PVC盘面有所反弹 预计期价上方空间有限

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• 粕类：豆油受生柴需求担忧影响大幅下挫 美豆跟随

  【现货市场】成交方面，全国主要油厂豆粕成交7.31万吨，较前一交易日减1.87万吨，其中现货成交4.11万吨，较前一交易日减2.34万吨，远月基差成交3.20万吨，较前一交易日增0.47万吨。开机方面，今日全国动态全样本油厂开机率为54.55%，较前一日上升1.13%。菜粕：5月15日全国主要油厂菜粕成交500吨。全国菜粕市场价格涨10-60元/吨，基差报价调整。开机方面，全国19家菜籽压榨厂开机率为16%。【基本面消息】巴西国家商品供应公司Conab表示，巴西2024/25年度大豆产量预计为1.6834亿吨，上一次报告预估为1.6787亿吨。美国农业部下属的首席经济学家办公室(OCE)当地时间周四根据当日发布的美国旱情监测图整理的美国农业旱情文件显示，截至5月13日当周，约17%的美国大豆种植区域正受到干旱影响，高于上周的15%。全美油籽加工商协会(NOPA)发布的压榨月报显示，美国4大豆压榨量减少，但仍超过大多数贸易预期，且为今年第四个月最高。报告显示，美国会员单位4月共压榨大豆1.90226亿蒲式耳，较3月压榨的1.94551亿蒲式耳减少2.2%，较2024年4月压榨的1.69436亿蒲式耳增加12.3%。4月大豆压榨量要高于此前九位分析师平均预估的1.84642亿蒲式耳。美国农业部周四公布的出口销售报告显示，5月8日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增28.24万吨，较

  机构看盘 小亚 今天01:45 12

• PVC盘面有所反弹 预计期价上方空间有限

  【PVC】上一交易日，供应逐步回升，需求端出口偏好，盘面有所反弹，预计上方空间有限。供应端，隆众数据显示，本周PVC生产企业产能利用率在80.34%环比增加1.01%，同比减少2.16%;需求端，节后归来PVC管型材企业开工率持续低位运行，基本维持在3-4成，目前下游订单情况表现欠佳，采购维持刚需采购为主，软制品开工表现较好;成本利润端，电石价格下行预期，液碱偏强。华东地区电石法五型现汇库提在4800-4950元/吨，乙烯法企稳在4900-5100元/吨。截至2025年5月8日，中国PVC生产企业厂库库存可产天数在7.2天，环比增加1.27%。观点：短期反弹，空间有限。【上一交易日，国内出口政策确实出现调整，叠加后续农需启动盘面或延续偏强震荡，后市需继续关注政策变化以及内外盘价差情况。基本面具体来看，供应端，本周国内尿素日产预计继续维持在20万吨附近;需求方面，尿素需求面走向依旧是以复合肥需求为主，后续观点：偏强震荡。

  机构看盘 小亚 今天01:45 21

• 铝价高位承压回落 碳酸锂价格呈现下滑趋势

  【SMMA00铝价较前一交易日上调200元/吨至19810元/吨，国内SMMADC12价格持稳在20200-20400元/吨区间。据SMM统计，5月12日国内主流消地铝棒库存15.27万吨，较上周四下降0.48万吨。SMM5月12日讯:据SMM统计，5.07-5.11期间国内铝棒出库量共计4.66万吨，较前增加0.4万吨。截至5月6日，国内主流消费地铝棒库存录得16.65万吨，较节前(4月30日)增加1.55万吨，但较去年同期仍小降5.36万吨。据SMM统计，2025年4月份(30天)国内电解铝产量同比增长2.6%，环比减少2.9%。5月14日讯:据SMM统计，国内铝棒两地库存方面，广东铝库存7.73万吨无进口铝土矿指数报73.61美元/吨，较上一交易日下跌3.86美元/吨，西澳FOB氧化铝价格为348美元/吨;目前国内电解铝厂运行产能处于小幅增长区间。需求端处于淡旺季交替的重要节点，中美关口窗口期赶工将持续促进消费。【SMM1#电解铜现货对当月2505合约报贴水50元/吨-平水，均价报贴水25元/吨较上一交易日下降15元/吨;SMM1#电解铜价格为78760~79050元/吨。临近交割，隔月BACK月差再度走扩至390-460元/吨，当月进口亏损收敛至400元/吨以内。日内采购和销售情绪均有所降低，主因临近交割，下游采购情绪受到高月差影响，基本换月后在进行采购，采购指数为3.07

