黄金价格出现一定回落 后市需关注流动性风险

市场要闻与重要数据

宏观

周内，由于特朗普对其关税措施以及对于美联储主席鲍威尔的态度有所缓和，使得市场情绪有所转变，风险情绪在一定程度滋生，美股以及美元均出现反弹，

基本面

4月25日当周，黄金T+d累计成交量为473,704千克，较此前一周上涨75.86%。

4月25日当周，上期所黄金仓单为15,648千克，较此前一周下降30千克。白银仓单则是出现13,623千克的下降至923,596千克。在Comex库存方面，本周Comex黄金库存下降1,503,863.55盎司至41,705,859.42盎司，Comex白银库存则是出现了1,195,298.48盎司的上涨至497,908,242.07盎司。

在贵金属ETF方面，4月25日当周（目前最新）黄金SPDRETF下降6.02吨至946.27吨，而白银SLVETF持仓出现164.09吨的上涨至13,956.01吨。

4月25日当周，沪深300指数较前一周上涨0.38%，与贵金属相关的电子元件板块指数则是上涨2.11%，光伏板块上涨0.75%。

光伏价格指数方面，截至2025年4月14日（最新）数据报14.32，较此前一期下降0.97%。光伏经理人指数报104.94，较此前一期下降5.73%。

策略

黄金：中性

本周特朗普对于关税以及美联储主席鲍威尔的态度似有些许缓和，而鲍威尔本人对于降息仍显得相对谨慎。使得黄金价格出现一定回落，此后仍需关注流动性风险的发生概率，黄金价格或暂时在760元/克-835元/克间震荡。

白银：谨慎偏多

目前风险情绪有所回升，叠加此前金银比价已经大幅走阔，当下或有一定修复需求，因此白银目前建议以逢低买入套保为主。

套利：逢高做空金银比价

期权：暂缓

风险：动性风险的冲击

黄金、白银CFTC持仓

截至2025年4月15日数据（目前最新）黄金CFTC多头净持仓较此前一期数据上涨0.74%至202,210张合约。而在白银方面净多头持仓为43,949张合约，较前一期数据下降5.52%。

黄金、白银ETF持仓

在贵金属ETF方面，4月25日当周（目前最新）黄金SPDRETF下降6.02吨至946.27吨，而白银SLVETF持仓出现164.09吨的上涨至13,956.01吨。

基本面

上海黄金交易所T+d市场监控

4月25日当周，黄金T+d累计成交量为473,704千克，较此前一周上涨75.86%。白银T+d累计成交量为3,059,220千克，较此前一周下降39.78%。

金银库存情况监测

4月25日当周，上期所黄金仓单为15,648千克，较此前一周下降30千克。白银仓单则是出现13,623千克的下降至923,596千克。在Comex库存方面，本周Comex黄金库存下降1,503,863.55盎司至41,705,859.42盎司，Comex白银库存则是出现了1,195,298.48盎司的上涨至497,908,242.07盎司。