一、中信里昂发布研报称，首次给予猫眼娱乐（01896.HK）“跑赢大市”的投资评级，目标价为8.78港元 中信里昂发布研报称，首次给予猫眼娱乐（01896.HK）“跑赢大市”的投资评级，目标价为8.78港元。中信里昂指，猫眼娱乐是中国领先的院线电影发行和推广公司，在消费者洞察、内容洞察以及发行能力方面拥有深厚优
香港股市 书瑶 06月13日 16:25 31
大和发布研报称，基于2027财年每股盈利预测18倍市盈率，并折算了9个月的市盈率，将周大福珠宝(01929)目标价由13港元调高19%至15.5港元，重申“买入”投资评级。该行指，周大福2025财年净利超预期6%;同店销售增长即将扭转颓势，又称，若对冲损失如预期下降，2026财年每股盈利或将大幅增长。大和指，由于对冲损失大幅减少，该行上调2026-27财年每股盈利预测18-22%，假设金价上涨幅度不如过去12个月(管理层预计约20亿港元)。
香港股市 小亚 06月13日 14:56 42
大和发布研报称，将泰格医药(03347)目标价，由33港元调高15%至38港元，投资评级维持“持有”。该行指，泰格医药首财季业绩温和复苏，但表现仍逊于中国CDMO公司。 该行将泰格医药2025-2027年营收预期下调1-2%，主要原因是国内CTS业务持续面临阻力，且海外CRLS业务增长预期温和。该行将2025-27年每股盈利预测上调1-5%，主要是因为该行上调泰格医药2025-27年毛利率约0.5个百分点，以反映最新趋势。大和指，该行对泰格医药2025/26年预测市盈率为29/24倍。 上行风险：药物动力学和生物技术业务的收入增长或利润率回升优于预期。
香港股市 小亚 06月13日 14:56 36
花旗发布研报称，在所有医疗服务提供者中，平安好医生(01833)具有最大的潜力，在中国医疗保健体系改革中发挥关键作用，对其目标价为12港元。花旗认为该公司在中国快速发展的互联网医疗保健行业中占据领导地位是可持续的。原因包括：1)凭借平安集团的支持，其用户获取和分销渠道前景广阔;2)其独特的全面在线平台，能够吸引患者和健康用户;3)复制“内部医生+AI”在线咨询平台的难度较大。 公司的自研医疗大模型“平安医博通”已融入母公司的核心业务运营中，同时，平安好医生已开发约100个AI智能体(agents)，包括预诊、健康档案、医疗理赔协助和居家护理智能体等，以及医生工作台“平安医家人”，帮助医生和患者解决医疗需求，2024年期间这些工具将家庭医生的整体服务效率提升了约62%。 该行认为，平安好医生向市场展示其自有AI垂域模型与医疗服务场景的融合落地，公司专注于用户体验提升，通过“安主任”、“平安芯医”等AI产品赋能，为不同用户、场景提供更全面优质服务。自主AI研发及财务表现，正验证其坚定商业战略。这次品牌更新活动表明平安好医生正致力于提升消费者体验，坚定地执行F2C和B2C战略。通过展示内部的人工智能能力和财务转型，以及坚定的商业策略，平安好医生是推荐的首选之一。
香港股市 小亚 06月13日 13:48 30
一、平证证券：港股医药板块领涨，关注新质生产力及创新医药 平证证券发布研报指，周四港股指数震荡走低，恒生指数跌1.36%报24035.38点，恒生科技指数跌2.2%，恒生中国企业指数跌1.53%。消费股、科技股领跌，医药股逆市大涨。美股小幅收高，市场关注贸易局势及中东紧张局势。人工智能、半导体及工业软件等新质生
香港股市 书瑶 06月13日 13:02 30