  机构看盘 小亚 今天01:45 16

• 锌价偏弱波动整理 沪镍价格依旧承压

  【一、市场观点伴随着中美谈判的乐观消息释放，市场一直在往缓和的方向交易，中美联合公告超预期公布之后，市场乐观预期显著释放，整体商品市场在宏观环境向好的驱动下出现了显著反弹。美方就关税问题与各大经济体谈判出现明显进展，贸易战缓和预期边际加强，宏观情绪回暖。美国4月PPI同比上涨2.4%低于预期，4月零售销售环比0.1%小幅超预期，鲍威尔称美联储正在调整其总体政策制定框架，降息预期有所升温。供给端，国产锌精矿TC延续上行，周环比上行至3500元，CZSPT也发布了2025年二季度末前进口锌精矿采购美元加工费指导价区间为70美元-90美元/干吨，冶炼厂锌精矿库存已补至同期中位水平以上，冶炼利润环比上行，供给有增量预期。Nyrstar因亏损将澳大利亚霍巴特锌冶炼项目产量削减25%，年产能26万吨，约降低全球总供给的0.5%Boliden挪威的Odda冶炼厂落成，锌产能增加15万吨，约占全球总供给1%。据安泰科，5月锌冶炼厂检修增多，预期产量环比下行2万吨，全球最大需求端，2024年万亿级特别国债蓄势待发，电网建设投资总规模超5000亿元，特高压工程仍是重中之重，基建有望拉动锌需求。全国房地产首付比例最低降至15%，不再区分首套房和二套房，收储或加速落地，存量房贷利率下调，楼市成交回暖，房地产需求企稳，国内库存环比+0.1至6.8万吨，社库同期低位小幅上行。总体来说，中美联合公告超预期公布之

  机构看盘 小亚 今天01:45 21

• 生猪供需偏宽松 现货价格偏弱为主

  一、行情回顾与操作建议期货方面，15日生猪点评：需求端，当前育肥成本低、养殖利润较好，但肥标价差倒挂、栏舍利用率相对较高，二次育肥补栏积极性一般，多为零星持续进场为主，没有集中状态;终端需求转弱，屠宰企业开工率和屠宰量下滑。数据显示，5月15日样本屠宰企业屠宰量14.68万头，较昨日减少0.08万头，较一周前减少0.1万头。供应端，据涌益样本数据，5月计划销售2365万头，较4月实际出栏量增幅1.98%。养殖端出栏较为积极，伴随前期二育的不断出栏，出栏体重小幅增加。整体上，供应趋于增加，需求有所转淡，供需偏宽松，生猪现货价格偏弱为主，继续关注后期二育的节奏。期货方面，目前期货合约均贴水现货，受需求逐步进入淡季以及二育陆续出栏影响，继续偏弱为主。二、行业要闻据涌益资讯数据显示，5月8日当周15kg仔猪市场销售均价为647元/头，较上周下跌3元/头。涌益样本数据显示，截止5月8日，自繁自养生猪头均利润189元/头，周环比减少2元/头;外购仔猪养殖头均利润132元/头，周环比增加13.5元/头。据涌益数据，5月8日当周，全国出栏平均体重为129.71公斤，较上周增加0.5公斤，周环比增幅0.39%。三、数据概览

  机构看盘 小亚 05月16日 12:03 25

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