高盛发布研报称，将汇丰控股（00005）2025至2027财年净利息收入预测，分别下调约8亿、27亿及33亿美元（下同）。该行提及，目前汇丰管理层对2025财年的净利息收入指引约420亿元，而高盛认为以2025及2026财年预计的414亿及407亿元来看，汇丰存在下调指引的风险。高盛将汇丰2025至2029财年的每股盈利预测，分别下调4%、7%、6%、3%及1%，H股目标价下调5%至98港元，给予“买入”评级。 结合较慢的宏观经济增长预测，高盛将汇丰2025至2026财年信贷成本预测，分别由41及35个基点上调至46及39个基点，相对于2025财年指引范围的30至40个基点。高盛亦预期，汇丰将有望于2025及2026财年实现14.4%的有形股本回报率（ROTE），相对市场预测的分别15.4%及15.6%。
香港股市 小亚 04月08日 12:05 17
高盛发布研报称，在基础情境下，新秀丽（01910）将关税相关的成本50%转嫁给消费者，意味今年平均售价上调5%，估计销量将下跌14%，总计今年美国销售额同比下降9%（相对该行先前预测跌1%）。因此，该行预计新秀丽毛利同比跌9，300万美元；毛利率收缩3.4个百分点，转化为集团在2025财年的EBITDA同比下降13%；盈利同比下跌17%。高盛将新秀丽目标价由29港元下调至22港元。
香港股市 小亚 04月08日 12:05 15
04月08日港股回购概况： 中石化油服（01033）、伟仕佳杰（00856）、永安国际（00289）、俊知集团（01300）、摩比发展（00947）、现代牙科（03600）、信利国际（00732）、天福（06868）、VITAOYINT'L（00345）、百宏实业（02299）、金山科技工业（00040）、元征科技（02488）、时富投资（01049）、腾讯控股（007
香港股市 书瑶 04月08日 09:14 34
热点聚焦 4月8日，重庆钢铁股份（01053.HK）发布公告，经财务部门初步测算，预计2025年一季度实现归属于上市公司股东的净亏损为人民币11700万元左右。预计2025年一季度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净亏损为人民币11800万元左右。预计2025年一季度每股收益人民币-0.01元左右。 预计2025年
香港股市 章天 04月08日 08:11 33
中金发布研报称，联想控股(03396)2024财年收入同比上升18%，基本符合市场预期。中金维持对联想控股的“跑赢行业”评级，考虑业务增长及市场风险偏好修复，上调目标价25%至10港元。 中金指出，考虑到产业营运板块业务修复进展好于预期，故上调对联想控股2025财年收入预测8.5%;鉴于利润修复节奏尚存不确定性，维持2025财年归母净利润预测基本不变。同时引入2026财年收入预测5,873亿元人民币(下同)及归母净利润48.86亿港元。
香港股市 小亚 04月07日 23:05 42
星展发布研报称，青岛啤酒股份(00168)更多样化的高端产品供应以及渠道扩张，将支持销量回升。公司有利的原材料成本以及更严格控制费用，料有助其今年毛利率及EBITDA利润率分别扩大0.9及1.5个百分点。该行将青岛啤酒今年盈利预测下调5%，以反映产品均价及销量增长放缓，并维持对其“买入”评级，H股目标价由63.4港元上调至74.3港元，认为其估值不高，股息率吸引。
香港股市 小亚 04月07日 23:05 44
美银证券发布研报称，海螺水泥（00914）预计年内进一步更新管理层激励计划，并指引未来三年股息支付比率超过50%，同时新增中期股息以回报股东。该行下调对海螺水泥今明两年业绩预测4%及9%，目标价上调8%至27港元，另将海螺创业（00586）目标价上调18%至8.48港元，两股评级均为“买入”，而水泥股中该行首选海螺水泥。 报告指出，海螺水泥管理层对今年持续盈利复苏乐观，因今年至今温和且连续的价格上调已被证明是捍卫市场份额的成功策略，利润率回升至每吨70元人民币以上。尽管统计数据显示今年首两个月全国水泥需求略有收缩，海螺水泥预计首季销量将增长5%。该行估计海螺水泥今年首季每吨毛利为69元人民币，净利润将同比反弹39%至21亿元人民币。 海螺水泥认为4月份还有进一步提价机会，因华东地区水泥价格仍处相对低位，且江苏沿长江地区袋装水泥已迎来第三轮每吨20人民币涨价，都为第二季每吨水泥毛利逐步改善奠定基础。海螺水泥预计今年第四季可能会出现减值，因将产能配额重新分配到更高效的生产线上。
