库一是由于2022年11月之后中国天胶进口量大增；二是2022年12月-2023年1月，由于疫情的缘故，国内天胶需求几乎停滞，轮胎负荷大幅下滑。 2024年11月之后，中国天然橡胶供需格局由供需双弱，供应更弱逐；
商品指数 小亚 02月07日 12:08 31
来源：湖畔新言 【前言】 在过往的报告和路演中，我们曾多次提及己内酰胺单环节亏损然开工不降反升的根本原因，在于生产企业一体化发展程度较深，配备下游装置，故综合效益尚可，并且终端存在表现亮眼领域，能够承接住己内酰胺及PA6近几年的高增长。本文将围绕己内酰胺及下游产业链为核心，详细解读行业发展格局，进一步分析己内酰胺-PA6-锦纶产业链高增长还有多大空间，以及还能为纯苯提供多少正向反馈。 1、2023-2024年锦纶长丝高产高销，景气度提升 自下而上来看，首先我们需要了解合成纤维概况，合成纤维种类繁多，除了涤纶外，占比最高的就是锦纶（PA），而这两种材质最大区别就在于锦纶具备更强的耐磨性、吸湿性和弹性，相较于其他合成纤维，锦纶综合性能更为优良，应用在纺织品上也有品类差异，更适合制作登山服、冬季服装、弹力袜、丝袜等。锦纶自身细分品种也较多，其中90%以上都是PA6和PA66，PA6下游锦纶长丝占据了60%以上份额，因此下文重点分析锦纶长丝行业格局。 总体而言，锦纶长丝供应呈现逐年增长趋势，但部分年份小幅缩减，近5年以来供应增长最快的年份即为2024年，当年产能增长至410万吨，产量增长至316万吨，实际供应累计增速高达16%，此外还能发现，2023-2024年连续两年锦纶长丝产量增速超过产能增速，这表明行业整体负荷在此期间不断提升。开工提升、供应增长并未让锦纶长丝行业陷入亏损，相反202
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早盘开盘，国内期货主力合约涨跌不一。丁二烯橡胶、锰硅、集运欧线涨超2%。跌幅方面，菜粕跌超2%，液化石油气（LPG）跌超1%。
本文源自：期货日报 本周，纯碱市场呈现双弱状态。纯碱期货价格连续两个交易日走弱，主力合约2月6日报收1433元/吨，较春节假期前最后一个交易日下跌48元/吨。同时，春节假期后纯碱现货价格也有所下调。截至2月6日，沙河地区重碱自提价格为1403元/吨，较1月23日的1461元/吨下跌58元/吨。 受访人士告诉期货日报记者，春节假期后纯碱期货持续下跌的主要原因是供需压力较大。 “一方面，纯碱供应水平处于历史高位，且仍在增加。截至2月6日，纯碱周度产量达72.65万吨。另一方面，纯碱需求也受到考验。”据光大期货资源品高级分析师张凌璐介绍，春节假期前重碱下游浮法玻璃、光伏玻璃产线仍有冷修，持续压制重碱需求。此外，春节假期前中下游补库力度较强，透支采购需求。目前轻碱下游尚未完全复工，碱厂订单也不多。 值得注意的是，春节假期期间，纯碱企业持续累库，本周库存已创历史新高。隆众资讯数据显示，截至2月6日，国内纯碱厂家总库存为184.51万吨，较节前增加41.56万吨，涨幅达29.07%。其中，轻质纯碱83.31万吨，环比增加26.22万吨，重质纯碱101.20万吨，环比增加15.34万吨。 对此，中盐红四方股份有限公司采购相关负责人于文艺告诉期货日报记者，2025年纯碱厂家库存增量显著高于往年同期，部分企业库存甚至创历史新高。 据于文艺回忆，2024年春节假期后，国内纯碱厂家的总库存较春节假期前增
商品指数 小亚 02月07日 12:08 32
