花旗发布研报称，鉴于较大的折让，预期短期内该股的股价将会承压。尽管如此，巨子生物(02367)的盈利前景依然稳健，故维持该股的“买入”评级，目标价78.1港元。 巨子生物周四(17日)早上公布，配售最多3,500万股股份，相当于扩大后股本3.27%;配售价66.65港元，较上交易日(16日)收市价折让9.5%。集资总额23.33亿港元，所得净额22.94亿港元，配售及认购所得款项净额拟用于核心业务的发展及生态圈布局，包括品牌推广、市场营销、品类扩展、海外业务及研发投入;以及补充流动资金及作一般企业用途。巨子生物表示，集资主要用于海外业务发展，因其现金大部分在中国境内。
香港股市 小亚 04月17日 23:05 61
高盛发布研报称，据报中国政府要求各大航空公司暂停接收波音的任何飞机交付，并指示航空公司停止购买任何美国飞机相关的设备和零部件，注意到中国南方航空股份(01055)已于4月11日叫停在上海联合产权交易所出售10架二手波音787飞机的交易，相信是新飞机交付存在不确定性的情况下对运力的重新安排。 高盛表示，考虑到南航、中国国航(00753)、中国东方航空股份(00670)订购计划中，于2025至2027年交付的新型窄体和宽体客机约有33%来自波音公司，若消息属实，将令三大航空公司在2025至2027年的飞机净增长从约4%至5%降至2%至3%，座位量年均复合增长率预期从3%降至2%。假设需求未变，高盛预期三大航空公司面对的运力供应短缺情况将加剧，由原来预期需求较供应多3%，升至4%，当中由于南航订购的来自波音新飞机比例最多，预期受影响最大。
香港股市 小亚 04月17日 23:05 58
美银证券发布研报称，预期高关税打击全球需求，将导致今年全球石油市场供过于求的规模由每日32万桶增至每日65万桶，相应将今年布伦特原油价格预测下调至年初水平，即每桶65美元，并将2026年预测从每桶73美元下调至70美元。 美银证券认为，中国石油股份(00857)盈利韧性强，预期进口天然气成本将随着油价下降，中石油今年单位利润率可能提升，基于最新油价预测及利润率潜在提升，将其今明两年盈利预测下调11%及8%，目标价从7.2港元下调至6.8港元，评级“买入”。美银证券亦重申对中国石油化工股份(00386)的“买入”评级，今明两年盈利预测下调27%及10%，目标价从5港元下调至4.7港元，预期油价下跌时中石化受到库存损失的拖累更大。
香港股市 小亚 04月17日 23:05 59
瑞银发布研报称，预测万洲国际（00288）今年首季盈利将实现可观增长，经营溢利预期同比增长近20%至6亿美元，期内美国业务强劲，欧洲业务稳定，而中国业务较弱，当中包装肉类销售疲软将拖累中国市场利润表现。瑞银重申对万洲的“买入”评级，目标价从7.4港元上调至7.6港元，轻微上调今明两年每股盈利预测。
香港股市 小亚 04月17日 23:05 54
高盛发布研报称，计及美国关税带来的宏观不确定性对海外业务的影响，高盛将小米集团-W（01810）2025至2027年非电动汽车业务的经调整净利润预测下调4%至9%，目标价从63港元降至59港元，维持“买入”评级。小米电动汽车工厂二期准备投产，很可能在下个月开始试产，由于小米SU7的订单量近期已恢复到更正常水平，预计二期工厂投产将有效地提升小米在小米SU7和YU7系列的电动汽车生产力。 该行指，目前认为YU7仍能按计划在6月至7月正式发布，维持今明两年YU7销量预测为约8.5万辆及36万辆不变。另外，根据Canalys和IDC的数据，今年首季度全球智能手机出货量同比增长1%。而小米于全球市场份额同比保持稳定为14%，出货量达4，180万部，当中在中国的智能手机出货量同比增幅达到40%。高盛认为是来自国家补贴计划的支持，以及集团自去年第四季发布小米15系列以来的持续高端化发展战略。
交银国际发布研报称，同程旅行（00780）预计今年五一旅游热度较过去两年将进一步提升，按行业可比公司16倍市盈率。因此，该行上调其目标价6.3%，由24港元升至25.5港元，维持“买入”评级。报告表示，该行预计同程旅行今年首季业绩符合预期。预计季内收入同比增12%至43.5亿元人民币，经调整净利润为7.6亿元人民币。同时预计，其核心OTA收入同比增16%，经调整运营利润为28%。