晨星给予中国春来(01969)5星量化评级，认为该股当前价格对投资者具有吸引力，公司财务健康状况获评“强劲”。当前股价较该机构每股5.27港元的定量公允价值估计值存在21%折让。 财报显示，2021-2024年中国春来经营活动产生的现金流量净额为10.34亿。公司现金流稳定且规模可观，这为其持续发展提供了资金保障。集团公布截至2025年2月28日止六个月的中期业绩，报告期内收入为人民币8.91亿元，同比增长9.4%;经调整纯利为人民币4.03亿元，经调整纯利率为45.2%。在校学生人数由2024年2月29日的104,053人增加6.5%至2025年2月28日的110,861人。公司的盈利能力支撑了该行的估值判断，而高盈利公司通常更具韧性，并可能为股东创造更为强劲的未来现金流。 该行称，公司16.9%的盈利收益率在全球同行中位居前10%，体现了该公司盈利能力。降本增效与创收双重驱动强化价值支撑。这反映了其相对股价而言产生了可观的收益水平，为当前股价被低估的观点提供了依据。 晨星认为，该公司的估值指标也传递出积极信号。这些指标有助于洞察市场对公司未来增长及盈利能力的预期。例如，公司87.5%的账面价值收益率在全球同行中处于前40%的位置。其市场价格相对于股权的账面(会计)价值偏低，这进一步促使晨星得出有利的价格/公允价值比率结论。
香港股市 小亚 06月13日 12:13 26
上午盘面： 中东地缘局势急剧升温，港A两地市场普遍下跌。截止午盘，恒生科技指数大幅收跌2.08%，恒生指数、国企指数分别下跌0.7%及0.89%，恒指失守24000点关口，市场情绪偏弱。盘面上，大型科技股全线下跌大市承压，美团跌近3%，阿里巴巴、小米跌1.7%，快手、京东、网易、腾讯均走低；特朗普称可能会提高汽车
香港股市 书瑶 06月13日 12:07 28
中金发布研报称，考虑周大福(01929)持续的经营好转，上调FY26/27年EPS预测9%/9%至0.83/0.91港元，当前股价对应15/14倍FY26/27年市盈率，维持跑赢行业评级。考虑行业估值中枢有所提升，上调目标价31%至14.92港元，对应18/16倍FY26/27年市盈率，较当前股价有22%的上行空间。 中金主要观点如下： FY25年业绩好于该行预期 周大福公布FY25年业绩，超过该行预期，其中收入同比-17.5%，归母净利润同比-9%至59亿港元，主要因超预期的毛利率表现。公司拟派发末期股息每股0.32港元，对应全年派息率87.8%，保持高比例派息。 金价快速上涨影响收入，年内调整内地渠道数量优化门店结构 在FY25黄金价格上涨超过40%的背景下，公司收入同比-17.5%，但下半财年同比跌幅-15%好于上半财年的跌幅-20%。年内公司持续推进品牌转型，一方面在中国内地和中国香港开设5家新形象店、提升购物体验;另一方面关闭中国内地店效较低的门店，门店经营质量得到优化，店效的改善也缓解了关店对收入带来的影响，FY25中国内地同店下滑19%、门店数量同比减少12%至6,501家，但全年内地收入仅下滑17%。港澳及其他地区FY25收入同比-21%，其中同店下滑26%，门店同比净增1家。产品方面，周大福在FY25财年内推出的传福系列、故宫系列零售额均超过40亿港元，反映公司出
香港股市 小亚 06月13日 12:02 25
中金发布研报称，考虑周大福（01929）持续的经营好转，上调FY26/27年EPS预测9%/9%至0.83/0.91港元，当前股价对应15/14倍FY26/27年市盈率，维持跑赢行业评级。考虑行业估值中枢有所提升，上调目标价31%至14.92港元，对应18/16倍FY26/27年市盈率，较当前股价有22%的上行空间。 中金主要观点如下： FY25年业绩好于该行预期 周大福公布FY25年业绩，超过该行预期，其中收入同比-17.5%，归母净利润同比-9%至59亿港元，主要因超预期的毛利率表现。公司拟派发末期股息每股0.32港元，对应全年派息率87.8%，保持高比例派息。 金价快速上涨影响收入，年内调整内地渠道数量优化门店结构 在FY25黄金价格上涨超过40%的背景下，公司收入同比-17.5%，但下半财年同比跌幅-15%好于上半财年的跌幅-20%。年内公司持续推进品牌转型，一方面在中国内地和中国香港开设5家新形象店、提升购物体验；另一方面关闭中国内地店效较低的门店，门店经营质量得到优化，店效的改善也缓解了关店对收入带来的影响，FY25中国内地同店下滑19%、门店数量同比减少12%至6，501家，但全年内地收入仅下滑17%。港澳及其他地区FY25收入同比-21%，其中同店下滑26%，门店同比净增1家。产品方面，周大福在FY25财年内推出的传福系列、故宫系列零售额均超过40亿港元，反映公司出
