摩根士丹利发布研报称，将老铺黄金（06181）2025至27年收入预测上调13%至18%，盈利预测上调19%至25%，以反映今年新店开张加快。目标价由865港元升至1055港元，维持“与大市同步”评级。 该行预期老铺黄金下半年增长将较上半年加速，因金价加速上升，以及下半年需求强劲。该行料公司上半年收入增长达2.5倍，盈利增长逾3倍至24亿元人民币，并预期公司将于本月发盈喜。而新店开张以及金价上升将继续支持股价势头。
香港股市 小亚 07月14日 23:02 68
高盛发布研报称，微调老铺黄金（06181）2025至2027年盈利预测最多1%，维持目标价为1090港元及“买入”评级不变。高盛预期，接下来投资者将关注下半年毛利率管理、门店优化、推出高单价产品、海外业务拓展及VIP客户管理计划等发展。 老铺黄金将于8月底公布2025年上半年业绩，7月或发盈喜，目前预测上半年销售额及净利润将分别同比增长268%及284%，至129.63亿及22.59亿元人民币。撇除约1.2亿元人民币员工持股计划费用，高盛预测该公司中期经调整净利润为24.09亿元人民币，同比增幅达294%。
瑞银发布研报称，中国建材（03323）发盈喜，预计6月止六个月利润约13.5亿人民币，相较上年同期亏损20.18亿人民币，预期投资者对其第二季胜预期初步业绩会有正面的反应。该行维持中国建材“买入”评级，目标价5.2港元。 瑞银认为中国建材的显著利润增长来自水泥及新材料业务。水泥业务转亏为盈，根据中国建材主要水泥子公司天山材料（000877.SZ）的盈利预告，其第二季度业绩有望转亏为盈，净利为4.94亿至6.94亿人民币。
香港股市 小亚 07月14日 23:02 56
大和发布研报称，指中国燃气（00384）具吸引力，其今年3月底止2025财年业绩胜预期，明年3月底止财年业绩指引合理，并料中燃每股派息50港仙具可持续性，其6.4%的股息收益率相较于同行达4.1%至5.5%具吸引力，有助支撑股价，遂将中燃评级从“持有”上调至“跑赢大市”，目标价从7.3港元上调至8.3港元。 大和表示，中国燃气24/25财年燃气销售业务基本符合指引（由于暖冬，燃气销售量略低于指引，但单位利润率超预期），新增接驳数量达到指引上限140万户，增值业务也达到10%的盈利同比增长，认为其25/26财年指引在同行中最为合理，燃气销售量料同比增2%。 该行认为，每股派息增长或股息收益率是股价表现的关键。在2025财年，中燃维持每股50港仙的股息（24/25财年派息比率83%），部分解释了业绩公布后股价上涨约7%的原因。大和建议投资者在8月财报季前继续持有高收益率股票。在2026财年预测中，大和预计中国燃气将维持稳定每股50港仙股息。
香港股市 小亚 07月14日 23:02 67
国证国际发布研报称，近日国家发改委及国家能源局印发《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》。在新能源电力市场背景下，本次通知的下发体现了政策对新能源电力健康发展的支持，一方面直接激发绿电需求加速释放，另一方面对于过渡阶段的增量项目电价机制直接相关。该行建议关注可再生能源发电龙头企业龙源电力(00916)及低估值高股息的清洁能源发电标的京能清洁能源(00579)。 国证国际主要观点如下： 事件 据媒体报道，近日国家发改委及国家能源局印发《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》。下发了2025年各省份可再生能源消纳责任权重指标及2026年可生可再生能源消纳的预期指标。并下发了2025年及2026年各省重点用能行业绿色电力消费比例。该行认为在新能源电力市场背景下，本次通知的下发体现了政策对新能源电力健康发展的支持，一方面直接激发绿电需求加速释放，另一方面对于过渡阶段的增量项目电价机制起到补充引导。 2025年可再生能源电力消纳责任权重较2024年提升 根据通知2025年各省非水可再生能源消纳责任权重均较2024年提升，且全部高于2024年发布的2025年预期目标。30个省份的2025年非水可再生能源消纳责任权重较2024年平均提升3.7个百分点，其中有7个省份较2024年提高5个百分点以上。从各省2025年非水可再生能源消纳权重看，30省平均消纳权
