花旗发布研报称，由于预期恒隆地产（00101）的利息支出资本化减少及内地写字楼市场受压，将今年的核心盈利预测下调2.8%至29.35亿元，不过，由于零售租金前景改善及新项目启用，升2026及27年的核心盈测1.1%和5.6%，分别至29.67亿及32.35亿元。该行维持集团“买入”评级，目标价由7.05港元上调至8.65港元。 该行指出，恒隆地产上半年的内地零售收入胜于预期，主要是受到租金回升和租户销售良好所带动。该行预期恒隆地产盈利在今年下半年至2027年恢复增加，因考虑到下半年零售租金收入或增长约5%；杭州恒隆广场（Westlake66）的写字楼及零售部分将分别于今年下半年及明年上半年启用；而且平均利率下降。随着资本支出高峰已过，认为集团能够维持每年稳定的股息，并预计其可能在明年发布中期业绩时，停止目前的以股代息安排。
香港股市 小亚 07月31日 23:02 19
美银证券发布研报称，将恒隆地产（00101）评级由“中性”升至“买入”，并将目标价由7.9港元调高22%至9.6港元。该行称，注意到内地租户销售于6月至7月连续改善，并预计随着比较基数走低，下半年租户销售将有低单位数增长。催化因素包括旗舰店上海恒隆广场开幕；及短期资产出售，包括无锡的服务式公寓及香港东半山司徒拔道御峯，以加快去杠杆化进程。 该行提到，恒隆地产管理层强调，会非常注意股本集资带来的摊薄影响，因此短期内发行可换股债券的可能性不大。股息率为6.5%，高于行业平均的5%。该行将2025至2027财政年度每股盈测调整，由降2%至升1%不等。
香港股市 小亚 07月31日 23:02 23
摩根士丹利发布研报称，预期普拉达（01913）的股价或面临压力，将目标价从66港元降至62港元，仍维持“增持”评级，续列行业首选，指出集团第二季在奢侈品行业中仍属表现优异，依然看好Prada与MiuMiu品牌吸引力与未来增长动能。 大摩认为，国际旅游负面影响将在夏季达到高峰，第三季销售预测可能下调，目前最新预测按固定汇率增长8.3%，此前预测为10.4%。受到跨境旅客奢侈品消费放缓影响，普拉达第二季业绩逊预期，按固定汇率计算销售额同比增长6.1%，对比首季为12.5%及市场预期为9%。期内Prada与MiuMiu品牌收入均略低于预期，虽然同店销售增长约9%，但似乎缺乏经营杠杆，导致上半年经调整EBIT较预期低3.1%。
香港股市 小亚 07月31日 23:02 20
高盛发布研报称，理想汽车-W（02015）正式推出其首款纯电动SUV车型i8，起售价为32.18万元人民币（下同），与L8相同，符合该行之前预期。该行对理想港股目标价为138港元，评级“买入”。 根据该行产品比较分析，理想i8在价格、尺寸和自动驾驶方面得分较高，总分接近AITOM8/理想L8（月均销量分别为1.2万/6000辆），高于当前最畅销的纯电动SUV。隔夜，理想ADR股价下跌6%，可能是投资者在消息公布后获利离场，因该股股价自7月9日理想宣布i8预售/上市日期至7月28日已上涨12%。 该行预计i8在30万至40万元人民币的SUV市场中具有竞争力，月均销量有望达至6000辆，与之前预期一致，与ES6/L8相当，推动9月及2025年第四季的销量增长。 展望未来，该行指，随着i8进军纯电动SUV市场，预计2025年纯电动车型将占总销量的13%，2024年为2%；借助AI技术发展节省研发费用，预计未来盈利能力将提升。近期催化剂包括2025年第二季度业绩、i8交付进展和i6上市。
香港股市 小亚 07月31日 23:02 21
建银国际发布研报称，对中船防务（00317）目标价为23.7港元，以反映公司盈利能见度提升及贸易紧张局势缓和。另考虑到公司强劲的盈利增长前景，该行认为公司估值具吸引力，重申对其“跑赢大市”评级。 该行基于造船业利润的季节性因素，加上毛利率假设较先前预期更乐观，将中船防务2025至27年净利润预测上调24%至32%。预计附属公司黄埔文冲目前持有约540亿元人民币的新船订单储备，将支持2025至27年盈利年均复合增长率达70%。
