早盘开盘，国内期货主力合约涨多跌少，焦煤、甲醇、SC原油、橡胶、豆一、焦炭涨超1%。跌幅方面，集运欧线跌近3%，氧化铝跌超1%。
商品指数 小亚 2024-12-25 12:02 145
来源：中粮期货研究中心 摘要 今年黑色的节奏可能会有大变化。过去三年，黑色的基本节奏是在春节前冲高，节后回落。今年可能要一反常态，在节前偏低，节后冲高。 1 节奏大转变 最近几年，黑色通常会在春节前后达到高位，春节后逐渐回落。受政策预期与需求现实的拉锯节奏影响，黑色的下跌时点不断前移。今年出现了更大的转变，春节前的价格已经处于相对较低的位置。 究其原因，在于市场情绪受弱现实的拖累逐渐加大。房建用钢持续下降，对市场信心产生的压制与日俱增。到了今年，市场已经没有在春节前上涨的信心。换句话来说，今年春节前的黑色价格处于低位，节奏出现了重大转变。 图：螺纹5月合约 2 现实并不差 虽然市场对于用钢需求有诸多担心，但现状仍然健康。首先，基建用钢预计会有明显的同比增量。受稳增长政策的影响，今年四季度基建开工持续性更强，春节期间持续赶工的可能性更高。虽然现在螺纹钢的基价仍然较低，但是多地大规格螺纹的加价已经上升至200以上。其次，制造业用钢仍然保持高位。当前的出口环境依然健康，钢材的直接出口和间接出口都保持在高位，国内的钢制消费品预计会有小幅上升。最后，房建用钢保持低位，但边迹拖累变小。总结来说，虽然市场信心不足令价格处于低位，但是国内“两重”“两新”政策对用钢需求的带动正在逐渐落地。 从供需匹配来看，今年冬储的意愿较低，钢厂被迫减产，产量略小于需求量。这反应为库存的持续走低。现在的情况，可能会
商品指数 小亚 2024-12-25 12:02 134
期货日报 近期，碳酸锂库存一改此前连续去化态势，已连续两周小幅回升。据SMM数据，截至12月20日当周，碳酸锂社会库存环比增加89吨，至10.82万吨。具体从各环节来看，中间贸易商加速出货，库存大部分完成了转移。其中，下游库存增加1000吨，至3.3万吨；冶炼厂库存增加600吨，至3.7万吨。 中信建投期货分析师张维鑫表示，库存连续微增，表明目前碳酸锂基本面已从9—11月的偏紧局面，基本回归平衡状态。从产量和库存的变动来看，基本面回归平衡的主要驱动是产量的增长，而非需求回落。“对碳酸锂价格而言，重新累库带来压力，但需求保持高位，支撑‘淡季不淡’。”张维鑫说。 “库存连续两周企稳，反映市场供需结构进入短期平衡状态。”国信期货分析师顾冯达表示，从供应端看，11月和12月碳酸锂产量持续回升，特别是锂辉石和锂云母端的高开工率带来了显著增量，使供应保持高位运行。从需求端来看，虽然需求仍强于往年同期，但释放速度有所放缓，因此库存再度小幅累积。 从盘面来看，近期碳酸锂价格维持震荡运行态势。12月24日，碳酸锂期货主力2505合约微涨0.93%，至78200元/吨。 张维鑫认为，目前碳酸锂市场并无明显利多驱动，价格小幅反弹或是市场的正常波动。一方面，虽然周度产量持续增加，但累库幅度并未出现明显扩大，意味着需求依然保持在高位，“淡季不淡”进一步强化。另一方面，从价格水平来看，碳酸锂主力合约已经跌至今
商品指数 小亚 2024-12-25 08:32 122
来源：盛达期货 盛达观市 每日数据更新： 量价变动 每日数据 核心逻辑 （转自：盛达期货）
商品指数 小亚 2024-12-25 08:32 144
上周，据知情人士透露，印度尼西亚能源和矿产资源部正在考虑大幅削减镍矿开采配额，并考虑将明年的镍矿开采量从今年的2.27亿吨降至1.5亿吨，以支撑镍价。 据悉，印度尼西亚已成为世界上最大的镍产品生产国之一，此前该国在2020年禁止出口原镍，这引发了其国内镍产品加工业的大规模扩张。 据一德期货有色金属分析师谷静介绍，印尼作为全球镍储量最大的地区，曾在2014年和2020年两次禁止镍矿出口，以促进国内冶炼以及下游产业的发展。据初步估算，全球2024年原生镍总产量352万吨，印尼贡献了208万吨，占比高达60%。 知情人士表示，印尼政府内部正在讨论可能削减的镍采矿规模。由于税收受到冲击，任何大幅限制产量的举措都可能遭到财政和投资部门的反对，而且还可能对该国镍行业的投资产生寒蝉效应。 同时，这种透露并非空穴来风。据《雅加达邮报》（JakartaPost）之前的一篇报道，印尼煤炭和矿产部门主管表示，正计划限制镍产量，以提振价格。 彭博社的报道称，去年10月上任的印尼总统普拉博沃?苏比安托（PrabowoSubianto）若采取任何限制镍矿开采的举措，都将标志着该国与上届政府的不同，上届政府鼓励迅速建设当地的冶炼能力。 据报道称，用于电动汽车电池和制造不锈钢的金属的全球价格在2023年暴跌了45%，今年未能恢复。印尼的镍产量目前占全球镍产量的一半以上，而该国供应激增，加上需求增长低于预期，令市场
