来源：中国糖业协会 2024/25榨季广西蔗区遭遇了秋冬连旱的极端天气，对2024/25榨季甘蔗产量、2025/26榨季甘蔗种植和出苗均产生较大影响。在过去五个榨季当中，三个榨季有大规模灾害，一个榨季有小规模灾害，只有一个榨季没有太大灾害。食糖市场面临新的情况，不确定性因素增多，极端气候对产业的影响增大。 一、2024/25榨季广西旱情发展 广西气象科学研究所2024年10月22日的甘蔗干旱灾害等级监测显示，广西南部部分区域等蔗区为中旱至特旱，占全区甘蔗种植面积的28.6%；其余蔗区为正常至轻旱，轻旱占29.7%。至11月11日的监测数据没有太大变化，只是新增柳城等蔗区为中旱至特旱。12月18日的甘蔗干旱灾害等级监测显示受灾面积扩大，广西大部蔗区为重旱至特旱，占全区甘蔗种植面积的79.5%；其余蔗区为正常至中旱，轻旱至中旱占17.7%。2025年1月21日的数据显示旱情进一步升级，广西大部蔗区为特旱，占全区甘蔗种植面积的94.37%。2月11日的数据显示虽然旱情有所缓解，但是广西大部蔗区仍为中旱至重旱，约占全区甘蔗种植面积的58.9%。 二、旱情对2024/25榨季广西食糖生产的影响 1．旱情对产糖量的影响 2024/25榨季开榨之前，广西的天气良好，2024年9月份台风摩羯还带来了大量降雨，10月份的广西甘蔗定产调研对产量的预估比较乐观。在此之后，干旱少雨、温差较大的天气在对广西
商品指数 小亚 06月04日 23:01 15
专题：光大期货热点追踪视频合集 光大期货0604热点追踪：焦煤炒作因何而起？
来源：CFC商品策略研究 作者|中信建投期货研究发展部魏鑫 研究助理|中信建投期货研究发展部邓昊然 本报告完成时间|2025年6月4日 重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 研究员：魏鑫 期货交易咨询从业信息：Z0014814 联系人：邓昊然 期货从业信息：F03121554
昨天，有消息传播称蒙古的煤炭矿产资源税将上调至20%。但经蒙古国税务总局核实，截至目前，尚未有关于煤炭矿产资源税及出口相关税收变动的官方决议出台。今日进口蒙煤市场仍弱势。其中，甘其毛都蒙5#原煤720-730元/吨；精煤900-920元/吨，发唐山1110-1120元/吨。蒙3#精煤890元/吨，4#原煤670元/吨货少；策克1/3焦马克A490元/吨，马克西530元/吨。蒙煤采购依旧谨慎，市场成交不佳，监管区库存持续高位，贸易商心态持续走弱。（钢之家）
商品指数 小亚 06月04日 23:01 11
“止损买盘触发！加速！再踩一脚！” 钢卷在仓库里发出叹息，那种沉郁的低鸣，在凌晨三点空旷的钢材市场里回荡如丧钟。陈旧的防锈油气味混着铁锈腥气钻进鼻腔，王大庆靠在一卷热轧板上，指尖触摸着冰冷光滑的卷皮。 他掏出手机，刺目的荧光照亮脸上新添的皱纹——螺纹钢期货主力合约正在夜盘闪崩，一根断头铡刀似的K线垂直切割屏幕。“又破位了……”他喃喃道。 开年以来，国内钢材市场经历了一场刺骨的严冬。螺纹钢期货主力合约价格从年初的高位倾泻而下，一路滑落至3000元/吨附近的关键心理关口，期货螺纹钢2510合约在2900元/吨附近震荡徘徊，热卷2510主力合约接近5年新低2933元/吨，最低3066元/吨。 截至目前，螺纹均价自开年以来跌了277元/吨，热卷跌了253元/吨，中厚板跌了62元/吨，这一轮下行力度之猛、幅度之大，竟使钢价被形象地调侃为“白菜价”。 此轮下跌远非偶发，市场情绪已然跌落深谷。“金三银四”的传统旺季，钢市非但没有等来暖意，成交量反而跌入年内冰点。下游采购陷入持续观望，贸易商信心动摇甚至放弃囤货，钢厂成品库存堆积如山，部分大型钢厂甚至被迫启动大规模限产自救。 唐山某小型铸造厂，铁水包在半空悬停。老板老孙捏着手机站在熔炉边，脸色比炉口的炭灰还黑上三分。 钢价跌成这样！订单接了是找死，不接……厂子明天就断粮！ 滚烫的铁水在包内翻涌，映得他眼底通红，那是压抑着绝望的血丝。他终究挥挥手，嘶
商品指数 小亚 06月04日 23:01 10