香港股市 小亚 07月31日 23:02 22
摩根大通发布研报称，将恒隆地产(00101)评级由“中性”上调至“增持”，目标价由7.5港元升至10港元，并认为公司的6.5%股息收益率在同行中仍具吸引力，该股最多自高位下跌51%，而同行跌幅为7%，有追落后的空间。 该行对恒隆地产转为更乐观，因见到内地租户销售回稳，同比跌幅由今年首季的7%收窄至次季的1%。管理层指，改善趋势已延续至7月，对下半年持审慎乐观态度，预期销售将持平或轻微增长，改善情况亦与LVMH等奢侈品牌近期的说法一致。虽然该行不预期会有强劲复苏，但回稳迹象已足以触发首轮重新评级。加上管理层确认全年股息将维持不变，且无发行可转债计划，两大投资者的疑虑已获缓解。
亚汇网实时数据统计：截至7月31日收盘，美团-W（03690）、阿里巴巴-W（09988）、小米集团﹣W（01810）居港股通（沪）成交前三，小米集团﹣W（01810）、美团-W（03690）、腾讯控股（00700）居港股通（深）成交前三。 港股通（沪）买卖前十股（单位：港元）： 美团-W（03690）成交金额：40.49亿 阿里
香港股市 书瑶 07月31日 18:11 66
港股收盘行情： 香港恒生指数7月31日（周四）收盘下跌403.6点，跌幅1.6%，报24773.33点； 香港恒生科技指数7月31日（周四）收盘下跌37.62点，跌幅0.69%，报5453.14点； 国企指数7月31日（周四）收盘下跌155.32点，跌幅1.72%，报8882.95点； 红筹指数7月31日（周四）收盘下跌99.8点
香港股市 书瑶 07月31日 16:19 68
一、美银证券：降恒生银行（00011.HK）目标价至93.6港元重申“跑输大市”评级 美银证券发布研报称，基于目标市账率1.12倍计，将恒生银行（00011.HK）目标价由原先102港元下调8%至93.6港元。由于盈利逆风及不良贷款覆盖率低，重申恒生跑输大市评级。投行对该股的评级以中性（NUTRAL）为主，近90天内共有1家投行
香港股市 书瑶 07月31日 16:17 79
摩根士丹利发布研报称，预期普拉达(01913)的股价或面临压力，将目标价从66港元降至62港元，仍维持“增持”评级，续列行业首选，指出集团第二季在奢侈品行业中仍属表现优异，依然看好Prada与MiuMiu品牌吸引力与未来增长动能。 大摩认为，国际旅游负面影响将在夏季达到高峰，第三季销售预测可能下调，目前最新预测按固定汇率增长8.3%，此前预测为10.4%。受到跨境旅客奢侈品消费放缓影响，普拉达第二季业绩逊预期，按固定汇率计算销售额同比增长6.1%，对比首季为12.5%及市场预期为9%。期内Prada与MiuMiu品牌收入均略低于预期，虽然同店销售增长约9%，但似乎缺乏经营杠杆，导致上半年经调整EBIT较预期低3.1%。
香港股市 小亚 07月31日 14:56 79
高盛发布研报称，理想汽车-W(02015)正式推出其首款纯电动SUV车型i8，起售价为32.18万元人民币(下同)，与L8相同，符合该行之前预期。该行对理想港股目标价为138港元，评级“买入”。 根据该行产品比较分析，理想i8在价格、尺寸和自动驾驶方面得分较高，总分接近AITOM8/理想L8(月均销量分别为1.2万/6000辆)，高于当前最畅销的纯电动SUV。隔夜，理想ADR股价下跌6%，可能是投资者在消息公布后获利离场，因该股股价自7月9日理想宣布i8预售/上市日期至7月28日已上涨12%。 该行预计i8在30万至40万元人民币的SUV市场中具有竞争力，月均销量有望达至6000辆，与之前预期一致，与ES6/L8相当，推动9月及2025年第四季的销量增长。 展望未来，该行指，随着i8进军纯电动SUV市场，预计2025年纯电动车型将占总销量的13%，2024年为2%;借助AI技术发展节省研发费用，预计未来盈利能力将提升。近期催化剂包括2025年第二季度业绩、i8交付进展和i6上市。