商品指数 小亚 2024-12-25 08:16 119
核心观点 ■市场分析 上期所燃料油期货主力合约FU2503夜盘收涨0.31%，报3244元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2503夜盘收涨0.41%，报3899元/吨。 昨夜原油小幅上涨，燃料油小幅震荡；高硫燃油表现依然强于低硫，盘面价格保持在近期高位。高硫燃料油市场结构保持坚挺，裂解价差延续震荡偏强近历史高位，内盘FU仓单维持低位；近期伊朗油供应的扰动影响整体供应端，需关注伊朗船货流通情况。低硫燃料油近期表现偏弱，高低硫价差收缩致历史低位区间。支撑因素在于四季度出口配额偏紧、国产量大幅下滑；但中期剩余产能充裕、下游船燃需求份额被替代的趋势未改，LU估值未来将面临新的压力。 策略 单边中性，观望为主；关注高硫燃料油市场边际转弱的信号 ■风险 无
商品指数 小亚 2024-12-25 08:16 117
12月24日，COMEX黄金价格上涨0.20%至2633.50美元/盎司，沪金主连上涨0.13%至618.00元/克。 数据方面，美国12月里奇蒙德联储制造业指数-10，预期-11，前值-14。 降息方面，最新CME“美联储观察”数据显示，明年1月维持利率不变的概率为91.4%，降息25个基点的概率为8.6%。到明年3月维持当前利率不变的概率为52.1%，累计降息25个基点的概率为44.2%，累计降息50个基点的概率为3.7%。 综合而言，最新市场预期明年3月美联储暂停降息，短线贵金属支撑力度并不强劲。 资料来源：Wind、金十数据、光大期货研究所 撰稿：吴爱华 从业资格：F3074355 投资咨询资格：Z0017696 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
商品指数 小亚 2024-12-25 08:01 105
据外电12月23日消息，当2024年全球镍价走势被书写出来时，印尼和中国无疑将成为主角。这不仅是因为印尼的高产量，还因为印尼被指违反环境法规以及劳动条件恶劣，但印尼一直否认这一点。 印尼是全球第一大镍生产国，占全球镍矿总产量的51%。该国的镍资源储备量也占全球总量的42%。根据SandPGlobalCommodityInsights的数据，印尼2024年镍产量预计将触及210万吨--为全球预期产量的50%以上，较2020年水平翻了一番多。 镍价低迷侵蚀非印尼企业 在全球其他地区，镍的故事最近开始难以言述。放眼望去，到处都是矿山和冶炼厂要么关闭，要么即将关闭。雪上加霜的是，2024年基准镍价仍低于2022年的高点。 《经济学人》写道，大多数行业专家把这些问题归咎于印尼，因为印尼的镍储量高，环境和劳动法不佳，以及廉价的煤电，这些都是那些想要削弱竞争的人的热门选择。 为什么对镍价如此大惊小怪？ 镍对各种工业和应用都是至关重要的。尽管镍相对低调，但它用途广泛，这使它成为许多现代技术和产品的重要组成部分。例如，镍是用于建筑、运输和消费品的不锈钢的关键合金元素。它还可用于制造用于航空航天、发电和化学加工的高温合金。 然而，镍作为主角地位的最直接原因是其用于可充电电池，如镍镉和镍氢电池，以及电子元件，如开关、触点和连接器。 镍和印尼 随着电动汽车在西方和其他国家越来越受欢迎，镍产量和消费量继续飙
商品指数 小亚 2024-12-25 08:01 128