来源：中国畜牧业 农业农村部监测数据显示，5月30日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.66元/公斤，比1月8日的22.77元/公斤下降9.3%。 中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员、农业农村部猪肉全产业链监测预警首席分析师朱增勇表示，今年以来，全国生猪和猪肉价格总体呈现震荡下跌走势。 今年前5个月猪价虽然总体呈现震荡下跌，但波动比较温和。比如，5月28日全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.84元/公斤，而3月28日价格为20.94元/公斤，时隔两个月相差仅0.1元/公斤。 究其原因，朱增勇表示，消费需求恢复在一定程度上支撑了猪价。 从供需来看，虽然商品猪供给同比大幅增加，但冻品库存下降、二次育肥增加以及消费需求恢复一定程度上支撑了猪价。从商品猪供给来看，1月份至4月份全国定点屠宰企业屠宰生猪12134万头，同比增长10.9%。其中，4月份屠宰3077头，环比增长0.7%，同比增长20.0%。从冻品库存和猪肉进口来看，冻品库存自上年二季度开始下降。冻品库存下降一定程度上提升了鲜猪肉的餐饮加工消费需求。1月份至4月份猪肉进口35.63万吨，同比增长3.8%，但从各月来看，月进口量均处于2017年以来的低位水平。4月份进口量降至8.1万吨，同比减少7.1%。从二次育肥来看，3月份至4月份二次育肥现象增加，一定程度上减少了标猪的上市量，延缓了猪价下跌幅度和速度。 “总体上看，近
商品指数 小亚 06月04日 23:01 9
市场流传小道消息：外蒙古宣布将对煤炭出口征收20%资源税，双焦短线反弹，但消息真实性存疑。多空资金短期交投放量，引发盘面价格波动，碳元素出现明显上涨，也吸引部分现货商进场拿货，但基本面仍然维持弱势。 1．当前双焦市场正处于“弱现实与弱预期“的阶段。从价格水平看，焦煤700元/吨的关口已经接近部分高成本煤矿的现金成本线（650-680元/吨），这或将在短期内形成一定支撑。然而，若钢厂继续提降焦炭价格，这一成本支撑可能被击穿。 2．潜在转机可能来自三个方面：一是政策端的干预，如“粗钢平控”政策的落地可能倒逼供应收缩；二是季节性因素，传统“金九银十“备货季可能带来需求边际改善；三是煤矿的主动减产；当前部分国企已启动“减产保价”预案。但需要注意的是，这些因素的实际效果仍需观察，市场信心的恢复可能需要更长时间。（恒银期货）
商品指数 小亚 06月04日 23:01 8
来源：铝途 5月氧化铝现货价格持续上涨，均价突3000元/吨。给大家简单分析下氧化铝现货价格上涨原因。 一、供应端因素 1、几内亚矿端供应扰动，几内亚作为中国主要的铝土矿进口国，其政府撤销部分矿山采矿许可证，导致市场对铝土矿供应中断的担忧，进而影响氧化铝供应。 2、国内减产检修，自4月起，国内多家氧化铝企业因亏损而进行检修，减少了市场供应。尽管价格回升使部分企业恢复生产，但整体供应仍偏紧。 二、需求端因素 电解铝需求稳定，电解铝行业的高开工率维持了对氧化铝的强劲需求，特别是在新能源和基础设施建设领域。 三、成本因素 原材料成本上升，铝土矿和辅助材料如液碱的价格上涨，增加了氧化铝的生产成本，推动价格上涨。 四、市场因素 市场预期价格上涨，部分贸易商囤积氧化铝，加剧了供应紧张和价格波动。 持续关注氧化铝现货价格关注铝途。 （转自：铝途）
商品指数 小亚 06月04日 23:01 4
近日，徽商期货董事长、总经理储进率队赴重庆中信建投期货公司开展调研交流，公司党委副书记潘晓英，党委委员、副总经理陈名贤，公司相关部门负责人陪同调研。 调研交流中，双方介绍了公司基本情况，并围绕互联网营销体系、投资者教育及风险管理机制、数字化赋能等主题开展深入探讨。中信建投期货分享了其互联网营销统一管理模式及数字化赋能业务实践，以及投教基地、客服风控等部门的运作模式。此外，双方还就产业客户服务、交易咨询业务以及研究所功能定位交换意见，探讨了行业转型背景下期货公司如何保持经纪业务稳健发展的盈利性以及更好的发挥服务实体经济的功能性。 本次调研深化了与行业内代表性机构的交流沟通，为公司加快业务转型升级提供了重要参考。下一步，公司将结合调研成果，借鉴吸收同业发展经验，重点推进优化互联网营销体系，完善客户服务及风险管理机制，强化总部统筹与分支机构联动作业能力，加快数字化转型步伐，以创新驱动业务发展，为“十五五”期间的高质量发展打好业务根基。（作者/拍摄查晓梅）
快讯：2025年6月4日，焦煤主力合约日内大涨7.00%，现报766.0元/吨。
商品指数 小亚 06月04日 14:32 23