香港股市 小亚 07月31日 14:56 65
建银国际发布研报称，对中船防务(00317)目标价为23.7港元，以反映公司盈利能见度提升及贸易紧张局势缓和。另考虑到公司强劲的盈利增长前景，该行认为公司估值具吸引力，重申对其“跑赢大市”评级。 该行基于造船业利润的季节性因素，加上毛利率假设较先前预期更乐观，将中船防务2025至27年净利润预测上调24%至32%。预计附属公司黄埔文冲目前持有约540亿元人民币的新船订单储备，将支持2025至27年盈利年均复合增长率达70%。
香港股市 小亚 07月31日 14:56 92
麦格理发布研报称，普拉达(01913)上半年销售额按固定汇率计算同比上升9%，大致符合该行预测。由于收购Versace的非经常性成本，净利同比上升0.6%，与该行预测相差7%。该行下调普拉达2025至27年各年净利预测各7.6%、7.1%及6.6%，以计入上半年业绩与品牌投资。目标价由65港元下调8%至60港元，评级跑赢大市。 报告引述管理层预期至8月底，日本及欧洲的整体旅游客流量同比将转为平稳。公司将优先提升品牌价值，并相信透过营运杠杆仍有改善盈利能力的空间。管理层相信，MiuMiu在许多国家的渗透率仍然偏低，在品类和组合方面仍有进一步改善的潜力。
香港股市 小亚 07月31日 14:56 71
瑞银发布研报称，协鑫科技(03800)可受惠于反内卷政策下的供应削减，公司的生产成本较低且能源效率优于同行。该行指，协鑫科技目前市账率(PB)较A股同行低，但资本回报率(ROIC)较同行高;首予“买入”评级，目标价1.9港元。 该行称，在市场低迷下，公司的颗粒硅市占率由2024年初的12%升至今年首季的25.8%，当中逾四成客户为一、二线企业。在行业整合期间，该行预期公司可展示显著的超额收益能力，加上持续提升的产品品质与纯度，公司技术研发扎实，长期表现可跑赢同行。
香港股市 小亚 07月31日 14:45 75
花旗发布研报称，预计覆盖的内银股在2025年上半年收入下降幅度将有所减少，预计同比下降0.1%。原因包括上半年净息差压缩幅度较小;交易收益压力减轻，因10年期中国国债收益率在2025年第二季度末降至1.65%。与此相符，盈利压力可能会依次减轻，2025年上半年预计盈利同比持平，相较于首季盈利同比下降1.3%有所改善。 该行认为，2025年第二季超预期的宏观经济条件可能会激励银行维持逆周期拨备做法，以保留更大的盈利缓冲，并为2025年下半年预计的更多拨备释放留出空间。在大型国有银行中，该行认为农业银行(01288)及交通银行(03328)可能在2025年第二季度继续实现快于同行的盈利增长;工商银行(01398)、浦发银行(600000.SH)、北京银行(601169.SH)可能报告超出预期的2025年第二季度业绩，并估计招商银行(03968)可能低于预期。常熟银行(601128.SH)可能宣布高于预期的20%-25%的派息比率。
香港股市 小亚 07月31日 14:45 70
花旗发布研报称，由于预期恒隆地产(00101)的利息支出资本化减少及内地写字楼市场受压，将今年的核心盈利预测下调2.8%至29.35亿元，不过，由于零售租金前景改善及新项目启用，升2026及27年的核心盈测1.1%和5.6%，分别至29.67亿及32.35亿元。该行维持集团“买入”评级，目标价由7.05港元上调至8.65港元。 该行指出，恒隆地产上半年的内地零售收入胜于预期，主要是受到租金回升和租户销售良好所带动。该行预期恒隆地产盈利在今年下半年至2027年恢复增加，因考虑到下半年零售租金收入或增长约5%;杭州恒隆广场(Westlake66)的写字楼及零售部分将分别于今年下半年及明年上半年启用;而且平均利率下降。随着资本支出高峰已过，认为集团能够维持每年稳定的股息，并预计其可能在明年发布中期业绩时，停止目前的以股代息安排。
