2025-05-13 12:12:04
机构观点：镍市场消息增加担忧情绪，基本面逻辑或窄幅震荡
5月13日讯，5月9日市场有消息称“菲律宾政府计划自2025年6月起实施镍矿出口禁令”，或增加市场情绪的担忧。
1. 结合菲律宾媒体2月的报道来看，该国国会或最早在6月批准一项禁止原矿出口的法案，以促进下游发展，计划在法律签署5年后实施禁令。不管从政策对当下的直接影响，还是未来政策的演变预期来看，暂时不宜过度炒作该事件的影响，建议动态跟踪6月政策实际情况。不过，就市场情绪而言，由于菲律宾镍矿在国内镍铁供需方面举足轻重的地位，消息面或削弱空方的信心。
2. 就基本面而言，冶炼端短期累库不及预期，库存边际小幅去化，再叠加矿端推升一体化火法成本，镍价下方或有托底。不过，不锈钢负反馈与减产对镍铁价格形成压制，镍铁边际重新回到累库，成交价格回落至940元/镍，从转产经济性的角度考虑，转向高冰镍路径有望逐步打开，或对精炼镍上方估值形成一定的拖累。
3. 因此，预计短线消息面或扰动市场情绪，但是暂时不建议过度炒作，而在基本面逻辑下，短线矛盾未改， 上下方空间有所收敛，镍价偏向窄幅震荡。
