沪锡主力增仓突破均线压力 氧化铝预计走势偏好

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• 铝价维持高位运行 碳酸锂价格延续弱势运行

  【铜精矿进口加工费逐步企稳，冶炼厂对于更低价格的TC报价采购意愿并不高，以加大废铜使用量作为替代，下游两网订单仍具备一定的韧性，但新订单情况仍在恶化，总体需求的压力预期逐步增加。宏观层面的压力或逐步显现，短期低库存仍起到一定的支撑作用。【氧化铝方面，前期企业检修结束带动开工继续抬升，国内库存较前期出现累增，现货转为宽松，长期维持过剩格局不变。电解铝方面，短期低库存问题是铝市场最大的矛盾点，海内外仓单问题均比较突出，国内进入换月后仓单不足的担忧暂时告一段落，月差快速回落，但LME市场结构性问题依然突出，本周三为月度合约集中交割日，铝价或维持高位运行。后市看淡季消费持续走弱的趋势并未发生变化，上方空间预计受限。【原料端供应修复，TC持续抬升，国内供应仍将保持在高位，下游需求若无更多刺激政策的情况下预计将逐步走弱，锌价上方承压。【12W整数关口附近有所支撑。供需宽松格局延续，供应维持高位，需求改善不足，全球镍库存有所回升。同时，印尼镍矿价格仍然坚挺，为产业链提供一定的支撑。关注海外镍矿政策【碳酸锂】碳酸锂供应高位，库存接近2024年最高点。同时，矿端价格松动，澳洲精矿报价下调，成本支撑预期减弱。展望后市，碳酸锂过剩格局不变，维持弱势运行。【工业硅】工业硅连续下跌后，已经跌破企业的现金成本线，但是供需基本面并未出现明显变化，供应端存在复产预期，库存维持在高位。短期以反弹思路对待，关注复产情

  机构看盘 小亚 06月18日 23:04 9

• 库存积压多晶硅价格持续下行 工业硅维持底部震荡

  多晶硅产业日报行业消息截至6月16日，P型多晶硅菜花料主流市场价格在31元/kg，市场价格暂稳；N型致密料主流市场价格在34元/kg，市场价格暂稳；N型复投料主流市场价格在37.5元/kg，市场价格暂稳；N型颗粒硅主流市场价格在34元/kg，市场价格暂稳。N型多晶硅主流市场价格在34.5元/kg。观点总结宏观面：以色列和伊朗战争有升级趋势，若后续伊朗最高领袖刺杀成功，恐会掀起更大波澜，对于大宗商品来说，波动率加剧。多晶硅方面，从供应端来看，目前多晶硅所有厂家均处于降负荷运行状态。然而，市场对新产能投放的预期却在不断增强，在当前价格水平下，多数企业处于亏损现金成本阶段，生产积极性受挫，部分企业甚至暂停交割品产线。需求端的表现则相对疲软。下游光伏组件排产已下调至一定区间，需求边际转弱。硅片企业自律配额下调，N型硅片价格及排产出现下滑，电池片企业也有减产计划。终端市场在“抢装”热潮消退后，观望情绪浓厚，采购积极性不高。预计整体而言，多晶硅需求端面临着较大压力。同时，宏观经济环境不稳定以及国际贸易摩擦等因素，导致海外光伏市场需求也存在不确定性，进一步抑制了多晶硅需求增长。库存方面，多晶硅库存处于高位状态。硅片企业前期采购的多晶硅尚未完全消化，导致库存积压，对市场价格形成明显压制。操作中长线依旧高空为主。工业硅产业日报行业消息近日，湖北以恒年产8万吨有机硅新材料项目现场一派繁忙景象。该项目将