香港股市 小亚 07月31日 14:45 71
美银证券发布研报称，将恒隆地产(00101)评级由“中性”升至“买入”，并将目标价由7.9港元调高22%至9.6港元。该行称，注意到内地租户销售于6月至7月连续改善，并预计随着比较基数走低，下半年租户销售将有低单位数增长。催化因素包括旗舰店上海恒隆广场开幕;及短期资产出售，包括无锡的服务式公寓及香港东半山司徒拔道御峯，以加快去杠杆化进程。 该行提到，恒隆地产管理层强调，会非常注意股本集资带来的摊薄影响，因此短期内发行可换股债券的可能性不大。股息率为6.5%，高于行业平均的5%。该行将2025至2027财政年度每股盈测调整，由降2%至升1%不等。
香港股市 小亚 07月31日 14:45 37
交银国际发布研报称，理想汽车-W(02015)新车型i8最终定价超预期，达32.18万-36.98万元人民币。但从消费者渠道及买方机构调研而言，其反馈及即将推出的新车型或为理想汽车带来挑战。维持目标价103.7港元及“中性”评级。该行认为，虽然i8定价优于预期，但在配置上较消费者的预期或有落差。下半年有多款30万元人民币级别六座SUV的上市或使现有市场竞争更加激烈。
香港股市 小亚 07月31日 14:24 50
里昂发布研报称，理想汽车-W(02015)i8于7月29日正式上市，三款车型的售价分别为32.18万、34.98万和36.98万人民币，较最初预售的35万至45万人民币有所下调。减价原因可能是SUV市场竞争日趋激烈，而截至7月30日中午，公司仍未公布有关订单量的报告，导致市场对订单前景的疑虑。里昂认为进军BEV市场对理想来说是挑战，但此举可扩大其产品组合，并预期未来BEV车款如i6将可进一步提振销量。
香港股市 小亚 07月31日 14:24 45
花旗发布研报称，上调华能国际电力股份(00902)目标价14.8%，从5.4港元升至6.2港元，亦上调对该公司A股(600011.SH)目标价14%至8.8元人民币，重申“买入”评级。 花旗指，华能国际电力股份2025年上半年以及第二季度盈利好于初步业绩，主要受惠于煤炭成本低于预期。该行预计未来12-18个月现货煤价将因需求下降而进一步下跌，足以抵消煤炭行业供给侧改革带来的潜在收益。该公司由于自由现金流的增长，从而增加派息比率。由于煤炭成本下降，该行对该公司2025-2027年纯利预测19-23%，H股股息率7.8%、A股股息率5.1%具有吸引力。
香港股市 小亚 07月31日 13:56 84
招商证券国际发布研报称，理想汽车-W(02015)公布新车i8定价，基本符合预期，且油电同价超预期。故维持目标价138港元及“增持”评级。 然而，市场对i8认知有偏差，该行认为，纯电i系列并非理想投资价值的最大核心，增程L系列的潜力仍巨大。该两个因素至少使公司拓展30-50%的潜在市场空间。因此，该行认为不必对理想汽车太过悲观，大幅撤后是逐步长线买入机会。 另外，该行认为i8为高端慢热产品，预计九月发布的i6才是纯电系列真正走量产品，短期交付不会有强劲的拉动效应。该行估计i8月销为3000-5000辆，主以验证纯电产品，走稳后为i6开路。
香港股市 小亚 07月31日 13:56 72
一、东北证券：AI医疗平台业务覆盖持续扩张维持医渡科技（02158）“增持”评级 东北证券发布研报称，维持医渡科技（02158）“增持”评级。公司近期发布2025财年财报，医疗智能化领域市场渗透能力显著提升，自主研发的i系列解决方案期内毛利率创历史新高。报告中称，截至2025年3月31日，公司大数据平台已服务110家
