亚汇网实时数据统计：截至4月15日收盘，阿里巴巴﹣W（09988）、中芯国际（00981）、小米集团﹣W（01810）居港股通（沪）成交前三，中芯国际（00981）、阿里巴巴﹣W（09988）、小米集团﹣W（01810）居港股通（深）成交前三。 港股通（沪）买卖前十股（单位：港元） 阿里巴巴﹣W（09988）成交金额：38.68亿
香港股市 书瑶 04月15日 18:17 49
港股收盘行情： 香港恒生指数4月15日（周二）收盘上涨48.87点，涨幅0.23%，报21466.27点； 香港恒生科技指数4月15日（周二）收盘下跌33.52点，跌幅0.67%，报4981.6点； 国企指数4月15日（周二）收盘上涨17.07点，涨幅0.21%，报7982.88点； 红筹指数4月15日（周二）收盘上涨0.79点，
香港股市 书瑶 04月15日 16:23 49
一、瑞银：维持百度集团-W（09888.HK）“买入”评级目标价120港元 瑞银发布研报称，预期百度集团-W（09888.HK）2025年第一季业绩将符合市场预期，核心收入将同比大致持平。该行微幅上调2025年第一季及全年核心云业务收入增速至22%及18.6%。该行维持百度“买入”评级，美股目标价由115美元上调至123美元，港股目标
香港股市 书瑶 04月15日 16:21 54
?智通财经获悉?，星展发布研报称，将华能国际电力股份(00902)评级由“持有”上调至“买入”，目标价由4.4港元上调至5.2港元，并估计公司2025财年盈利将增长43%，主要受燃料成本降低所支持。 报告中称，华能国际电力2024财年新增9.7吉瓦装机容量后，计划于2025财年新增约14吉瓦的清洁能源装机容量，其中约10吉瓦为风能或太阳能。该行估计，这将使公司2025财年发电量增加6%。假设平均电价下降4.5%至10%，其中国市场电力销售收入预计将在2025财年增长1.4%。 星展表示，尽管电力销售收入增长幅度有限，但预计华能国电2025财年EBIT利润率将上升2.8个百分点至12.6%。至于2025财年第一季，受需求疲弱及供应增加影响，平均煤炭价格下跌20%。该行预计目前煤炭价格下降趋势将使公司燃料成本降低7.5%。
香港股市 小亚 04月15日 14:47 57
炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ ?智通财经获悉?，中信建投发布研报称，一季度证券业低基数下净利高弹性增长，带来估值上修预期。保险方面，长期看，红利资产配置逻辑预计仍会延续，红利资产长期估值向上有望增厚险企长期投资业绩。4月以来港股市场有所调整，关注后续行情修复。金融科技行业监管逻辑趋稳、促消费导向明确、AI技术提效的背景下，消费金融行业处于政策红利+与技术红利的双重驱动期。 中信建投主要观点如下： 证券：一季度低基数下净利高弹性增长，带来估值上修预期 截止4月12日，已有10家上市券商披露2025年一季度业绩预告，其中两家券商营收实现正增，8家券商净利润同比实现超30%增长。上市券商业绩、盈利的增长一方面受去年同期自营低基数效应影响，同时一季度股票成交量同比高增带动代买收入增长。4月以来，券商板块经历短暂回调后，性价比再度凸显，该行看好板块后续估值修复动能，核心逻辑在于：业绩韧性筑牢安全边际，政策与宏观环境改善形成双重催化，低估值水平打开向上空间。 保险：4月8日，金融监督管理总局印发《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》 《通知》上调综合偿付能力充足率在150%-200%、250%-300%及350%以上保险公司的权益类资产投资比例上限5个百分点，拓宽其权益投资空间。在长端利率下行、优质非标供给不足的背景下，险资增配权益资产