2月6日，据国家气候中心消息，最新海温监测结果显示，赤道中东太平洋海温已进入拉尼娜状态。预测显示，拉尼娜状态2月3月将维持，到了春季中后期将会减弱至中性状态。 拉尼娜是赤道中东太平洋海表温度大范围持续异常偏冷的现象，会引起全球气候异常。 国家气候中心首席预报员丁婷介绍，在拉尼娜发生的年份，部分地区出现干旱和强降雨的风险增加。 对我国而言，在拉尼娜发生的当年冬季，我国东部地区易出现降水偏少的情况。这主要是因为受拉尼娜影响，菲律宾附近气旋式环流异常，我国东部地区受偏北风影响，水汽输送偏弱，从而造成降水偏少。 气候监测显示，去年入冬以来，由于拉尼娜出现，我国东部地区受偏北风异常影响，水汽输送条件极差，降水明显偏少，华北东部、华东、华中东部、华南大部降水较常年同期偏少八成以上。 从全球范围看，南美洲沿岸国家，如阿根廷，通常降水会变少，而印度尼西亚、澳大利亚东部则雨水增多。当拉尼娜长时间持续时，非洲中部、美国东南部等地常发生干旱，巴西东北部、印度和非洲南部等地易出现洪涝。 据国家气候中心监测，2024年12月，海温监测关键区的海温指数为-0.66℃，热带中东太平洋大部海表温度较常年同期偏低。
商品指数 小亚 02月07日 12:08 33
能源研发中心 原油供应 当周原油产量有小幅回升，环比增加23.8万桶/日，至1347.8万桶/日；贝克休斯石油钻井数环比增加7台。中长期来看，美国原油单周产量有望续创新高，但产量增速预计逐步放缓。美国原油进出口量环比增多，出口增量环比大于进口，导致净进口量环比小幅减少。 原油消费 需求方面，美国原油表需小幅减少，但需求表现仍然处于历史中高位水平。虽然美国原油加工量探底回升，由于春季检修来临，预计后期加工量持续保持低位。 原油库存 从短期库存跟踪来看，1月31日当周美国商业库存显著累库866.4万桶，主要是由于产量增加以及需求不佳的原因；不同地区看，库欣地区库存变化不大；需求地PADD3输入量大于输出量，累库661.3万桶。 成品油供应 从成品油供应方面来看，上周炼厂开工率小幅回升1%至84.5%，美国炼厂检修量在春季检修季中的平均水平。裂解价差走势向好，汽柴油均有上行趋势。 成品油消费 从成品油消费端来看，成品油表需环比小幅回落，各类主要油品表需走势较好。出行方面，主要油品汽油和航煤都有不同程度的反弹；工业油品方面，馏分油表需持续走强，丙烷&丙烯表需有大幅走弱。 美国或因12月和1月假期后的放缓，在2月通常会经历道路流量的季节性下降。 成品油库存 总结来看，原油商业库存显著累库866.4万桶；成品油方面，汽油在产量和需求双增的情况下累库223.3万桶，馏分燃料油在产量小幅减
商品指数 小亚 02月07日 08:24 82
周四美国WTI原油期货价格经历震荡的交易之后收跌0.6%。当天美国总统特朗普重申提高美国产量以降低油价的承诺，再次点燃了市场对原油供应过剩的担忧。 纽约商品交易所3月交割的西得州中质原油（WTI）期货价格收跌0.42美元，跌幅为0.59%，收于每桶70.60美元。 周四早间，美国总统特朗普重申了提高美国石油产量以降低原油价格的承诺，他表示，美国的石油产量将比以往任何时候都多。 自1月15日——即特朗普接任美国总统之前五天以来，WTI原油价格已下跌约10%。市场受到美国对其主要贸易伙伴迅速变化的税收政策的打击。
商品指数 小亚 02月07日 08:24 74
来源：财联社 最新民调显示，经历最近的“特朗普关税”波折后，加拿大公众强烈支持对出口石油征出口税报复特朗普——即便这会对他们自己也造成伤害。 强大的支持也显示出加拿大公众对特朗普行为的愤怒程度，这可能使得加拿大政府接下来面对特朗普威胁时有更强硬的底气。 作为背景，特朗普本月1日签署行政令，对进口自加拿大的商品加征25%的关税，唯一的特例是能源类商品，关税加征幅度为10%。加拿大总理特鲁多随即宣布报复措施。在关税政策生效前不久，特朗普又宣布加拿大同意采取措施保障美国边境安全，所以对加拿大加征关税措施暂缓30天实施。 