原油已经横盘横的太久了。 横的我几乎忘记了它的存在。 当前形势下，原油这只商品头羊的何去何从又关系着新的一年的投资计划，也不得不关心一下。 外盘好像比我们内盘还要弱一点儿。 根据2023年的数据，全球原油产量国家排名如下： 美国-日均产量为1293万桶，连续第五次连任全球最大产油国。 俄罗斯-日均产量达到了1365万桶，排名第二。 沙特阿拉伯-日均产量略微超过900万桶，排在第三。 加拿大-日均产量为584万桶，排名第四。 中国-日均产量在420万桶左右，排名第五。 伊拉克-日均产量442万桶，排名第六。 巴西-日均产量428万桶，第七。 阿拉伯联合酋长国-日均产量416万桶，排名第八。 伊朗-日均产量399万桶，排名第九。 科威特-日均产量259万桶，排名第十。 美国、俄罗斯和沙特阿拉伯继续在全球石油产量中占据主导地位。 2024年中国原油产量预计2.13亿吨，其中页岩油产量或突破500万吨。 2024年中国原油进口量约5.4亿吨，对外依存度约72.1%，同比下降0.8%。 以前原油的输出国组织叫做欧佩克，现在叫做欧佩克+ “欧佩克+”是一个旨在通过联合减产来稳定全球油价的联盟，对全球石油市场具有重要影响。 12月5日欧佩克+会议上提出了以下三点： 200万桶/天的“正式”减产和166万桶/天的“自愿”减产延长至2026年底。 220万桶/天的额外“自愿”减产原定于1月份开始逐步
商品指数 小亚 2024-12-25 08:01 129
一、11月份进口炼焦煤进口炼焦煤总量1229.51万吨，环比上涨23.48% 据海关总署最新数据显示，2024年11月份，中国进口炼焦煤总量1229.51万吨，环比上涨23.48%，同比上涨13.72%。整体来看，除俄罗斯以及美国，其余国家较10月份均上涨，涨幅较为明显的是加拿大和印尼，分别为105.59%，184.86%。蒙古国，澳大利亚涨幅分别为32.66%，35.06%。俄罗斯美国环比小幅下降，分别为0.19%，10.56%。分国别来看，澳大利亚炼焦煤方面，10月澳大利亚远期炼焦煤市场价格整体呈震荡下行趋势，但相较于国内焦煤，澳大利亚炼焦煤优势依存，进口量依旧上涨。蒙古国方面，10月份恰逢国庆假期，口岸闭关7天，通关天数减少，11月份正常通关，进口量小幅上涨。加拿大方面，10月份受铁路运输、工人罢工等问题影响，一定程度上影响了进口数量，11月份恢复正常，进口量较10月份上涨明显。印尼方面，基于中间环节及下游终端刚性需求，价格合适的情况下下游接货积极性上涨。从整体进口格局来看，蒙古国和俄罗斯炼焦煤仍是进口主力，两者合计进口777.54万吨，占11月进口炼焦煤总量的63.24%。 二、2024年10月累计进口量达9924.74万吨，同比上涨23.26% 据海关总署最新数据显示，截止11月底，2024年中国进口量炼焦煤总计11154.25万吨，同比上涨23.34%，进口量已突破1亿
商品指数 小亚 2024-12-25 07:48 107
来源：广州期货交易所 广期所发〔2024〕371号 各相关单位： 多晶硅期货将于2024年12月26日（星期四）在我所上市交易，各合约的挂牌基准价如下： PS2506合约38600元/吨 PS2507合约38600元/吨 PS2508合约38600元/吨 PS2509合约38600元/吨 PS2510合约38600元/吨 PS2511合约38600元/吨 PS2512合约38600元/吨 特此通知。 广州期货交易所 2024年12月24日 （转自：广州期货交易所）
商品指数 小亚 2024-12-25 07:48 109
期货大咖聊大宗|中信期货杨力：氧化铝震荡偏多
商品指数 小亚 2024-12-24 23:02 138
专题：光大期货热点追踪视频合集 光大期货1224热点追踪：伊朗能源危机下，甲醇的机遇来了？
商品指数 小亚 2024-12-24 23:02 134
CCMN国际市场评述：今日伦铝震荡波动，LME三个月北京时间14：55报于2541美元/吨，较上一交易日结算价涨2美元/吨，涨幅0.10%。 长江铝业网国内市场：今日沪铝主力月2502合约，开盘价报19945元/吨，盘中最高19965元/吨，最低19780元/吨，昨日结算19965元/吨，尾盘收至19880元/吨，跌85元，跌幅0.43%；沪铝主力月2502合约全天成交量119502手减少1584手，持仓量187216手减少2809手。 今日沪铝主力偏弱下行，盘面维持弱态。美指美债强势探涨，铝价上方承压较重。市场进入圣诞假期模式，交投清淡，加之近期成本端氧化铝的走势疲软，对电解铝价格构成了一定的拖累。然而，铝锭的社会库存继续下降，库存的绝对水平依然维持在低位，这又夯实铝价底部支撑。短期来看，期铝下行空间有限，预计将继续维持在当前区间内波动。建议关注19600-20000区间的支撑情况，并留意中长期多单介入的潜在机会。 CCMN现货市场评述：今日长江现货成交价格19760-19800元/吨，跌90元，贴水90-贴水50，涨20元；广东现货19920-19970元/吨，跌110元，升水70-升水120，持平；上海地区19760-19800元/吨，跌80元，贴水90-贴水50，涨30元。 今日铝价走贬，市场交易活动清淡，但持货商仍有挺价惜售举动，现货贴水小幅收窄。下游企业参与热情不高，且