来源：金十数据 特朗普政府正提议一项过渡性安排：在美国与其他国家制定更详细方案期间，伊朗可继续维持低浓度铀浓缩活动。该方案旨在阻断伊朗获取核武器途径的同时，允许其获得新建核电站所需燃料。 这项提案本质上是外交斡旋的过渡桥梁，试图扭转当前伊朗快速生产近武器级浓缩铀的局面，最终实现美国“伊朗境内零浓缩”的战略目标。但德黑兰方面是否会接受仍存极大变数。 根据提案内容，美国将协助伊朗建造核反应堆，并协商建立由地区国家联合管理的铀浓缩设施。一旦伊朗开始从这些承诺中获益，就必须全面停止境内的铀浓缩活动。 这份潜在协议的纲要于上周末递交给伊朗，相关细节由伊朗及欧洲官员匿名披露。德黑兰当局周一表示将在数日内作出正式回应。这是特朗普上任以来美伊首次出现可能达成妥协的具体迹象，或将避免因伊朗核野心引发的地区战争风险。 但协议细节仍显模糊，双方在关键条款上分歧显著，且两国国内政治环境复杂。特朗普在首个任期内曾撕毁奥巴马政府达成的伊朗核协议，该协议同样旨在阻止伊朗发展核武器。 在这项提议的初期阶段——即与阿拉伯国家合作建造核电站燃料浓缩设施期间，伊朗将被允许继续低浓度铀浓缩活动。这与特朗普周一在社交媒体宣称“绝不允许任何铀浓缩”的表态存在矛盾（或许他指的是协议最终阶段而非过渡安排）。 地区联合体构想本质上是将伊朗与美、沙、阿联酋等国捆绑，在允许生产民用核燃料的同时，确保伊朗无法独立开展武器级浓缩。但核心问
商品指数 小亚 06月04日 12:08 29
蛋白粕： 周二，CBOT大豆上涨，因原油价格走强提振豆油期货。俄罗斯和伊朗供应前景令人担忧提振了原油价格上涨。盘后发布的作物报告显示，美豆优良率76%，低于市场预期的68%；种植率84%，低于市场预期的86%。美国农作物天气总体有利，提振早期产量前景。国内方面，蛋白粕下挫，菜粕领跌。新闻报道称加拿大总理宣称正就关税进行谈判的消息，显著缓解此前市场担忧，菜粕回吐贸易升水。库存方面，上周菜粕库存小幅下降，豆粕累库。本周随着油厂高开工，豆粕预计将继续累库。操作上，豆粕91、15正套持有，单边多头思路。 油脂： 周二，BMD棕榈油上涨，CBOT豆油上涨，ICE油菜籽反弹，国际油脂市场均上涨。俄罗斯和伊朗供应前景令人担忧提振了原油价格上涨，提振了植物油价格。印度下调毛油进口关税，且贸易商数据显示，印度5月进口大增，市场预期印度的补库需求将继续释放，也提振了油脂价格。此外，高频数据显示马棕油5月出口大增产量小增，累库压力或低于预期利好马棕油价格。国内方面，棕榈油跟随外盘上涨，豆油震荡为主，菜籽油下挫。新闻报道称加拿大总理宣称正就关税进行谈判的消息，显著缓解此前市场担忧，菜油回吐贸易升水。库存方面，上周棕榈油和豆油库存均攀升，节前备货尾声需求下降。节后补库需求表现平淡，国内供应宽松预期持续。操作上，短线参与，豆油和棕榈油买9卖1。 生猪： 周二，生猪主力合约延续震荡，猪价收十字星，徘徊在5日均线
商品指数 小亚 06月04日 12:08 23
白糖： 消息方面，印度全国合作糖厂联合会预计2024/25榨季食糖期末库存约为486.5万公吨。2025/26榨季食糖产量达3500万吨。现货报价方面，广西制糖集团报价6100~6160元/吨，下调10元/吨；云南制糖集团报价5870~5910元/吨，下调10~20元/吨。原糖方面，印度新年底供应增加预期，抑制期价表现，市场情绪不振，刷新4年半新低，预计未来期价仍将表现低迷。国内方面现货报价小幅下调，随着原糖下跌，进口糖利润窗口打开，国内糖价持续承压，未来仍以偏空思路对待，关注5月产销数据及未来进口数据。 棉花： 周二，ICE美棉下跌0.23%，报收65.98美分/磅，CF509下跌0.08%，报收13260元/吨，主力合约持仓环比下降6780手至53.91万手，新疆地区棉花到厂价为14445元/吨，较前一日下降4元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14553元/吨，较前一日下降16元/吨。国际市场方面，近期宏观层面仍是主要影响因素，特朗普关税政策变化不定，市场避险情绪升温，美国经济数据表现低于预期，美棉缺乏上行驱动。国内市场方面，目前郑棉虽缺乏持续上行驱动，但利空因素同样有限，供需层面多为已知信息，市场对此已有反反应。展望未来，需求偏弱，新棉丰产预期下，棉价上方存有压力，但再破前低概率十分有限，短期驱动力度不足，以区间略偏弱对待。后续关注宏观及天气情况。 免责声明 本报告的信息