香港股市 小亚 07月14日 23:02 39
招银国际发布研报称，丘钛科技(01478)盈喜料中期净利润同比升1.5倍至1.8倍，中位数3.05亿元人民币，较市场预期高出20%，并达到该行全年预期的54%。该行将丘钛科技2025至2027年每股盈利预测上调21至30%，以反映强劲的中期表现及更乐观的毛利率前景;目标价由9.25港元升至13.21港元，重申“买入”评级。 至于2025年下半年，该行看好高端智能手机摄像头模组(CCM)需求、非手机如物联网及车载领域的摄像头模组势头，以及超声波指纹识别模组(FPM)升级周期;料下半年收入及净利润分别同比升25%及1.62倍。
花旗发布研报称，经过上周股价调整后，老铺黄金（06181）目前以预测今明两年市盈率分别30倍及22倍交易，对该股维持“买入”评级，并启动30天上行催化剂观察。花旗又基于预测2025年市盈率36倍，对应0.34倍市盈增长率，将目标价定为1084港元。花旗指，鉴于其快速增长前景，受益于强劲的产品竞争力和黄金价格上涨，认为老铺黄应享有较全球奢侈品同行更高的估值溢价。 该行近期检查了老铺黄金天猫店和北京SKP店的销售表现，估算两者合计贡献老铺约40%的收入，并认为它们是表现最佳的渠道，因为促销力度高于其他渠道。花旗预计老铺黄金今年上半年收入将增长198%，达到105亿元人民币（下同），净利润将增长260%，达到21亿元。2025年及26年全年，花旗预计净利润将分别增长220%和37%，达到47.27亿元和64.59亿元。 报告指出，预计老铺黄金2025年上半年线上销售额达23亿元，同比增长500%，线下销售增长160%。但预计毛利率由2024年上半年的41.3%轻微下降至2025年上半年的40.5%，因产品价格上涨幅度低于黄金价格且存在时间滞后。此外，强劲销售带来经营杠杆效应，预计营运费用增长110%，销售及管理费用占销售比率将由18.9%降至13.5%，净利润率预计由2024年上半年的16.7%提升至2025年上半年的20.3%。 花旗表示，老铺黄金中期业绩强劲，潜在的正面利润将成为股价
香港股市 小亚 07月14日 23:02 17
花旗发布研报称，预期安井食品（02648）次季收入将恢复中单位数增长，4月实现中高十位数的强劲复苏，料5月增速将放缓至高单位数，6月销售额则同比持平。该行预期2025年收入增长5%，2026及2027年净利润分别增长8%及6%，由收入增长推动。H股目标价设定较A股折让20%，首予H股目标价为75港元，予“买入”评级。
香港股市 小亚 07月14日 23:02 45
国证国际发布研报称，近日国家发改委及国家能源局印发《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》。在新能源电力市场背景下，本次通知的下发体现了政策对新能源电力健康发展的支持，一方面直接激发绿电需求加速释放，另一方面对于过渡阶段的增量项目电价机制直接相关。该行建议关注可再生能源发电龙头企业龙源电力（00916）及低估值高股息的清洁能源发电标的京能清洁能源（00579）。国证国际主要观点如下： 事件 据媒体报道，近日国家发改委及国家能源局印发《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》。下发了2025年各省份可再生能源消纳责任权重指标及2026年可生可再生能源消纳的预期指标。并下发了2025年及2026年各省重点用能行业绿色电力消费比例。