2025年5月7日期货交易每日必读

  【盘前须知】

  1. 近日公布的4月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得50.4，低于上月0.8个百分点，为三个月来最低；财新中国服务业PMI也回落1.2个百分点至50.7，为2024年四季度以来最低。

  2. 中国物流与采购联合会5月6日公布4月份全球制造业采购经理指数。指数连续两个月运行在50%以下的收缩区间，全球经济下行压力有所加大。4月份全球制造业采购经理指数为49.1%，较上月下降0.5个百分点，连续2个月环比下降。

  3. “美联储传声筒”Nick Timiraos表示，特朗普总统随意推出的关税政策可能会让美联储陷入双输局面：要么应对经济衰退，要么应对一段滞胀时期。在本周会议上，美联储将如何围绕这些权衡进行棘手的沟通。鲍威尔和其他官员有望在降息问题上延续他们的观望立场，并制定如何完善这一立场的策略。

  4. 5月6日，外交部发言人林剑主持例行记者会。有外媒记者提问，美国总统特朗普在近期的采访中称，他不会为了和中国举行谈判而取消对华的关税。目前，双方在进行谈判的意愿上有多接近？对此，林剑表示：“这场关税战是美方挑起的，中方的态度是一贯的，也是明确的。打，奉陪到底。谈，大门敞开。”

  5. 外交部发言人林剑表示，过去几年，中欧立法机构交往因为众所周知的原因出现了一些波折。当前形势下，双方都认为中欧加强对话合作十分重要。经双方商定，中方和欧洲议会决定同步全面取消对相互交往的限制。

  6. 由中物联大宗商品流通分会和上海钢联等单位联合调查，中国物流与采购联合会发布的2025年4月份中国大宗商品价格指数（CBPI）为109.9点，环比下跌3.1%，同比下跌4.7%。从指数运行情况来看，主要是受美对等关税政策加剧全球经济下行担忧，以及国际大宗商品价格下跌的输入性传导影响。

  7. 据知情人士透露，如果正在进行的贸易谈判未能产生令欧盟满意的结果，欧盟计划对约1000亿欧元（合1130亿美元）的美国商品征收额外关税。

  8. 欧盟外交官周二表示，欧盟委员会提议，将更多与俄罗斯影子船队有关的个人和100多艘船只纳入对俄罗斯的第17轮制裁。

  9. 以色列国防军在一份声明中证实他们在也门发动了一波空袭，并表示摧毁了胡塞武装控制的萨那国际机场。此外，以军称，他们袭击了萨那附近胡塞武装使用的几座发电站，以及萨那以北的一家水泥厂，因为胡塞武装利用这家水泥厂修建基础设施和隧道。

  10. 美国商务部周二表示，美国3月份包括商品和服务在内的国际贸易逆差扩大14%，经季节性因素调整后达到创纪录的1405亿美元，原因是企业在白宫征收关税之前争相进口外国产品。

  【市场异动】

  1. 国内商品期货夜盘收盘多数上涨，能源化工品普遍上涨，沥青涨2.42%，PTA涨2.11%，原油涨1.77%，乙二醇涨1.64%，低硫燃料油涨1.48%，短纤涨1.38%，丁二烯橡胶涨1.38%，燃油涨1.13%。黑色系涨跌不一，铁矿石涨1.13%。农产品涨跌互现，豆一涨1.22%，棉纱涨1.06%，棕榈油跌近1%。基本金属涨跌不一，氧化铝涨0.85%，沪铜涨0.84%，沪锡涨0.73%，不锈钢涨0.55%，沪铅跌0.09%，沪镍跌0.21%，沪锌跌0.27%，沪铝跌0.55%。沪金涨1.6%，沪银涨0.45%。

  2. 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨3.60%报3441.80美元/盎司，COMEX白银期货涨2.96%报33.44美元/盎司。美国贸易政策变动和美联储货币政策态度的不确定性对避险资产形成支撑。欧盟的贸易强硬立场和全球债务及能源价格攀升进一步推动了贵金属价格上涨。

  3. 国际油价大幅走高，美油主力合约收涨3.27%，报59.00美元/桶；布油涨3.01%，报62.04美元/桶。分析师指出，欧佩克+增产预期已被市场消化，叠加API原油库存超预期下降，推动油价强势反弹。

  4. 伦敦基本金属多数上涨，LME期锡涨3.61%报31995.00美元/吨，LME期铜涨1.75%报9520.00美元/吨，LME期镍涨1.69%报15690.00美元/吨，LME期锌涨0.44%报2626.50美元/吨，LME期铝跌0.21%报2429.00美元/吨，LME期铅跌0.70%报1918.00美元/吨。全球经济政策改善及中国扩大开放等因素提振市场情绪，部分金属供需格局面临调整，库存变化亦带动价格走势。

  5. 芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货主力合约收盘多数上涨，大豆期货跌0.48%报1040.50美分/蒲式耳，玉米期货涨0.33%报455.75美分/蒲式耳，小麦期货涨0.71%报535.00美分/蒲式耳。

  【板块要闻】

  黑色系

  1. 据Mysteel，卫星数据显示，2024年4月28日-5月4日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1316.8万吨，环比上升58万吨，库存持续累库，目前库存绝对量处于二季度以来的高点。

  农产品

  1. 据国家粮油信息中心，5月上旬，我国进口巴西大豆陆续通关入厂，预计5月进口量1200万吨，6月1100万吨，国内大豆供应将明显改善。本周油厂开机率将明显回升，预计5月全国主要油厂大豆压榨量830万吨。