香港股市 小亚 06月13日 12:02 24
摩根士丹利发布研报称，将周大福（01929）目标价由13港元调高7.7%至14港元，投资评级为“增持”。大摩将周大福2026财年和2027财年的营收预测分别调高6%，这反映了2025财年较好的营收业绩和持续的需求复苏。该行将周大福2026财年和2027财年的盈利预测分别调高1%和4%，但随着金价企稳，利润率的正常化将部分抵销更好的营收增长。大摩上调周大福后，目标市盈率也提高至17倍（之前为16倍），与2016年度以来的平均值一致。该行对周大福的乐观和悲观预测值保持不变。
香港股市 小亚 06月13日 12:02 20
交银国际发布研报称，预计随着新车/改款车上市，小鹏汽车-W（09868）的销量、ASP和毛利率均有望持续增长，维持买入评级和目标价134.69港元。6月11日，小鹏G7正式亮相并开启预售。作为2025年小鹏首款全新车型，小鹏G7定位家庭SUV，软硬件加持下，具备高度智能化。新车共推出Max和Ultra两个版本，预售价23.58万元（人民币，下同），今年3季度上市交付。 交银国际主要观点如下： 新车型首搭图灵AI芯片，具备L3级别算力 算力是检验智能辅助驾驶能力的第一标准，目前，行业主流有效算力在80-700TOPS之间。硬件层面，小鹏G7搭载3颗图灵AI芯片，有效算力超2200TOPS，已具备L3级算力。图灵AI芯片可同时驱动智驾大模型及座舱大模型，智能座舱有效AI算力比行业旗舰大26倍，能够提升用户的智驾和座舱体验。在超强算力支持下，小鹏G7在软件层面首发本地部署的VLA+VLM模型及“大脑+小脑”VLA-OL模型。VLA能让车辆像人类一样理解、推理和决策，在复杂场景中展现出更加类人的判断。VLM视觉大模型帮助车辆理解世界的“AI大脑”。同时，全本地端运行的特点也可摆脱对于网络的限制，具备更强的适配性和稳定性。根据公司信息，小鹏G7智驾能力上限比行业MAX车型提高10倍以上。 首搭华为AR-HUD提升智能驾车体验，全系标配702km超长续航 小鹏G7的车身尺寸为4892*1925
香港股市 小亚 06月13日 12:02 21
06月13日港股回购概况： 摩比发展（00947）、方正控股（00418）、信利国际（00732）、国泰君安国际（01788）、天安卓健（00383）、天润云（02167）、清科创业（01945）、现代牙科（03600）、天福（06868）、归创通桥-B（02190）、腾讯控股（00700）、希玛眼科（03309）、友邦保险（01299）、周黑鸭（01458）、酷
香港股市 书瑶 06月13日 09:13 31
热点聚焦 6月13日，君实生物（01877.HK）发布公告，2025年6月12日，公司与独家配售代理（即瑞银集团）订立配售协议，据此，公司同意委任独家配售代理，以及独家配售代理同意作为公司的代理尽最大努力促使至少六名承配人按配售价格每股H股25.35港元以及根据配售协议所载条款并在其条件规限下认购配售股份（即公司
香港股市 章天 06月13日 08:27 36