该行认为在新能源电力市场背景下，本次通知的下发体现了政策对新能源电力健康发展的支持，一方面直接激发绿电需求加速释放，另一方面对于过渡阶段的增量项目电价机制起到补充引导。 2025年可再生能源电力消纳责任权重较2024年提升 根据通知2025年各省非水可再生能源消纳责任权重均较2024年提升，且全部高于2024年发布的2025年预期目标。30个省份的2025年非水可再生能源消纳责任权重较2024年平均提升3.7个百分点，其中有7个省份较2024年提高5个百分点以上。从各省2025年非水可再生能源消纳权重看，30省平均消纳权重
香港股市 小亚 07月14日 23:02 42
招银国际发布研报称，丘钛科技（01478）盈喜料中期净利润同比升1.5倍至1.8倍，中位数3.05亿元人民币，较市场预期高出20%，并达到该行全年预期的54%。该行将丘钛科技2025至2027年每股盈利预测上调21至30%，以反映强劲的中期表现及更乐观的毛利率前景；目标价由9.25港元升至13.21港元，重申“买入”评级。 至于2025年下半年，该行看好高端智能手机摄像头模组（CCM）需求、非手机如物联网及车载领域的摄像头模组势头，以及超声波指纹识别模组（FPM）升级周期；料下半年收入及净利润分别同比升25%及1.62倍。
香港股市 小亚 07月14日 23:02 48
花旗发布研报称，虽然中国中车（01766）上半年的初步业绩表现强劲，该行仍维持其“中性”评级，目标价5.4港元，并更看好时代电气（03898）。中国中车预计上半年净利润达67.2亿至75.6亿元人民币，同比增长60%至80%，意味着次季盈利为36.7亿至45.1亿元人民币，同比增15至41%。该行表示，虽然相较第一季，次季盈利增长明显放缓，但仍胜于市场预期。
香港股市 小亚 07月14日 23:02 43
亚汇网实时数据统计：截至7月14日收盘，国泰君安国际（01788）、巨星传奇（06683）、阿里巴巴-W（09988）居港股通（沪）成交前三，阿里巴巴﹣W（09988）、国泰君安国际（01788）、腾讯控股（00700）居港股通（深）成交前三。 港股通（沪）买卖前十股（单位：港元） 国泰君安国际（01788）成交金额：3
香港股市 书瑶 07月14日 17:55 102
港股收盘行情： 香港恒生指数7月14日（周一）收盘上涨63.75点，涨幅0.26%，报24203.32点； 香港恒生科技指数7月14日（周一）收盘上涨35.02点，涨幅0.67%，报5283.5点； 国企指数7月14日（周一）收盘上涨45.18点，涨幅0.52%，报8732.74点； 红筹指数7月14日（周一）收盘上涨28.95点，涨幅0.6
香港股市 书瑶 07月14日 16:30 96
一、大摩：料众安在线（06060.HK）核心财险业务跑赢同业维持“增持”评级 摩根士丹利发布研报称，维持众安在线（06060.HK）“增持”评级，目标价从15港元上调至22.4港元，并将2025至2027年盈利预测上调28%至35%，以反映今年上半年股市表现、新股配售及美元债赎回等利好因素。投行对该股的评级以买入为主，近90天
香港股市 书瑶 07月14日 16:29 84
摩根士丹利发布研报称，将老铺黄金(06181)2025至27年收入预测上调13%至18%，盈利预测上调19%至25%，以反映今年新店开张加快。目标价由865港元升至1055港元，维持“与大市同步”评级。 该行预期老铺黄金下半年增长将较上半年加速，因金价加速上升，以及下半年需求强劲。该行料公司上半年收入增长达2.5倍，盈利增长逾3倍至24亿元人民币，并预期公司将于本月发盈喜。而新店开张以及金价上升将继续支持股价势头。
香港股市 小亚 07月14日 14:40 131
