2025年12月19日期货交易每日必读

  【盘前须知】

  1. 国家发改委发表《着力扩大有效投资》指出，提高投资效益，完善基础设施和公共服务设施布局，加强人力资源开发和人的全面发展投资。必须坚持投资于物和投资于人紧密结合，着力优化投资结构，形成更多高质量供给；创新投资管理和调控手段，引导和推动各类投资主体提高项目前期工作质量、完善项目建设运营管理，不断提高投资的经济、社会、生态、安全等综合效益。

  2. 美国总统特朗普表示，我已经为美国争取到创纪录的18万亿美元投资——这意味着就业岗位、工资上涨、经济增长、工厂开工，以及更强大的国家安全。将很快宣布下一任美联储主席。新任美联储主席将会主张大幅降低利率。我们已做好迎接经济繁荣的准备。

  3. 根据一份受政府停摆影响的报告，美国潜在通胀率在11月份同比上涨，但增速为2021年初以来最低。美国劳工统计局周四公布的数据显示，剔除波动较大的食品和能源价格后的核心CPI在11月份上涨了2.6%。而两个月前的同比涨幅为3%。11月份整体CPI同比上涨2.7%。由于政府停摆，美国劳工统计局未能收集到10月份的大部分价格数据，这限制了该机构确定11月份更广泛通胀指标和许多关键类别环比变化的能力。

  【市场异动】

  1. 截至12月18日23:00收盘，国内期货主力合约跌多涨少。塑料、纯碱、沥青跌超1%，玻璃、20号胶、橡胶、白糖跌近1%；涨幅方面，对二甲苯（PX）、PTA涨超2%，瓶片、短纤涨超1%。

  2、国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.23%报4363.9美元/盎司，COMEX白银期货跌2.17%报65.45美元/盎司。

  3、美油主力合约收涨0.16%，报55.9美元/桶；布伦特原油主力合约涨0.12%，报59.75美元/桶。

  4、伦敦基本金属涨跌不一，LME期铜跌0.13%报11727美元/吨，LME期锌跌0.44%报3058美元/吨，LME期镍涨1.84%报14630美元/吨，LME期铝涨0.38%报2917美元/吨，LME期锡涨1.53%报42920美元/吨，LME期铅跌0.05%报1960美元/吨。

  【板块要闻】

  黑色系

  1. 中国钢铁工业协会党委常委、副会长骆铁军表示，2025年我国钢材出口延续“量增价跌”趋势，即钢材出口在总量上升的情况下总额却出现下降。据统计，1月—11月份，我国出口钢材1.08亿吨，同比增长6.7%，预计全年钢材出口量将创历史最高水平；钢材出口均价为696美元/吨，同比下跌8.3%。

  2. 澳大利亚矿业公司Genmin Limited近日宣布，已成功完成总额2570万澳元（约合1700万美元）的定向增发融资，为其位于加蓬的Baniaka铁矿项目后续开发提供资金支持。该项目已确认矿石资源量约7.59亿吨，规划初期产能500万吨/年，后续有望提升至至少1000万吨/年，公司预计2026年底前后实现商业化生产。

  3. Mysteel数据显示，本周唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存125.08万吨，周环比增加3.03万吨。调研周期内，下游调坯企业多数执行环保限产对坯需求减弱，仓储库存逐步累积为主；港口方面进口板坯资源继续到港。

  4. 商务部召开例行新闻发布会，新闻发言人何亚东表示，近日，商务部、海关总署联合发布公告，决定对钢铁产品实行出口许可证管理，主要涉及钢材等300个海关编码的产品。主要目的是加强对钢铁产品出口的监测统计分析，跟踪出口产品质量。我想强调的是，相关管理遵循世贸组织规则要求，不涉及出口数量和企业经营资格限制。

  5. 据Mysteel，截至12月18日当周，螺纹钢产量、表需由降转增，厂库、社库连续第十周下降，其中，螺纹社库313万吨，较上周减少25.7万吨，降幅7.59%；螺纹表需208.64万吨，较上周增加5.55万吨，涨幅2.73%。

  6. 本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利16元/吨；山西准一级焦平均盈利35元/吨，山东准一级焦平均盈利65元/吨，内蒙二级焦平均盈利-23元/吨，河北准一级焦平均盈利66元/吨。

  农产品

  1. 据外媒报道，印尼棕榈油协会（GAPKI）周四发布数据显示，印尼10月棕榈油出口量为280万吨，较去年同期下滑约3%。印尼10月毛棕榈油产量为435万吨，10月底的库存水平为233万吨，低于之前一个月的259万吨。

  2. 海关总署12月18日公布的数据显示，中国11月食用油进口量为103万吨，同比增加42.9%。1—11月累计进口量为903万吨，同比增加5.9%。中国11月豆油进口量为5万吨，同比增加827.2%。1—11月累计进口量为34万吨，同比增加23.8%。中国11月棕榈油进口量为33万吨，同比增加97.8%。1—11月累计进口量为229万吨，同比减少7.6%。

  3. 据美国农业部，截至11月27日当周，美国2025/2026年度大豆出口净销售为110.6万吨，前一周为232.1万吨；2026/2027年度大豆净销售1万吨，前一周为0万吨；美国2025/2026年度对中国大豆净销售50.9万吨，前一周为214.2万吨；美国2025/2026年度对中国大豆累计销售301.5万吨，前一周为250.6万吨。