香港股市 书瑶 07月31日 13:01 52
上午盘面： 港股上午盘三大指数涨跌不一，科技股部分反弹助力恒生科技指数从水下拉起，午间收涨0.34%，恒生指数、国企指数仍旧分别下跌1.07%及1.03%，恒指更是跌破25000点关口。盘面上，大型科技股盘中部分由跌转涨，尤其是快手大涨近9%，腾讯转涨至1.46%，网易、阿里巴巴飘红，美团仍下跌近4%，京东、小米跌超2%
香港股市 书瑶 07月31日 12:08 53
花旗发布研报称，维持恒隆地产(00101)“买入”评级及目标价7.05港元。恒隆地产每股中期股息为0.12元，公司继续提供以股代息选项。隐含中期股息支付比率为36%(2024年上半年为32%)。 恒隆地产今年上半年基本盈利同比下降8.5%至15.87亿元，符合预期，占该行对其当前财年估计的53%(2024年上半年56%)，盈利下降主要由于租金收入减少(同比跌3%)、物业开发及酒店业务亏损扩大，以及净融资成本同比增长11%，因债务规模扩大，尽管平均融资成本降低。 该行指，整体租金收入同比下降3%，利润率稳定。整体租金收入同比下降3%(2024财年为6%)至46.78亿元，占该行对其全年估计的51%。租务营运利润同比下降3%(2024财年为-9%)至33亿元，租务利润率为71.5%(2024年上半年/全年：71.5%/71.1%)。 花旗指，恒隆地产旗下香港租金收入同比下降4%(2024财年：-9%)，香港零售收入同比下降7%，租户销售额下降2%，主要因2024年3月续租的主要租户租金降低。香港写字楼收入同比下降1%，出租率为87%。该行表示，关注恒隆地产披露更多股息前景信息，市场焦点可能集中在中国内地零售销售/租金预期、杭州西湖66号项目的预租进展、资本支出计划及资金管理。
香港股市 小亚 07月31日 12:02 62
星展发布研报称，维持对商汤-W(00020)“买入”的投资评级，目标价则由1.8港元上调16.7%至2.1港元。该行指，?商汤在2025世界人工智能大会(WAIC)发布的升级版SenseNovaV6.5是全球顶尖型号，与V6相比成本效益提升约5倍;管理层致力将人工智能商业化，为客户创造成果。 商汤同时在会上推出了具身智能平台，即机器人大脑，加强竞争优势。星展指，商汤领先的多模态生成式人工智能(文本+图像+音频+视频处理)能力，受惠于其专有的视觉数据和强大的训练与推理效率，让公司在开发人工智能的应用时坐拥优势。
香港股市 小亚 07月31日 12:02 55
摩根士丹利发布研报称，汇丰控股(00005)今日(30日)公布季度业绩，轻微上调汇控2025-2027年度盈利预测，并将目标价由90港元调高19%至107.1港元，维持“增持”的投资评级。 大摩表示，汇控第二财季经调整税前盈利92亿美元，高于该行预测，主要由于银行业务的净利息收入高预期，以及其他收入亦高于该行预期。假设香港银行同业拆息(HIBOR)回升，汇控今年净利息收入420亿美元的指引将可实现。大摩轻微上调汇控2025-2027年度盈利预测1.6-3%，主要由于调高费用收入预测，以及股票回购高于预期。
香港股市 小亚 07月31日 12:02 68
东北证券发布研报称，维持医渡科技(02158)“增持”评级。公司近期发布2025财年财报，医疗智能化领域市场渗透能力显著提升，自主研发的i系列解决方案期内毛利率创历史新高。 报告中称，截至2025年3月31日，公司大数据平台已服务110家中国顶级医院及44个监管机构，覆盖超过4000家医院。同时，Copilot产品矩阵在三个月内完成30余家三甲医院部署，形成“数据治理—智能训练—场景落地”的完整闭环，显著提升了其在医疗智能化领域的市场渗透能力。生命科学板块服务客户达132家，其中前20大客户收入留存率高达87.51%，16家为跨国药企。 此外，公司自主研发的i系列解决方案贯穿药物研发全生命周期，包括临床开发、研究设计和商业化风险预判，报告期内毛利率提升至33.5%，创历史新高，凸显其在医药研发智能化领域的核心竞争力。公司连续三年作为“深圳惠民保”主运营平台，2024年度参保人数达609万人;连续四年运营“北京惠民保”，累计参保人次超1500万。平台活跃用户数超过24百万名，且用户已完成至少一笔交易，显示出强大的用户触达能力和健康管理服务的市场接受度，为未来商业化变现奠定坚实基础。