商品指数 小亚 06月04日 12:08 24
5月甲醇价格冲高回落，五一假期归来，下游补库意愿不强，港口、厂库库存均有所累积，加之关税冲突下大宗商品市场情绪不佳，甲醇价格低位震荡运行，月中中美日内瓦经贸会谈达成阶段性成果，暂停关税升级，市场风险偏好上行，工业品价格反弹，化工板块在原油带领下上涨，叠加伊朗甲醇装置降负或停车消息，甲醇期货回补关税战以来缺口。随着宏观利好被定价，商品重回基本面交易，甲醇因国内供应高位，需求增长有限，累库预期上行，同时成本端煤炭价格下挫，盘面持续走弱，回吐5月中旬全部涨幅。现货市场表现疲软，价格大幅下跌，下游观望情绪始终较浓，入市偏谨慎，港口市场基差持续走弱。截至5月30日，太仓进口价2247元/吨，环比4月底下降196元/吨，广东市场价2270元/吨，环比4月底下降145元/吨，鲁南市场价2120元/吨，环比4月底下降280元/吨，川渝主流市场价2227.5元/吨，环比4月底下降162.5元/吨，陕西主流市场价2000元/吨，环比4月底下降220元/吨，内蒙古主流市场价1880元/吨，环比4月底下降275元/吨，随着现货市场的大幅走弱，港口基差由4月底的176元/吨收敛至38元/吨。 一、供给端：供给端：国内产能进一步扩张，供应依旧充裕 5月，新疆中泰100万吨/年煤单醇装置、大庆炼化10万吨/年天然气制甲醇装置投产，国内甲醇产能进一步增加。同时国内装置产能利用率提升，5月9日当周国内甲醇装置产能利
卓创资讯鸡蛋市场分析师王金玉 【导语】供应压力持续增加，而需求跟进有限，5月份湖北鸡蛋价格同环比下滑。6月份湖北存栏量继续攀升，而需求降至年内低点，叠加梅雨利空，预计6月份湖北鸡蛋价格或低位承压前行。 5月湖北鸡蛋价格同环比下滑 5月份湖北鸡蛋月均价为2.88元/斤，环比跌幅8.86%，同比跌幅22.37%。月内蛋价整体呈下滑走势，仅中旬小幅反弹，最高价为月初的3.11元/斤，最低价为月底的2.74元/斤，高低价差0.37元/斤。月内鸡蛋供应充足，而需求跟进有限。 鸡蛋供应充足。5月份新开产蛋鸡数量较多，小码鸡蛋供应充足。老母鸡方面，盈利收窄，加之对后市预期降低，养殖企业老母鸡出栏意愿增强，5月份老母鸡出栏量增多，5月份湖北样本地区老母鸡出栏量环比增幅15%左右。但老母鸡出栏量不及新开产蛋鸡数量，5月份湖北在产蛋鸡存栏量继续增加，环比增幅0.67%，鸡蛋供应充足。 需求跟进有限。5月份整体需求跟进有限，仅商超、电商五一期间促销和端午节前备货，需求短时好转，其他时间段行情表现一般。另外，5月份湖北产区及浙江、福建等销区市场雨水较多，鸡蛋易出现发霉等质量问题，下游贸易商参市谨慎，大多随销随采、维持刚需库存。据卓创资讯数据监测，5月销区代表市场鸡蛋销量37000吨左右，环比跌幅5.69%，同比跌幅4.31%。 6月湖北蛋价或低位承压前行 存栏量或继续上升。预计6月份湖北新开产蛋鸡数量或继
商品指数 小亚 06月04日 12:08 21
聚丙烯分析师：宁晓琴 导语：近年来，随着聚丙烯产能的持续扩张，单一的油制路线主导的格局已被彻底打破，形成了以油制路径、煤制路径、PDH制路径等多元化路径的蓬勃发展。然而，繁荣的背后，因原料成本剧烈波动引发的积累的成本竞争正在上演，并导致各工艺路线开工负荷率的下滑。 原料多元化格局确立??单一竞争局面悄然瓦解 近年来，随着国内聚丙烯产能不断释放，原料结构逐渐向多元化趋势转变。截至2024年末，油制聚丙烯产能占比52.26%，PDH制聚丙烯产能占比22.71%，煤制聚丙烯产能占比17.75%。 原料结构多元化提升了聚丙烯产业链的整体抗风险能力，但也使得不同生产工艺的成本差距备受关注。例如，尽管油制聚丙烯占比较高，但由于原油成本与国际油价挂钩紧密，油价偏高对其不利；我国煤炭资源丰富，煤制聚丙烯成本优势明显，但是煤炭价格宽幅震荡叠加环保逐步收紧也令煤制PP成本的稳定性面临挑战；而PDH工艺原料以进口丙烷为主，成本受国际LPG走势影响显著，丙烷进口及丙烷价格的剧烈波动是该工艺面临的最大考验。由此来看，原料结构多元化意味着单一的竞争局面瓦解，不同路径之间竞争压力进一步增加。 各路径之间成本竞争白热化??价格波动成“胜负”手 近年来，全球能源与化工原材料市场风高浪急，成为点燃PP成本竞争的导火索。油制PP方面，2015年以来，在低位油价下，油化工企业成本低位，尤其2020年成本最低，但2021年