香港股市 小亚 04月17日 23:05 45
建银国际发布研报称，下调三一国际（00631）目标价14.6%，从8.2港元降至7港元，维持“跑赢大市”评级。该行表示，在经历了艰难的2024年后，预计三一国际将在未来实现复苏并恢增长。去年，该公司在海外市场维持良好的发展动能，收入增长8%，利润率也上升，相信这一趋势将在2025年持续下去。国内业务2024年下降1%，但随着物流设备和新业务的加速发展以及采矿设备的稳定，预计在2025年实现增长，考虑到资产负债表以及现金流强势，该公司估值吸引。 2024年，该公司采矿设备收入同比减13%至109亿元人民币，受2023年高基数及2024年上半年疲软的影响。2025年首两个月，煤炭开采固定资产投资（FAI）年同比增22.6%。该行认为煤炭开采业最糟糕的时期已经过去。假设成本控制有效，该行相信该公司最早可以在2025年第一季实现该领域的更大利润率。截至2024年底，在同比增长55%后，三一可能将拥有超过60亿元人民币的大型港口机械积压订单，其中30-40亿元人民币计划于2025财年交付。三一积压订单的毛利率高于2024年水平。
香港股市 小亚 04月17日 23:05 33
摩根士丹利发布研报称，下调中国中车（01766）目标价8.3%，从6港元降至5.5港元，维持“增持”评级。大摩对该公司2025-2026年收入预测大体不变，毛利率预测下调1.9-2个百分点，考虑2024年的数据，对该公司2025年纯利预测下调10%，2026年下调12%，同时引入2027年预测。对该公司的基本假设认为，2024-2026年动车组（MU）整体销量为约700台，而2021-2023年为420台，增长60%以上。
香港股市 小亚 04月17日 23:05 19
麦格理发布研报称，预计同程旅行（00780）首季收入同比升16%，上调对公司今明两年经调整净利润预测3%及2%，对该股目标价由24.3港元上调至25.1港元，重申“跑赢大市”评级。考虑到内地酒店业每日平均房价跌幅收窄，以及补贴下调和更好的增值服务销售带来的实收率逐步改善，预计住宿分部销售额同比增长22%。考虑去年首季高基数，预估运输业务收入同比增长12%。该行料同程今年首季净利润率同比扩大2.9个百分点，基于变现化提升，更佳流量算法及整体营运效率改善。
香港股市 小亚 04月17日 23:05 16
摩根士丹利发布研报称，料友邦保险（01299）首季新业务价值（按固定汇率）升6.9%，主要受到平均资本回报率（APE）增加7.3%及毛利持平在54.2%的支持。该行相信，放缓属暂时性，并持续估计新业务价值增长今年上半年及全年均增长12%，认为公司估值吸引。该行予公司目标价81港元，评级“增持”。 该行指，内地拖累增长，受假设变更影响，新业务价值料跌8%，但预测可比基准将实现增长，并预计今年全年新业务价值增长约为10%。该行另料，泰国的新业务价值增长可达28%，主要受到新业务保费增长和利润率扩大的推动，中国香港在疫情后有望创下历史新高，实现增长13%。
香港股市 小亚 04月17日 23:05 12
花旗发布研报称，鉴于较大的折让，预期短期内该股的股价将会承压。尽管如此，巨子生物（02367）的盈利前景依然稳健，故维持该股的“买入”评级，目标价78.1港元。 巨子生物周四（17日）早上公布，配售最多3，500万股股份，相当于扩大后股本3.27%；配售价66.65港元，较上交易日（16日）收市价折让9.5%。集资总额23.33亿港元，所得净额22.94亿港元，配售及认购所得款项净额拟用于核心业务的发展及生态圈布局，包括品牌推广、市场营销、品类扩展、海外业务及研发投入；以及补充流动资金及作一般企业用途。巨子生物表示，集资主要用于海外业务发展，因其现金大部分在中国境内。
