生猪：关注二育出栏表现 集团降重空间不大

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• 生猪：关注二育出栏表现 集团降重空间不大

  【现货情况】现货价格震荡为主。昨日全国均价14.75元/公斤，较前一日下跌0.02元/公斤。其中河南均价为15.11元/公斤，较前一日持平;辽宁均价为14.61元/公斤，较前一日持平;四川均价为14.57元/公斤，较前一日持平;广东均价为15.21元/公斤，较前一日持平。【市场数据】涌益监测数据显示，4月能繁母猪存栏量：980万头，月度环比增0.4%，同比增5.21%，上月环比数值-0.25%。部分中型规模母猪场布局扩产，本月新增母猪产能略有增加，计划根据下半年卖仔猪或明年自繁自养卖育肥猪灵活操作;4月新配种母猪头数环比增0.09%;淘汰母猪厂屠宰量环比降幅-6.01%。母猪端口成绩提升：配种分娩率78.58%(环比提升0.49%);窝均健仔数：11.24头(环比增0.06头);母猪端口成绩下降：非生产天数49.68天(环比增加0.81天，同比下降2.31天)育肥端口：整体成绩提升，育肥出栏成活率92%(环比上月提升0.31%，同比提升0.24%)【行情展望】免责声明：本报告中的信息均来源于被

  机构看盘 小亚 05月14日 23:37 7

• 纸浆呈现区间震荡整理走势 油价或短期震荡修复

  【期货市场：储存与持单：当前纸浆期货仓单24.91万吨，减少5918吨，主要来自山东青岛国际物流仓库减少2582吨，外运华中胶州仓库减少364吨，建发仓储黄岛仓库减少2694吨等；根据上期所多空持仓数据对比，当前所有纸浆合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单14.67万手，增加4869手，持有纸浆期货多单13.43万手，减少4767手，当前净持空单12387手，增加9636手。产业市场：昨日纸浆现货市场价格持稳小幅反弹，其中山东地区针叶浆银星报价6300元/吨，上涨50元/吨，阔叶浆金鱼报价4200元/吨，上涨50元/吨，本色浆和化机浆价格持稳，竹浆下跌100元/吨；生活用纸、双胶纸、双总体来看：纸浆市场情绪由强转弱，受中美日内瓦会谈释放积极信号提振，商品市场普涨，纸浆期货一度接近5400点，贸易商顺势提涨报价，但实际成交仍以刚需小单为主，生活用纸下游订单量暂无上涨，部分纸企出货库存较高，开工率维持低位；纸浆期货市场近期呈区间震荡整理走势。策略：由于纸浆港口库存仍处200万吨高位承压，市场交投情绪由强转弱，正信期货预计纸浆期货合约SP2507，今日白天至晚间，将在5230-5410区间内震荡为主；操作上，在盘中反弹碰阻力回落或者回调遇支撑反弹时，择机以区间思路短线操作为主，需注意风控保护。【5月13日，NYMEX美原油06月合约结算价为每桶63.67美元，涨1.72美元（+2.78

  机构看盘 小亚 05月14日 23:37 13

• 甲醇期价震荡回升 沥青短线震荡偏强

  【消息面上，ZPC两套165万吨/年甲醇装置维持6成负荷附近运行，伊朗Kimiya（165万吨/年）甲醇装置因技术问题已停车、初步预计停车时长10天。在中美关税大幅调降后宏观情绪回暖、伊朗多套甲醇装置因原料和技术问题降负停车以及江苏斯尔邦MTO装置或提前回归等市场消息刺激下看多情绪升温，短期甲醇出现明显反弹。但原料库存居于高位的背景下，下游的逢低补空以刚需为主且疲态尽显。而且“春检”结束后国内甲醇装置逐步恢复以及伊朗甲醇产量偏高，国产供应和进口回归使得内地和港口同步呈现累库趋势。同时，受利润不佳和季节性影响，传统下游和MTO开工下滑后需求减量明显。在成本端弱势格局不改叠加宏观仍有不确定性的背景下，待市场情绪充分释放后，09合约在累库预期完全兑现前还是建议反弹后沽空为主。【目前全球天然橡胶供应进入增产期，国内外产区开割面积加速扩大，国内丁二烯橡胶装置开工率回落，锦州石化继续停车检修，浙江石化临时停车，益华橡塑将重启，上游丁二烯装置开工率略微回升。国内轮胎开工率继续回落，终端市场出货继续放缓，轮胎产成品库存继续增加。青岛地区天然橡胶总库存重新回升至61.42万吨，顺丁橡胶社会库存大幅回升至1.34万吨，上游中国丁二烯港口库存明显回升至3.69万吨。【山东银星现货报价6200元/吨，价格持稳；河北乌针布针报价5175元/吨；阔叶浆明星报价4050元/吨，价格持稳。中国纸浆主流港口样本库存

  机构看盘 小亚 05月14日 23:37 12

• 生猪价格承压震荡整理 玉米价格存在向上驱动

  ◆5月14日辽宁现货14.2-14.9元/公斤，较上一日稳定；河南14.6-15.4元/公斤，较上一日稳定；四川14.4-14.8元/公斤，较上一日稳定；广东15.1-15.6元/公斤，较上一日稳定。前期二育强势进场，部分养殖户预计节后出栏，且肥标价差倒挂以及成本提升，二次育肥进场积极性减弱，后期供应增加。需求端，天气转热，节后猪肉消费转淡，且猪价偏高，屠企利润仍亏损，需求增量有限，不过低位二次育肥滚动进场仍存，整体供需博弈加剧，猪价频繁震荡整理，关注企业出栏节奏、二育进出情况。中长期来看，能繁母猪存栏2024年5-11月缓增，生产性能提升，在疫情平稳情况下，5-9月供应呈增加态势，根据仔猪数据，2024年11-2025年2月仔猪同比增加，二季度出栏压力仍大，叠加生猪体重偏高，而上半年消费淡季，在供强需弱格局下，猪价有下跌风险，关注二育介入造成供应后移、冻品出入库以及饲料价格波动对价格的扰动；2024年12月开始，生猪产能有所去化，但行业有利润，去化幅度有限，处于均衡区间上限，四季度供应压力仍大，远期价格承压。策略上，供应增加且后移背景下，猪价整体承压，但盘面贴水提前兑现弱势预期，跌幅也有限，整体偏弱震荡，待反弹逢高空。07压力位13800-13900、支撑位13200-13300；09压力位14100-14200、支撑位13600-13800，前期逢高卖07、09虚值看涨期权止盈

  机构看盘 小亚 05月14日 23:37 14

• 农产品整体氛围偏强 鸡蛋期价绝对价格偏低

  【摘要】周二，资金移仓带动远月期价出现回落，基本面上，当前整体消费季节性有所复苏，但产蛋率及产能同步上升，鸡蛋迎来节奏性供需双强。由于供给周期性恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成，2025年上半年蛋鸡产业周期可能继续下行，蛋价中期跌破养殖成本的概率仍然较高。操作上，农产品整体氛围偏强，鸡蛋期价绝对价格偏低，06合约低点已经跌至3000点养殖成本附近，前期空6多9套利移仓至空07多09，单边暂时转为观望，倘若饲料原料价格继续上涨将带动鸡蛋期价震荡区间上移，09合约3700点以下考虑逢低短多为主，注意2606合约逐步开始限仓，投机持仓注意移仓换月。【重点数据跟踪表】【基本面跟踪图】

  机构看盘 小亚 05月14日 23:37 12

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