交银国际发布研报称，根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2025年5月，中国内地动力和其他电池合计产量/销量为123.5GWh/123.6GWh，分别同比增长47.9%/58.1%，产销比接近1。5月我国动力和其他电池出口达19GWh，同/环比+23.0%/-14.6%，占同期销量的15%(4月：18.9%)，储能及其它电池出口增速放缓主要受关税扰动影响。中美于2025年5月达成部分关税协议，预计今年6月中国储能电池有望加速出口以利用窗口期。个股方面，建议关注宁德时代(300750.SZ)。 交银国际主要观点如下： 5月电池产销比接近1，动力电池装车量同比增约58% 根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2025年5月，中国内地动力和其他电池合计产量/销量为123.5GWh/123.6GWh，分别同比增长47.9%/58.1%，产销比接近1。5月中国内地动力电池装车量57.1GWh，同/环比+43.1%/+5.5%，其中磷酸铁锂电池装车量同/环比+57.7%/+3.9%至46.5GWh，占比82%。5月动力电池装车量集中度环比略有提升，CR3/CR5分别环比+0.6/+0.3个百分点至72.9%/82.1%，宁德时代在中国内地动力电池装车量市占率环比提升3.4个百分点至42.9%。 亿纬锂能拟发行H股，推进公司全球化战略 继宁德时代在港股上市后，6月9日亿纬锂能宣布拟赴港上市，旨
香港股市 小亚 06月12日 23:02 35
星展发布研报称，中远海控（01919）平均运费下降约15%，预计其今年收入及净利润分别下跌8%和46%，维持中远海控的“持有”评级，目标价由10.6港元上调至12.9港元。该行相信，由于贸易紧张局势缓和，短期情绪或会改善。 虽然亚洲区内的载运量增长提供支持，但潜在的关税升级及供应过剩仍对盈利构成压力，特别是红海航线全面全启。关税暂缓提升短期运费，但夏季高峰期后的可持续性仍存疑。该行预期中远海控盈利跌幅将于明年放缓。不过，该行指出，由于关税问题仍未解决，而且运力压力会限制股价升幅，因此对公司维持审慎态度。
香港股市 小亚 06月12日 23:02 37
浦银国际发布研报称，基于信达生物（01801）积极的IBI363、IBI343数据，该行认为两者短期内均具备不错的出海授权潜力，尤其是IBI363有希望成为解决PD-1耐药的重要疗法。该行预测公司2025E/2026E/2027E归母净利润分别为4.3/8.5/18.9亿元。基于该行DCF估值模型（8.5%WACC，3%永续增长率），该行维持公司“买入”评级，上调目标价至95港元。 公司于ASCO口头报告环节分别就IBI363（PD-1/IL-2）在3个适应症上提供了额外4个月随访的数据，IBI343（CLDN18.2ADC）在胰腺癌适应症提供了额外2个多月的随访数据。整体而言，大部分数据与先前摘要内容趋势类似，主要惊喜在于IBI363 3mg/kg剂量组在IO经治sq-NSCLCmPFS数据延长至9.3个月，进一步提升该行对于IBI363在肺鳞癌发展的信心。该行预测IBI363中国峰值销售有望达到约25亿元（风险调整后数字），IBI343中国峰值销售有望达到约15亿元（同风险调整后数字）。 浦银国际主要观点如下： IBI3633mg/kg剂量组在IO经治肺鳞癌mPFS数据进一步延长至9.3个月，较摘要内容数据提升，更加增强了该行对IBI363在肺鳞癌发展的信心 首先，与摘要内容一致的是，在IO经治NSCLC适应症中，无论是在肺鳞癌（或sq-NSCLC）中还是EGFR野生型肺腺癌（
香港股市 小亚 06月12日 23:02 38
中信证券发布研报称，中长期看安能物流（09956）核心目标市场中小票零担行业整合空间足够大，公司成本和精细化运营优势下仍有市占率持续提升的能力，该行看好公司份额获取和盈利的稳步提升，维持“买入”评级。 该行认为，1Q25公司营业收入25.9亿元，+8.8%YoY，经调整净利润2.4亿元，+15.9%YoY，符合预期，经调整净利率9.4%，YoY+0.6pct。1Q25公司货运量304.5万吨，+5.9%YoY，其中迷你小票（<70kg）及小票零担（70~300kg）货量分别同比增长27.4%及12.1%，利润率更优的小票货继续引领增长。公司长期战略相对清晰坚定，持续通过网络加密提升运输效率和服务质量，通过自动化、数字化、新能源和智驾等措施持续加强价格和效率壁垒。