商品指数 小亚 2024-12-24 23:02 130
华夏时报记者王悦北京报道 回顾2024年，生猪价格走出“倒V”趋势，在经历了快速攀越至高峰，又在冲高后逐步回落，整体呈现“旺季不旺、淡季不淡”的特征。 养猪人的心也随着猪价坐上了过山车。在上半年体会到了生猪养殖利润的逐月递增，在8月中旬生猪价格触及全年高点，达到了最高预计900元/头左右的盈利水平；但随着生猪价格在9月中旬回落后，也见证了生猪养殖盈利的不断下滑。 对于今年生猪养殖的盈亏情况，卓创资讯生猪分析师刘博洋告诉《华夏时报》记者，今年的自繁自养和仔猪育肥都实现了较高水平的盈利。2024年，从3月开始生猪养殖的盈利由负转正，并一直持续到现在。其中，8月份在生猪价格达到高点的情况，生猪养殖的盈利也随之水涨船高，达到一个最高位，平均盈利约在850元/头。8月后，随着价格高位下滑，盈利也逐步减少，但是总体还是处于成本线之上。 旺季不旺，淡季不淡 根据农业农村数据，年内生猪价格的持续攀升从3月初开始，其中6月第三周出现了上半年生猪价格最高点，全国生猪平均价格18.44元/公斤，相比年初全国生猪平均价格的14.63元/公斤，上升了26.04%；攀升持续到8月第三周时，出现了年内生猪价格最高点，全国生猪平均价格20.92元/公斤，较年内低点的全国生猪平均价格14.35元/公斤，上升45.78%。 此后，生猪价格开始高位反转，并一直持续到现在。其中仅在10月第三周略有回升，此后再开启连续9周
商品指数 小亚 2024-12-24 23:02 146
来源：湖畔新言 要点 2024年沥青主力合约价格走势与成本端原油走势基本保持一致，但波动幅度小于原油，全年主力合约基本在区间3000-3875元/吨。总体来说，2024年交易的主逻辑仍然是：需求、供应、库存及成本。价格表现如下：一季度区间震荡；二季度三季度均冲高回落；四季度震荡走强。 供应端，2024年国产沥青产量可达2648万吨，同比减少538万吨或17%，2025年产量仍存结构性调整，中石化产量继续下降，地炼企业产量或小幅增加，但需关注生产原料稀释沥青和燃料油消费税抵扣政策带来的影响； 2024年全年进口量或增加35万吨至338万吨左右，来源国出现明显的调整，2025年仍需关注中东地区的进口国； 需求端，2024年沥青全年消费或达2930万吨，同比减少约500万吨或14.6%，下降量主要在道路沥青消费，2025年是“十四五”规划的最后一年，道路沥青需求仍值得期待，此外，防水沥青消费或也有一定的增量； 成本端，原油价格重心逐渐下移，详见《原油年报》。 因此，预计全年沥青盘面价格重心仍跟随原油变动，阶段性需求爆发和产能变化情况或使之走出短暂且独立的行情，关注裂解价差的机会。 曙光乍现 1、2024年行情回顾 图表1：沥青及油价走势图 2024年油市仍围绕地缘、宏观及基本面进行交易，但地缘权重明显加大。中东冲突不断，巴以冲突仍未解决，伊朗与以色列之间冲突加剧，此外，俄乌冲突也未解决，
商品指数 小亚 2024-12-24 12:02 223
早盘开盘，国内期货主力合约涨跌不一，尿素涨超2%，BR橡胶、烧碱、棕榈油、甲醇涨超1%。跌幅方面，焦煤、苹果跌近2%。
商品指数 小亚 2024-12-24 12:02 166
来源：Mysteel电解铜价格 一、今日价格 二、市场总结 上海市场：隔夜铜价低开高走，日内震荡上涨，整体交投重心较上个交易日上移，现货升水企稳，成交重心未有明显变化。早间盘初，市场主流平水铜品牌报价仍相对稀少，部分进口平水货源如日本、韩国始报于升60元/吨，国产品牌如JCC、鲁方等货源报至升80~升100元/吨，好铜品牌如3C-P等报至升110元/吨，由于主流平水铜货源流通偏紧，虽铜价有所走高，但早间现货成交多集中于升60~升80元/吨，进口铜货源由于后续预期较强，成交相对疲弱；至第二个交易时段，铜价再度上涨，下游入市接货情绪表现观望，消费有限。持货商以促成交开始小幅下调升水出货，主流平水铜品牌报价走跌至升50~升70元/吨，此时现货成交氛围相对一般。 佛山市场：广东市场供应整体依旧表现偏紧张，库存继续表现小幅下降，冶炼厂发到仓库货源有限，多以直发为主；市场活跃度表现较差，低库存支撑现货升水高位企稳，早间市场贸易商报价升水200-250元/吨，但下游企业拿货较为有限，淡季需求下刚需拿货为主。 天津市场：部分持货商上周清库，华北市场现货供应表现一般；今日铜价震荡上行，下游企业基本以刚需采购为主，临近年底，实际新增订单不多。今日华北市场电解铜现货成交不佳，以低价采购以及长单提货为主。 重庆市场：今日区域市场成交氛围较为冷清。具体来看，铜价小幅反弹，下游买兴虽经历了周末耗库但更多以长单
