【【重要资讯】周四国内豆粕冲高回落，国内现货继续大幅提涨，全国最低报价触及3930元/吨高位，豆粕05持仓量也处于历史高位，盘面博弈激烈。市场预期未来三个月豆粕及大豆有累库趋势，下游谨慎提货。周四大隔夜美豆油大涨，传先进燃料行业协会再次敦促EPA大幅提高RVO，带动美豆收涨。由于对美大豆的高额关税导致我国大豆进口仅依赖巴西，巴西大豆升贴水后期有走强动力，近期下跌空间也不会太大，而美豆目前低于其种植成本较多，适逢其种植季节种植面积及天气都有交易空间，在宏观环境没有明显走弱的前提下，我国大豆到港成本具有稳中偏涨的趋势。但若贸易战引发宏观进一步走弱，美豆种植成本、巴西升贴水以及国内需求的下降都会抑制豆系价格，因此这也成为豆系上涨的压力。【交易策略】05豆粕合约成本区间2750-2850元/吨，09等远月豆粕目前成本区间为2850-3000元/吨。短期美豆因贸易战承压，但估值偏低叠加种植面积下降、美豆油需求大幅增加预期等因素有较强支撑。巴西大豆卖压及宏观走弱压制近期巴西升贴水，但高额关税及中期卖压缓解亦有所支撑，大豆到港成本趋于稳定，中期有看涨趋势。国内豆粕因有累库趋势及宏观风险暂未解除等承压，但中期受到港成本稳中偏涨预期影响，预计区间震荡回落买思路为主。【【重要资讯】1、ITS及AMSPEC预计马棕4月前10日出口增加约20%-50%，预计4月前15日环增13.5%-17%，前20日出口环增11.9%。SPPOMA高频数据显示马棕4月前15日产量环增3.97%，前20日产量环增9.11%，UOB及MPOA则给出前20日环增16%以上预估。2、隔夜美豆油大涨，新闻报道先进生物燃料协会与EPA官员会面，敦促EPA将2026年的RVO提高至57.5亿加仑，而目前的义务量为33.5亿加仑。2024年美国生产了近49亿加仑先进生物燃料。马棕受美国关税影响出口、产量增加等因素影响走势低迷，但受到库存仍偏低、4月高频出口转好的支撑。美豆油方面库存同比偏低，行业协会要求大幅提高RVO，将利于美豆油需求，尤其在其库存偏低的背景下。国内现货基差震荡。广州24度棕榈油基差05+340(-20)元/吨，江苏一级豆油基差09+380(0)元/吨，华东菜油基差09+120(0)元/吨。【交易策略】
豆粕到港成本趋于稳定 棕榈油受库存偏低支撑
文 / 小亚
2025-04-27 12:00:23
来源:亚汇网
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