  机构看盘 小亚 06月18日 23:04 13

• 粕类期价重心逐步抬升 短期或偏强整理运行

  核心观点菜粕：菜籽压榨厂开机率维持在两成左右，防城港澳加、澳斯卡等主力油厂维持低负荷生产，叠加6月菜籽到港量低于预期，短期供应压力可控。此外，南通和油厂库存继续下滑，若6月后半月水产需求增强，或带动期价进一步提升。结合盘面来看，期价重心逐步抬升，短期或可尝试继续逢低布局多单。近日豆粕期货价格震荡调整，截至6月16日，豆粕现货价格及市场心态近日豆粕现货价格小幅反弹，据钢联数据显示，截至6月16日，国内豆粕现货价格为2954元/吨，较6月9日（2924元/吨）上涨30元/吨，涨幅1.03%。市场心态方面，据钢联数据显示，截至6月13日，国内豆粕市场看涨比例为11%，看跌比例为44%，看平比例为45%。豆粕供应据钢联数据显示，截至6月13日当周，国内豆粕周度产量为160.01万吨，较前一周增加3.18万吨，增幅2.03%。据钢联数据显示，截至6月13日，国内压榨厂豆粕库存为36万吨，较前一周增加4.05万吨，增幅12.68%。豆粕需求据钢联数据显示，截至6月13日当周，国内压榨厂豆粕成交量为173.85万吨，较前一周（47.76万吨）增加126.09万吨，增幅264.01%。据钢联数据显示，截至6月13日，国内饲料企业物理库存天数为6.83天，较前一周增加0.52天。菜粕价格走势近日菜粕菜粕产量及需求据钢联数据显示，截至6月13日当周，沿海油厂菜粕产量为4.22万吨，环比前一周（4.25

  机构看盘 小亚 06月18日 14:33 26

• 能化板块整体反弹 甲醇价格震荡偏强

  一、研究观点【周二，太仓现货价格2615元/吨，内蒙古北线价格在1987.5元/吨，CFR中国价格在285-289美元/吨，CFR东南亚价格在323-328美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1065元/吨，江苏地区醋酸价格2500-2570元/吨，山东地区MTBE价格5100元/吨。综合来看，内地库存维持上升趋势，但MTO装置开工维持高位，到港量逐步回落，港口库存增幅将放缓，短期总库存的累库增幅下降。从目前的消息来看，伊朗甲醇装置大概率受天然气中断而出现停车，具体量有待继续跟踪，而霍尔木兹海峡的封锁属于极端情况。预计甲醇价格震荡偏强，波动幅度增加，建议投资者重视风险控制。【PVC】周二，华东PVC市场震荡整理，电石法5型料4710-4800元/吨，乙烯料主流参考4850-5200元/吨左右；华北PVC市场价格偏弱调整,电石法5型料主流参考4620-4670元/吨左右，乙烯料主流参考5100-5580元/吨；华南PVC市场报价个别料调整，电石法5型料主流参考4810-4850元/吨左右，乙烯料主流报价在4880-5100元/吨。综合来看，随着下游进入淡季，基本面仍有压力，短期在地缘冲突的影响之下，能化板块整体反弹，PVC仍然表现偏弱，但是随着基差和月差结构的缓慢变化，套利和套保空间在逐步收窄，因此在盘面未提供明显空间之前，不建议继续做空。市场消息1、6月17日，中东地缘局势紧张。美

  机构看盘 小亚 06月18日 14:33 25

• 负反馈压力犹存 黑色金属市场仍然偏弱为主

  【钢材】震荡区间，把握区间上沿套保机会周二期现价格反弹放缓，钢坯出厂价小跌10元，建材贸易成交量继续低于10wt，市场情绪偏清淡。产业层面，钢材现货维持供需两弱，一是建材进入淡季;二是板材也面临着诸多潜在的压力，内外政策红利的退潮可能会导致压力逐渐显性化。总体看，市场还是对需求预期转弱存在担忧，现货持货意愿不强，有利润快速兑现以及高周转，依然是当下市场的主流思路；向上做反弹交易的故事还没有讲好，但成本坍塌的叙事看起来也随着煤焦短暂企稳而陷入不流畅的状态，价格在这个位置上会进入一段时间的持锯战。基于以上几个原因，成材反弹的高度相对有限，维持反弹压力位介入套保的思路，现货可以适当借助震荡行情轮库。此外，近期钢材基差还是维持着期货贴水现货的结构，感觉后边现货淡季，可能会通过现货更弱的方式，现货向期货修复走反套逻辑。这一点可以作为对期现基差交易的参考。【焦煤现货端，焦煤竞拍延续走弱，但流拍有所下降，各地大矿纷纷下调长协价格，市场对焦炭提降仍有预期，港口贸易准一焦炭报价1170(-10)，炼焦煤价格指数945.5(-2.4)；蒙煤方面，下游焦钢企业采购情绪未有明显好转，且询价偏低，西北某大型钢厂招标流标，蒙煤价格无有效支撑，部分期货企业今日采购意愿较强，口岸大型贸易企业积极出货，现甘其毛都口岸:蒙5原煤700(-1)，蒙5精煤860(一)，蒙3精煤770(-20)，河北唐山:蒙5精煤1015

  机构看盘 小亚 06月18日 14:00 20

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