2025-05-07 12:05:11
一、行情回顾与操作建议
五一假期期间伦铝先抑后扬，30日美国公布GDP数据出现萎缩引发市场悲观情绪打压伦铝下跌，随后非农就业数据发布悲观氛围缓解伦铝止跌反弹，节后首日
华东现货货源充足，且下游看跌情绪又起，现货成交贴水为主，日内华东贴-20;中原贴水-70，华南贴-90。现货进口亏损维持在-1100元/吨左右。
基本面上，铝土矿端，伴随氧化铝厂检修减产集中发生，而铝土矿供应保持宽松，后续下行压力不减;节后氧化铝继续下跌刷新低点至2664元/吨，过剩压力下偏弱对待;电解铝方面，行业平均利润维持在3400元/吨上方，运行产能延续小幅抬升，但受益于产能天花板限制增量空间，供应压力有限;
下游方面，5月新订单带动铝锭铝棒等原材料节前备库，但后续仍需警惕光伏抢装机接近尾声订单下滑预期;库存保持去化为铝价提供支撑。盘面来看，国内政策支撑工业品需求保持韧性，但海外宏观负面冲击持续，不确定性仍较高，下游逐渐切换至传统淡季，预计铝价承压2万偏弱运行。二、行业要闻伦敦金属交易所(LME)宣布，已批准四家位于香港的LME核准仓储设施。此前，LME已于2025年1月20日批准香港成为LME交割地点。LME首席执行官张柏廉表示：“在宣布香港成为LME交割地点后，我们能够如此迅速地核准首批仓储设施，这对LME来说是一个激动人心的进展。
我们衷心感谢仓储公司及合作伙伴的大力支持，以及金属行业对LME香港仓储业务的热切关注。”“香港目前已具备充分的条件进一步发展成为全球主要金属市场，同时作为企业进入中国内地市场的最佳门户。这将会进一步巩固香港作为国际金融、贸易和物流中心的重要地位。”今日获批的仓储设施的详情(包括仓储运营商、其本地合作伙伴以及获准存储的金属)如下：GKEMetalLogisticsPteLtd(本地合作伙伴：华润物流(润发仓码)有限公司(ChinaResourcesLogistics(YuenFatWharf&Godown)Limited))--铝合金、原铝、铜、镍、铅、锡和海关总署最新数据显示，2025年3月中国出口未锻轧铝及铝材50.6万吨;1-3月累计出口136.5万吨，同比下降7.6%。【力拓将推迟TiwaiPoint铝冶炼厂复产以支持2025年冬季电力供应】力拓旗下新西兰铝冶炼厂(NZAS)同意推迟TiwaiPoint电解铝厂的复产进程，最晚延至8月31日，以确保MeridianEnergy公司在今年冬季能够获得50MW的电力供应。
此前，该电解铝厂曾在2024年冬季响应能源紧缺问题，主动削减205MW的电力需求，减少约12.5万吨的年产能。度过冬季后，产能自10月起逐步恢复，原计划于今年4月全面恢复生产。但由于对2025年冬季电力供应仍存在担忧，力拓与其电力供应公司MeridianEnergy协商后同意暂停复产进程，将保证冬季50MW的电力供应。该工厂建成产能为36.5万吨，目前复产进度约为70%。【Hydro投资16.5亿挪威克朗扩建Karm?y铝厂以支持欧洲电力基础设施】据Hydro官网消息，2025年3月，挪威铝业和可再生能源公司Hydro宣布将在其位于Karm?y的电解铝厂新建一座年产11万吨的
这是该公司十年来在挪威本土最大的一笔投资。新设施将主要供应用于欧洲能源基础设施中的电力电缆，满足日益增长的低碳铝线需求。目前Karm?y铝厂年产原铝约27万吨，铸造产品22万吨，是欧洲最大原铝生产基地之一。此次扩建也是对欧洲低碳转型趋势的响应，尤其是在汽车和建筑市场波动背景下，低碳和再生铝的市场份额持续上升。最终建设决策预计将在2025年第四季度作出。
