2025年12月12日期货交易每日必读

  【盘前须知】

  1.据新华社，世界银行12月11日在京发布最新一期中国经济简报，相较上期简报，对2025年中国经济增速预期上调0.4个百分点。世行方面表示，中国政府更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策支撑了国内消费和投资。同时，中国出口市场更加多元化，为保持出口韧性提供了支撑。

  2. 据新华社，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰10日下午在人民大会堂会见国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃，双方就当前国际经济金融形势、继续加强合作等问题交换意见。何立峰表示，今年以来中国经济运行稳中向好，有信心有能力保持经济持续健康发展，希望基金组织继续发挥积极影响，支持多边贸易体制，进一步与中国深化合作，为中国经济和世界经济发展增添新活力。

  3. 据上海海关消息，今年1-11月上海海关监管上海港进出国际航行船舶达4.2万艘次，同比增长2.4%，创历史同期新高。此外，今年前11个月，上海港完成集装箱吞吐量5056万标准箱，同比上升6.7%，较去年提前1个月突破5000万标准箱，全年集装箱吞吐量有望再创新高，16年蝉联全球第一。

  4. 据新华社，中央经济工作会议在北京举行，会议指出，要继续实施更加积极的财政政策。保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，加强财政科学管理，优化财政支出结构，规范税收优惠、财政补贴政策。灵活高效运用降准降息等多种政策工具。着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。

  【市场异动】

  1. 美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨1.34%报48704.01点，创历史新高，标普500指数涨0.21%报6901点，纳指跌0.25%报23593.86点。VISA涨超6%，耐克涨近3%，领涨道指。

  2. 欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨0.68%报24294.61点，法国CAC40指数涨0.79%报8085.76点，英国富时100指数涨0.49%报9703.16点。欧股走势受美联储年内第三次降息25个基点、美元走弱及全球流动性预期改善提振，市场风险偏好回升。

  3. 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨2.00%报4309.30美元/盎司，COMEX白银期货涨4.83%报63.98美元/盎司。美油主力合约收跌0.92%，报57.92美元/桶；布伦特原油主力合约跌1.01%，报61.58美元/桶。

  4. 伦敦基本金属多数上涨，LME期锡涨4.69%报41880.00美元/吨，LME期锌涨3.76%报3198.00美元/吨，LME期铜涨2.40%报11833.50美元/吨，LME期铝涨0.98%报2895.00美元/吨，LME期铅涨0.18%报1983.50美元/吨，LME期镍跌0.29%报14610.00美元/吨。

  【板块要闻】

  黑色系

  1. 12月河钢75B硅铁招标定价5660元/吨，较上轮定价跌20元/吨，询盘价5600元/吨，11月定价5680元/吨。12月河钢75B硅铁招标数量2750吨，上轮招标数量2716吨，较上轮增34吨。

  2. 据Mysteel，截至12月11日当周，螺纹钢产量、表需连续第三周下降，厂库、社库连续第九周下降，其中，螺纹产量178.78万吨，较上周减少10.53万吨，降幅5.56%；螺纹表需203.09万吨，较上周减少13.89万吨，降幅6.40%。

  3. 国家矿山安全监察局河南局对渑池县梁家洼煤业有限责任公司进行现场监察发现，该矿存在重大事故隐患仍然进行生产。国家矿山安全监察局河南局依法作出责令停产整顿2日的行政处罚（矿安监豫煤监察执法四处罚〔2025〕112101号）。

  4. 据邢台市生态环境局，市生态环境保护委员会办公室决定于2025年12月11日17时解除重污染天气橙色（Ⅱ级）预警。

  5. 据蒙古国相关媒体报道，蒙古国政府在12月10日的政府会议上就增加2026年煤炭出口做出多项决议，其中包括与奥尤陶勒盖有限责任公司合作，在闲时启用铜精粉运输公路进行煤炭发运；与ETT矿山合作，将矿山发运量提升至每日15万吨（提升约28%）；将嘎顺苏海图铁路运输量由350万吨提升至1000万吨。2026年蒙古国煤炭出口计划9000万吨，2027年随着边境铁路的投入运营，煤炭出口量将努力达到1亿吨。

  6. 本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利44元/吨；山西准一级焦平均盈利61元/吨，山东准一级焦平均盈利100元/吨，内蒙二级焦平均盈利5元/吨，河北准一级焦平均盈利89元/吨。

  农产品

  1. 华储网发布通知称，将于12月15日开展中央储备冻猪肉轮换出库竞价交易：本次出库竞价交易挂牌国产冻猪肉20500吨；将于12月16日开展中央储备冻猪肉轮换收储竞价交易：本次收储挂牌竞价21500吨；将于12月17日开展中央储备冻猪肉轮换出库竞价交易：本次出库竞价交易挂牌国产冻猪肉4500吨；将于12月18日开展中央储备冻猪肉轮换收储竞价交易：本次收储挂牌竞价3100吨。

  2. 巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至12月10日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为44艘，此前一周为53艘。港口等待装运的食糖数量为151.31万吨，较此前一周的182.60万吨下降17.14%。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖(VHP)数量为123.03万吨，较此前一周的156.33万吨下降21.3%。

  3. 南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年12月1-10日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加7.24%，出油率环比上月同期减少0.07%，产量环比上月同期增加6.87%。

