2025-04-11 12:33:39
【策略分析】沪铜今日低开高走震荡收涨，美国"对等关税"政策生效首日引发市场恐慌，纳斯达克指数开盘一度下跌，但特朗普随后宣布暂停对部分贸易伙伴征税90天，三大股指迅速转跌为涨。隔夜伦
目前宏观层面噪声大，市场对关税政策及经济不确定性的交易笼罩铜市行情。但中长期看来，铜基本面依然有韧性。供给端，截止4月3日，现货粗炼费(TC)-26.26美元/干吨，现货精炼费(RC)-2.65美分/磅，冶炼厂加工费进一步走弱，消息称中国顶级铜冶炼厂提议在2025年第二季度减产5%至10%。
3月SMM中国电解铜产量环比增加6.39万吨，升幅为6.04%，同比上升12.27%。1-3月累计产量同比增加27.45万吨，增幅为9.4%。3月份，全国居民消费价格指数(CPI)环比下降0.4%，同比下降0.1%，降幅明显收窄。提振消费需求等政策效应进一步显现，带动核心CPI明显回升，同比上涨0.5%。
需求端，铜价下跌，下游拿货情绪高涨，开工率环比增长，2025年3月中国铜箔企业的开工率71.82%，环比上升4.17个百分点，同比上升11.38个百分点。
整体来说，近期铜金融属性显现，成为关税变动与政策预期的晴雨表，隔夜美国关税超预期，叠加基本面偏强，推升铜盘面上涨。近期铜行情走势与贸易冲突高度关联，谨慎操作为主。
【期现行情】期货方面：日内沪现货方面：今日华东现货升贴水50元/吨，华南现货升贴水45元/吨。2025年4月9日，LME官方价8585美元/吨，现货升贴水-46美元/吨。
【供给端】截至4月3日最新数据显示，现货粗炼费(TC)-26.26美元/干吨，现货精炼费(RC)-2.65美分/磅。
【基本面跟踪】库存方面：SHFE铜库存8.95吨，较上期减少0.79万吨。截至4月7日，上海保税区铜库存12.32万吨，较上期增加0.26万吨。LME铜库存21.19万吨，较上期小幅减少1525吨。COMEX铜库存11.17万短吨，较上期增加4518短吨。