NanosResearchGroup最新进行的调查显示，整体而言，82%的加拿大人支持在特朗普对加拿大加征关税但豁免石油的情况下，单方面提高出口美国石油的价格。 分地域来看，加拿大西部草原省份的居民中，有72%的人支持这一观点。该地区包括阿尔伯塔省等加拿大主要产油区。 阿尔伯塔省省长丹妮尔·史密斯上个月曾拒绝签署加拿大政治领导人的联合声明，因为该声明没有排除限制能源出口的措施。虽然地方省长已经明确反对石油出口税，但气头上的加拿大民众似乎有着不同的想法。 而在沿大西洋海岸的4个省份中，90%的受访民众支持在必要时征税反制，该地区也有离岸石油项目。 在另一个问题中，79%的加拿大民众支持对进口美国商品额外征收关税，即便这意味着他们自己要为商品支付更高的价格。 就加美贸易而言，
根据WoodMackenzie的报告，美国总统唐纳德·特朗普对加拿大和墨西哥的拟议关税将引发北美原油流向的变化，从而降低美国2026年的石油需求。 预计特朗普的关税将使美国石油需求减少5万桶/日。 墨西哥的出口预计将转向欧洲和亚洲市场，以应对25%的关税，而加拿大原油流向美国的情况预计将继续，因为对能源的关税降至10%。
商品指数 小亚 02月07日 08:24 75
2月6日，COMEX黄金价格下跌0.45%至2880.10美元/盎司，沪金主连下跌0.49%至668.50元/克。 数据方面，1月ADP就业人数增加18.3万人，远超预期的15万人，且前值大幅上修至17.6万人，显示劳动力市场韧性。但1月ISM服务业PMI为52.8，低于预期54，表明服务业扩张放缓。 降息方面，美联储洛根表示2025年的选择可以归结为“尽快”恢复降息或“相当长一段时间”维持利率不变。最新CME“美联储观察”数据显示，3月维持利率不变的概率为85.5%，降息25个基点的概率为14.5%，到5月维持当前利率不变的概率为61.1%，累计降息25个基点的概率为34.7%，累计降息50个基点的概率为4.1%。 综合而言，盘面向上突破后表现出偏强姿态，但是进一步上冲需要新的题材提振。 资料来源：Wind、金十数据、光大期货研究所 撰稿：吴爱华 从业资格：F3074355 投资咨询资格：Z0017696 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
商品指数 小亚 02月07日 08:08 26
来源：国元期货研究 策略观点 原油价格近期震荡走低，带动油化工品种下跌。塑料近期呈现震荡下跌走势，库存季节性累库，油价波动较大，底部仍有支撑。短期预期区间震荡行情为主，投资者可考虑继续持有5月塑料双卖策略。 化工期权策略回顾 图表1化工期权策略回顾 图表2化工板块已平仓策略回顾 化工期权策略提示 图表3化工板块后市展望 图表4塑料宽跨式策略损益图 写作日期：2025年2月6日 作者： 张霄 高级分析师 期货从业资格号：F3010320 投资咨询资格号：Z0012288 王兆玮 助理分析师 期货从业资格号：F03113608
商品指数 小亚 02月07日 08:08 30
美国总统唐纳德·特朗普表示，内政部长DougBurgum将与能源部长ChrisWright联手提高石油产量并降低价格。 政府“将开采出比以往任何时候更多的这种液体黄金，”特朗普说。“我们将压低油价，其他一切都将随之而来”。 特朗普是在华盛顿的国家祈祷早餐会上发表的讲话。
商品指数 小亚 02月07日 08:08 40