  4. 据美国农业部，美国2025/2026年度大豆出口净销售为69.6万吨，前一周为51.1万吨；2026/2027年度大豆净销售0万吨，前一周为0.4万吨。民间出口商报告向中国出售了26.4万吨大豆，向未知目的地出售18.6万吨玉米和22.6万吨大豆，均于2025/2026年度交付。

  5. 据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB发布的12月预测数据显示：预计2025/26年度巴西大豆产量达到1.771236亿吨，同比增加564.31万吨，增加3.3%；预计2025/26年度巴西大豆播种面积达到4893.56万公顷，同比增加158.95万公顷，增加3.4%。

  能源化工

  1. 根据马来西亚统计局11日发布的10月份橡胶初步统计数据，天然橡胶产量较上月增长11.4%，达到29673吨。出口量增长57.8%，达到52932吨；进口量增长7.8%，达到68318吨；国内消费量下降1.6%，至24275吨。截至10月底，天然橡胶库存下降8.9%至145438吨。10月份基准SMR20橡胶的平均价格为每公斤7.3880林吉特，较上月下降0.4%。

  2. 花旗：随着经合组织库存逐渐累积，油价可能在2026年第一季度前进一步回落至均价60美元/桶。预测布伦特原油价格在2025年底将跌至60美元/桶，现对2026年油价转为中性展望。预计布伦特原油年均价为62美元/桶，全年价格主要维持在55-65美元/桶区间内。

  3. 据隆众资讯，截止到2025年12月11日，本周国内纯碱厂家总库存149.43万吨，较周一下降0.82万吨，跌幅0.55%。国内纯碱产量73.54万吨，环比增加3.15万吨，涨幅4.48%；中国纸浆主流港口样本库存量203.6万吨，较上期去库6.5万吨，环比下降3.1%，库存量在本周期继续呈现去库的走势，样本港口库存已经连续三周呈现去库走势。

  4. 新加坡企业发展局（ESG）：截至12月10日当周，新加坡燃料油库存上涨50.3万桶，达到13周高点2606.2万桶。新加坡中质馏分油库存下降67.6万桶，至两周低点836万桶。新加坡轻质馏分油库存上涨186.4万桶，达到1499.1万桶的16周高点。

  5. 国际能源署（IEA）在周四发布的最新月度石油市场报告中上调了2026年全球石油需求增长预测，同时下调了供应增长预期，意味着明年市场过剩幅度将略有收窄。IEA目前预计，全球石油供应将比需求高出384万桶/日，而11月报告中的过剩量估计为409万桶/日。

  6. 欧佩克周四在月度报告中表示，欧佩克+11月小幅提高了原油产量，因其中八个成员国继续推进既定的增产计划。展望未来，预计2026年第一季度对欧佩克+原油的需求平均为4260万桶/日，全年平均需求将达到4300万桶/日，显示市场供需基本平衡。

  7. EIA天然气报告：截至12月5日当周，美国天然气库存总量为37460亿立方英尺，较此前一周减少1770亿立方英尺，较去年同期减少280亿立方英尺，同比降幅0.7%，同时较5年均值高1030亿立方英尺，增幅2.8%。

  金属

  1. 据Mysteel调研，2025年11月锂电池产业链多数呈增长趋势。环比上涨从大到小前三分别为：硫酸钴、氯化钴、四氧化三钴，分别上涨22.87%、8.33%以及5.51%。环比下降从大到小前三分别为：电解钴、硫酸镍和硫酸锰，分别下降45.13%、9.67%以及3.72%。其中，电解钴连续9个月产量下滑。

  2. 据SMM，华北某大型炼厂因近期原料到厂情况不佳，目前已采取减产措施，再生精铅产量环比上周减少约30%。截至当前，原料库存仅可维持本周正常生产。若下周原料到厂情况仍未改善，该炼厂可能面临停产风险。

  3. 在感恩节假期间大幅下降之后，美国上周初请失业金人数录得疫情爆发以来最大单周增幅。劳工部周四数据显示，截至12月6日当周，初请人数增加4.4万人至23.6万人，为2020年3月以来最大增幅，此前一周的申请人数为三年多来的最低水平。

  【热点资讯】

  1. 枧下窝锂矿未能如期复产，碳酸锂后市展望如何？

  创元期货表示，碳酸锂库存虽保持去化，但幅度较11月已放缓，接下来淡季可能出现库存拐点。后续首先需关注需求的持续性，1月至春节前下游排产会否因季节性因素及明年新能源汽车购置税政策影响而下滑，其次是供应端的关键变量，枧下窝锂矿未能如期复产，目前复工时间仍存不确定性，短期是否成功复产成为博弈重点，最后是库存去化节奏，关注去库幅度的变化趋势。

  2. 美联储“鸽声嘹亮”，贵金属后市关注什么？

  光大期货认为，美联储议息会议结果与市场预期基本一致，联储为维持充足准备金将周五起买短债，预计明年一季度RMP购债保持高位，缩表结束扩表预期开始成为推动金价昨晚快速反弹的诱因，审慎乐观看待。白银保持强势，虽有金银比回归预期，但连创新高且大幅拉涨之势大有挤仓意味，关注近期的消息面。

  【重点关注】

  1. 中国11月全社会用电量同比。

  2. 中国11月M2货币供应年率。

  3. 2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森就经济前景发表讲话。

  4. 马来西亚12月1-10日SGS马棕油出口量。

  5. 中国至12月11日45个港口铁矿石库存。