摩根士丹利发布研报称，上调极兔速递-W(01519)2025至27年各年经调整净利预测分别12%、24%与34%，反映东南亚市次季超预期表现及后续年度增长预测获上调，目标价由7.1港元升至9.5港元，维持“与大市同步”评级，当前股价对应2025年预测自由现金流收益率2.4%。 极兔速递今年采用第三方物流(3PL)的TikTokShop正积极抢占市占率，令次季经营表现超预期。该行料极兔今年上半年经调整净利达约2.35亿美元，而去年同期为6300万美元，东南亚增长前景更乐观。
香港股市 小亚 07月14日 14:32 114
一、国信证券：新品密集上市有望提振板块景气度建议关注车企财报行情 国信证券发布研报称，6月乘用车市场零售208.4万辆，同比增长18.1%，新能源车零售111.1万辆，同比增长29.7%，行业景气度持续回升。中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，看好强新品周期的华为汽车及车型元年的
香港股市 书瑶 07月14日 13:02 101
交银国际发布研报称，蔚来-SW（09866）旗下乐道第二款车型-乐道L90预售价远超预期，该行认为，其价格在同级别车型中极具竞争力，并认为未来市场焦点在边际改善，及降低成本是否能达预期。现时，蔚来2025年市销率（P/S）为0.6倍，下行空间有限，且边际改善股价迎来短期反弹机会。故维持“买入”的投资评级。 报告表示，蔚来L9027.99万元人民币的起售价低于尺寸相近的问界M9纯电版，且较小米集团-W（01810）旗下小米YU7更具空间优势。该行认为，蔚来的错位竞争策略精准冲击家庭SUV市场对大空间及高性价比的配置。
香港股市 小亚 07月14日 12:32 106
交银国际发布研报称，调高康方生物（09926）目标价21.7%，从115港元升至140港元，维持“买入”的投资评级。该行指，短期重点催化剂包括：1）HARMONi研究海外申报及完整数据公布；2）AK112-306研究在ESMO2025上发表；3）2025年第四季度多款产品/适应症医保谈判结果；4）ADC等更多早期项目推进。 依沃西海外注册与适应症拓展全速推进，下一代I/O基石潜力初显：该行看好依沃西单抗海外审批前景。同时，今年以来康方在中国内地启动多项III期研究，涵盖多项患者群体大、治疗手段有限的适应症，依沃西取代PD-（L）1单靶成为新一代I/O基石药物的路径逐步清晰。该行相应上调依沃西中国经PoS 调整销售高峰至71亿元人民币。 卡度尼利海外开发启动肝癌研究：卡度尼利单抗近期获批第三项适应综合症，用于一线宫颈癌全人群，并有机会参与下半年的医保谈判。公司正在海外启动一项卡度尼利联合仑伐替尼的II期研究。该行预计，在依沃西之后，未来2-3年内有机会看到卡度尼利等更多资产在海外注册上市BD的潜在路径，建议持续关注上述研究的数据读出以及后续临床项目启动情况。 差异化ADC开发战略渐入佳境：继公司首个ADC（HER3）进入临床后，公司首个双抗ADCAK146D1完成首例病患入组。凭藉差异化显著的靶点和产品布局，公司致力于打造“I/O+ADC2.0”策略，驱动管线价值长期持续兑现。
香港股市 小亚 07月14日 12:32 98
瑞银发布研报称，中国神华（01088）预料上半年除税后净溢利同比跌约16至22%，即达256亿至276亿元人民币，意味着次季除税后净溢利将为122亿至142亿元人民币。公司上半年盈测胜于该行及市场预期。该行相信，在煤价压力下及业绩表现超出预期后，料投资者对神华会有正面反应。该行予该股“中性”评级，目标价31.7港元。
香港股市 小亚 07月14日 12:32 116
花旗发布研报称，予中国建材（03323）“买入”评级，目标价4.2港元。中国建材公布2025年上半年初步业绩（国际财务报告准则），净利润为13.5亿元人民币（下同），相较2024年上半年净亏损20.18亿元，占该行全年预估的35%及市场共识预期的33%。 该行料中国建材2025年第二季度隐含净利润为19.95亿元，相较2025年第一季度净亏损6.45亿元及2024年第二季度净亏损人民币5.33亿元（经调整永续资本工具后），净利润超出该行预期。公司将2025年上半年净利同比增长主要归因于水泥及玻璃纤维平均售价上升及成本下降。
