2025年5月12日期货交易每日必读

  【盘前须知】

  1. 海关总署5月9日发布数据，今年前4个月，我国货物贸易进出口总值14.14万亿元，同比增长2.4%，增速较一季度加快1.1个百分点，延续平稳增长态势。前4个月，我国进口铁矿砂3.88亿吨，减少5.5%，进口均价每吨710.4元，下跌17.8%；煤1.53亿吨，减少5.3%，每吨569.6元，下跌22.2%；大豆2319万吨，减少14.6%，每吨3283.2元，下跌15%。

  2. 据金融时报，今年以来，存款利率下调的趋势还在不断延续。记者注意到，自4月以来，已有超20家商业银行下调了定期存款挂牌利率。调整后，利率3%以上的“高息存款”在市场上已经难觅踪影，银行存款利率已全面向“1时代”迈进。

  3. 上海航运交易所数据显示，截至5月9日，上海出口集装箱运价指数（综合指数）报1345.17点，与上期相比涨4.2 4点。中国出口集装箱运价综合指数报1106.38点，与上期相比跌1.3%。

  4. 两名消息人士称，为了与特朗普达成贸易协定，印度已提出将与美国的关税差从目前的近13%削减至不到4%，以换取特朗普“当前和潜在”的关税上调豁免。这将意味着，印度和美国之间的平均关税差距（按所有产品计算，不考虑贸易额）将减少9个百分点，这是世界第五大经济体为降低贸易壁垒而做出的最彻底的改变之一。

  5. 央行发布2025年第一季度中国货币政策执行报告，其中提到，实施好适度宽松的货币政策。把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。畅通货币政策传导机制，进一步完善利率调控框架，持续强化利率政策的执行和监督，降低银行负债成本，推动社会综合融资成本下降。

  6. 中国期货业协会对《期货公司居间人管理办法（试行）》进行了修订。《办法》进一步完善期货公司开展居间合作要求。明确期货公司不得与已经与其他期货公司存在存续合作关系的居间人开展合作。为防止利益冲突，增加居间人的配偶、父母、子女及子女配偶不得成为该居间人名下客户的相关要求；将居间人名下客户存在交易行为趋同、配资嫌疑等情形纳入期货公司日常监测范围，明确期货公司对名下客户数量、权益较多的居间人的监测报告要求。

  7. 李强主持召开国务院常务会议，会议强调，要准确把握党中央对“十五五”时期的阶段性要求，自觉对标对表，合理确定各领域目标任务，充分体现党中央战略意图。要深入谋划“十五五”时期经济社会发展重点工作，加快构建新发展格局，促进经济持续向好，因地制宜发展新质生产力，稳步推动共同富裕。

  8. 商务部部长王文涛强调，中方坚决反对美方滥施所谓“对等关税”，已采取坚决反制措施。经过充分全面评估，近期中方决定同意与美方举行经贸高层会谈。中方的立场一以贯之，中方维护自身发展利益的决心不会改变，扞卫国际公平正义、维护国际经贸秩序的立场和目标不会改变。

  9. 2025年4月份，全国居民消费价格同比下降0.1%。其中，城市持平，农村下降0.3%；食品价格下降0.2%，非食品价格持平；消费品价格下降0.3%，服务价格上涨0.3%。1—4月平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。

  10. 5月10日至11日，中美双方在瑞士日内瓦举行经贸高层会谈。中方代表团在新闻发布会上表示，双方就彼此关心的经贸问题开展了深入交流。会谈氛围是坦诚的、深入的、具有建设性的，取得了实质性进展，达成了重要共识。双方一致同意建立中美经贸磋商机制，明确双方牵头人，就各自关切的经贸问题开展进一步的磋商。中美双方将尽快敲定有关的细节，并且将于5月12日发布会谈达成的联合声明。（央视新闻）

  【市场异动】

  1. 国内期货主力合约收盘涨跌不一，纯碱和玻璃跌超2%，合成橡胶、20号胶、烧碱、焦炭、PVC等跌超1%，螺纹钢跌0.3%，棕榈油收平；原油涨1.34%，沥青、燃料油涨近1%。基本金属涨跌不一，沪镍涨2.05%，沪铅涨0.54%，不锈钢涨0.43%，沪铝涨0.36%，沪锡涨0.30%，沪铜涨0.15%。沪金涨0.33%，沪银涨0.88%。

  2. 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.70%报3329.10美元/盎司，本周累计上涨2.52%。COMEX白银期货涨0.81%报32.88美元/盎司，本周累计上涨2.18%。美国政府关税政策调整的表态及美联储货币政策的不确定性令避险资产黄金需求增加，欧元区政策动态及全球贸易环境也对贵金属市场形成支撑。