来源：国元期货研究 春节期间，是销区的苹果出货旺季，走货量增幅明显。但今年春节水果市场，消费者对柑橘类采购意愿较强，在替代品冲击下，春节苹果销售情况并未超预期，现货价格较节前持平，节后主力合约大幅下跌，回吐节前涨幅。不过春节期间备货消耗较快，从正月初三开始，已有客商少量补货，至初七冷库交易大范围开启，为应对元宵节，后续客商仍存补货需求，叠加本季剩余库存量低于去年同期，库存压力不大，短期支撑盘面，下行空间有限。需求则较节前有所回落，且在元宵节后，需求回落将更为明显，季节性淡季来临，中期偏空看待。建议参考6500-7500元/吨的波动区间，逢高沽空。 一、行情回顾 春节前夕，节日备货推动产区出库环比持续增长，盘面在春节消费预期下，止跌走强。春节期间，水果市场需求旺盛，不过今年柑橘类受消费者更为青睐，冲击苹果市场，春节苹果走货情况并未并未超出预期，春节前后果价基本持平。节后首个交易日，主力合约出现大幅下行。 二、苹果基本面分析 2.1 节后到货量明显下滑现货价格持稳 截止2月5日，洛川70#半商品均价3.6元/斤，价格较春节前持平；栖霞80#一二级均价3.75元/斤，较春节前持平。截止2月5日，广东主要苹果批发市场日均到货7.7车，较春节前日均减少31车。在春节苹果消费旺季期间，苹果终端走货量增长，不过在柑橘类替代冲击下，果价变动不大。春节假期后，节日效应逐步退却，销区到货量较节前出现明
商品指数 小亚 02月07日 08:01 21
财联社2月6日讯（编辑周子意）加拿大阿尔伯塔省是一个主要的天然气生产地，但当下正面临着来自美国的关税威胁，因此该地急需寻找美国以外的新的出口市场。 该省环境和保护区部长RebeccaSchulz称，向日本扩张将是一个重要的目标。 Schulz周三（2月5日）晚些时候在东京接受采访时表示，“鉴于我们在美国看到的关税情况，我们需要使出口市场多样化，而日本，鉴于与加拿大的现有关系，该国将成为重点关注的一个关键领域。” 过去一周里，她一直在会见日本官员、商业游说团体和公司代表，包括来自日本最大液化天然气买家JERA、日本天然气协会（JapanGasAssociation）、以及日本国有机构日本金属矿物资源机构（JOGMEC）等，以寻求天然气出口能打通新市场。 Schulz指出，“能源安全对包括日本和加拿大在内的许多国家来说都是非常重要的焦点。我们的很多谈话都是关于满足能源需求的平衡。” 对日本来说，天然气也是其能源安全问题中的重要一环。日本经济产业省的一位高级官员近期表示，尽管日本的液化天然气需求总体上正在下降，但如果该国的可再生能源的推出速度太慢，那么对天然气的需求可能会增加。本周，三菱表示正在评估日本的海上风电业务，也有不少公司同样对可再生能源的成本上升提出了警告。 竞争加剧 加拿大准备在今年晚些时候开始从三菱持股的加拿大液化天然气项目向日本出口天然气，此外，该国还在寻求增加更多的出口
商品指数 小亚 02月06日 23:02 20
来源：牛钱网 导读 嘉宾介绍：杜冰沁，光大期货研究所能源化工分析师，美国威斯康星大学麦迪逊分校应用经济学硕士学位，山东大学金融学学士；荣获2023、2022年度上海期货交易所优秀能化分析师奖，2024、2023、2022年度期货日报最佳工业品分析师称号。扎根国内外能源行业研究，深入研究产业链上下游，关注行业热点事件，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可，长期在《21世纪经济报道》、《第一财经》等国内主流财经媒体发表观点。 核心观点：但考虑到地炼进口燃料油税改带动成本增加，且沥青供应水平低位运行，对价格存在底部支撑，下跌空间也相对有限。相对于原油来看，预计沥青价格表现会更为坚挺。 正文 本文来自于02.04晚上“牛转钱坤”直播中关于油品 的分享内容。 【原油】 春节期间，受到海外宏观方面事件影响，油价持续下跌。 1、供应——关税政策的影响 2月1日特朗普签署行政令，对从中国进口的商品加征10%的额外关税。同时，2月1日起对从加拿大和墨西哥进口的商品加征25%的关税，其中加拿大的能源产品将以10%的税率征收。 一方面，市场对于贸易摩擦给原油需求前景造成扰动的担忧延续；另一方面，美国对加拿大和墨西哥征收关税也引发了对全球原油供应和贸易流向扰动的担忧。 加拿大和墨西哥是美国最主要的原油进口来源国，美国进口原油中有近70%来自加拿大、6%来自墨西哥。关税的实施一方面会增加加拿大WCS对美国WT