香港股市 小亚 04月15日 14:04 59
建银国际发布研报称，中国银行业的资产负债表韧性为当前易受潜在政策变化影响的经营环境提供稳定性，有助于缓解关税相关的波动，中国银行体系比十多年前更能应对美国的新关税制度。MSCI中国银行业指数年内至今实现2%的绝对回报，超越MSCI世界银行指数4%。这并不意外，因为全球银行的盈利波动性较高。尽管自2025财年起经营环境充满挑战，中国银行业的利润预计仍将保持稳定。 建银国际表示，工商银行（01398）在大型中国银行中提供最稳固的股息收益率。该行认为，在当前不确定时期，凭借其充足的流动性、强大的减值准备和资本充足率所支撑的资产负债表实力，工行代表了一个安全的避风港。
香港股市 小亚 04月15日 13:58 50
大摩发布研报称，由于豪华内燃汽车折扣扩大，中国汽车经销商的新车利润率去年创下历史新低。展望未来，由于中国市场消费者持续偏好中国电动车多于全球内燃机车市场，该行预期今年经销商新车利润率将维持在较低水平。对美国进口汽车征收关税的建议可能会使中国消费者更难负担高级车型，如奔驰GLE/GLS和宝马X4/6/7。 该行表示，相较于美东汽车（01268）和永达汽车（03669），更看好中升控股（00881），相信其最坏的时刻已经过去。尽管今年豪华内燃汽车需求仍然疲弱，但来自爱通新车销售的利润和汽车维修服务单位的稳定增长可帮助中升今年盈利自去年谷底回升。至于美通和永达的售后服务成长停滞不前，可能使其更易受具周期性新车业务的影响。该行对中升目标价由17港元降至15港元，评级“增持”。永达目标价由2.5港元降至2.4港元，评级“与大市同步”。美东目标价则由2.1元港升至2.2港元，评级“与大市同步”。
香港股市 小亚 04月15日 13:58 33
美银证券发布研报称，重申对泡泡玛特（09992）“买入”评级，目标价200港元，认为关税战对其影响有限，因公司具强大定价能力、对经济衰退的防御能力、全球生产转移且供应链多元化，以及全球化策略。 报告指出，由于关税按离岸价征收，加上泡泡玛特于美国市场毛利率预计超过75%，该行估计约20%的零售价上涨可抵销超过100%的关税上涨幅度。近期美国市场玩具公仔价格已从16.99美元上调至18.99美元，显示其定价能力。同时，日本IP产业经验表明，宏观经济下行时，消费者倾向购买价格亲民的“多巴胺消费”产品以寻求情感慰藉。 另外，报告指出泡泡玛特已在2024年将10%的生产从中国转移至越南，并计划在2025年进一步扩展至东南亚和墨西哥。这一供应链多元化策略降低关税风险，同时支持其全球扩张。当前股价对应2026年预测市盈率22倍，估值偏低。在市场波动中，该股具备较高确定性和防御性。
香港股市 小亚 04月15日 13:58 38
摩根大通发布研报称，将申洲国际（02313）2025至2027财年的盈利预测下调3%至7%，以反映关税对全球需求的影响。目标价由96港元下调至88港元，隐含12个月远期市盈率16倍。小摩看好申洲，第一是持续的海外产能扩张；第二是与核心客户扩大市场份额及与新兴客户稳步建立关系的机会；第三是对ESG和自动化的持续关注，以推动可持续增长；第四是海外产能的本地化。该行维持申洲“增持”评级。 尽管中美贸易冲突升级，小摩认为股价反应过度，因为：1）申洲已建立成熟的海外产能（超过50%的服装产能，主要在越南和柬埔寨），足以承接美国订单；2）美国对越南的额外关税（46%）已从4月10日起暂缓90天（10%的普遍关税仍有效）；3）越南与美国已同意启动“互惠”贸易协议谈判。 小摩认为，越南的额外关税将部分转嫁给美国消费者，并由整个供应链分担，这可能导致美国订单的可见度降低和利润率下降；然而，小摩相信影响有限，因为：1）申洲对美国市场的敞口较小（2024年仅占总销售额的16%）；2）美国与越南正在积极谈判。小摩近期在越南的中国纺织业考察也显示，对美越关税问题持谨慎乐观的看法，目前美国订单在数量和价格上均保持稳定。
