供需错配加速收窄 钛合金社会降库提速

【硅铁】【基本面分析】1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料610-670元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮730-770元/吨，4月产区主流结算电价0.4-0.45元/千瓦时。2、硅铁现货：72硅铁自然块报5350-5500元/吨现金含税出厂，75硅铁5850-6000元/吨现金含税出厂。河钢5月75B硅铁采购量2135吨，较4月增加435吨，首轮询盘5700元/吨承兑含税到厂。南京钢铁采购1000吨定价5800元/吨承兑含税到厂，金盛兰集团新一轮硅铁采购价微涨30-50元/吨。3、仓单变化：硅铁仓单19048张环比上个交易日持平，预报201张环比持平，仓单和预报合计96248吨环比持平。【技术分析】文华商品指数收在161.76涨1.41%，资金净流入40.12亿。黑色系不同程度反弹，硅铁2507收在5678涨1.07%，资金净流入2576万，日增仓2997手，结算价5668。技术上，日K线收小阳线，KDJ线向上发散，1小时K线震荡偏强并有向上突破60均线迹象。【总结】1、观点：低位宽幅震荡，关注07合约5200附近支撑和6450附近压力，产业关注比价采购机会。2、核心逻辑：1)产业亏幅较大，产业减产幅度也比较大;2)周度供需错配加速收窄，社会降库提速;3)河钢询盘低于预期，现货涨价情绪缓慢;4)宏观情绪好转，商品系统性反弹，关注估值和驱动向上的持续性。【锰硅】【基本面分析】1、锰矿：锰矿价格震荡上行，低价出货减少。天津港半碳酸33.5-34元/吨度，南非高铁30.5元/吨度，加蓬37-37.5元/吨度，澳块41元/吨度;钦州港半碳酸33.5-34元/吨度，澳籽37-37.5元/吨度，加蓬39-40元/吨度，南非高铁29元/吨度左右。2、锰硅现货：锰硅现价略上调，6517北方报5600-5700元/吨现金含税出厂，南方报5650-5750元/吨现金含税出厂。河钢5月锰硅招采11600吨，环比4月增200吨，首轮询盘价5700元/吨承兑含税到厂，近期钢招定价5750-5950元/吨承兑含税到厂区间。近期供应端的减产持续中，预计5月产量75万吨左右。3、仓单变化：锰硅仓单118693张环比上个交易日减587张，仓单预报1894张环比持平，仓单和预报合计602935吨环比减2935吨，交割和预报降库趋势略放慢，点价优势递减。【技术分析】锰硅2509合约收在5864涨0.62%，资金净流入1227万，日减仓1237手，结算价5866。技术上，日K线收小阳线，KDJ线向上发散，1小时K线站上60均线，关注宏观和基本面向上驱动没问题，资金情绪不到位。【总结】1、观点：低位宽幅震荡，关注09合约5500支撑和6650附近压力，产业关注比价采购，产业等待60日均线附近套保机会。2、核心逻辑：1)6月期矿调降兑现，港口锰矿现价暂稳，远期供应缩量预期;2)