商品指数 小亚 02月06日 23:02 21
专题：光大期货热点追踪视频合集
来源：紫金天风期货研究所 【20250206】云评论|政策暖风吹，玉米开门红 观点小结 玉米主力合约年后强势上行，强势突破2300元/吨大关，最高触及2309元/吨。究其原因，我们分析有以下几点： 首先，中储粮在大年初六再一次官宣扩大收储规模，增开收储库点，紧接着国家粮食和物资储备局在昨天又对新季玉米收购做出安排，一系列政策暖风很大程度上提振了市场信心；其次，春节刚过，基层供应仍旧偏紧，玉米基层购销尚无全面开始，供给阶段性减少；最后，2024全年玉米进口大幅缩减49%，国外玉米冲击力度进一步减弱，有利于国内玉米价格企稳回升。 展望2月份，新季玉米将逐步上量。随着春节结束，北方玉米主产区种植户开始为春耕资金做准备。玉米售卖积极性将逐步提高，叠加气温逐步回升，高水分玉米霉变率将进一步提高，这也会倒逼种植户加快售粮节奏。但政策端稳价格稳预期的动作依旧明显，决心仍旧坚决。故综合来看，预计2月份玉米市场价格会趋稳运行，价格重心预计震荡上移。 1政策扩围发力提振市场信心 2月3日，中储粮发布增加新一批国产玉米收储库点的公告：按照有关部门工作安排，中储粮集团公司及所属相关企业春节假期后将在黑龙江、吉林、辽宁三省增加新一批收储库点，扩大2024年国产玉米收购规模，涉及的具体收储库点等信息将及时通过所在地媒体向社会公布。2月4日，中储粮黑龙江分公司最新公布玉米收储库点12家；2月5日，中储粮辽宁分公
商品指数 小亚 02月06日 23:02 25
来源：紫金天风期货研究所 【20250205】碳酸锂周报：关注节后上下游复产情况 观点小结 核心观点：震荡假期前后基本面边际变化程度有限，节后受电池大厂的锂矿复产消息影响，盘面快速回落，后续需关注大厂产出对其他盐厂复产的压制力度。此外，市场对于需求向好可持续性仍持有分歧，关注下游电池端后续排产情况。 碳酸锂现货价格：偏空电池级碳酸锂现货价格-200元/吨至7.77万元/吨。 月差：中性关注2503/2505价差，以及仓单增速。 锂矿-港口库存：中性截至1月24日，国内主港贸易商库存、及仓库待售总库存较1月17日+0至5.4万吨。 锂矿-进口价格：中性较1月27日，2月5日澳大利亚、巴西锂辉石精矿CIF价格环比分别+0、+0美元/吨至885、880美元/吨。 锂矿-国内价格：中性较1月27日，2月5日国内锂辉石精矿5%-5.5%价格环比+0元/吨；国内锂云母精矿2.0%-2.5%价格环比-35元/吨。 碳酸锂-产量：偏多节前一周，国内碳酸锂产量环比减少191吨至14157吨。 碳酸锂-利润：中性较1月27日，2月5日外购锂辉石生产碳酸锂利润环比+133元/吨至-3618元/吨，外购锂云母生产碳酸锂利润环比+231元/吨至-4410元/吨。 碳酸锂-库存（含仓单）：偏空截至1月23日，碳酸锂总库存环比+278吨至108508吨，其中冶炼厂、下游、其他碳酸锂库存分别-883、+651、+