香港股市 小亚 04月07日 23:05 46
美银证券发布研报称，中国建材（03323）管理层预计今年预算资本支出318亿元人民币，目前正将更多资本支出从中国转向海外市场。该行对中建材今明两年业绩预测上调10%及4%，并将目标价上调11%至4.8港元，维持“买入”评级。 报告指出，中建材在完成突尼斯项目收购后，国际水泥产能将达到350万吨，并计划到2025年底将海外产能目标设为1000万吨，在其第十五个五年计划期间可能达到3000万吨。在新材料方面，玻璃纤维将通过美国的9.6万吨产能和埃及的36万吨产能，以及开拓东南亚市场，推动其国际增长。石膏板在坦桑尼亚和乌兹别克斯坦的利润表现稳健。该行料中建材第一季净利润因销量大幅减少而略有亏损，中建材3月中成功执行用于注销的股票回购，永久减少约10%的股份数量。
香港股市 小亚 04月07日 23:05 50
高盛发布研报称，老铺黄金（06181）管理层对于实现长期目标每间门店超过10亿元人民币的总商品交易额（GMV）具有信心，意味着比2024年的2.59亿元人民币水平高出逾两倍，亦超过包括爱马仕在内的全球奢侈品牌于2023年的每间门店GMV近5亿元人民币水平。该行将老铺黄金目标价由553港元上调至976港元，维持“买入”评级。 该行将老铺黄金2025至2027年的净利润预测上调23%至45%，主要反映其管理层对销售前景的乐观预期，管理层料今年首季销售同比增长超过一倍，且该行料公司获得来自高线城市的新店进一步支持，部分抵销毛利率下降和员工持股计划费用的影响。
香港股市 小亚 04月07日 23:05 43
大和发布研报称，提及美国宣布对大多数存在贸易逆差的国家实施较预期更高的报复性关税，包括对越南及柬埔寨分别实施46%及49%的报复性关税，而这两个国家是申洲国际（02313）所有海外业务的基地，将2025至2027财年的每股盈利预测下调2%至5%，目标价由92港元下调至90港元，维持“买入”评级。 大和提及，大多数主要中国原始设备制造商在上周四（3日）的股价下跌13%至23%，但认为申洲国际的股价下跌可能是受累于过度卖出，因为该公司2024财年仅有16%的收入来自美国，远低于上市同业。
香港股市 小亚 04月07日 23:05 28
高盛发布研报称，上海医药（02607）2024财年第四季营收同比增长4.5%，基本符合预期。该行将上海医药2025及2026财年净利润预测，分别下调5.1%及6.8%，以反映其制造业务增长放缓，维持对上海医药的“沽售”评级，同时将该股目标价由12.1港元下调至11.4港元。
香港股市 小亚 04月07日 23:05 29
摩根士丹利发布研报称，相信香港电讯-SS（06823）股价将于未来30日跑赢大市，发生的概率超过80%。美国10年期国债收益率在过去几个月一直是该股的主要驱动因素。而当美国宣布加征关税及中方作出回应后，美国10年期国债收益率曾一度低于4%的心理关口。该行认为，收益率走低应能利好香港电讯股价。此外，该行指贸易战带来的不确定性和避险情绪，应进一步对香港电讯的股价有利，因该股为防御性股份，股息率高达约8%。该行予其“增持”评级，目标价10.3港元。
香港股市 小亚 04月07日 23:05 18
中金发布研报称，联想控股（03396）2024财年收入同比上升18%，基本符合市场预期。中金维持对联想控股的“跑赢行业”评级，考虑业务增长及市场风险偏好修复，上调目标价25%至10港元。 中金指出，考虑到产业营运板块业务修复进展好于预期，故上调对联想控股2025财年收入预测8.5%；鉴于利润修复节奏尚存不确定性，维持2025财年归母净利润预测基本不变。同时引入2026财年收入预测5，873亿元人民币（下同）及归母净利润48.86亿港元。
香港股市 小亚 04月07日 23:05 15
