【【重要资讯】隔夜美豆小幅收跌，周五美豆因假期休市，国内大豆到港预期推动豆粕回落，市场预期未来三个月豆粕及大豆有累库趋势。昨日豆粕成交较好，开机率恢复至38.47%，提货小幅增加，现货最低为华南3090元/吨跌30。由于对美大豆的高额关税导致我国大豆进口仅依赖巴西，巴西大豆升贴水后期有走强动力，近期下跌空间也不会太大，而美豆目前低于其种植成本较多，适逢其种植季节种植面积及天气都有交易空间，在宏观环境没有明显走弱的前提下，我国大豆到港成本具有稳中偏涨的趋势。但若贸易战引发宏观进一步走弱，美豆种植成本、巴西升贴水以及国内需求的下降都会抑制豆系价格，因此这也成为豆系上涨的压力。【交易策略】05豆粕合约成本区间2750-2850元/吨，09等远月豆粕目前成本区间为2850-3000元/吨。短期美豆因贸易战承压，但估值偏低叠加种植面积下降、美【油脂】【重要资讯】1、马棕3月产量环比大增16.76%至138.72万吨，同比与去年几乎持平，产量开始恢复。出口数据延续较弱为100.55万吨，国内表观消费意外大增至45.31万吨，抑制累库幅度，累库5万吨至156.26万吨，同比下降15万吨。报告总体因产量恢复，出口疲软，不过国内消费较好导致库存小幅增加，库存同比仍处低位等支撑中性偏空。2、ITS及AMSPEC预计马棕4月前10日出口增加约20%-50%，预计4月前15日环增13.5%-17%。高频数据显示马棕4月前15日产量环增3.97%。3、美国农业部数据显示，美国2024/2025年度大豆出口净销售为55.5万吨，符合市场预期，前一周为17.2万吨。隔夜原油大涨，欧美贸易战缓和信息及伊朗供应担忧推动，但原油中枢有所下行抑制植物油中枢。马来西亚MPOB数据显示3月【交易策略】原油大跌将明显抑制棕榈油高估值，若产量恢复明显，两者叠加棕榈油将偏空。MPOB数据显示马来西亚棕榈油产量同环比均恢复明显且小幅累库，但受到4月高频出口转好及库存仍偏低的支撑。关注后续产地供需情况。中期由于美国相关利益团体一致要求提高RVO，提振市场信心，若宏观企稳，油脂或受此支撑。
豆粕宏观风险暂未解除 棕榈油受高频出口转好支撑
文 / 小亚
2025-04-18 12:05:19
来源:亚汇网
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