商品指数 小亚 06月04日 12:08 11
（卓创资讯分析师于明静） 【导语】5月钢铁产业链价格整体走弱，原料及成材环比普跌，主因需求淡季拖累、成本支撑松动及宏观利空压制。原展望6月，宏观偏弱、成本下探及需求预期悲观或致产业链价格延续跌势，钢厂利润承压风险加剧，需关注负反馈传导及政策扰动。 钢材产业链价格变化及传导逻辑：钢材降幅大于原料降幅需求主导 5月钢铁产业链成品材的价格整体偏弱，在统计的品种范围内，原料铁矿及焦炭价格环比均有下跌，焦炭同比降幅超前，达到33.98%，成品冷轧板卷、中厚板、焊管、型钢降幅均在1%左右。分析价格下跌原因主要有：首先，钢厂利润情况尚可，铁水产量维持高位，但国内钢材出口数据高位下滑，国内黑色需求缺乏亮点，进入传统施工淡季，高温多雨等天气增加，需求表现较弱，对市场形成拖累，供大于求的矛盾突出；其次，原料成本上，铁矿价格重心下移，月内煤焦价格持续下跌，焦炭价格一度提降，成本支撑松动；另外，宏观方面，美对华商品加征关税的利空影响一度存在，虽经过高层会谈后达成系列共识，但未能对市场带来足够的利多支撑。 通过对比原料价格和钢材价格走势来看，原料走势整体强于成材。虽然焦炭同比降幅较大，但环比仅下跌0.65%，主要由于煤焦价格依然下跌，给钢厂让出利润，钢厂高炉铁水边际虽有下降，但仍维持高位。因此本月原料价格降幅小于成材，产业链整体价格下跌的主要驱动力来自于终端需求下滑引发市场预期的走弱。 钢材上下游产业链开工
商品指数 小亚 06月04日 12:08 8
来源：钢联能化 中国能化政策观察 2025年5月 如果你是能源市场参与者，这条消息不容忽视：山东地炼进口中东油暴跌96%，原油供应链面临前所未有的变化。 制裁升级、配额趋紧、税负上升……一个深度调整的炼能时代，正在到来。 01 中东油断了？地炼怎么办？ 2025年5月，路透社报道称，中东某国准备与美国签署协议，拟以“承诺永不制造核武器”换取全面解除制裁。 与此同时，自2025年初，美国对中东某国重启“极限施压”政策，从打击运输渠道升级为“实体-运输”双轨制打击。3月以来，美国每月将一家中国地方炼厂列入SDN制裁清单，冻结其在美资产并禁用美元交易，山东鲁清石化、胜星化工等多家炼厂已受波及。 02 原油去哪了？数据暴露惊人转向 截至5月中旬，预计5月山东港口MESC进口规模同比下降96%，MESC出口至中国的比例从2024年的77%骤降至33%。 但另一组数据更值得警惕：“未知去向”的MESC出口量飙升至69%（2024年全年仅为19%），反映原油供应链正在通过多轮船对船转运规避制裁，追踪难度和合规风险大幅上升。 03 成本还会涨？税收政策叠加冲击 原油进口配额不足、需进口燃料油作为原料，同时还涉及进口使用MESC的炼厂，后续生产和利润或面临更大压力（见下图）。 压力不仅来自海外制裁。2025年起，中国对燃料油进口政策同步收紧： -2025年中国对燃料油进口关税从1%上调至3% -消费
商品指数 小亚 06月04日 12:08 10
来源：期货日报 端午节过后，内盘橡胶系品种全线下跌。其中，合成橡胶期货与20号胶期货主力合约均在周二收跌3.12%，天然橡胶期货主力合约收跌1.21%，至13450元/吨。值得注意的是，日本橡胶期货主力合约周二盘中大跌，最后收跌1.59%，至285日元/公斤。 胶价大跌受多重因素影响 端午节期间，日本和新加坡橡胶期货价格快速下跌。数据显示，假期期间日本橡胶期货价格下跌2.8%，新加坡橡胶期货价格下跌0.89%，内盘橡胶系品种存在一定的补跌需求。 国泰君安期货能化研究员高琳琳表示，端午节后海外天然橡胶主产区增产节奏有望加快，橡胶系品种原料价格存在下探空间。 总体来看，国投期货能化研究员胡华钎表示，受到假期外盘橡胶期货价格走弱影响，叠加欧美贸易谈判进展缓慢，外部环境总体欠佳，市场担忧需求持续下降，市场情绪整体偏悲观。由于天然橡胶期货节前已经跌破前期低点，提前反映了市场的悲观预期，合成橡胶和20号胶期货节后的“补跌”需求更强。 基本面偏弱 分品种来看，胡华钎表示，天然橡胶方面，中国和越南天然橡胶产区已经全面开割，新胶产量明显增加，供应压力逐渐增加，而下游需求依然偏弱。20号胶方面，泰国、印度尼西亚等天然橡胶产区进入增产期，4月中国汽车和轮胎产量虽然环比走弱，但同比依然保持增长，反映出20号胶需求表现尚可，橡胶进口需求明显增加，青岛地区天然橡胶库存走高。 高琳琳表示，天然橡胶供增需减的趋势