星展发布研报称，青岛啤酒股份（00168）更多样化的高端产品供应以及渠道扩张，将支持销量回升。公司有利的原材料成本以及更严格控制费用，料有助其今年毛利率及EBITDA利润率分别扩大0.9及1.5个百分点。该行将青岛啤酒今年盈利预测下调5%，以反映产品均价及销量增长放缓，并维持对其“买入”评级，H股目标价由63.4港元上调至74.3港元，认为其估值不高，股息率吸引。
香港股市 小亚 04月07日 23:05 16
摩根士丹利发布研报称，中远海能（01138）公布全年业绩后，该行将其今明两年盈利预测下调11%及9%；并对其目标价由8.6港元下调至7.8港元，评级“增持”。
香港股市 小亚 04月07日 23:05 17
花旗发布研报称，将颐海国际（01579）的评级由“买入”降至“中性”，以反映公司盈利前景逊预期。该行预期，颐海国际不利的销售组合变化及价格竞争，对第三方业务的毛利率造成压力。考虑到对公司销售和毛利率预期被下调，该行将其今明两年的预测下调各16%及19%，目标价由16.4港元降至13.7港元。 虽然管理层仍对今年第三方销售呈双位数增长作为目标，主要动力来自于面向企业的业务、海外市场以及通过新产品推动的方便食品业务，但由于受到日历变动影响，加上恶劣天气导致小龙虾季推迟开始，令公司今年首季销售持平。
亚汇网实时数据统计：截至4月07日收盘，腾讯控股（00700）、小米集团﹣W（01810）、阿里巴巴﹣W（09988）居港股通（沪）成交前三，腾讯控股（00700）、小米集团﹣W（01810）、阿里巴巴﹣W（09988）居港股通（深）成交前三。 港股通（沪）买卖前十股（单位：港元）： 腾讯控股（00700）成交金额：170.49亿
香港股市 书瑶 04月07日 18:02 40
港股收盘行情： 香港恒生指数4月7日（周一）收盘下跌3021.51点，跌幅13.22%，报19828.3点； 香港恒生科技指数4月7日（周一）收盘下跌911.75点，跌幅17.16%，报4401.51点； 国企指数4月7日（周一）收盘下跌1157.42点，跌幅13.75%，报7262.72点； 红筹指数4月7日（周一）收盘下跌404.
香港股市 书瑶 04月07日 16:23 52
一、高盛发布研报称，上海医药（02607.HK）2024财年第四季营收同比增长4.5%，基本符合预期 高盛发布研报称，上海医药（02607.HK）2024财年第四季营收同比增长4.5%，基本符合预期。该行将上海医药2025及2026财年净利润预测，分别下调5.1%及6.8%，以反映其制造业务增长放缓，维持对上海医药的“沽售”评级，同时将
香港股市 书瑶 04月07日 16:15 50
高盛发布研报称，老铺黄金(06181)管理层对于实现长期目标每间门店超过10亿元人民币的总商品交易额(GMV)具有信心，意味着比2024年的2.59亿元人民币水平高出逾两倍，亦超过包括爱马仕在内的全球奢侈品牌于2023年的每间门店GMV近5亿元人民币水平。该行将老铺黄金目标价由553港元上调至976港元，维持“买入”评级。 该行将老铺黄金2025至2027年的净利润预测上调23%至45%，主要反映其管理层对销售前景的乐观预期，管理层料今年首季销售同比增长超过一倍，且该行料公司获得来自高线城市的新店进一步支持，部分抵销毛利率下降和员工持股计划费用的影响。
香港股市 小亚 04月07日 14:39 50
大和发布研报称，提及美国宣布对大多数存在贸易逆差的国家实施较预期更高的报复性关税，包括对越南及柬埔寨分别实施46%及49%的报复性关税，而这两个国家是申洲国际(02313)所有海外业务的基地，将2025至2027财年的每股盈利预测下调2%至5%，目标价由92港元下调至90港元，维持“买入”评级。 大和提及，大多数主要中国原始设备制造商在上周四(3日)的股价下跌13%至23%，但认为申洲国际的股价下跌可能是受累于过度卖出，因为该公司2024财年仅有16%的收入来自美国，远低于上市同业。
香港股市 小亚 04月07日 14:39 42