商品指数 小亚 2024-12-24 12:02 83
来源：建信期货 研究员：张平从业资格号：F3015713 一、行情回顾与操作建议 沪铜主力回升至7.4万上方，上周五晚间美国公布的核心PCE物价指数上升0.1%，这是5月以来的最小环比增幅，数据显示通胀放缓，期货市场增加了对美联储明年降息的押注，认为首次降息将在3月，然后10月还将降息。受此影响，市场风险偏好回升，美元指数从两年高位回落。日内现货升水小幅下行，周末去库量边际减少，且进口窗口持续打开，未来进口货源可观，内贸升水受压制。进口比价尚可，洋山铜溢价继续走高，精废价差涨至千元上方，LME0-3contango结构缩窄至108，现货内强外弱，海外货源有望向国内腾挪，基本面偏中性。而宏观面市场修正美联储2025年降息次数，宏观压力在减弱，铜价有望迎来底部反弹。 二、行业要闻 1、据海关总署数据最新显示，2024年11月中国铜废料及碎料进口量17.35万吨，环比下降5.25%，同比下降5.14%。2024年1-11月累计进口量为203.25万吨，累计同比增加13.76%。 2、据海关总署数据显示，11月我国铜漆包线共出口10450.67吨，同比增长8.82%，环比增长7.49%。截至当前，1-11月我国已累计出口铜漆包线共105984.69吨，累计同比增长27.56%。 3、据MINGING.COM网站援引路透消息：路透社上周五获得的一份内部文件显示，智利国营铜业巨头Codelco
商品指数 小亚 2024-12-24 12:02 98
卓创资讯轮胎分析师郭娟 【导语】基于传统淡季的持续显现，四季度轮胎市场产销表现持续转弱。相较于半钢轮胎市场，全钢轮胎市场趋弱表现较明显。2025年一季度，轮胎市场将呈现先抑后扬趋势，春节前市场运行逐渐放缓直至进入假期模式，春节后市场恢复运行，内销需求复苏，加之订货会的助推，市场将呈现季节性向好表现。 四季度全钢产销失衡半钢产销紧平衡 从卓创资讯监测数据来看，四季度全钢轮胎产销呈现失衡表现延续，相对半钢轮胎产销处于紧平衡状态。数据显示，四季度全钢轮胎累计产量约3370万条，预估销量约3300万条；半钢轮胎累计产量约16000万条，预估销量约16600万条。综合来看，四季度全钢轮胎市场运行表现主要体现在季节性需求淡季的持续显现，尤其是11月中旬以后，终端需求进一步弱化对整体开工及产量形成一定拖累；虽然半钢轮胎市场产销在海外需求维持良好表现的带动下呈现向好态势，但开工及产量也受到一定影响。 月度开工震荡下行产量下滑为主 从卓创资讯监测的月度开工来看，四季度轮胎整体开工呈现倒“V”型运行趋势。季度初期，由于产销失衡压力，部分轮胎为调整库存和缓解生产成本，选在国庆假期停产放假，整体开工及产量有所下滑。排除传统假期及停产检修因素的影响后，11月轮胎开工呈现趋势性走高。而进入12月，由于需求淡季持续显现，轮胎生产端的产能释放意愿开始减弱，开工及产量再度下滑。从季度产量变化来看，四季度全钢轮胎、半
商品指数 小亚 2024-12-24 12:02 99
卓创资讯生猪市场高级分析师李晶 【导语】随着12月进入肥猪需求旺季，但未来看跌预期的存在推动养殖端减重出栏，生猪收购均重和出栏均重均呈现震荡下滑走势，而出栏均重跌幅超过收购均重，两者体重水平逐步贴近。养殖端减重也带动肥标价差的走阔，未来1月市场存在增量预期，减重行为或均有发生，或导致生猪供应量增幅超预期。 大猪需求减量，生猪交易均重继续走低 本周全国生猪交易均重环比微跌。卓创资讯监测全国生猪平均交易体重125.52公斤，环比下滑0.10%。周内分地区交易均重整体下滑，仅零星地区小涨。南方冬至高峰期即将收尾，养殖端出栏积极性提高，出栏节奏加快带动生猪出栏均重降低。同时，北方销区冬至前集中备货，大猪需求提高，肥标价差走阔，屠企大猪收购成本提高而产品价格跟涨不足，屠企提高低价小体重生猪收购比例以缓解运营压力，收购均重小幅走低。仅湖南和江西等部分地区大猪出栏增加带动交易均重微涨。 养殖端减重效果略有体现，出栏与收购均重水平逐步贴近 据卓创资讯监测显示，12月生猪收购均重呈震荡下滑走势，出栏均重亦呈下滑走势，体重差由负转正后走阔。月内随着天气转凉，生猪增重速度加快，但猪价迟迟难以上涨，尤其冬至前宰量上涨远超预期，但仍难以提振猪价，养殖端对后市看涨预期降低而多积极出栏，出栏均重小幅走低。同时，冬至前南方腌腊和北方分割品订单提升带动肥猪需求增加，屠企收购均重提升，但提升幅度有限，最终导致出栏与收