香港股市 小亚 06月12日 23:02 31
广发证券发布研报称，预计贝壳-W（02423）25-26年经调归母净利77亿元、103亿元，同比+6%、+34%，参考互联网成长期估值给予25年26xPE，对应合理价值59.32港元/股、22.86美元/股，给予“买入”评级。 广发证券主要观点如下： 贝壳股权支付薪酬（SBC） 根据贝壳财报，贝壳24年经调归母净利72亿元，其中SBC27亿元，占比38%。贝壳SBC由员工激励和一次性事件激励构成，其中18年员工激励与圣都收购摊销已基本完成。员工股权激励：19-20年上市准备期授予较多，21-23年每年授予价值约20亿元，24年降至11亿元，对应23-24年SBC约16亿元，未来授予维持24年水平情况下，SBC将逐年下降，预计25-27年分别确认SBC14.5亿元、14.1亿元、12.8亿元。 核心管理层22年激励 回港上市时维持双重投票权要求，WVR是保证管理层对公司控制权的关键。22年激励共产生36亿元待摊费用，5年内摊销，造成核心管理层报表薪酬较高，剔除SBC影响，彭永东、单一刚24年现金年薪1177万元、778万元，为正常水平。24年末该项激励摊销进度75%，剩余待摊9.2亿元，27Q2摊销完毕。 未来SBC：预计25-27年SBC为19.4亿元、17.8亿元、14.7亿元。 贝壳VS同阶段互联网平台 以经调归母净利百亿元节点对比贝壳和京东、美团、腾讯四家互联网平台，贝壳24
平安证券发布研报称，民营车企盈利韧性强，并凭借规模优势引领智能辅助驾驶平权，推荐赛力斯（601127.SH）、比亚迪股份（002594.SZ，01211）、长城汽车（601633.SH）、吉利汽车（00175）。新势力亏损逐渐收窄，2025年进入新一轮产品周期以验证成长性，推荐理想汽车-W（02015）、小鹏汽车-W（09868）、小米集团-W（01810），建议关注零跑汽车（09863）。国有车企整合提速，与华为合作进一步深化，推荐长安汽车（000625.SZ）、上汽集团（600104.SH）。推荐核心汽配福耀玻璃（600660.SH，03606）、地平线机器人-W（09660）。 平安证券主要观点如下： 民营车企：盈利韧性强，2025年加速辅助驾驶平权 高端化突破、出口占比提升、新能源车规模效应凸显使得主要民营车企体现较强盈利韧性。高端化战略成效显著，盈利能力持续提升，赛力斯依托问界系列热销，长城汽车凭借坦克、皮卡等核心品牌。海外市场贡献可观利润。新能源车领域，比亚迪凭借规模优势及产业链优势，保持较高单车盈利，吉利汽车凭业务聚焦与新能源车业务迈入规模效应期实现盈利回暖。2025年以比亚迪、吉利为代表的民营车企成为推动高速辅助驾驶下沉并普及的主力军。 新势力车企：自我造血迫切性提升，新一轮产品验证成长性 理想汽车盈利能力依然稳健，零跑、小鹏毛利率改善显著，亏损逐渐收窄。2025年
香港股市 小亚 06月12日 23:02 28
亚汇网实时数据统计：截至6月12日收盘，阿里巴巴﹣W（09988）、泡泡玛特（09992）、小米集团﹣W（01810）居港股通（沪）成交前三，泡泡玛特（09992）、小米集团﹣W（01810）、阿里巴巴﹣W（09988）居港股通（深）成交前三。 港股通（沪）买卖前十股（单位：港元） 阿里巴巴﹣W（09988）成交金额：41.89亿
香港股市 书瑶 06月12日 18:01 43
港股收盘行情： 香港恒生指数6月12日（周四）收盘下跌331.56点，跌幅1.36%，报24035.38点； 香港恒生科技指数6月12日（周四）收盘下跌119.87点，跌幅2.2%，报5331.33点； 国企指数6月12日（周四）收盘下跌135.76点，跌幅1.53%，报8729.96点； 红筹指数6月12日（周四）收盘下跌32.87
香港股市 书瑶 06月12日 16:28 42