美银证券发布研报称，海螺水泥(00914)预计年内进一步更新管理层激励计划，并指引未来三年股息支付比率超过50%，同时新增中期股息以回报股东。该行下调对海螺水泥今明两年业绩预测4%及9%，目标价上调8%至27港元，另将海螺创业(00586)目标价上调18%至8.48港元，两股评级均为“买入”，而水泥股中该行首选海螺水泥。 报告指出，海螺水泥管理层对今年持续盈利复苏乐观，因今年至今温和且连续的价格上调已被证明是捍卫市场份额的成功策略，利润率回升至每吨70元人民币以上。尽管统计数据显示今年首两个月全国水泥需求略有收缩，海螺水泥预计首季销量将增长5%。该行估计海螺水泥今年首季每吨毛利为69元人民币，净利润将同比反弹39%至21亿元人民币。 海螺水泥认为4月份还有进一步提价机会，因华东地区水泥价格仍处相对低位，且江苏沿长江地区袋装水泥已迎来第三轮每吨20人民币涨价，都为第二季每吨水泥毛利逐步改善奠定基础。海螺水泥预计今年第四季可能会出现减值，因将产能配额重新分配到更高效的生产线上。
香港股市 小亚 04月07日 14:26 44
美银证券发布研报称，中国建材(03323)管理层预计今年预算资本支出318亿元人民币，目前正将更多资本支出从中国转向海外市场。该行对中建材今明两年业绩预测上调10%及4%，并将目标价上调11%至4.8港元，维持“买入”评级。 报告指出，中建材在完成突尼斯项目收购后，国际水泥产能将达到350万吨，并计划到2025年底将海外产能目标设为1000万吨，在其第十五个五年计划期间可能达到3000万吨。在新材料方面，玻璃纤维将通过美国的9.6万吨产能和埃及的36万吨产能，以及开拓东南亚市场，推动其国际增长。石膏板在坦桑尼亚和乌兹别克斯坦的利润表现稳健。该行料中建材第一季净利润因销量大幅减少而略有亏损，中建材3月中成功执行用于注销的股票回购，永久减少约10%的股份数量。
国证国际发布研究报告称，维持滨海投资（02886）“买入”评级，公司股息率较为吸引，给予2025年P/E为7.8x，对应目标价1.36港元。公司的燃气销气量增速指引仍然高于行业平均水平，叠加毛差进一步恢复以及接驳业务的企稳预期，预计2025E/2026E/2027E收入分别为65.09/68.78/72.68亿港元，同比+0.5%/+5.7%/+5.7%；归母净利润分别为2.37/2.64/2.78亿港元，同比+18.8%/+11.3%/+5.5%。 国证国际主要观点如下： 气量增长符合行业趋势，毛差下半年恢复较快。 公司实现销气总量25.15亿方（yoy+13%），其中管道天然气销售17.14亿方（yoy+6.5%），管输气8.01亿方（yoy+32%）。符合行业增长趋势，但略微不及指引。主要是受暖冬影响较大，影响了销量达3600万方以及气贸6400万方。公司预计25年能够实现总销气量27亿方，同比+9%，当中管销气量约19亿方，同比+9%，管输气量保持稳定。 公司24年实现综合毛差0.41元/方，同比下降0.06元/方。当中下半年城镇燃气毛差大幅修复，达0.58元/立方米，主要是上游结构的调整带来的正向影响。预计25年公司的气源采购策略将继续发挥优势，毛差继续呈现修复态势。公司指引25年城镇毛差0.52元/方，同比上涨0.04元/方。 接驳业务有望企稳，增值业务提供增长动力。
香港股市 小亚 04月07日 14:10 36
花旗发布研报称，嘉里物流（00636）的国际货运代理业务（IFF）主要集中于泛太平洋航线，因此关税实施的情况较预期差，可能会对集团的IFF业务量造成负面影响。由于成本优化，综合物流可能会有温和增长，下调集团今明两年盈测，以反映运费下降及全球贸易的不确定性，并将目标价由10.5港元下调至8.5港元，维持“买入”评级。 然而，由于运费目前已跌至谷底水平，现阶段IFF业务利润所受的影响或尚不明朗。该行考虑到嘉里物流货量的逆风、供需动态的不确定性，以及由于供应链中断，客户可能需要集团提供更多的增值服务。
香港股市 小亚 04月07日 14:10 29