中金发布研报称，今年以来，在AI浪潮激励下，国内互联网公司估值较2024年悲观模式有所修复，而叠加近期外部关税变化加剧，导致估值又有所回调。整体来看，该行认为国内互联网板块目前仍处于合理偏低区间，安全边际仍在。而面对外部不确定性，过去几年以基本面为锚或仍是确定性较高的投资方式。 对于AI，国内互联网公司存量基本面和估值相对匹配背景下，AI潜力更像是一种期权价值。若后续AI应用展现出较大市场潜力，或能够显著提升相关互联网公司成长空间。而对于AI投入，国内互联网公司投资力度相对美国相关科技龙头相对理性，整体对于利润影响相对可控。 去年第四季国内互联网行业整体业绩稳健，收入端基本符合预期，利润端多数超预期；腾讯控股（00700）等公司披露了大规模资本开支计划，云业务收入因AI算力需求增加而出现上调。但对于后续的展望，各公司整体保持审慎乐观态度，一方面当前宏观外部不确定性仍然存在；另一方面，AI所带来的资本开支长期看存在折旧，该行认为或将不同程度地影响当期利润。 分行业回顾：（1）广告行业：去年第四季整体线上广告大盘同比增长14%，电商大促活动亦有推动，AI技术在广告素材生成和投放效率优化中逐步落地。（2）游戏行业：去年第四季中国游戏市场规模同比增长16%，按季因季节性因素回落5%，春节期间腾讯老游戏表现较优。（3）在线招聘行业：BOSS直聘-W（02076）去年第四季收入同比增长15%，
香港股市 小亚 04月17日 23:05 11
中金发布研报称，基于腾讯控股（00700）广告和云计算的收入增长，该行此前分别上调2025/2026年收入1%及2%，至7，172亿及7，576亿人民币，维持2025/2026年Non-IFRS净利润预测不变，维持“跑赢行业”评级。由于市场估值中枢上移，此前已上调目标价8.5%至600港元，对应预测今年Non-IFRS市盈率20.6倍。 游戏业务方面：去年第四季游戏收入快速提升，上季收入同比增20%至492亿人民币，超该行预期3%，其中海外游戏收入同比增15%，《PUBGM》及Supercell《荒野乱斗》等游戏表现强劲；国内游戏收入同比增23%，得益于《王者荣耀》《和平精英》《DNF手游》等游戏驱动。该行认为腾讯以长青游戏为重要战略（2024年有14款长青游戏），将有利于游戏稳健持续增长，该行预计今年首季游戏收入同比增15%。 腾讯AI布局战略：（1）大模型端，腾讯将坚持自研混元大模型和外部开源模型进行最佳协同；（2）坚持多模型策略打造ToC（面向消费者）产品，公司表示多种模型的组合比单一模型更能处理复杂任务，腾讯为新的AI应用（如元宝和微信AI）提供积极推理支持；（3）企业服务端，通过AI赋能向外部客户提供云服务（如IaaS、PaaS、SaaS业务）；（4）赋能现有业务，腾讯基于AI优化了广告技术、游戏及视频和音乐中的内容生成、推荐等用户体验。该行观察到使用元宝、微信AI的用户
美银证券发布研报称，预期高关税打击全球需求，将导致今年全球石油市场供过于求的规模由每日32万桶增至每日65万桶，相应将今年布伦特原油价格预测下调至年初水平，即每桶65美元，并将2026年预测从每桶73美元下调至70美元。 美银证券认为，中国石油股份（00857）盈利韧性强，预期进口天然气成本将随着油价下降，中石油今年单位利润率可能提升，基于最新油价预测及利润率潜在提升，将其今明两年盈利预测下调11%及8%，目标价从7.2港元下调至6.8港元，评级“买入”。美银证券亦重申对中国石油化工股份（00386）的“买入”评级，今明两年盈利预测下调27%及10%，目标价从5港元下调至4.7港元，预期油价下跌时中石化受到库存损失的拖累更大。
香港股市 小亚 04月17日 23:05 9
港股收盘行情： 香港恒生指数4月17日（周四）收盘上涨338.16点，涨幅1.61%，报21395.14点； 香港恒生科技指数4月17日（周四）收盘上涨91.09点，涨幅1.9%，报4887.37点； 国企指数4月17日（周四）收盘上涨118.43点，涨幅1.52%，报7897.44点； 红筹指数4月17日（周四）收盘上涨50.78
香港股市 书瑶 04月17日 18:28 39