香港股市 小亚 04月15日 13:58 26
高盛发布研报称，对中国飞鹤（06186）基本面看法较为正面，基于估计今年至2027年婴儿配方奶粉行业前景较稳定，公司在线上及线下渠道的市占率强劲，在渗透更高层级地区方面取得稳健进展，以及公司持续高端化策略支持较稳健的利润率前景。该行将中国飞鹤的投资评级由“中性”升至“买入”，认为公司基本面转好，将其目标价由4.8港元升至7.4港元，相当于2026年预测市盈率13.5倍，主要基于2025至2027年经调整净利润预测上调4%至6%。
香港股市 小亚 04月15日 13:58 24
一、瑞银：料五一黄金周澳门酒店预订趋势较去年同期疲弱 瑞银发布研报称，据其渠道调查，尽管宏观情绪恶化且先前对非法货币兑换活动进行了执法，但过去七日澳门的每日*总收入（GGR）平均约为6.14亿澳门元，高于前六日的约5.83亿澳门元。该行表示，这使得截至目前本月每日*总收入为约6亿澳门元，比3月下降约5%，略
香港股市 书瑶 04月15日 13:01 29
上午盘面： 港股三大指数高开回落，恒生科技指数一度跌至1.6%，午间收跌0.91%再度失守5千点大关，恒生指数涨0.19%，国企指数涨0.11%，继连续5日反弹后市场情绪持续谨慎。盘面上，大型科技股部分转跌，网易跌近2%，小米、快手跌超1%，阿里巴巴涨1.29%，美团、腾讯、京东勉强飘红；体育用品股、猪肉股概念股、婴童
香港股市 书瑶 04月15日 12:16 30
中金发布研报称，维持361度(01361)2025/26年EPS预测0.64/0.72元不变，当前股价对应6.3/5.5倍2025/26年市盈率，维持跑赢行业评级和目标价5.62港元不变，对应8倍2025年市盈率。公司发布一季度经营情况，361度主品牌线下零售额同比增长10-15%，361度童装线下零售额同比增长10-15%，361度电商平台零售额同比增长35-40%。 中金主要观点如下： 积极探索新兴渠道形态，终端销售健康成长 361度主品牌专注大众专业运动领域，1Q25线下零售额同比增长10-15%。渠道端，公司持续推动终端门店运营效率提升，并开拓面积800平及以上的超品店(目前共有10家)，旨在建立性价比特色突出的运动品自选模式，连带率等运营指标表现好于常规门店。361度童装为儿童及青少年全场景运动生活提供优质解决方案，1Q25线下零售额同比增长10-15%。折扣方面，季内361度线下零售折扣约7折，同比基本持平。截至3月末，公司全渠道库销比4.5-5x，保持在良性水平。 线上线下差异化运营，发挥专供产品优势 361度电商平台1Q25零售额同比增长35-40%(1Q24同比增长20-25%)。公司坚持线上线下货品差异化，发挥线上专供品优势，2024年约84%销售额由专供品贡献。公司以电商渠道快速响应消费趋势，1-3月跑步、篮球等品类实现月月上新。一季度春节前后，公司推出蛇年限
香港股市 小亚 04月15日 12:05 28
海通国际发布研报称，预计2025年京东物流(02618)总收入将达到2033亿元/+11.2%，Non-IFRS净利润率达到4.0%.公司进入稳定盈利阶段后，该行对公司的估值方法由PS法转向PE法。公司预计将在2025年加大投入，用以拓展客户和提升服务质量，该行认为其合理估值为15X，对应目标价为19.79港币，维持“优于大市”评级。 报告指，2024年，京东物流总收入为1828亿元，同比增长9.7%。其中，来自外部客户的收入为1278亿元，同比增长9.6%，占总收入的比例近70%，Non-IFRS净利润为79亿元，同比增长186.8%，Non-IFRS净利润率达到4.3%。