2025-05-19 12:03:51
【上周铜价冲高回落，伦铜微涨0.01%至9440美元/吨，沪
现货方面，上周LME市场Cash/3M升水缩窄至31.5美元/吨，国内换月前后月差波动较大，换月后基差跳升，周五上海地区现货对期货升水445元/吨。废铜方面，上周国内精废价差扩大至1660元/吨，再生原料供应相对偏紧，当周再生铜制杆企业开工率下滑。根据SMM调研数据，上周精铜制杆企业开工率回升，需求边际改善。
价格层面，中美贸易谈判进展较好，但关税水平仍高，远期经济忧虑依然存在，美国经济数据有所走弱，宏观情绪相对承压。产业上看铜原料供应维持紧张格局，但铜精矿粗炼费边际止跌使得铜价支撑减弱，同时高基差预计抑制现货需求，短期铜价或震荡调整。本周沪铜主力运行区间参考：76500-78500元/吨;伦铜3M运行区间参考：9250-9550美元/吨。【价格回顾：上周
国内结构：上期所锌锭期货库存录得0.22万吨，根据上海有色数据，国内社会库存小幅录减至8.63万吨。内盘上海地区基差225元/吨，连续合约-连一合约价差145元/吨。海外结构：LME锌锭库存录得16.52万吨，LME锌锭注销仓单录得8.69万吨。外盘cash-3S合约基差-22.38美元/吨，3-15价差-41.77美元/吨。
跨市结构：剔汇后盘面沪伦比价录得1.144，锌锭进口盈亏为465.88元/吨。总体来看：5月12日中美经贸会谈后商品短期情绪短线回暖，SMM信息显示俄罗斯龙新