商品指数 小亚 06月04日 07:48 25
当地时间6月3日，美国白宫发表声明称，美国总统特朗普宣布将进口钢铁和铝及其衍生制品的关税从25%提高至50%，该关税政策自美国东部时间2025年6月4日凌晨00时01分起生效。 声明表示，美国从英国进口的钢铝关税仍将维持在25%。自2025年7月9日起，美方可根据《环境政策声明》的条款调整适用的关税税率，并制定钢铝的进口配额。如果英国被认定为未遵守《环境政策声明》的相关规定，则可将适用关税税率提高至50%。 当地时间5月30日，美国总统特朗普在宾夕法尼亚州举行的一场集会上表示，将把进口钢铁的关税从25%提高至50%。随后，特朗普在社交媒体平台上发文表示，该决定从6月4日起生效。（央视记者许骁）
商品指数 小亚 06月04日 07:40 18
来源：能源研发中心 本周观点 1）行情回顾： 沥青价格震荡收跌。近期沥青跟随油价反复摆动，但其基本面相对偏强，整体走势比油价相对抗跌。基本来看，需求端，虽受梅雨季影响不利于道路施工，但随着雨季结束天气进入适宜气温，沥青有望进入小旺季期。供应端，开工率跟随利润驱动而动。当下利润因成本端滑落被动修复，生产利润好转，但仍不及焦化利润。炼厂生产沥青的积极性相对偏低。库存端，社会+厂库库存处于同期旺季低位，相对支撑沥青价格。 2）短期观点： 单边：区间震荡，可逢高止盈9-12正套。随着小旺季需求到来，沥青需求边际改善叠加库存去库利好价格支撑，但由于受成本走弱、炼厂检修恢复生产，对上方空间形成压制，短期区间震荡看待。稀释沥青升贴水仍处高位，约束炼厂稀释沥青生产利润，港口库存长期低位，外部进口量减少。 月间套利：前期推荐的6-9/9-12正套运行至高位，警惕交易机会的收窄，仍逢高止盈。 品种套利：周六油价大跌推动BU-Brent持续上行至高位。尽管OPEC+增产重挫油价，但地缘不确定，且随着海外出行旺季临近，国内炼厂检修逐渐恢复，需求或对油价在区间反复中有阶段性上涨动力。短期Bu-Brent裂解差持观望谨慎态度。关注美伊谈判、委内出口等外部因素造成的扰动。
商品指数 小亚 06月04日 07:40 22
来源：能源研发中心 套利追踪： 1）价差：5月30日，SC夜盘1-3月差为4.00元/桶，换算成0.56美元/桶；Brent1-3月差为1.99美元/桶，WTI1-3月差为1.79美元/桶。SC夜盘-Brent主力合约为-1.10美元/桶，SC夜盘-WTI主力合约为2.01美元/桶。 2）套利：①估值：5月30日凌晨2：30，Brent2508盘面价为64.17美元/桶，SC2509盘面价为446.4元/桶，测算SC2509盘面理论价为471.3元/桶，当天盘面估值偏离程度-5.29%。从7天移动平均估值值中，以【-5%，0】为正常区间来看，目前盘面估值接近区间下沿，但整体仍处于合理估值范围内。②利润：测算SC2509盘面到岸利润-17.93元/桶，折合-2.49美元/桶。③价差：SC2509-Brent2508盘面差为-1.24美元/桶，理论差1.25美元/桶，盘面价差低于理论价差。（注：本周Brent首行为2508；SC首行为2507；其中M代表时下6月） 3）总结： ①月差来看，本周内外月差有所回暖。其并非主动结构偏强，而是因远端合约比近端跌幅更大的表现，这是对后期供应压力渐增的反应，使得月差结构被动回暖。 ②内外价差来看，SC-Brent跨区价差以7天移动平均来看，仍处于弱势震荡中。本周六OPEC+延续增产计划重挫油价，且市场交易供应宽松逻辑远大于美伊动荡、关税调整、利比亚
商品指数 小亚 06月04日 07:24 17
转自：证券日报 本报记者王僖 进入6月份，虽然造纸行业正式步入传统行业淡季，但规模白卡纸企延续了5月中下旬以来的促涨态势，“涨声”不断，成为国内造纸行业一抹亮色。 山东卓创资讯股份有限公司（以下简称“卓创资讯”）数据显示，截至5月30日，国内白卡纸市场均价4085元/吨，较5月15日上涨0.62%。进入6月份，生产企业促涨心态不减，意向市场价格继续拉涨100元/吨。 卓创资讯白卡纸市场分析师孔祥芬对《证券日报》记者表示，回望整个5月份，国内白卡纸市场价格延续下行趋势，纸价一度跌至近五年底部水平，因此导致当前白卡纸行业理论盈利整体处于亏损状态。“从5月20日起，多家规模白卡纸企纷纷发布涨价200元/吨的通知，就是因为改善市场价格倒挂的诉求在提升。” 