24Q4，公司的总收入为521亿元，同比增长10.4%，Non-IFRS净利润为22亿元，同比增长23.4%，Non-IFRS净利润率达到4.3%。 2025Q1收入及利润前瞻：该行预计，25Q1，公司收入增速约为10%，Non-IFRS净利润保持稳定增长，预计增速近10%。该行认为，网络结构优化及精细化成本管将持续提升公司的运营效率和利润水平。 跨越和德邦对利润的贡献：该行预计，25Q1，跨越的收入增速可达双位数，对公司利润贡献较为稳定。公司和德邦的业务融合仍在有序推进。 国际业务：公司预计至2025年底海外仓面积将实现超100%的增长，并持续布局国内保税仓、直邮仓，提升高效的全球供应链服务能力，推动国内和海
香港股市 小亚 04月15日 12:05 22
中金发布研报称，维持361度（01361）2025/26年EPS预测0.64/0.72元不变，当前股价对应6.3/5.5倍2025/26年市盈率，维持跑赢行业评级和目标价5.62港元不变，对应8倍2025年市盈率。公司发布一季度经营情况，361度主品牌线下零售额同比增长10-15%，361度童装线下零售额同比增长10-15%，361度电商平台零售额同比增长35-40%。 中金主要观点如下： 积极探索新兴渠道形态，终端销售健康成长 361度主品牌专注大众专业运动领域，1Q25线下零售额同比增长10-15%。渠道端，公司持续推动终端门店运营效率提升，并开拓面积800平及以上的超品店（目前共有10家），旨在建立性价比特色突出的运动品自选模式，连带率等运营指标表现好于常规门店。361度童装为儿童及青少年全场景运动生活提供优质解决方案，1Q25线下零售额同比增长10-15%。折扣方面，季内361度线下零售折扣约7折，同比基本持平。截至3月末，公司全渠道库销比4.5-5x，保持在良性水平。 线上线下差异化运营，发挥专供产品优势 361度电商平台1Q25零售额同比增长35-40%（1Q24同比增长20-25%）。公司坚持线上线下货品差异化，发挥线上专供品优势，2024年约84%销售额由专供品贡献。公司以电商渠道快速响应消费趋势，1-3月跑步、篮球等品类实现月月上新。一季度春节前后，公司推出蛇年限
香港股市 小亚 04月15日 12:05 27
海通国际发布研报称，预计2025年京东物流（02618）总收入将达到2033亿元/+11.2%，Non-IFRS净利润率达到4.0%．公司进入稳定盈利阶段后，该行对公司的估值方法由PS法转向PE法。公司预计将在2025年加大投入，用以拓展客户和提升服务质量，该行认为其合理估值为15X，对应目标价为19.79港币，维持“优于大市”评级。 报告指，2024年，京东物流总收入为1828亿元，同比增长9.7%。其中，来自外部客户的收入为1278亿元，同比增长9.6%，占总收入的比例近70%，Non-IFRS净利润为79亿元，同比增长186.8%，Non-IFRS净利润率达到4.3%。24Q4，公司的总收入为521亿元，同比增长10.4%，Non-IFRS净利润为22亿元，同比增长23.4%，Non-IFRS净利润率达到4.3%。 2025Q1收入及利润前瞻：该行预计，25Q1，公司收入增速约为10%，Non-IFRS净利润保持稳定增长，预计增速近10%。该行认为，网络结构优化及精细化成本管将持续提升公司的运营效率和利润水平。 跨越和德邦对利润的贡献：该行预计，25Q1，跨越的收入增速可达双位数，对公司利润贡献较为稳定。公司和德邦的业务融合仍在有序推进。 国际业务：公司预计至2025年底海外仓面积将实现超100%的增长，并持续布局国内保税仓、直邮仓，提升高效的全球供应链服务能力，推动国内和海