一、美银证券：降今年油价预测至65美元下调中国石油股份（00857）中国石油化工股份（00386）目标价 美银证券发布研报称，预期高关税打击全球需求，将导致今年全球石油市场供过于求的规模由每日32万桶增至每日65万桶，相应将今年布伦特原油价格预测下调至年初水平，即每桶65美元，并将2026年预测从每桶73美元下
香港股市 书瑶 04月17日 18:24 42
一、中银国际：内地房价开始企稳但仍需去库存 中银国际发布研报称，由于3月份统计数据显示房价企稳，对房地产行业的看法略变得更为乐观。尽管房地产交易量同比继续下降，但库存去化周期保持下行趋势，表明供需状况持续改善。另一方面，该行认为去库存需要持续推进，才能为房价提供足够的支撑，并最终实现房价的回
香港股市 书瑶 04月17日 18:20 40
亚汇网实时数据统计：截至4月17日收盘，阿里巴巴﹣W（09988）、赤峰黄金（06693）、小米集团﹣W（01810）居港股通（沪）成交前三，小米集团﹣W（01810）、阿里巴巴﹣W、腾讯控股（00700）居港股通（深）成交前三。 港股通（沪）买卖前十股（单位：港元） 阿里巴巴﹣W（09988）成交金额：41.78亿 赤
香港股市 书瑶 04月17日 18:06 33
麦格理发布研报称，预计同程旅行(00780)首季收入同比升16%，上调对公司今明两年经调整净利润预测3%及2%，对该股目标价由24.3港元上调至25.1港元，重申“跑赢大市”评级。考虑到内地酒店业每日平均房价跌幅收窄，以及补贴下调和更好的增值服务销售带来的实收率逐步改善，预计住宿分部销售额同比增长22%。考虑去年首季高基数，预估运输业务收入同比增长12%。该行料同程今年首季净利润率同比扩大2.9个百分点，基于变现化提升，更佳流量算法及整体营运效率改善。
香港股市 小亚 04月17日 14:59 47
高盛发布研报称，计及美国关税带来的宏观不确定性对海外业务的影响，高盛将小米集团-W(01810)2025至2027年非电动汽车业务的经调整净利润预测下调4%至9%，目标价从63港元降至59港元，维持“买入”评级。小米电动汽车工厂二期准备投产，很可能在下个月开始试产，由于小米SU7的订单量近期已恢复到更正常水平，预计二期工厂投产将有效地提升小米在小米SU7和YU7系列的电动汽车生产力。 该行指，目前认为YU7仍能按计划在6月至7月正式发布，维持今明两年YU7销量预测为约8.5万辆及36万辆不变。另外，根据Canalys和IDC的数据，今年首季度全球智能手机出货量同比增长1%。而小米于全球市场份额同比保持稳定为14%，出货量达4,180万部，当中在中国的智能手机出货量同比增幅达到40%。高盛认为是来自国家补贴计划的支持，以及集团自去年第四季发布小米15系列以来的持续高端化发展战略。
香港股市 小亚 04月17日 14:39 43
交银国际发布研报称，同程旅行(00780)预计今年五一旅游热度较过去两年将进一步提升，按行业可比公司16倍市盈率。因此，该行上调其目标价6.3%，由24港元升至25.5港元，维持“买入”评级。报告表示，该行预计同程旅行今年首季业绩符合预期。预计季内收入同比增12%至43.5亿元人民币，经调整净利润为7.6亿元人民币。同时预计，其核心OTA收入同比增16%，经调整运营利润为28%。
香港股市 小亚 04月17日 14:39 36
交银国际发布研报称，今年3月中国带电品类增长加速，第一季实物电商网上经调整零售额同比增5.7%。该行预计首季电商平台将稳健增长。受惠于国家补贴品种的扩大，手机、电脑等需求的释放以及家电需求的回暖，该行预计首季行业商品交易总额(GMV)增速为6%，阿里巴巴-W(09988)为6%、京东集团-SW(09618)为10%、拼多多为13%，快手-W(01024)则为15%。
香港股市 小亚 04月17日 14:39 45
瑞银发布研报称，预测万洲国际(00288)今年首季盈利将实现可观增长，经营溢利预期同比增长近20%至6亿美元，期内美国业务强劲，欧洲业务稳定，而中国业务较弱，当中包装肉类销售疲软将拖累中国市场利润表现。瑞银重申对万洲的“买入”评级，目标价从7.4港元上调至7.6港元，轻微上调今明两年每股盈利预测。