香港股市 小亚 07月31日 12:02 59
高盛发布研报称，世界人工智能大会调研显示，人形机器人行业的显著进步令高盛备受鼓舞。同时快手-W(01024)展示了其最新的灵境大模型升级成果，主要亮点包括推出灵境大模型“灵动画布”和多图参考功能，以及应用场景和企业客户渗透率的稳步扩大，该行认为灵境大模型2025年的收入有望达到1.4亿美元以上，下一个值得关注的事件是8月底2025年业绩公布后其关于灵境大模型的指引更新，予12个月目标价为68港元。 中国人形机器人目前应用范围更广，大会上轮式机器人演示多于双足机器人，行业获得了显著进步，具体体现在：(1)今年对应用场景的探索更具针对性和积极性，涵盖制造业、仓储物流、消费零售、家庭及老年护理等领域;(2)产品有了显著改进，人形机器人更多地走下展示台，进行互动任务演示;(3)工作原型明显趋向于自动导引车(AGV)式的轮式底座，而非全驱动的双足行走，这表明行业正务实地转向近期可商业化的方向，高盛注意到这可能对行星滚柱丝杠组件类股票产生负面影响;(4)成本曲线进一步下降，但降幅并不显著。尽管如此，操作仍然是核心挑战，特别是在成功率、稳健性和可靠性方面。
香港股市 小亚 07月31日 12:02 36
花旗发布研报称，维持恒隆地产（00101）“买入”评级及目标价7.05港元。恒隆地产每股中期股息为0.12元，公司继续提供以股代息选项。隐含中期股息支付比率为36%（2024年上半年为32%）。 恒隆地产今年上半年基本盈利同比下降8.5%至15.87亿元，符合预期，占该行对其当前财年估计的53%（2024年上半年56%），盈利下降主要由于租金收入减少（同比跌3%）、物业开发及酒店业务亏损扩大，以及净融资成本同比增长11%，因债务规模扩大，尽管平均融资成本降低。 该行指，整体租金收入同比下降3%，利润率稳定。整体租金收入同比下降3%（2024财年为6%）至46.78亿元，占该行对其全年估计的51%。租务营运利润同比下降3%（2024财年为-9%）至33亿元，租务利润率为71.5%（2024年上半年/全年：71.5%/71.1%）。 花旗指，恒隆地产旗下香港租金收入同比下降4%（2024财年：-9%），香港零售收入同比下降7%，租户销售额下降2%，主要因2024年3月续租的主要租户租金降低。香港写字楼收入同比下降1%，出租率为87%。该行表示，关注恒隆地产披露更多股息前景信息，市场焦点可能集中在中国内地零售销售/租金预期、杭州西湖66号项目的预租进展、资本支出计划及资金管理。
香港股市 小亚 07月31日 12:02 31
星展发布研报称，维持对商汤-W（00020）“买入”的投资评级，目标价则由1.8港元上调16.7%至2.1港元。该行指，?商汤在2025世界人工智能大会（WAIC）发布的升级版 SenseNovaV6.5是全球顶尖型号，与V6相比成本效益提升约5倍；管理层致力将人工智能商业化，为客户创造成果。 商汤同时在会上推出了具身智能平台，即机器人大脑，加强竞争优势。星展指，商汤领先的多模态生成式人工智能（文本+图像+音频+视频处理）能力，受惠于其专有的视觉数据和强大的训练与推理效率，让公司在开发人工智能的应用时坐拥优势。
香港股市 小亚 07月31日 12:02 25
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