一、广发证券：首予康宁杰瑞制药-B（09966.HK）“买入”评级合理价值12.89港元 广发证券发布研报称，看好康宁杰瑞制药-B（09966.HK）差异化的生物大分子平台以及已展现初步临床疗效的ADC药物的发展潜力。预计25-27年分别为-0.37、-0.37、-0.30元/股。通过DCF法得到公司合理价值为12.89港元/股，首次覆盖给予公司
香港股市 书瑶 06月12日 16:27 43
星展发布研报称，中远海控(01919)平均运费下降约15%，预计其今年收入及净利润分别下跌8%和46%，维持中远海控的“持有”评级，目标价由10.6港元上调至12.9港元。该行相信，由于贸易紧张局势缓和，短期情绪或会改善。 虽然亚洲区内的载运量增长提供支持，但潜在的关税升级及供应过剩仍对盈利构成压力，特别是红海航线全面全启。关税暂缓提升短期运费，但夏季高峰期后的可持续性仍存疑。该行预期中远海控盈利跌幅将于明年放缓。不过，该行指出，由于关税问题仍未解决，而且运力压力会限制股价升幅，因此对公司维持审慎态度。
香港股市 小亚 06月12日 13:56 38
交银国际发布研报称，贸易不确定性缓解，全球股市反弹。美股、A股和港股大盘走势继续维持反弹趋势，且延续美股科技股相比大盘更加强势，A股次之，而港股科技股跑输大盘的局面。 苹果公司WWDC25推出iOS26，再次提升系列产品体验。该行认为苹果此次发布符合市场预期。台积电5月营收年增40%，人工智慧需求不减。台积电2025年5月营收3205亿元新台币，同比增40%，按季减8%。考虑到汇率和2奈米制程即将上市等因素，该行认为40%的年增速或显示AI晶片需求保持旺盛。该行对全球人工智能基础建设长期发展保持乐观，也看好台积电在2025年下半年进入2奈米量产后持续扩大的技术优势。 另外，4月/5月记忆体价格继续上扬。根据DRAMexchange数据，部分DDR4价格在4月出现了今年以来比较明显的上涨。部分NANDFlash价格延续年初以来的成长趋势。DDR5价格经历了之前三个月的明显上涨后，5月继续上涨但增速有所放缓。该行认为，储存价格对今年智能手机和消费性电子的成本压力仍在。该行预计，今年储存价格或将继续保持上涨趋势。 交银国际表示，人工智能仍是未来一段时间最关键的技术变化，下半年随着部分关键产业链公司完成产品升级，该认为市场关注或将重新回到基系统建设进度和应用落地变现等基本面。其次，该行建议投资者继续关注科技产业链的国产替代过程，包括国产半导体设计、设备、制造等领域。第三，该行认为汽车和工业
香港股市 小亚 06月12日 13:48 42
摩根大通发布研报称，新城发展（01030）建议发行美元计值优先票据，可能会成为两年来第一家发行美元债券的非国企开发商，这意味着非国企开发商离岸债券市场可能会重新开放，该行业而言是方向性利好。从股票的角度来看，该行认为这只是象征性的举动，而非能让公司完全走出困境的复苏之举。 该行认为，改善营运现金流是令开发商复苏的更持久方法。因此，如果有新政策刺激房地产的销售会更加人振奋。在股票方面，首选是华润置地（01109）及华润万象生活（01209）。在策略上，该行认为龙湖集团（00960）、中海物业（02669）及中国金茂（00817）的上升空间较大。
香港股市 小亚 06月12日 13:16 41
一、交银国际：人工智能仍是未来一段时间最关键的技术变化市场关注或将重回应用落地变现 交银国际发表报告指，贸易不确定性缓解，全球股市反弹。美股、A股和港股大盘走势继续维持反弹趋势，且延续美股科技股相比大盘更加强势，A股次之，而港股科技股跑输大盘的局面。交银国际表示，人工智能仍是未来一段时间最关
香港股市 书瑶 06月12日 13:00 33
上午盘面： 特朗普单边关税言论以及地缘形势紧张，市场风险偏好下降。港股上午盘三大指数集体下跌，恒生科技指数一度跌至1.5%，午间收跌1.05%，恒生指数、国企指数分别下跌0.5%及0.51%。盘面上，大型科技股普遍走低拖累市场情绪，快手跌4.74%，阿里巴巴跌2%，小米跌1.66%，京东、百度、腾讯皆走低；由于特朗普