山东博汇纸业股份有限公司（以下简称“博汇纸业”）销售部工作人员对《证券日报》记者表示，公司此轮提涨出厂纸价，主要是为了缓解企业经营压力，更好地为客户提供产品和服务。目前，公司产销量稳健增长，海外市场销售业务表现亮眼。 在心态好转以及纸厂促涨因素的带动下，5月中下旬开始，白卡纸市场逐步止跌，并且纸业贸易商也开始试探拉涨出货价格。孔祥芬预计，6月份白卡纸局部市场低价存在上涨的可能。 其实，今年以来，白卡纸行业在1月份、2月份、3月份均发布过涨价函，但涨价的落地情况并不乐观。 至于本轮白卡纸的拉涨落地效果，孔祥芬说，从成本端来看，随着时间推移，
商品指数 小亚 06月04日 07:16 19
本轮调价后，全国大多数地区车柴价格将升至6.7元-6.9元/升，92号汽油零售价升至7.1元-7.2元/升。 国家发改委官网6月3日消息，即日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别上调65元、60元。至此，国内成品油价格现已经历十一轮调整，呈现“四涨五跌两搁浅”格局。 涨跌互抵后，年内汽、柴油价格整体分别较2024年底下跌590元/吨、570元/吨。 据隆众资讯测算，本次调价对应的92号汽油、95号汽油、0号柴油每升均将上调0.05元。全国大多数地区柴油价格将小幅升至6.7元-6.9元/升，92号汽油零售价升至7.1元-7.2元/升。 本轮油价上调意味着今晚过后私家车主和物流企业用油成本将有所增加，但整体影响较弱。隆众资讯测算，以油箱容量50升的普通私家车计算，本轮调价后，车主们加满一箱油将多花2.5元左右；市区百公里耗油7-8升的车型平均每行驶一百公里，燃油费用将增加0.4元左右；而对满载50吨的大型物流运输车辆而言，平均每行驶一百公里，燃油费用将增加2元左右。 本轮计价周期内，国际原油价格走势窄幅回落后再度上涨。金联创分析师马建彩表示，首先石油输出国组织欧佩克+（OPEC+）讨论7月再次大规模增产，加剧市场对供应过剩的担忧，市场权衡贸易局势缓和叠加OPEC+增产前景，国际油价走势震荡下行。但随后，OPEC+暂时维持产量政策不变，以及美国石油协会原油库存减少，国际油价走势小幅上涨。进
商品指数 小亚 06月04日 07:08 16
节后首日开盘，橡胶价格大幅下挫，20号胶及合成胶价格跌幅均超3%。从背后驱动因素来看，假期间中美贸易消息反复，贸易摩擦走向仍存高度不确定性。美国将铝和钢铁的关税提高到50%，由于轮胎和铝、钢铁，同属232法案，因此市场担忧美国可能再度提高轮胎的关税，从而压制美国需求，需求预期悲观或继续施压短期胶价。 基本面来看，天然橡胶全球主产区物候条件保持良好，国内外产区开割进展顺利。泰国东北部、越南产区基本面接近全面开割，泰国南部开工在5-6成。同时今年产区雨季来临要早，4-5月降雨充沛，利于后市新胶上量。进入六月包括泰国大型主产区在内的割胶进度将进入全面开割，原料将呈现明显上量。需求方面，国内轮胎高开工高库存，半钢胎下游消化能力逐渐减弱，终端车企销售压力加大，价格战挤压企业利润空间。六月来看，下游出口短期或仍存一定需求前置，内需在终端消化能力受阻下，向上或对轮胎开工形成负反馈。橡胶基本面延续偏弱格局，供强需弱预期加深，宏观事件扰动弹性下降，胶价回归基本面逻辑，后期突破支撑位后或继续向下探前低。不过，考虑到近期20号胶仓单在大量注销，需警惕下游需求恢复超预期的风险。 资料来源：Wind、光大期货研究所 撰稿：史玥明 从业资格：F03097365 投资咨询资格：Z0017563 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建
商品指数 小亚 06月03日 23:02 13
专题：光大期货热点追踪视频合集 光大期货0603热点追踪：逼近700大关，焦煤底在何处？
商品指数 小亚 06月03日 23:02 18