来源：一德菁英汇 一德期货黑色分析师 今日（2月6日）锰硅盘面强势上行，主力2505合约涨幅达7.49%，上涨主要原因在于成本端推升。 早盘半碳酸报价涨2-5元/吨，港口40元/吨成交，相较节前上涨了2.5元/吨，折合锰硅成本近200元/吨。而且2月加蓬矿减量，南32恢复发运节点也再次推迟，高品仍有结构性问题。锰矿到港不高，港上低库存货权集中，期现商和合金厂空盘面买锰矿锁利润的动力提升，又对锰矿形成相对集中的买盘。因此锰矿短期仍将偏紧，从而推升锰硅价格。 但是这次更倾向于阶段性的供需错配，锰矿的发运已经开始提升，因此上涨的持续性和强度将低于去年，更倾向于逐月确认锰矿缺口后一步一步往上涨，而非一蹴而就，直至锰矿累库，上涨将会结束。一是合金厂提前透支了一部分锰矿需求。二是从锰硅自身库存不低，产能充足，盘面升水，合金厂和期现商套保较多，锁定利润后将维持生产，过剩问题很难解决，对价格不利。后面主要关注点在于锰矿库存。短期盘面的增仓幅度确实较大，在锰矿问题彻底缓解前行情将会相对强势。
来源：一德菁英汇 作者：侯晓瑞/F3044447、Z0015326/ 一德期货生鲜畜牧分析师 要点速览 短期蛋价受季节性等因素影响出现一定波动属于正常现象，更多应该专注现货中长期逻辑，在持续的高利润+高补栏下，蛋价终究会受到波及，且受到波及的时间我们认为应该就在二季度前后。2505合约当前已经反应出节后至3月前的行情，3月后现货可能出现亏损的情况还没交易完全，单边持续看空2505合约观点不变。 1．季节性下跌兑现 春节后蛋价由节前的4元左右的价格跌至3元左右，节前节后1元的价差基本符合鸡蛋的季节性走势规律，而这种规律形成的原因是节日期间鸡蛋库存发生累积，节后库存消化对蛋价产生打击，后续随着需求及物流的恢复，蛋价存在反弹的时间及空间。 图：河北粉蛋价格（元/斤） 2．产业亢奋期持续 结合2024年下半年到当前蛋价及鸡苗价格的表现来看，高养殖利润导致的高补栏情绪仍在延续，部分机构提到2024年之前种鸡引种及效率问题，或导致当前在产蛋鸡效率偏低，而根据2024年种鸡引种恢复，到2025年年中左右效率才能恢复，但考虑到当前养殖利润较高（3元以下的成本），补栏基数的同比大幅增长（年报已有论述），且目前延淘仍在持续，老鸡高淘汰日龄，产能过剩的局面比大家预想的更早出现。 3．策略建议 短期蛋价受季节性等因素影响出现一定波动属于正常现象，包括后续现货可能出现的反弹行情，期货基本已经提前反应，基本没
商品指数 小亚 02月06日 23:02 27
来源：陆家嘴黑金俱乐部 2月4日的时候，上海钢联公布了五大材的产销存数据，今天2月6日再次公布了产销存数据，垒库是肯定的，但是垒库幅度严重不及预期。虽还没有到正月十五，但螺纹钢的表需回升速度有点超意外。 单从数据来看，今天2月6日才到正月初九，上班两天，螺纹表观消费就回升了45万吨，到下一周2月13日，按此情况看，表需回升至180~190万吨也在情理之中，回升至200万吨~220万吨之间也不意外，当然也不排除因为周末寒潮的影响，实际回升情况不及预期。但真弱到2月13日的时候，也就是正月十六，如果表需回升到了180~190万吨左右，产量回到190~200万吨之间，则大概率在节后第三周开启去库进程的可能性极高。小样本的螺纹钢总库存或不超过750万吨。这在供给侧改革以来的七八年里应该是极低极低的水平了。 昨日盘面冲高回落的时候，聊天扯淡中与一些友人做了交流，认为：800以下的铁矿是值得买入的，毕竟接下来要交易正反馈逻辑，即需求恢复，高炉复产，铁水产量回升；且春节假期期间，按照钢厂进口矿下降情况看，基本把冬储补库期间的库存消化干净了，随着成材端需求好转，也存在着阶段性逢低补库的动作。 今日早间，在聊天扯淡中与一些友人分享了对于黑色产业链研究的一些浅显见解以及对市场观点的一些讨论。 其实就分析而言，无论是宏观也好，还是微观基本面也好，都只是分析框架体系中的一部分，人们常说宏观定方向，定大势，