商品指数 小亚 2024-12-24 12:02 91
周一，国际油价窄幅震荡，其中WTI原油主力收跌0.04%，布伦特原油主力收涨0.07%。 短期来看，油价自基本面维度与地缘局势维度均无显著驱动，因此整体表现为窄幅震荡，交易者可以区间操作思路进行对待。从中长期来看，由于市场对原油需求前景仍持悲观态度，OPEC、EIA、IEA三大机构在其最新月报中纷纷下调了全球原油需求在2025年的增长预测，再加上特朗普1月20日上台后大概率将迅速通过放松油气资源的勘探开发等手段来推动原油增产，因此从整体来看，油价或偏弱运行。 信息来源：光大期货研究所、Wind、公开资料 撰稿：姚涛 从业资格：F3082336 投资咨询资格：Z0018553 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
商品指数 小亚 2024-12-24 12:02 116
铜： 隔夜LME震荡走弱，国内进口窗口持续打开。宏观方面，美国11月耐用品订单环比初值-1.1%，预期值-0.3%，前值0.3%。美国11月新屋销售环比上涨，但涨幅不及预期，且新屋库存创2007年来最高。美联储降息25基点后，利率点阵图显示明年降息次数砍半至两次，鲍威尔表示“接近或已到达”放缓、暂停降息的节点，未来降息将需要通胀取得新的进展。国内方面，元旦前市场偏平淡，市场继续关注稳增长政策预期。基本面方面，LME库存增加100吨至272425吨；smm周一统计环比上周四小幅增仓0.07吨至9.94万吨；随着年尾逐渐到来，需求弱势或逐渐到来。美联储放缓降息节奏预期冲击海外金融市场，美元维持偏强走势，铜价表现偏弱，临近年关暂时仍以区间震荡来去看待，关注盘面可能出现的新变化。 镍&不锈钢： 隔夜LME镍涨0.52%报15430美元/吨，沪镍涨0.21%报124300元/吨。库存方面，昨日LME镍库存增加1632吨至163068吨，昨日国内SHFE仓单减少257吨至28970吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持-100元/吨。消息面，据彭博社报道，印度尼西亚正在考虑大幅削减镍矿配额，以提振这种电池金属不断下跌的价格，镍矿端，上周镍矿价格平稳。不锈钢产业链，上周全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存93.82万吨，周环比上升1.70%，季节性影响或将进入
商品指数 小亚 2024-12-24 12:02 140
白糖： 昨日原糖期价低位整理，主力合约收于19.55美分/磅。2024/25榨季截至12月15日，泰国累计甘蔗入榨量为447.13万吨，较去年同期的239.21万吨增加207.92万吨，增幅86.92%；甘蔗含糖分11.62%，较去年同期的11.13%增加0.49%；产糖率为7.81%，较去年同期的6.026%增加1.784%；产糖量为34.92万吨，较去年同期的14.42万吨增加20.5万吨，增幅142.16%。广西制糖集团主流报价5990~6090元/吨，报价持平，个别集团二次报价；云南制糖集团新糖报价6020~6050元/吨，云南英茂下调10元/吨；加工糖厂主流报价区间6300~6560元/吨，仅福建糖业上调40元/吨。原糖方面暂时缺少趋势，圣诞假期将至，期价窄幅震荡。国内逐渐累库，期价暂时持震荡看法，前期空单可考虑止盈。未来关注糖浆等政策后续影响及广西天气。 棉花： 周一，ICE美棉上涨2.04%，报收69.45美分/磅，CF505环比上涨0.56%，报收13455元/吨，新疆地区棉花到厂价为14407元/吨，较前一交易日上涨50元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14709元/吨，较前一日上涨15元/吨。国际市场方面，美联储12月议息会议之后，宏观层面的扰动阶段性减弱，市场正在消化美联储后续放缓加息节奏的预期。美棉期价较前期低位小幅反弹，但基本面宽松及宏观并未转向的情况