  3. 国际油价走强，美油主力合约收涨1.92%，报61.06美元/桶，周涨4.75%；布伦特原油主力合约涨1.65%，报63.88美元/桶，周涨4.23%。分析师指出，全球贸易情绪缓和及美国页岩油资本开支下降共同推动油价上行，但OPEC+增产政策仍对市场构成压力。

  4. 伦敦基本金属多数收涨，LME期镍涨1.77%报15850.00美元/吨，本周累计上涨2.39%；LME期铅涨1.69%报1985.50美元/吨，本周累计上涨2.64%；LME期锌涨0.74%报2655.50美元/吨，本周累计上涨1.84%；LME期铝涨0.39%报2418.00美元/吨，本周累计下跌0.56%；LME期锡持平报31790.00美元/吨，本周累计上涨3.56%；LME期铜跌0.37%报9439.00美元/吨，本周累计上涨0.78%。

  5. 芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货主力合约涨跌不一，大豆期货涨0.69%报1052.25美分/蒲式耳，周跌0.54%；玉米期货涨0.5%报449.75美分/蒲式耳，周跌4.1%；小麦期货跌1.56%报521美分/蒲式耳，周跌4.05%。

  【板块要闻】

  黑色系

  1. Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.62%，环比上周增加0.29个百分点，同比去年增加3.12个百分点；高炉炼铁产能利用率92.09%，环比上周增加0.09个百分点，同比去年增加4.42个百分点；钢厂盈利率58.87%，环比上周增加2.59个百分点，同比去年增加6.92个百分点；日均铁水产量245.64万吨，环比上周增加0.22万吨。

  2. Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存总量14238.71万吨，环比下降63.77万吨；日均疏港量315.21万吨，降16.63万吨；在港船舶数量79条，降9条。

  3. 据SMM，5月螺纹计划产量931.53万吨，较4月实际产量增加36.05万吨，增幅4.03%；5月线盘计划产量368.94万吨，较4月实际产量增加18.57万吨，增幅5.30%。

  4. 央行发布2025年第一季度中国货币政策执行报告，下一阶段，加快建立完善养老金融体系，支持中国式养老事业。支持提振和扩大消费，引导金融机构从消费供给和需求两端，积极满足各类主体多样化资金需求。拓宽保障性住房再贷款使用范围，持续巩固房地产市场稳定态势，完善房地产金融基础性制度，助力构建房地产发展新模式。

  5. 据木联数据调研，5月9日，受价格亏损影响，山东多家原木贸易商喊涨，涨幅约20元/方，现3.9米中A辐射松报价780元/方，5.9米中A辐射松报价800元/方。

  6. 据钢银电商，本周城市总库存量为814.09万吨，较上周环比减少9.98万吨(-1.21%)，包含38个城市，共计135个仓库。

  农产品

  1. 据Wind数据显示，截至5月9日当周，自繁自养生猪养殖利润为盈利84.33元/头，5月2日为盈利85.05元/头；外购仔猪养殖利润为盈利58.46元/头，5月2日为盈利48.53元/头。

  2. 海关总署等6部门调整海关特殊监管区域、保税监管场所和区外加工贸易有关管理措施，其中提到，境外进口的四类措施商品不进入专用账册的，不得保税。 对海关特殊监管区域内企业利用海关监管期限内的免税设备承接区外企业提供的玉米、小麦、大米、棉花入区开展委托加工业务，玉米、小麦、大米、棉花从境内区外入区时，无需验核出口许可证件。公告自2025年6月10日起实施。

  3. 美国农业部（USDA）公布数据，民间出口商报告向墨西哥出口销售28.8万吨玉米，其中9.51万吨于2024/25年度交付，剩余19.29万吨于2025/26年度交付；向巴基斯坦出口销售12万吨大豆，均于2025/26年度交付。

  4. 根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，第19周（5月3日至5月9日）油厂大豆实际压榨量184.6万吨，开机率为51.89%；较预估高10.3万吨，预计第20周（5月10日至5月16日）国内油厂开机率小幅上升，油厂大豆压榨量预计190.85万吨，开机率为53.65% 。

  5. 船运调查机构ITS数据显示，马来西亚5月1-10日棕榈油出口量为293991吨，较上月同期出口的323160吨减少9%。

  能源化工

  1. 中国氮肥工业协会向全行业企业发出如下倡议：氮肥骨干企业要主动让利于农，将尿素出厂价格3天内调回至不高于5月6日前的水平（相对于4月底价格不高出每吨100元）。要加强行业自律，实现尿素有序健康出口，坚决杜绝“内卷”低价争抢国际市场份额，这类行为将不被协会认可。