香港股市 小亚 07月14日 12:32 99
上午盘面： 港股上午盘三大指数呈现窄幅震荡行情，恒生指数涨0.11%，国企指数、恒生科技指数分别上涨0.35%及0.2%，市场情绪总体表现平稳。盘面上，大型科技股走势分化，快手涨超2%，阿里巴巴涨超1%，腾讯、美团飘红，百度跌近3%，京东跌超1%，小米小幅下跌；“反内卷”相关板块持续活跃，建材水泥股、煤炭股表
香港股市 书瑶 07月14日 12:08 123
中金发布研报称，招金矿业(01818)为国内金企龙头，成长动能强劲。预计公司2025~2026年EPS分别为0.92元、1.10元，CAGR为62%。当前股价对应2025年P/E为20.2x，再次覆盖招金矿业给予跑赢行业评级，目标价27港元，对应2025年P/E27x，相较当前有35.3%上行空间。 中金主要观点如下： 明星项目海域金矿蓄势待发，公司有望掀开成长新篇章 公司持有海域金矿70%股权，公司预计海域金矿达产后年产黄金15-20吨，归属于公司权益产量约10.5-14吨，其或将成为国内最大在产黄金矿山之一。该项目品位高、规模大，达产后年均单位矿石采选总成本为340元/吨，公司预期经济效益较好，矿山开发早期开采高品位矿体(约6克/吨)将获得更好利润。 成功要约收购铁拓矿业及西金矿业，国际化扩张扬帆起航 公司于2024年6月私有化铁拓矿业，同时完成西金矿业收购，国际化扬帆起航。一是铁拓在科特迪瓦拥有阿布贾露天金矿项目88%的权益，未来9年年均产金量5.28吨，公司预期具备较强盈利能力。二是西金矿业拥有科马洪金矿，年产可达1.77吨。该行预计后续招金或将以铁拓矿业和西金矿业为支点持续扩张，加速国际化进程，助力公司开创“国内一半、国外一半”的“双H”发展新局。 紫金矿业为公司第二大股东，管理层履新，公司管理改善成效显著 一是2022年紫金矿业成为公司第二大股东，并直接+间接持有海域金
香港股市 小亚 07月14日 12:01 61
中金发布研报称，考虑到利生妥获批上市及全球适应症拓展前景，维持亚盛医药-B(06855)跑赢行业评级，根据DCF模型，上调目标价27.5%至88港币，较当前股价有15.3%的上行空间。7月10日，公司公告自主研发的新型Bcl-2选择性抑制剂利生妥(利沙托克拉，APG-2575)获中国国家药品监督管理局附条件批准上市，用于既往经过至少包含布鲁顿酪氨酸激酶(BTK)抑制剂在内的一种系统治疗的成人慢性淋巴细胞白血病/小淋巴细胞淋巴瘤(CLL/SLL)患者。 中金主要观点如下： 利生妥成为中国首个上市用于治疗CLL/SLL的Bcl-2抑制剂，也是全球第二个上市的Bcl-2抑制剂 Bcl-2靶点成药性难度较大，难以设计小分子去抑制其蛋白-蛋白相互作用机制。根据公司公告，此前，中国尚未有Bcl-2抑制剂获批用于治疗CLL/SLL，全球也仅艾伯维的维奈克拉获批上市。该行认为利生妥的获批上市有望为国内CLL/SLL后线患者带来新的治疗选择，建议关注后续商业化为公司业绩带来的增量。 利生妥临床价值已获国内指南认可 根据公司公告，本次利生妥获批上市基于一项治疗复发或难治性CLL/SLL的关键注册II期临床研究(APG2575CC201)结果，对于BTK抑制剂和/或免疫化疗治疗失败的病人，利生妥总缓解率(ORR)达到预设的研究终点，同时安全性良好，研究中未发生肿瘤溶解综合征(TLS)副作用，血液学毒性发
香港股市 小亚 07月14日 12:01 49