香港股市 小亚 04月17日 14:04 34
高盛发布研报称，小鹏汽车-W（09868）3月销量为1.8万辆，环比增长15%，同比增长24%，其中G6车型销量为1.1万辆，环比增长34%。G9车型于3月开始交付，初步迹象显示市场需求良好。4月1日起，小鹏汽车对部分车型提供最高2万元的现金优惠和保险补贴。该行认为，在竞争激烈的中国新能源汽车市场，此类促销活动是维持销售增长的关键，予12个月目标价40港元。
香港股市 小亚 04月17日 13:10 38
美银证券发布研报称，将周大福（01929）评级由“中性”升至“买入”，因为公司以国内市场为重心，不受全球关税的直接影响，加上同店销售见底，周大福的同店销售跌幅已收窄，并可能在未来几个季度进一步改善；估值要求不高，6%股息率可为股价下行提供支持，而成功的转型则可为其倍数重新定价提供基础。美银证券将周大福目标价由7.3港元升至11.9港元，以反映同店销售见底回升及潜在的品牌转势。
香港股市 小亚 04月17日 13:10 35
花旗发布研报称，维持对同程旅行（00780）2025财年第一季业绩预测，与市场预期大致相符。花旗料2025财年下半年将录得加速，主要得益于2024财年第二季的高基数及自去年5月起缩减低质量业务。该行将同程目标价由24港元上调至26港元，维持“买入”评级。该行认为其首季核心线上旅游平台（OTA）业务可能仍有望达标，住宿业务因其对低端酒店的较高敞口而保持不错的势头，其ADR相较行业更具韧性。
香港股市 小亚 04月17日 13:10 32
大和发布研报称，青岛啤酒股份（00168）目标价由52.5港元升至70港元，相当预测市盈率18倍（此前予其估值14倍），评级由“持有”上调至“买入”，指其为该行啤酒行业的首选。该行指注意到3月份青啤的出厂销量同比增长可能加快至约10%，显著超越中国啤酒同业。该行预期青岛啤酒第一季营收增长4%，主要来自销量同比增长3%及平均售价同比增长1%。同时上调2025至2026年每股盈利预测5至11%，以反映2025年销量以及平均销售单价预测升幅更高。
香港股市 小亚 04月17日 13:10 33
摩根大通发布研报称，指德翔海运（02510）派息政策正式更新到30%至50%，该行预计公司未来两年的收益率达8.1%至8.3%。另外，该行将德翔海运2025至2026财年业绩预测上调约22%，同时引入2027财年预测，但轻微下调估值基础，目标明年市账率由原先0.8倍降至0.7倍。小摩将德翔海运目标价由7.6港元下调至7.4港元，维持“增持”评级。
香港股市 小亚 04月17日 13:10 29
里昂发布研报称，近期与中国民航信息网络（00696）管理层进行会面，并对其2025财年业务展望有更多了解。里昂引述中航信管理层指，今年外国航空公司复苏仍存在不确定性，可能拖累航空信息技术（AIT）业务增长。在去年快速增长后，系统整合（SI）业务在2025财年应呈现平稳表现。该行将中国民航信息网络目标价由13.2港元下调至12.5港元，该行喜好其半垄断性质及派息政策改善，维持“跑赢大市”评级。
香港股市 小亚 04月17日 13:10 22
高盛发布研报称，友邦保险（01299）将于4月30日（周三）开盘前公布2025年运营指标。预计新业务价值（VONB）增长7%，其中中国香港和泰国两位数增长部分抵消中国大陆业务下滑以及新加坡和马来西亚业务增长乏力的影响，12个月目标价为90港元。 中国大陆业务同比下滑，主要受利润率和销售方面的压力影响，包括：一是2025财年VONB计算中大幅下调长期债券收益率假设；二是产品组合向分红型产品转变，利润率虽降低，但利润流更稳定；三是销售高基数效应。该行认为风险回报颇具吸引力，在市场波动加剧时，友邦保险的资产负债表优势可抵消销售（受高关税影响）下行风险。
香港股市 小亚 04月17日 12:52 20
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