2025-04-11 12:33:39
【周四沪铝主力收19805元/吨，涨1.85%。伦
宏观面：美国3月CPI同比增长2.4%，较上月2.8%水平显著回落，创半年低位，低于市场预估的2.6%。国家统计局数据显示，3月份CPI环比下降0.4%，同比下降0.1%，降幅明显收窄;PPI环比下降0.4%，同比下降2.5%。欧盟同意将原定于4月15日针对美国关税的反制措施暂停90天。3月份美国消费者物价意外下降，但在特朗普总统加倍征收关税之后，温和的通胀数据不太可能持续。同时虽然关税对市场的“高峰冲击”已经过去，但在极端波动中市场仍比较谨慎，伦铝昨日大幅冲高回落，谨慎情绪或仍在未来一段时间限制铝价上方空间。
基本面周内铝锭社会库存大幅骤降，下游价格低位接货备货意愿强，显示市场对铝消费认可，基本面支撑再度得到确认。我们看好铝价将在近期震荡区间中保持震荡。
【周四沪锌主力换月至ZN2506合约，日内反弹，夜间横盘震荡，伦
现货市场：上海0#锌主流成交价集中在22675~23110元/吨，对2505合约升水380-400元/吨。近月月差持续走扩，部分贸易商继续上调升水，盘面反弹，下游采买转谨慎，市场交投氛围较前几日转淡。欧盟对美关税反制将暂缓90天实施。特朗普再次就关税发声、不排除延长暂缓关税可能。美国3月CPI环比下降0.1%，创近五年新低，核心CPI同比增2.8%创四年最低增速。SMM：截止至本周四，社会库存为10.21万吨，较周一减少0.89万吨。整体来看，美国通胀超预期降温，但关税的不确定性打击需求前景，美股、美元全线下跌，市场风险偏好仍显谨慎。前半周下游逢低补库力度较大，带动库存下滑至10.21万吨，维持近年同期低位，支撑现货维持高升水及近月月差大Back，低库存支撑强化。目前各国关税进入谈判阶段，市场走势仍有反复，预计锌价低位震荡盘整。