中金发布研报称，招金矿业（01818）为国内金企龙头，成长动能强劲。预计公司2025~2026年EPS分别为0.92元、1.10元，CAGR为62%。当前股价对应2025年P/E为20.2x，再次覆盖招金矿业给予跑赢行业评级，目标价27港元，对应2025年P/E 27x，相较当前有35.3%上行空间。 中金主要观点如下： 明星项目海域金矿蓄势待发，公司有望掀开成长新篇章 公司持有海域金矿70%股权，公司预计海域金矿达产后年产黄金15-20吨，归属于公司权益产量约10.5-14吨，其或将成为国内最大在产黄金矿山之一。该项目品位高、规模大，达产后年均单位矿石采选总成本为340元/吨，公司预期经济效益较好，矿山开发早期开采高品位矿体（约6克/吨）将获得更好利润。 成功要约收购铁拓矿业及西金矿业，国际化扩张扬帆起航 公司于2024年6月私有化铁拓矿业，同时完成西金矿业收购，国际化扬帆起航。一是铁拓在科特迪瓦拥有阿布贾露天金矿项目88%的权益，未来9年年均产金量5.28吨，公司预期具备较强盈利能力。二是西金矿业拥有科马洪金矿，年产可达1.77吨。该行预计后续招金或将以铁拓矿业和西金矿业为支点持续扩张，加速国际化进程，助力公司开创“国内一半、国外一半”的“双H”发展新局。 紫金矿业为公司第二大股东，管理层履新，公司管理改善成效显著 一是2022年紫金矿业成为公司第二大股东，并直接+间接持有海域
香港股市 小亚 07月14日 12:01 50
中泰国际发布研究报告称，预期天伦燃气（01600）FY25起将再现盈利增长，FY24-27股东净利润CAGR（复合年增长率）达到12.0%，主因包括：公司加强注重二三线城市的工商业用户，照顾当地基础及战略性产业对天然气的刚性需求，减少依赖受房地产市场波动影响的居民用户接驳业务；公司顺价机制有效运作，销气价差平稳；公司专业管理人为主的领导层，确保高效管治延续。基于此，中泰国际定下3.68港元目标价，对应10.5倍FY25市盈率及11.5%上升空间，FY25股息率为5.0%吸引水平，上调评级至“增持”。 中泰国际报告中提到，天伦燃气立足河南，并加强注重二三线地市地区，包括陕西、甘肃、青海、四川、云南、吉林等，照顾当地基础及战略性产业例如稀土、化工、金属、建材对天然气的刚性需求。此外公司减少对于居民用户接驳业务的依赖，降低房地产市场波动对盈利的影响。该机构预计，天然气零售收入将由FY24的50.4亿元（人民币，下同）上升至FY27的63.4亿元，期内CAGR为7.9%。 此外，公司顺价机制（指销售价格与采购成本的及时联动）逐渐有效运行，例如FY24综合销气价差为0.47元/方，与FY23的0.48元/方相若。顺价机制有效运行，叠加上述工业供气的扩展，预计毛利益将由FY24的17.2%下跌至FY25的16.9%，但其后回升至FY27的17.2%。 在专业管理人方面，今年1月，天伦燃气创办人
中金发布研报称，考虑到利生妥获批上市及全球适应症拓展前景，维持亚盛医药-B（06855）跑赢行业评级，根据DCF模型，上调目标价27.5%至88港币，较当前股价有15.3%的上行空间。7月10日，公司公告自主研发的新型Bcl-2选择性抑制剂利生妥（利沙托克拉，APG-2575）获中国国家药品监督管理局附条件批准上市，用于既往经过至少包含布鲁顿酪氨酸激酶（BTK）抑制剂在内的一种系统治疗的成人慢性淋巴细胞白血病/小淋巴细胞淋巴瘤（CLL/SLL）患者。 中金主要观点如下： 利生妥成为中国首个上市用于治疗CLL/SLL的Bcl-2抑制剂，也是全球第二个上市的Bcl-2抑制剂Bcl-2靶点成药性难度较大，难以设计小分子去抑制其蛋白-蛋白相互作用机制。根据公司公告，此前，中国尚未有Bcl-2抑制剂获批用于治疗CLL/SLL，全球也仅艾伯维的维奈克拉获批上市。该行认为利生妥的获批上市有望为国内CLL/SLL后线患者带来新的治疗选择，建议关注后续商业化为公司业绩带来的增量。 利生妥临床价值已获国内指南认可 根据公司公告，本次利生妥获批上市基于一项治疗复发或难治性CLL/SLL的关键注册II期临床研究（APG2575CC201）结果，对于BTK抑制剂和/或免疫化疗治疗失败的病人，利生妥总缓解率（ORR）达到预设的研究终点，同时安全性良好，研究中未发生肿瘤溶解综合征（TLS）副作用，血液学毒性发生