  2. 基于美国农业部压榨周报的计算结果显示，截至2025年5月2日当周，美国大豆压榨利润为每蒲2.16美元，比一周前下跌5.3%。作为参考，2024年的压榨利润平均为2.44美元/蒲，低于2023年的3.29美元/蒲。

  3. 据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚4月1-30日棕榈油产量预估增加24.62%，预计为173万吨，其中马来半岛增加28.06%，沙巴增加24.07%，沙捞越增加11.37%，马来东部增加20.76%。

  4. 南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年5月1-5日马来西亚棕榈油单产增加61.58%，出油率增加0.59%，产量增加60.17%。

  5. 国际棉花咨询委员会（ICAC）发布的5月份全球产需预测称，棉花市场前景倾向悲观，棉花消费和采购面临压力。本月，全球棉花产量继续高于消费，全球产量预计为2580万吨，同比增长大约7%，美国、巴西和中国等主要产棉国的产量同比增加。全球棉花消费量预计在2550万吨左右，同比增长2%，中国消费量基本没有变化，中国以外地区的消费量略有增加。

  6. 据新牧网，进入5月份以来，双胞胎、海新集团、华都饲料、三和集团、龙泰饲料等宣布饲料涨价50~200元/吨。值得住的是，欧亚泰高和牧达人等部分饲料宣布降价50~200元/吨。进入5月后天气逐渐回暖，生猪补栏积极，生猪及肉鸡养殖效益尚可，养殖端对豆粕的刚性需求数量将较多。

  7. 据欧盟委员会，截至5月4日，欧盟2024/25年度大豆进口量为1173万吨，而去年同期为1092万吨；棕榈油进口量为243万吨，而去年同期为296万吨。

  8. 据美国消费者新闻与商业频道（CNBC）报道，由于船运商削减全球制造业合作伙伴的订单，美国进口量迅速下降，如今已蔓延至全美范围的出口下滑。其中大豆、玉米和牛肉等农产品受到的冲击最为严重。

  9. 农业综合企业咨询公司Agroconsult总裁Andre Pessoa在一次活动中表示，巴西农户准备在9月份开始的2025/26年度将主要种植区的大豆种植面积扩大约50万公顷。根据Agroconsult的计算，当前年度巴西农户种植了创纪录的4780万公顷大豆。

  能源化工

  1. 沙特已暗示不惜打一场痛苦的价格战，以维护在产油国世界的主导地位，但由于全球经济状况恶化，沙特的标准打法这次可能不会那么有效了。这一次，沙特面临一个重大问题。提高供应的战略可能无法带来理想的需求面反应，而需求面反应是打赢价格战的重要元素。

  2. 据SMM了解，五一节前陕西地区一850吨/天光伏玻璃窑炉复产，冷修总时长为一年零八个月。4月30日，云南昭通新增一座1200吨/天光伏玻璃窑炉，当前国内总窑炉产能升至125650吨/天。

  3. 哈萨克斯坦能源部表示，“哈萨克斯坦一直致力于欧佩克+协议。”这个中亚最大的石油生产国“正在考虑履行承诺的所有可能选择”。

  4. 欧盟委员会周二表示，委员会将于6月提议，到2027年底逐步停止所有剩余的俄罗斯天然气和液化天然气进口。到2027年底，根据长期合同停止从俄罗斯进口天然气和液化天然气。到2025年底，根据新协议和现有现货合同，禁止从俄罗斯进口天然气和液化天然气。

  金属

  1. 截至本周二(5月6日)，SMM七地锌锭库存总量为8.41万吨，较4月28日减少0.18万吨，较4月30日增加0.71万吨，国内库存录增。

  2. 据Mysteel，2025年4月28日-5月4日，澳洲锂精矿发运至中国总量10.2万吨，环比上升2.4万吨，周度平均发运中国量6.9万吨，当周全球发运量为10.2万吨。据调研，锂矿价格虽持续下跌，但澳洲矿山企业大多保持生产计划，维持发运，预计5月澳矿发运在32-38万吨左右。

  【热点资讯】

  1. 硅铁期货大幅下挫，发生了什么？

  紫金天风期货分析指出，昨日硅铁期货跌幅超过3%，除供需端影响外，宁夏产区结算电价的下降或为更大因素。根据资讯网站信息，宁夏硅铁厂4月电价逐步结算完成，价格差异较大，区间约在0.34-0.41元/度之间，降幅0.02分-0.06元/度，个别厂家电价较高，甚至略有增加，青海也有工厂结算出台避峰在0.35-0.37元/度。由于硅铁主要生产成本为电力成本，电价下跌后成本重心继续下探，市场信心缺乏，期货开盘走跌。硅铁预计后续将呈现供需双弱态势，后续电力成本或有上涨可能，当前关于电力交易结果难有确定性指标可预测，市场参与者单边进行操作风险较高。

  2. 焦炭跌破1500元关口，价格何时才能止跌？

  华闻期货分析指出，五一假期前，下游企业积极备货，原料库存显着增加。与此同时，焦炭第二轮价格上调计划暂时搁浅。整个假期期间，煤炭与焦炭现货价格保持平稳。尽管高炉日均铁水产量持续攀升至245.42万吨，为上游原料需求提供了一定支撑，但鉴于市场对终端需求持谨慎态度，叠加铁水产量即将见顶的普遍预期，预计节后下游企业的补库存力度将会有所减弱。下游焦企盈利情况一般，难以承受高价煤种的继续上涨，采购以刚需补库为主。市场供需结构宽松，供应压力仍将延续，预计短期市场整体震荡偏弱。

  【重点关注】

  1. 英国至5月7日LME有色金属库存变化值；

  2. 美国至5月2日当周EIA原油库存；

  3. 中国4月外汇储备。