香港股市 书瑶 06月12日 12:15 32
交银国际发布研报称，5月比亚迪股份(01211)的销量表现凸显其“规模+技术+品牌”的竞争优势，在中国内地市场保持领先的同时，海外扩张加速突破。未来，随着高端品牌矩阵完善、海外产能释放及新技术应用(如电池、智能驾驶)，比亚迪有望进一步巩固全球新能源车龙头地位，维持买入评级。根据送红股和转增股本后的总股本91.17亿股，调整后目标价为167.75港元，维持买入。 交银国际主要观点如下： 5月销售强劲，维持全球新能源汽车市场领先地位 当月，比亚迪合计销售新车382,476辆，同比+5.3%，环比+1.2%，其中新能源乘用车销量为376,930辆，同比+14.1%，以显著优势稳居行业第一，进一步拉大与竞争对手的差距。 主力矩阵稳固 王朝网与海洋网作为比亚迪的核心销售网络，5月合计销量达348,383辆，同比+10.5%，支撑起整体销量的基本盘。其中，秦家族、宋家族等经典车型延续稳定表现，成为销量中坚力量。海洋网的海鸥、海豚车型凭借时尚设计和智能化配置，持续收获年轻消费群体青睐，推动海洋网销量提升。 高端品牌表现亮眼 当月腾势品牌销量15,806辆，同比+29.3%，其中D9销量近万辆，N9突破五千辆，在高端MPV与大六座SUV市场强势突围，体现比亚迪在高端化领域的布局成效。方程豹品牌同比增长418.2%达12,592辆，钛3、豹5、豹8在硬派SUV市场站稳脚跟，展现出比亚迪在细分市场的精
香港股市 小亚 06月12日 12:08 30
中信证券发布研报称，参考相对估值与绝对估值，给予来凯医药-B(02105)2025年目标价27港元，首次覆盖，给予“买入”评级。 来凯医药是一家专注于肿瘤、代谢领域的生物科技公司。核心产品LAE102是一款靶向ActRIIA的抗体，在临床前模型中展现出促进肌肉再生及减少脂肪的作用，有望成为实现高质量体重控制的候选药物。目前LAE102正在国内进行MAD研究，并和礼来合作在美国开展临床I期试验。公司的LAE102正处于3期注册性临床研究阶段，用于治疗HR+/HER2-晚期乳腺癌，有望成为全球第二款上市的AKT抑制剂。
香港股市 小亚 06月12日 12:08 28
交银国际发布研报称，5月比亚迪股份（01211）的销量表现凸显其“规模+技术+品牌”的竞争优势，在中国内地市场保持领先的同时，海外扩张加速突破。未来，随着高端品牌矩阵完善、海外产能释放及新技术应用（如电池、智能驾驶），比亚迪有望进一步巩固全球新能源车龙头地位，维持买入评级。根据送红股和转增股本后的总股本91.17亿股，调整后目标价为167.75港元，维持买入。 交银国际主要观点如下： 5月销售强劲，维持全球新能源汽车市场领先地位 当月，比亚迪合计销售新车382，476辆，同比+5.3%，环比+1.2%，其中新能源乘用车销量为376，930辆，同比+14.1%，以显著优势稳居行业第一，进一步拉大与竞争对手的差距。 主力矩阵稳固 王朝网与海洋网作为比亚迪的核心销售网络，5月合计销量达348，383辆，同比+10.5%，支撑起整体销量的基本盘。其中，秦家族、宋家族等经典车型延续稳定表现，成为销量中坚力量。海洋网的海鸥、海豚车型凭借时尚设计和智能化配置，持续收获年轻消费群体青睐，推动海洋网销量提升。 高端品牌表现亮眼 当月腾势品牌销量15，806辆，同比+29.3%，其中D9销量近万辆，N9突破五千辆，在高端MPV与大六座SUV市场强势突围，体现比亚迪在高端化领域的布局成效。方程豹品牌同比增长418.2%达12，592辆，钛3、豹5、豹8在硬派SUV市场站稳脚跟，展现出比亚迪在细分市场的精
香港股市 小亚 06月12日 12:08 25
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