建银国际发布研报称，上调阿里巴巴-W（09988）2025财年盈测0.1%，同时下调其2026-2027财年盈测分别0.2%及0.4%。基于SOTP估值，下调集团港股目标价1.3%，由171.3港元降至169.1港元，维持“跑赢大市”评级不变。 该行最新预测，2025财年第四财季收入同比增长6.5%至2360亿元人民币，经调整EBITA同比增长34%至322亿元人民币，经调整EBITA利润率同比增长2.8个百分点为13.6%，经调整净利润则为310亿元人民币。淘宝天猫集团方面，受惠于8.1%的CMR增长，该行预计其于第四财季收入同比增长5.5%至980亿元人民币。同时预期，客户管理收入（CMR）将继续超越商品交易总额（GMV）的增长。在利润率方面，由于竞争减缓以及集团更严格的销售与行销支出，该行预期淘宝天猫集团（TTG）经调整EBITA增长2.4%至394亿元人民币，经调整EBITA利润率为40.1%，较去年同期下降1.2个百分点。 另外，由于DeepSeek带动强劲的外部需求，该行预计阿里巴巴2025年第四财季的云收入将从上一季的13%加速至18%。人工智能资本支出增加将导致折旧加速，但该行表示，仍相信营运效率改善将成为减缓因素，对利润率的影响可控。因此，该行预测集团财季内云业务经调整EBITA利润率为9%，较上财季降9.9%。
香港股市 小亚 04月15日 12:05 20
建银国际发布研报称，中国银行业的资产负债表韧性为当前易受潜在政策变化影响的经营环境提供稳定性，有助于缓解关税相关的波动，中国银行体系比十多年前更能应对美国的新关税制度。MSCI中国银行业指数年内至今实现2%的绝对回报，超越MSCI世界银行指数4%。这并不意外，因为全球银行的盈利波动性较高。尽管自2025财年起经营环境充满挑战，中国银行业的利润预计仍将保持稳定。 建银国际表示，工商银行(01398)在大型中国银行中提供最稳固的股息收益率。该行认为，在当前不确定时期，凭借其充足的流动性、强大的减值准备和资本充足率所支撑的资产负债表实力，工行代表了一个安全的避风港。
香港股市 小亚 04月15日 12:05 13
美银证券发布研报称，重申对泡泡玛特(09992)“买入”评级，目标价200港元，认为关税战对其影响有限，因公司具强大定价能力、对经济衰退的防御能力、全球生产转移且供应链多元化，以及全球化策略。 报告指出，由于关税按离岸价征收，加上泡泡玛特于美国市场毛利率预计超过75%，该行估计约20%的零售价上涨可抵销超过100%的关税上涨幅度。近期美国市场玩具公仔价格已从16.99美元上调至18.99美元，显示其定价能力。同时，日本IP产业经验表明，宏观经济下行时，消费者倾向购买价格亲民的“多巴胺消费”产品以寻求情感慰藉。 另外，报告指出泡泡玛特已在2024年将10%的生产从中国转移至越南，并计划在2025年进一步扩展至东南亚和墨西哥。这一供应链多元化策略降低关税风险，同时支持其全球扩张。当前股价对应2026年预测市盈率22倍，估值偏低。在市场波动中，该股具备较高确定性和防御性。
香港股市 小亚 04月15日 12:05 14
高盛发布研报称，对中国飞鹤(06186)基本面看法较为正面，基于估计今年至2027年婴儿配方奶粉行业前景较稳定，公司在线上及线下渠道的市占率强劲，在渗透更高层级地区方面取得稳健进展，以及公司持续高端化策略支持较稳健的利润率前景。该行将中国飞鹤的投资评级由“中性”升至“买入”，认为公司基本面转好，将其目标价由4.8港元升至7.4港元，相当于2026年预测市盈率13.5倍，主要基于2025至2027年经调整净利润预测上调4%至6%。
热点聚焦 4月15日，玮俊生物科技（00660.HK）发布公告，2025年4月14日，公司与现有债券持有人一，林清渠先生（为公司的关连人士）订立认购协议，据此，现有债券持有人一有条件同意认购，而公司有条件同意发行本金总额为1500万港元的新可换股债券。 新可换股债券附带换股权，可按新可换股债券换股价每股新