商品指数 小亚 2024-12-24 12:02 131
来源：永安研究 摘要： 2024年，铁合金两个品种价格波动率放大。硅铁方面，上半年产量下滑明显，供需出现错配，价格触底走高。下半年随着生产利润好转，工厂纷纷增产，而需求端表现平平，硅铁库存逐渐累积，价格回落。锰硅方面，3月澳洲锰矿受天气因素影响造成停发，远期矿价不断上涨推升成本，其价格一度突破过去两年高点。但是高品锰矿短缺并未导致锰硅紧缺，锰硅库存持续上升情况下，生产利润不断缩减，厂家减产抑制了原料需求，引发螺旋式负反馈过程，最终锰硅价格于9月重回“原点”。 展望2025年，铁合金两个品种仍相对过剩，硅铁预计好于锰硅。供应端需留意2025年是十四五规划收官之年，碳排放双控政策可能对铁合金产能、成本两方面产生影响。分品种而言，对于硅铁，当前煤电价格联动良好，2025年成本端关注电力和兰炭价格。对于锰硅，若South32如期恢复澳洲锰矿发运，预计我国高品锰矿港口库存将进一步上升，其价格承压，锰硅估值中枢有小幅下移可能。 正文： 一、2024年行情回顾 （一）硅铁：供需矛盾有限，政策预期扰动 一季度，黑色板块震荡偏弱，硅铁并无过强矛盾，其走势紧随板块运行，盘面价格由6700元/吨下跌至6400元/吨附近。进入二季度，随着政策不断落地及重大项目资金逐步到位，下游需求逐渐释放，硅铁基本面环比好转，价格随之触底反弹。与此同时，锰硅因成本驱动显著上涨，同属铁合金板块的硅铁品种关注度也随之提升。5
商品指数 小亚 2024-12-24 12:02 144
本文源自：期货日报 上周，WTI、布伦特和SC原油主力合约均震荡回落。油价回落主要受市场对需求前景信心不足、美联储降息后美元指数创新高等利空因素影响，但油品库存去化及欧美对俄制裁收紧带来利多。行情下行后，预计回归多空博弈。 美国商业原油库存连续下降，欧美圣诞假期期间燃油需求有所增加，市场同时预期亚洲需求将逐步改善，对市场短期存在一定利多，但整体上没有扭转盘面下行趋势。 美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至2024年12月13日当周，美国商业原油库存为4.21亿桶，比前一周下降93.4万桶。美国临近节假日，机场客运量增长明显，全美范围内，美国运输安全管理局（TSA）平均每天处理的旅客安检数量达到240万人次，比2019年同期的历史最高纪录高出近10%。尽管3月以来美国机场活动几乎每周都创季节性新高，但航空燃料消耗量仍未恢复到疫情前水平。这一现象反映出虽然旅客出行需求旺盛，但航空燃油消费对原油没有提供更多助力，因此短期内无法推动油价企稳。 尽管短期假期出行构成利多，但是各大机构预计明年全球原油需求增长较为乏力，增速可能落后于供应。石油输出国组织（OPEC）、EIA和国际能源署（IEA）三大机构中，OPEC最为乐观，预计明年全球原油需求增加140万桶/日；EIA次之，预计需求增加130万桶/日；IEA相对保守，预计需求增加110万桶/日。 OPEC在12月报告中强调，几乎所有原油
商品指数 小亚 2024-12-24 08:32 129
本周观点 1）行情回顾： 本周沥青期货价格震荡上涨。油价周末收涨略微提振沥青价格。基本面上，沥青供应端仍相对控制，炼厂排产计划谨慎，在库存整体偏低下，沥青大跌概率偏低。需求端，全国降温天气影响道路施工，沥青进入旺季尾声。尽管年底部分项目需赶工完成，但相对而言支撑力度不大，需求偏弱看待。同时冬储方面，据悉年内冬储成交量较往年相对偏低。海关数据显示，今年1-11月稀释沥青累计进口量同比下滑40%，需求整体偏弱且贴水相对高位，使得炼厂采购原料积极性偏低。 2）基本面数据： 本周沥青期货价格震荡上涨。截止12月20日，沥青主力合约收于3534元/吨，环比12月13日3512元/吨上涨22元/吨，涨幅0.6%。 本周现货价格稳定下跌。截止12月20日，山东重交沥青现货价为3565元/吨，环比12月13日3575元/下降10元/吨，跌幅0.3%。 本周基差回落。截止12月20日，山东期现基差录得31元/吨，环比12月13日63元/吨回落。 本周沥青供应回落。12月20日当周，中国沥青产量为50.1万吨，环比12月13日当周52.4万吨下跌4%。 本周销量需求回升。12月20日当周，24家样本企业销量为26.03万吨，环比12月13日当周25.18万吨上涨3%。其中，道路改性沥青开工率从12月6日当周的24%连续三周下滑至15%。 本周库存回落。12月20日当周，国内27家样本企业沥青厂内库存为