一、宏观 上周时间公布的美联储5月FOMC会议纪要显示，受经济不确定性上升影响，美联储将维持当前观望立场，短期内不急于降息，其中主要指出了经济增长放缓与通胀上升的风险仍然并存，且美国的关税政策将显著推高今年的通胀水平，这导致市场对于短期内降息的预期进一步降低；然而周五时间公布的数据显示，美国4月核心PCE年率降至2.5%，创四年多新低，这表明美国的通胀水平目前存在客观的下降情况，且部分联储官员也适当释放出了偏向鸽派的言论，这导致市场基本押注于美联储将在9月份出现今年的首次降息，且降息次数较大概率为两次，这在一定程度上或在三季度对市场压力形成缓解。 政治属性方面，俄罗斯方面表示将在6月2日与乌克兰举行下一轮谈判，主要目标是为了达成可持续的和平协议，尽管从目前俄方的诉求来看，北约书面承诺停止东扩及解除部分对俄制裁都较难在短期内直接达成，但俄乌双方的冲突已经较难再度出现明显的升级，整体对油价的影响也相对有限；伊核谈判方面，美国表示目前美伊谈判已经进入了关键阶段，且特朗普表示已亲自警告以色列不要对伊朗采取军事行动，以免破坏谈判进程，若后续美伊关系可以借谈判得到缓解，那么市场对于伊朗原油出口受限的担忧情绪将大为降温；中东方面，此前哈马斯表示愿立即开启新一轮加沙停火间接谈判，同时埃及和美国也提出为期60天的停火计划，这或将同步导致中东地区的地缘冲突存在进一步降温的可能。 二、基本面 商品属性之
商品指数 小亚 06月03日 13:32 27
来源：CFC能源化工研究研究员：胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445发布日期：2025年6月2日 一、供应过剩利空，纯碱再创新低 近期纯碱价格下跌，主力合约最低跌至1185元/吨，继4月后再创上市以来新低。2025年以来，纯碱主力合约下跌逾200元/吨，跌幅约17%。纯碱价格下跌，本质上是供应过剩所致，2021-2023年纯碱的景气周期带来2024-2025年纯碱产能大量扩张，终端地产和光伏行业下行使得需求转弱，供增需导致纯碱价格重挫。截至2025年5月底，纯碱自3648元/吨的高位已下跌67%，但价格仍未出现见底信号。本文主要从供需、成本、市场博弈等角度探究纯碱的支撑所在。 二、供需结构偏空，出清仍需时日 从供需来看，自2024年开始，纯碱进入新一轮熊市周期，至今已17个月。当前纯碱行业处于产能过剩周期，只有需求端实质性改善或产能退出才能迎来价格拐点。但事实是，2024年7月开始，国内浮法玻璃和光伏玻璃日熔进入到下行周期，用碱需求下降。2024年以来，纯碱价格不断下探，部分企业出现亏损，但纯碱当前的减产规模局限于北方的氨碱企业，产能投放速度并未因低价出现放缓，近一年也无企业退出市场。2021-2023年纯碱企业赚取高额利润，企业现金普遍较为充裕，不足1年的亏损无法让企业悲观至关闭产能，且在2027年通辽天然碱投产前，纯碱企业多有观望的想法。只有等到1300万吨规模的天然碱
商品指数 小亚 06月03日 12:02 16
北京时间6月3日上午，焦煤跌幅3.71%，现报714元/吨；玻璃跌超2%，现报964元/吨；均创下8年以来新低。纯碱跌幅1.25%，现报1181元/吨，创历史新低。
商品指数 小亚 06月03日 12:02 19
来源：中粮期货研究中心 摘要 巴西玉米酒糟粕产量及出口量较小，对国内影响有限。前期受小麦干旱减产炒作，期价冲高回落，但现货偏强运行，基差被动走强。当前盘面基本平水现货，估值偏低，远月升水预期不足。近月C07、CS07持仓偏低，但C、CS仓单创均创历史新高，关注持仓和仓单矛盾。小麦成为后期6-9月份玉米行情的核心因素，关注小麦-玉米价差。 首先简析下上周海关总署发布允许进口巴西玉米酒糟粕的影响。中国2017年之前进口DDGS较多，基本全来自美国，最大年份2015年进口680万吨，之后对美加征双反，导致2017年至今进口大幅萎缩至年进口量10-30万吨规模。对于玉米乙醇产业，全球最大玉米燃料乙醇还是美国，巴西次之。巴西DDGS年产量500万吨左右，年出口量50-100万吨，即使按照历史最大100万吨年出口量全部出口至中国，按照60%折算玉米，仅60万吨。巴西二茬玉米7月份陆续上市，到国内更多在Q4体现，预计影响有限。笔者预计，此次进口巴西DDGS和花生粕，更多是Q4国内寻找杂粕进口补充，但供应补充较为有限。 对于连盘玉米而言，前期受小麦干旱减产炒作，期价冲高回落，但现货偏强运行，基差被动走强。当前盘面基本平水现货，估值偏低，远月升水预期不足。近月C07、CS07持仓偏高，但C、CS仓单创均创历史新高，关注持仓和仓单矛盾。 小麦成为后期6-9月份玉米行情的核心因素，关注小麦-玉米价差。根
商品指数 小亚 06月03日 12:02 13
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