2025-05-06 12:06:39
核心观点4月30日，豆类油脂期价震荡运行。豆一期价震荡偏强，期价运行在10日和20日均线之间，伴随减仓1.5万手;豆二期价跌幅超1%，期价承压于多条均线压力，资金变化不大;
油脂期价窄幅震荡，豆油期价震荡偏强，期价承压于5日均线，伴随减仓2.3万手;棕榈油期价震荡偏弱，期价承压于10日均线压力，减仓3万手;豆类市场来看，随着华北、东北地区豆粕现货价格延续下跌，油脂期价整体震荡偏弱运行，随着油厂豆油库存重建预期增强，豆油期价反弹承压，虽然近期美豆油期价反弹为国内豆油期价带来一定提振，但受到原料大豆价格回落的影响，豆油期价整体表现偏弱，内外盘联动性暂时失效，需等待风险升水回吐过后，内外盘联动性才能得以修复。
棕榈油虽然有对豆油的替代预期，但随着东南亚供需双增，国际棕榈油价格缺乏进一步驱动。国内进口买船量的增加，也将令棕榈油港口库存止降回升，短期来看，国内棕榈油的反向替代尚未开启，难有趋势行情。相比之下，菜籽油仍是幼稚板块的引领品种，市场对库存去化的预期渐强，终端消费虽有改善，但还难以消化庞大的库存压力，仍是缓慢去化为主。与此同时，贸商普遍看好后市基差，对菜籽油期现价格构成支撑。短期来看，豆棕，菜豆价差仍存反复可能。1.产业动态1)周一美国农业部发布的作物进展报告显示，美国大豆播种进度领先历史均值，也高于市场预期。美国农业部报告称，在占到全国大豆播种面积96%的18个州，截至4月27日，美国大豆播种进度为18%，一周前8%，高于五年均值12%，也高于分析师平均预期的17%。
截至周日，伊利诺伊州大豆播种进度为22%，高于五年均值20%;衣阿华州的播种进度25%，高于五年均值13%;印第安纳大豆播种10%，和五年均值持平。3月底美国农业部发布的播种意向数据显示，2025年美国农户计划播种8349.5万英亩大豆，同比降低4%，也低于市场平均预估的8376万英亩(范围8250-8550万英亩)。2)巴西外贸秘书处(SECEX)公布的数据显示，4月份迄今巴西大豆出口继续领先去年，尽管大豆价格继续低于上年。4月1至25日，巴西大豆出口量为1295万吨，高于一周前的942万吨，去年4月份全月为1469万吨。4月迄今日均大豆出口量为762,052吨，同比增长14.1%。4月迄今大豆出口收入为50.5亿美元，去年4月全月为62.9亿美元。4月迄今大豆出口均价为每吨389.8美元，比去年同期下跌8.9%。3)阿根廷农业部周二公布的数据显示，阿根廷农户销售大豆的速度创下11年来新低。农业部数据显示，截至4月23日当周，阿根廷农户售出了71.38万吨2024/25年度大豆。本年度累计销售的大豆数量仅相当于2024/25年度预计产量4900万吨的24%。尽管阿根廷总统米莱伊希望放松外汇管制以加快大豆销售，但是阿根廷汇率的不确定性以及暴雨导致大豆收获开局缓慢，影响了大豆销售速度。此前一周，阿根廷大豆销售速度为十年来最低水平。4)美国农业部周一发布的作物进展周报显示，美国全国底土墒情也有所改善，支持作物生长，尤其是处于关键生长期的冬小麦。报告显示，截至4月27日当周，美国底土墒情充足和过剩的比例分别为58%和8%，高于一周前的55%和7%。墒情短缺和非常短缺的比例降至11%和23%，均比一周前低了2个百分点。总体来看，土壤亚层水分充足比例较高，部分地区存在过剩现象，极短缺比例较低，显示土壤深层水分储备充足，为作物根系深层吸水提供保障，有利于作物抗旱能力提升和稳产。5)巴西国家商品供应公司(CONAB)周一公布的数据显示，截至4月26日，巴西2024/25年度大豆收获进度为94.8%，一周前为92.5%，高于去年同期的90.5%，这也是连续第8周超过去年同期收获进度。作为对比，过去五年同期的平均收获进度为93.5%。目前马托格罗索、南马托格罗索、戈亚斯、米纳斯戈雅斯、圣保罗和帕拉纳的大豆收获已结束。在收获进度最晚的南里奥格兰德州，大豆收获74%，一周前63%，去年同期60%，五年均值70.4%。6)美国农业部作物进展报告显示，截至4月27日，美国
美国农业市场网站(AgMarket)的报告认为，在目前近乎完美的播种条件下，芝加哥
2.相关图表