商品指数 小亚 2024-12-24 08:16 120
能源研发中心 套利追踪： 1）价差：12月20日，SC夜盘1-3月差为6.90元/桶，Brent1-3月差为0.75美元/桶，WTI1-3月差为0.84美元/桶。SC夜盘-Brent主力合约为1.31美元/桶，SC夜盘-WTI主力合约为4.13美元/桶。 2）套利：①估值：12月20日凌晨2：30，Brent2502盘面价为72.92美元/桶，SC2503盘面价为536.5元/桶，测算SC2503盘面理论价为539.2元/桶，盘面估值偏离程度-0.5%。②利润：测算SC2503盘面到岸利润为-2.15元/桶，折合-0.29美元/桶，其到岸利润为负值。③价差：SC2503-Brent2502盘面差为0.72美元/桶，理论差1.01美元/桶，盘面价差低于理论价差。（注：本周Brent主力合约为2502；SC主力合约为2502；其中M代表时下12月）。 3）总结：①月差来看，月差走势震荡。本周美联储降息预期引发市场风险偏好回落，油价面临一定的宏观压力。同时市场交易弱需求低库存，油价低调收尾。整体来看，周内月差偏震荡运行。②内外价差来看，SC-Brent/SC-WTI价差维持震荡。对于国内基本面，在成品油消费结构疲软下，需求仍旧表现一般，对SC支撑力度尚且不强。同时人民币汇率持续贬值，突破7.3关口，对SC单位换算成美元有一定约束。③短期来看，油价震荡调整，处于相对抗跌中。对于内外价差考量
商品指数 小亚 2024-12-24 08:16 116
北京时间24日凌晨，美国WTI原油周一小幅收跌。圣诞节前原油市场交投清淡。对明亮原有市场供应过剩和美元走强的担忧令油价承压。 纽约商品交易所2月交割的西得州中质原油（WTI）期价收跌0.22美元，跌幅0.31%，收于每桶69.24美元。 麦格理分析师在12月的一份报告中表示，预计明年国际原油市场的供应过剩将会增加，因此该机构预计明年的布伦特原油价格保持在平均每桶70.50美元，低于今年的平均价格每桶79.64美元。 据报道，将俄罗斯和哈萨克斯坦石油输送到匈牙利、斯洛伐克、捷克共和国和德国的德鲁日巴（Druzhba）输油管道在周四因俄罗斯泵站的技术问题而停止后已重新启动，因此对欧洲原油供应的担忧有所缓解。 美元在周五触及两年高点后，周一上午徘徊在两年高点附近，也使油价承压。
商品指数 小亚 2024-12-24 08:16 106
转自：证券日报网 本报记者王宁 近日，南华期货股份有限公司首席经济学家兼董事总经理朱斌就期货分析师在当前市场环境下的职责和角色转变进行了介绍。朱斌表示，随着期货市场不断变化，期货分析师的职责和角色也在逐渐转变，一方面，他们仍然是客户咨询服务的主要承担者，帮助客户理解市场并提供保值建议；另一方面，随着期货市场工具的发展和完善，期货分析师还需要掌握更多的金融工具知识，以便更好地为企业提供服务。 朱斌表示，期货分析师与证券分析师在服务对象和服务内容方面存在很大差异。证券分析师主要服务于机构投资者，而期货分析师则主要服务于产业客户，因此，他们的服务形式和内容也有所不同。例如，证券分析师可能更侧重于个股推荐和债券分析等工作，而期货分析师则需要更多地关注大宗商品市场的趋势变化，以及对产业客户影响等方面工作。 朱斌还强调了期货分析师需要具备国际化视野的重要性。他表示，大宗商品市场是一个国际化市场，价格受到全球供需关系影响，因此，期货分析师需要具备国际化的视野和调研能力，以便更好地把握市场动态和趋势变化。然而，目前期货分析师所具备的国际研究能力还存在需要提升的空间，需要进一步加强与国际市场的交流和合作。 “南华期货将继续致力于推动期货分析师行业的发展和创新，为行业培养更多的专业人才。”朱斌表示，同时，也将密切关注市场动态和客户需求变化，不断调整和优化服务内容和形式，以更好地满足客户的期望和需求。
商品指数 小亚 2024-12-24 08:16 117
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