  2. 据隆众资讯，假期期间出货偏弱，库存集中度依旧较高，本周纯碱库存170.13万吨，环比增加2.91万吨，涨幅1.74%。纯碱企业待发订单14+天，呈现增加趋势，订单接至下旬，有企业到月底。

  3. 据大商所公告，增加国家能源集团宁夏煤业有限责任公司的“国家能源集团”牌成为线型低密度聚乙烯、聚丙烯品种交割品牌。取消印度信诚工业有限公司线型低密度聚乙烯、聚丙烯交割品牌。取消泰国国家石油公司线型低密度聚乙烯交割品牌。

  4. 近期，中国农资流通协会正在研究建立尿素出口自律机制，组织承供稳价责任的骨干流通企业平稳、有序开展尿素出口。部分市场主体、投机资本借机推动尿素期现货价格非理性大幅上涨，干扰了相关工作正常开展，不利于后续工作稳步推进。为维护国内化肥市场稳定，保障国内夏季用肥，中国农资流通协会特发出如下倡议：一、正确理解协会初衷，切实履行保供稳价责任。二、加强行业自律，维护行业发展环境。对于个别破坏市场稳定的企业，协会将视情节采取相应措施，包括但不限于暂停会员服务、取消参与相关自律活动等，以维护良好的市场环境。

  金属

  1. 国家出口管制工作协调机制办公室部署开展打击战略矿产走私出口专项行动，国家对镓、锗、锑、钨、中重稀土等战略矿产实施出口管制以来，部分境外实体与境内不法人员相互勾结，不断翻新走私出口手法，试图逃避打击。为避免战略矿产非法外流、遏制走私势头、切实维护国家安全，同时促进合规贸易、保障产供链稳定，打击战略矿产走私出口成为当前迫切且重要的工作任务。

  2. 上期所数据显示，上周铜库存减少8602吨，铝库存减少6192吨，锌库存减少1375吨，铅库存增加2718吨，镍库存减少867吨，锡库存减少190吨。

  3. 据上期所公告，近期国际形势复杂多变，黄金品种价格波动较大，请各有关单位采取相应措施，提示投资者做好风险防范工作，理性投资，共同维护市场平稳运行。

  4. 乘联分会：4月全国乘用车市场零售175.5万辆，同比增长14.5%，环比下降9.4%。今年以来累计零售687.2万辆，同比增长7.9%。前几年国内车市零售呈现“前低后高”的走势，今年4月零售仅稍低于2018年4月181万的最高水平，处于历年4月零售历史高位。

  【热点资讯】

  1. 多晶硅价格持续大涨，什么因素导致？

  光大期货分析指出，究其原因，当下多晶硅注册仓单量较低，截至5月8日仅有20手仓单，对比盘面7万手以上的持仓量，虚实盘比过大，市场存在对于交割货源不足的担忧情绪，近月合约明显走强，料短期盘面基于仓单的博弈仍有可能延续。基本面来看，多晶硅上下游行业集中度高，头部企业产能占比较大，目前多数企业已处于亏损现金成本阶段，在盘面价格低于现货价格的情况下，企业亏本生产交割品的意愿较弱，在仓单得到补充及盘面持仓下降之前，近月合约或存在下方支撑，建议锚定交割品成本区间操作，大概率难以再现此前大跌。近远月的强弱分行或令短期多晶硅维持正套行情，风险点在于企业限产动态，以及是否新出台大规模基建或光伏装机强制考核政策。

  2. 玻璃期货价格六连跌！当下可以抄底了吗？

  中辉期货分析指出，上周全国浮法玻璃样本企业总库存增加257.1万重箱，同比增加10.38%，企业库存创7周高位。基本面乏善可陈，企业空头套保动机较强，期货仓单压力持续，主力2509沿着日线图5日线加速下行，短期难言见底，1130---1150下方反弹高空或更稳健，抄底尚需等待。

  【重点关注】

  1. 中国4月全社会用电量。

  2. 中国4月M2货币供应年率。

  3. 马来西亚5月1-10日Amspec、SGS马棕油出口量。

  4. 中国至5月9日全国重点地区豆油、棕榈油商业库存。

  5. 中国至5月12日进口大豆港口库存。

  6. 美国至5月8日玉米、大豆、小麦出口检验量。

  7. Mysteel公布澳洲、巴西铁矿石发货量、北方港口铁矿到港量。

  8. 农业农村部公布月度供需报告。