香港股市 章天 04月15日 08:01 34
瑞银发布研报称，预期腾讯控股(00700)首季业务维持韧性，收入预测同比增长10%，经调整纯利同比增22%至614亿元人民币(下同)。其中，国内市场游戏收入料同比升15%，国际市场游戏收入同比增18%;广告收入同比增加17%;金融科技及企业服务(FBS)收入增长维持3%。毛利率同比升1.6个百分点至54.1%，经调整净利润率同比升3.4个百分点至34.9%。该行将今明两年的每股盈利预测，由原预期的28.08及31.62元，上调至28.17及31.69元，目标价及评级维持676港元及“买入”。
香港股市 小亚 04月14日 23:05 39
摩根士丹利发布研报称，在贸易紧张局势、全球经济疲软以及人工智能快速发展的背景下，比亚迪股份(01211)的品质、创新速度和规模可能使其将周期性低迷转化为结构性上升。大摩将比亚迪评级从“与大市同步”升至“增持”，目标价由307港元升至438港元。该行认为，一旦宏观环境的不确定性尘埃落定，比亚迪可能触底反弹，尽管这可能需要时间，比亚迪优越的运营能力和规模可能在全球资金轮动中吸引更多被动型股票基金的流入。 该行预计比亚迪在2025年将贡献全球电动车增长的30%以上，未来五年销量年复合增长率为10%至12%，有望在2030年前与丰田在销量上匹敌;比亚迪在大规模推广技术创新的能力将助力其实现这一目标，这得益于其庞大的用户基础和供应链的主导地位，媒体对其“天眼”高级驾驶辅助系统(ADAS)和1000千瓦超级充电系统的关注也印证了这一点;基于该行上调的预测，比亚迪2025年预测市盈率为17倍;预期其将重新评定至2025年市盈率24倍(相较于过去两年平均17倍)。但若按同行约50%的研发资本化比例计算(比亚迪仅约2%)，其市盈率将为12倍，估值吸引;比亚迪最终提供非车辆产品和服务(如人形机器人或机器人技术)的可能性很高，其在电池和机械工程领域的专业知识转移能力不容忽视;以及潜在的资金流入利好。
香港股市 小亚 04月14日 23:05 46
富瑞发布研报称，估计特朗普的对等关税对舜宇光学科技(02382)的业务影响有限，因其对美国市场的敞口较低。尽管如此，受整体市场看淡情绪影响，舜宇股价自关税宣布以来显著下跌。因此，4月11日对消费电子产品对等关税的放宽可能带来喘息机会。该行指出，舜宇目前以2025及2026预测市盈率19倍和16倍交投，较其长期1年期远期市盈率低超过1个标准差，风险回报变得更具吸引力。因此，将评级由“持有”升至“买入”，目标价由85港元下调至80港元。
香港股市 小亚 04月14日 23:05 45
花旗发布研报称，其商品团队料金价在短期维持在高水平，以及跑赢其他金属，料金价在今年次季达每盎司3,100美元，全年每盎司3,000美元。该行提到，招金矿业(01818)的盈利与金价高度相关，以该行的基本情景(即每盎司3,000美元)，金价每上升5%，招金今年的纯利将上升10%。该行料公司的自营矿产能今年会达174吨，上调对招金矿业今明两年的盈利预测分别增50%及增23%，料2027年盈利达48亿元人民币，将目标价由18.9港元升至21.6港元，评级“买入”。
香港股市 小亚 04月14日 23:05 42
星展发布研报称，中国国航（00753）2024财政年度业绩未达预期是由于持续面对定价压力，单位旅客收益同比下跌12.4%。该行对国航2025财政年度盈利反弹的乐观态度有所减弱，因预期需求忧虑将持续。维持国航“持有”评级，目标价由5.3港元降至4.2港元。星展发布研报称，中国国航（00753）2024财政年度业绩未达预期是由于持续面对定价压力，单位旅客收益同比下跌12.4%。该行对国航2025财政年度盈利反弹的乐观态度有所减弱，因预期需求忧虑将持续。维持国航“持有”评级，目标价由5.3港元降至4.2港元。