香港股市 小亚 07月14日 12:01 55
中金发布研报称，维持东岳集团（00189）2025/2026年净利润预测21.13/26.94亿元人民币，目前股价对应2025/2026年P/E为7.7/6.0x。该行维持目标价11.6港元和“跑赢行业”评级，对应2025/2026年P/E为8.8/6.8x，较当前股价有14.9%的上行空间。 中金主要观点如下： 预告1H25归母净利同比增长约150% 公司预告1H25归母净利润增长约150%，对应1H25归母净利润约7.7亿元人民币。根据公司2024年报，公司作出售用途之物业账面价值为1082万元，考虑潜在减值项，经营性业绩基本符合该行的预期。 氟聚合物、有机硅价格筑底 根据百川盈孚数据，1H25氟聚合物PTFE/PVDF（电池级）/FEP/FKM（二元胶）均价约为4.23/5.34/6.0/6.13万元/吨（YoY-7%/-15.6%/-23.7%/-14.9%）。1H25有机硅DMC市场均价约为1.28万元/吨（YoY-12.4%）。该行认为，氟聚合物、有机硅行业供应端约束较弱，价格持续下行一定程度上对冲了公司制冷剂价格上涨带来的利润弹性。随着“反内卷”政策的深入落实，该行认为，有机硅、氟聚合物供需格局有望得到改善，价格有望筑底回暖。 R22逐步进入需求旺季 R32等三代制冷剂需求端主要跟随新装空调，R22需求端主要来自存量空调维修，随着7-8月份空调使用率提升，维修加氟需求
香港股市 小亚 07月14日 12:01 28
交银国际发布研报称，调高康方生物(09926)目标价21.7%，从115港元升至140港元，维持“买入”的投资评级。该行指，短期重点催化剂包括：1)HARMONi研究海外申报及完整数据公布;2)AK112-306研究在ESMO2025上发表;3)2025年第四季度多款产品/适应症医保谈判结果;4)ADC等更多早期项目推进。 依沃西海外注册与适应症拓展全速推进，下一代I/O基石潜力初显：该行看好依沃西单抗海外审批前景。同时，今年以来康方在中国内地启动多项III期研究，涵盖多项患者群体大、治疗手段有限的适应症，依沃西取代PD-(L)1单靶成为新一代I/O基石药物的路径逐步清晰。该行相应上调依沃西中国经PoS调整销售高峰至71亿元人民币。 卡度尼利海外开发启动肝癌研究：卡度尼利单抗近期获批第三项适应综合症，用于一线宫颈癌全人群，并有机会参与下半年的医保谈判。公司正在海外启动一项卡度尼利联合仑伐替尼的II期研究。该行预计，在依沃西之后，未来2-3年内有机会看到卡度尼利等更多资产在海外注册上市BD的潜在路径，建议持续关注上述研究的数据读出以及后续临床项目启动情况。 差异化ADC开发战略渐入佳境：继公司首个ADC(HER3)进入临床后，公司首个双抗ADCAK146D1完成首例病患入组。凭藉差异化显著的靶点和产品布局，公司致力于打造“I/O+ADC2.0”策略，驱动管线价值长期持续兑现。
香港股市 小亚 07月14日 12:01 20
瑞银发布研报称，中国神华(01088)预料上半年除税后净溢利同比跌约16至22%，即达256亿至276亿元人民币，意味着次季除税后净溢利将为122亿至142亿元人民币。公司上半年盈测胜于该行及市场预期。该行相信，在煤价压力下及业绩表现超出预期后，料投资者对神华会有正面反应。该行予该股“中性”评级，目标价31.7港元。
香港股市 小亚 07月14日 12:01 22
扫一扫，关注公众号
扫一扫，下载亚汇通
欢迎咨询广告投放
您正在访问亚汇网香港分站，本站所提供的内容均遵守中华人民共和国香港特别行政区法律法规。您正在访问亚汇网香港分站，本站所提供的内容均遵守中华人民共和国香港特别行政区法律法规。