国证国际发布研究报告称，维持滨海投资(02886)“买入”评级，公司股息率较为吸引，给予2025年P/E为7.8x，对应目标价1.36港元。公司的燃气销气量增速指引仍然高于行业平均水平，叠加毛差进一步恢复以及接驳业务的企稳预期，预计2025E/2026E/2027E收入分别为65.09/68.78/72.68亿港元，同比+0.5%/+5.7%/+5.7%；归母净利润分别为2.37/2.64/2.78亿港元，同比+18.8%/+11.3%/+5.5%。 国证国际主要观点如下： 气量增长符合行业趋势，毛差下半年恢复较快。 公司实现销气总量25.15亿方(yoy+13%),其中管道天然气销售17.14亿方(yoy+6.5%），管输气8.01亿方(yoy+32%)。符合行业增长趋势，但略微不及指引。主要是受暖冬影响较大，影响了销量达3600万方以及气贸6400万方。公司预计25年能够实现总销气量27亿方，同比+9%，当中管销气量约19亿方，同比+9%，管输气量保持稳定。 公司24年实现综合毛差0.41元/方，同比下降0.06元/方。当中下半年城镇燃气毛差大幅修复，达0.58元/立方米，主要是上游结构的调整带来的正向影响。预计25年公司的气源采购策略将继续发挥优势，毛差继续呈现修复态势。公司指引25年城镇毛差0.52元/方，同比上涨0.04元/方。 接驳业务有望企稳，增值业务提供增长动力。
香港股市 小亚 04月07日 13:19 30
一、海通国际：特朗普加关税目的迫使美联储减息料A股中期面临宽幅震荡 海通国际发布研报称，美国总统特朗普此次加关税的主要目的并不是增加收入，而是迫使美联储降低利率，以及引导制造业回流，甚至是故意引发股灾打击全球金融系统。在经济尚好的情况下，特朗普加关税并不是那么迫切，只是一种解决美国当前困境的
香港股市 书瑶 04月07日 13:03 32
摩根士丹利发布研报称，受美国征收关税影响，代工生产商（OEM）在采购多样化及生产基地方面所做的努力意义不大，因为大部分OEM拥有大量产能的国家（如越南等），目前对其出口产品征收额外关税，预计会对OEM的运营构成压力，因为短期内无法将订单转移以避免关税的影响。 该行预期，虽然各国可能开始积极与美国政府展开对话以寻求加征关税的解决方案，但相信仍需对不同情景下对OEM的财务影响进行量化分析。该行发现只有当平均额外关税限制在20%以下，且OEM不必承担超过25%的关税时，供应商所受到的影响才更易于控制；与同业相比，利润率较高或对美国市场敞口较低的OEM所受的影响较小；利润率较低和对美国市场敞口较高的OEM将不可避免地受到关税更大的负面影响。 此外，对于服装类的OEM，该行看好申洲国际（02313）的高利润，且相对于其他OEM，其对美国市场的收入敞口较低，其次看好晶苑国际（02232）。而对于鞋类OEM，该行依次看好九兴控股（01836）及裕元集团（00551）。
香港股市 小亚 04月07日 12:18 45
上午盘面： 特朗普“关税风暴”席卷全球，亚洲市场继续上演抛售潮。港A市场大跌，A股超1500只个股跌停！港股恒生科技指数大幅下挫13.95%，恒生指数、国企指数分别下跌10.7%及10.8%，恒指更是暴跌超2400点逼近两万点关口。值得一提的是，市场下挫，南下资金抄底净买入港股超150亿港元。盘面上，大型科技股、大金融
香港股市 书瑶 04月07日 12:16 44
高盛发布研报称，将青岛啤酒股份(00168)2026-2027年盈利预期上调5%，维持买入评级。对于2025年第一季度，该行预计销售额同比增长3%，主要由销量增长推动，均价保持稳定。将H股12个月目标价小幅上调至60港元(此前为59港元，仍基于2026年市盈率19.0倍，按9.6%的股权成本折现至2025年底。 报告指，青岛啤酒公布2024财年业绩，销售额/经常性净利润符合预期，该行据此更新模型。考虑到：1)该行预计2025-2027年第一季度青岛啤酒销量趋势向好，销量将同比增长1%-2%，因此将销售额预期上调2%-4%;2)该行预计高端市场在2025年的复苏程度相对大众市场更高，这将推动该行的模型更新，延续高端市场在2024年第四季度及全年的优异表现(2024年销量同比下降2.7%，而整体销量下降5.8%)，并引领均价上升。2024年高端市场主要由白啤驱动，而鲜啤受餐饮渠道疲软影响。该行还预计：3)尽管幅度减小，但受益于大麦成本优势，2025年成本端利好仍将持续。4)鉴于竞争依然激烈(部分原因是赛事营销投入增加)，2024年商业投资增加，费用率将保持在较高水平，但后续有望逐步回落至正常水平。
香港股市 小亚 04月07日 12:08 42
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