香港股市 小亚 04月14日 23:05 40
高盛发布研报称，由于香港交易所（00388）有近一半收入来自股市成交，因此其盈利及股价表现与市场波动有密切相关，近月波动加剧，令相关风险变得更加突出。展望未来，港交所盈利增长可能已见顶，未来几个季度增幅或保持双位数，但预料将逐步放缓；而随着利率下行，未来投资收益可能成为增长阻力。该行将港交所2026及2027年每股盈利预测下调5%及9%，目标价从431港元下调至378港元。 不过高盛仍维持对港交所的“买入”评级，并列出多项潜在利好因素，预期有望抵销上述风险。其中，更多强大的ADR组合交易及北水在中期预料可支持日均成交额；此外实际利率下降令固定收益投资吸引力降低，亦可能推高日均成交额；加上港交所正努力收窄买卖差价，进一步提升市场流动性和交易效率；以及国债期货交易、降低南下投资者股息税等政策支持。根据情景分析，高盛相信港交所的风险回报水平具有吸引力。
香港股市 小亚 04月14日 23:05 41
高盛发布研报称，赣锋锂业（01772）去年业绩逊该行预期，惟符合彭博预期。期内，净亏损20.7亿元人民币，经常性溢利同比下跌96%。该行表示，由于供应持续大量过剩，维持对锂S/D及价格前景的负面看法，维持对赣锋锂业H股的“中性”评级，目标价由19港元略微下调至18.9港元。
香港股市 小亚 04月14日 23:05 36
高盛发布研报称，中国航空公司可能受益于飞机交付缓慢导致的供应短缺，以及油价下跌。该行注意到，市场对需求增长表示担忧，原因包括关税上调导致的宏观经济疲软，以及比预期更快的机队引进计划。然而，高盛相信中国的航空旅行需求相对具有韧性，因为大多数为休闲需求，且2008至2009年的经验显示，航空需求的年复合增长率达到12%，与2005至2007年的15%相比基本保持稳定。 三大航空公司管理层均表示，其当前机队计划基于现有合同，但考虑到交付延迟和租赁合同续签的不确定性，实际新增飞机数量可能低于预期。因此，高盛仍预测2025年至2027年各年净需求增长分别为4.2、2.1和1.7个百分点，并预计票价将呈现连续改善。另一方面，航空公司盈利对油价下跌较为敏感，该行认为航空公司可能会将部分节省的燃料成本与客户分享，以吸引更多乘客。 高盛维持净需求预测不变，同时考虑到通过与客户分享部分节省的燃料成本导致票价降低，以及油价假设的下调，将内地三大航空股2025年至2027年的净利测预测调整，由降5%至升2%不等，并根据更新的股本回报率预测，调整了目标市账率。总体而言，该行维持三大航空股H股“买入”评级，中国国航（00753）H股目标价维持6.7港元不变；中国东方航空股份（00670）H股目标价由3.4港元升至3.5港元；中国南方航空股份（01055）H股目标价维持4.4港元。
香港股市 小亚 04月14日 23:05 22
高盛发布研报称，绿城中国（03900）去年纯利同比跌48%至16亿元人民币，与盈警相符。该行对绿城今年至2027年的核心盈利预测大致不变，在46亿元至48亿元，将目标价由11港元升至12.5港元，维持“买入”评级。 该行列举了管理层的主要指引，包括今年合约销售目标逾1600亿元人民币（下同）；新投资、新的可销售条件不低于2024年水平（即1090亿元），而在今年首季已达500亿元；持续优化项目组合；今年收入展望持平，该行料绿城今年至2027年的已发展物业收入为1400亿元；以及管理层对其新收购的毛利率表示审慎，料目标毛利率大致在下限范围，该行料绿城今年至2027年已发展物业的毛利率分别为11%、11.5%及12%。
香港股市 小亚 04月14日 23:05 14
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