2025-05-20 23:06:18
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5月19日周一夜盘，
最近一周焦炭增产，但铁水减产，产量见顶回落预期初步兑现，焦炭整体去库放缓。
虽然短期铁水存在进一步减产预期，但根据SMM调研，预计5月下半月铁水减产温和，日均产量可能有望保持在242万吨左右的相对高位，因此对焦炭需求利空有限。
我们认为，现阶段焦炭矛盾主要在供给端和成本端。由于焦化利润近期有所改善，焦炭产量可能难减，供需矛盾增大；同时，炼焦煤供应过剩矛盾延续，焦炭成本难言支撑。
估值方面，焦炭现货首轮提降落地，当前港口准一冶金焦1495元/吨，J2509贴水4.7%。预计短期焦炭震荡偏弱运行。
投资策略：择机做空
风险提示：钢需超预期增长，碳元素供应收紧，政策风险
【工业硅】
上一交易日工业硅主力合约2507收涨-1.87%至8150元/吨，主力合约持仓15.50万手，日增仓16616手。
据SMM，上一交易日现货价格持稳，不通氧553#华东均价8850元/吨；通氧553#华东均价8950元/吨；421#华东9850元/吨。
四川丰水期如期复产，供给压力持续，工业硅市场难以去库。需求方面，多晶硅价格低位运行，企业复产提产意愿低，对工业硅需求持续疲软。
展望后市，工业硅缺乏向上动力，随着丰水期陆续复产，三季度累库压力较大，预计工业硅价格继续承压运行，主力合约核心价格区间【7700，8500】元/吨，后市持续关注供给减产情况和下游多晶硅排产变化。
投资策略：逢高沽空
风险提示：宏观情绪扰动，上游大幅减产
【碳酸锂】
上一交易日碳酸锂主力2507合约收涨-2.27%至61180元/吨，持仓33.58万手，日增仓7066手。
上一交易日现货价格回升，smm电池级碳酸锂均价6.37万元/吨；工业级碳酸锂均价6.205万元/吨。SMM锂辉石精矿CIF价格700美元/吨，价格下跌12美元/吨，澳洲精矿CIF价格665美元/吨。
矿价持续下跌，Mysteel样本贸易商锂矿库存数据看，近期库存持续走高，上下游对心理价位有差异，成交情况较为平淡。
矿价未见止跌，库存去库不畅，碳酸锂基本面仍然维持弱势，后市盐湖提产、需求淡季预期对锂价形成压制，锂价企稳信号需见矿端价格企稳或需求超预期表现。
展望后市，锂价预计延续弱势行情，主力合约价格区间【58000,64000】元/吨。