财联社2月6日讯（编辑秦嘉禾）随着中东原油溢价不断攀升以及炼油厂利润增加，沙特将大幅上调3月售往亚洲市场的原油价格，涨幅创下两年半来新高。 据媒体报道，一份定价清单显示沙特石油巨头沙特阿美将3月输往亚洲的阿拉伯轻质原油（ArabLight）官方售价上调2.40美元/桶，明显高于市场先前预期的2美元，创下自2022年8月以来的最大单月涨幅。 自1月美国对俄罗斯原油发布了新一轮制裁政策以来，部分亚洲买家开始寻求新的采购渠道。与俄罗斯原油在地理位置和品质上都更为接近的中东原油因此需求激增。中东石油基准阿曼和迪拜原油价格的溢价一度达到自2022年11月以来的最高水平。 包括亚洲地区在内，沙特阿美此轮同时上调了所有地区的原油价格。其中，对欧洲出口的轻质原油涨幅达到2020年沙特俄罗斯原油价格战以来的最高水平。相比之下，因美国与加拿大、墨西哥之间的关税战可能影响重质原油供应，面向美国的调价则相对温和。 2025开年迄今，国际油价整体呈现明显波动态势。年初，美国强化对俄罗斯的制裁一度引发全球石油供应不足的担忧，推升油价；随后，美国总统特朗普敦促国内以及OPEC+增产，并对加拿大进口能源加征关税。此外，有报道称特朗普还将恢复对伊朗的“最大施压”政策，使市场预期进一步复杂化。多重因素交织下，布伦特原油价格在上月一度突破80美元/桶，近期则回落至75美元左右。 OPEC+此前多次延长增产的执行期限，原
商品指数 小亚 02月06日 14:24 32
卓创资讯豆粕市场分析师王文深 【导语】豆粕的基本面上涨行情仍在持续，供应端延续节前的偏紧状态，需求端在节假日避险需求结束后，有较强的补库需求。市场关注的进口政策预期仍不明朗，但中方未对美豆征税提振美豆期货价格，政策端在未明牌之前，将更多为市场提供波动性，方向上仍将以基本面为主。 国内工厂供应偏紧价格随盘调整频繁 春节前，沿海工厂多数限量销售，以交付合同、清理压车为主，叠加价格持续走高、节假日外盘正常交易等因素影响，中下游基于开单难度以及避险考虑，现货备货行为较少。春节期间，美豆期货价格上涨至1070美分/蒲式耳附近，而国内工厂尚未完全恢复至正常生产节奏，因此可售货源较少。节后第一个工作日，沿海工厂仍有较多不开单情况，在豆粕期货价格上涨的背景下，贸易企业较节前明显上调现货价格，普遍涨幅在120元/吨左右，且上午随着盘面上涨市场价格多次动态上调，由此可见价格上涨的压力较小，动力较大。 国内现货基本面的矛盾主要集中在上游货源较少、中下游库存较低、价格持续上涨。由于2024年豆粕价格跌幅明显，导致2月的买船较少，卓创资讯预计1-2月中国大豆进口量为1220万吨，同比下降6.45%。而2025年的春节前备货节奏和力度均低于市场预期，在豆粕价格上涨的背景下，中下游的潜在需求有较强的增加概率。从豆粕现货的基差走势看，从1月下旬以来呈现各区域整体上涨的走势，其中川渝地区的基差价格已经站上500元/
商品指数 小亚 02月06日 13:48 33
今日锰硅2505合约成交量显著放大，持仓量同步增加，截至午盘上涨4.92%至7118元/吨。 来看看背后的基本面，供应方面，近期国内多地锰硅主产区受环保限产政策影响，部分企业开工率下降，市场供应有所收紧。此外，锰矿进口价格持续走高，叠加国内物流成本上升，进一步推升了锰硅生产成本，支撑价格上行。需求方面，下游钢厂对锰硅的需求保持稳定，尤其在高炉开工率回升的背景下，合金原料采购积极性较高。随着“金三银四”传统旺季的到来，市场对钢材需求的乐观预期也间接提振了锰硅价格。 综合来看，今日锰硅2505合约价格成功突破前期高点，多头资金占据主导地位，技术形态上形成向上突破，后期关注市场对突破信号的进一步验证。 资料来源：WIND、光大期货研究所 撰稿：吴爱华 从业资格：F3074355 投资咨询资格：Z0017696 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
商品指数 小亚 02月06日 13:40 63
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