  4. 美国农业部（USDA）公布数据，民间出口商报告对未知目的地出口销售11.4万吨大豆，于2025/2026年度交货。美国大豆的市场年度始于9月1日。

  能源化工

  1. 据隆众资讯，截至12月18日，浮法玻璃行业开工率持稳于73.99%，产能利用率持稳于77.48%，日产量为15.5万吨，与11日持平，周产量108.49万吨，环比持平，同比下降3.24%，处于绝对低位；全国浮法玻璃样本企业总库存5855.8万重箱，环比增加33.1万重箱或0.57%，同比增幅扩大至25.73%，折库存天数26.5天，较上期增加0.2天；本周国内纯碱厂家总库存149.93万吨，较上周四增加0.50万吨，涨幅0.33%。

  2. 新加坡企业发展局（ESG）：截至12月17日当周，新加坡燃料油库存下降140.4万桶，至4周低点2465.8万桶。新加坡轻馏分油库存上涨65000桶达到17周高点1505.6万桶。 新加坡中馏分油库存上涨71000桶，达到843.1万桶的两周高点。

  3. 海关总署12月18日公布的数据显示，中国11月橡胶轮胎出口量为80万吨，同比增长3.3%。1—11月橡胶轮胎出口量为883万吨，同比增加3.7%。

  4. EIA天然气报告：截至12月12日当周，美国天然气库存总量为35790亿立方英尺，较此前一周减少1670亿立方英尺，较去年同期减少610亿立方英尺，同比降幅1.7%，同时较5年均值高320亿立方英尺，增幅0.9%。

  金属

  1. 乘联分会秘书长崔东树发文表示，11月月末全国乘用车行业库存379万辆，较上月增38万辆，较2024年11月增59万辆，形成库存回升的旺季备货特征。由于10-11月市场太差，11月库存回升到379万辆的较高状态。乘联分会预测团队2月以来对市场预测很乐观，11月月前预测是乐观度64%，12月初的11月月后满意度为13%。

  2. 工信部电子信息司司长杨旭东表示，2026年，光伏行业治理进入攻坚期，将进一步加强产能调控，强化光伏制造项目管理，以市场化、法治化的手段推动落后产能有序退出，加快实现产能的动态平衡。

  3. 据外媒报道，近日几内亚国有矿业公司Nimba Mining总经理Patrice L'Huillier向媒体表示，该公司计划本月重启采矿作业，目标2026年出口1000万吨，并逐步将产量提升至1400万吨。10月底，Nimba Mining已经开始出口GAC被撤销许可证前库存的150万吨铝土矿，截至目前，已运出68万吨。

  4. 广期所公告，自2025年12月23日交易时起，非期货公司会员或者客户在铂期货PT2606、PT2608、PT2610、PT2612合约上单日开仓量分别不得超过500手，非期货公司会员或者客户在钯期货PD2606、PD2608、PD2610、PD2612合约上单日开仓量分别不得超过500手。

  5. 广期所公告，自2025年12月22日交易时起，多晶硅期货PS2601、PS2602、PS2603、PS2604、PS2605、PS2606、PS2607、PS2608、PS2609、PS2610、PS2611及PS2612合约的交易指令每次最小下单数量中的每次最小开仓下单数量由1手调整为5手、每次最小平仓下单数量维持1手。

  6. 上周，美国初请失业金人数有所下降，扭转了前一周的激增趋势，表明12月份劳动力市场状况保持稳定。美国劳工部周四表示，截至12月13日当周，初请失业金人数经季节性调整后下降了1.3万人，至22.4万人。经济学家预测为22.5万人。近几周来，失业金申请人数波动较大，反映出感恩节假期前后数据调整的挑战。

  【热点资讯】

  1. 钯期货再次涨停，是什么原因导致的？

  国信期货表示，消息面上，通胀预期升温、但货币政策宽松前景及地缘不确定性共同形成支撑。此外，一个月期铂金租赁利率持续处于高位，反映现货市场流动性紧张，进一步强化了价格的上涨基础。展望后市，铂族金属短期预计维持偏强，但需警惕高位波动。

  2. 终端冬储补库临近，焦煤后市关注什么？

  正信期货认为，后期来看，产地煤矿供应端制约仍存，蒙煤高通关量的持续性也存疑；钢厂在原料让利后利润得到一定修复，减产节奏可能放缓，且钢焦企业在经过一段时间的原料消耗后，仍有补库需求；即后期焦煤基本面应该不会比现在更差，是有一定的改善预期的。焦煤仍有反弹机会，只是在宏观会议落地、基本面主导行情、而基本面又还没有明显改善的情况下，盘面缺乏足够的上行驱动，所以仍在低位盘整。同时，淡季终端需求下滑、钢材偏弱也会压制焦煤反弹的空间。

  【重点关注】

  1. 中国至12月18日45个港口铁矿石库存；

  2. 中国至12月19日自繁自养生猪与外购仔猪养殖利润；

  3. 中国至12月19日豆粕、菜粕周度库存；

  4. 中国至12月19日全国主要油厂大豆压榨量与开机率。