橡胶季节性提产仍将推进 工业硅供需缺乏向上驱动

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• 螺纹钢价格短期或震荡偏弱 橡胶延续底部震荡

  【6月16日，Mysteel五大钢材品种供应858.85万吨，周环比降21.53万吨，降幅为2.4%；总库存1354.56万吨，周环比降9.25万吨，降幅0.7%；周消费量为868.1万吨，其中建材消费环比降3.5%，板材消费环比降0.5%。消息面，冷钢自6月16日开始对一条螺纹钢产线进行停产检修，预计为期5天，影响螺纹钢日均产量约0.2万吨。基本面，五大钢材出现供需双降、库存减少的格局，短期价格或震荡偏弱，需求脉冲结束后，二次探底压力显现，投资者需灵活调整仓位，严守止损纪律。钢市单边趋势难现，螺纹2510合约建议按2900-3150元/吨区间上下沿操作，关注极端天气对施工的影响。【6月16日，周热轧产量继续提升，钢厂实际产量为328.75吨，周环比增加9.1万吨，增幅集中在华东、华北地区，主要是因为SG、BG检修结束后产量恢复。策略上，关注建材-板材价差修复机会，螺价差（HC-RB）已扩至150元/吨，介入做缩，空热卷多螺纹，目标50-100元/吨。【6月16日，橡胶延续底部震荡，小幅抬升走势，基本面来看，虽然全球天胶已经开割，但受低价影响，各国橡胶供给量较少，4月份供给数据来看，泰国产量和马来西亚产量减少，越南和产量增加，ANRPC整体产量增加。由于今年整体天气较好，我国胶水供应较为充裕，市场预期供求局面将逐渐恶化。需求段来看，国内轮胎企业开机率一直没有恢复到正常水平，因轮胎企

  机构看盘 小亚 06月17日 23:03 25

• 燃料油价格跟随成本端走势 原油板块高位回落

  【本期燃料油板块跟随成本端走势，FU高硫燃期货夜盘收跌1.42%，报3200元/吨；LU低硫燃期货夜盘收跌2.49%，报3758元/吨。美伊谈判推进受阻，叠加俄罗斯能源产品或继续受到欧美制裁，舟山地区保税高硫燃货源延续偏紧，为内盘月差结构构成一定下方支撑，内盘FU7-9月差维持在70元/吨附近。外盘而言，中东及南亚地区发电旺季即将来临，S380JUN/AUG月差在30美元/吨附近徘徊。低硫燃角度而言，受船燃需求支撑，LU盘面价格重心较前期有所回升。内盘LU7-8月差走阔至90元/吨以上，内外盘价差LU-VLSFO07-JUN走高至7美元/吨以上。高低硫价差维持在同比偏弱区间，内盘LU-FU07在550元/吨附近，外盘Hi-5JUN在55美元/吨附近。【本期原油板块高位回落，内盘SC外盘Brent原油期货收跌2.33%，报72.50美元/桶；WTI原油期货收跌2.06%，报71.48美元/桶。周末中东地缘矛盾无趋缓迹象，当地时间6月13日以色列对伊朗发动空袭后，伊朗于次日分五轮向以色列发射弹道导弹及无人机，主要打击目标包括特拉维夫国防军总部、内瓦提姆空军基地、耶路撒冷以及海法等城市。其后伊以双方互相发动多轮空袭，目前伊朗已退出原定于6月15日举行的伊核协议第六轮谈判。然目前中东局势暂未对原油基本面造成实质性影响，全球原油供需格局仍延续偏弱格局，地缘溢价回吐，国际油价较前期高位回落。建

  机构看盘 小亚 06月17日 23:03 22

• 沪镍主力震荡偏弱 铜价有望保持韧性

  【缺乏驱动，镍价震荡偏弱。上一交易日LME镍收于15070美元/吨，跌0.3%；沪资源端，印尼镍矿供应维持偏紧，升水保持高位，但上涨或有明显阻力。一级镍现货市场继续偏强，但对镍价支撑有限。综合来看，资源端受不锈钢压制情况下，一级镍成本抬升驱动减弱，同时印尼供给侧政策趋于平静，一级镍需求端下半年额外支撑持续性存疑，镍价向上驱动减弱，向下仍有成本支撑，锚定火法电积镍成本，区间或偏向收敛。短期预计投资策略：区间操作。风险提示：宏观情绪大幅摆动，印尼产业政策超预期变动。【LME铜上一交易日收于9695.0吨，涨0.49%，上海升水30，广东升水0。宏观方面，国内5月经济数据公布，呈现生产稳、投资软、消费升的特征，未来韧性或仍需政策进一步加码。基本面上，艾芬豪更新卡莫阿产量指引，下修量级较大，未来原料紧张问题或继续扩大。国内冶炼产量继续超预期，但以原料角度看，基准预期维持环比下降。消费端，进入六月基准预计消费环比中性偏弱。然而近期因出口窗口打开，国内小幅过剩预期被削弱，预计紧平衡附近。展望后市，近期由于避险逻辑令铜价重心略有回落，原料紧张和虹吸利多并未扭转，基本面消费不出现崩塌情形下，则铜价有望保持韧性。若未来消费超预期走弱则有进一步回落可能。投资策略：短期采购建议放缓，或等待低位进行。风险提示：国内外宏观政策变化，消费持续不及预期等。【昨日伦锌震荡走高，日内收回此前失地，收报2660美元，

  机构看盘 小亚 06月17日 23:03 23

• 碳酸锂走势仍将承压 沪铝价格维持横盘运行

  【碳酸锂】供给宽松局面依然明确，锂价持续承压碳酸锂期货持仓再创上市以来新高，市场继续围绕6万元/吨关口博弈，而宽松基本面对锂价的驱动仍然偏空；上周，锂盐冶炼周度产量继续提升，矿石提锂产线复产积极，盐湖产能季节性放量，供给压力再度增强，而需求传导效率表现不佳，中间环节电芯产量走低，正极企业排产亦未有显著增量，库存不断向上游转移，供需结构维持宽松局面，锂价走势仍将承压。【硅能源】当前价格水平出现深跌概率不高供应方面，工业硅开炉总数有所增加，主要体现在西南地区，西北地区由于未来可能存在的电价优惠政策推动，亦有个别工业硅炉恢复生产。需求方面，多晶硅在产企业基本全部处于降负荷运作状态，下游企业开工率有所下降，自身库存消化缓慢，受高库存压力影响价格仍将处于弱势。成本方面，预计7月份各地电价成本将会有进一步的下降可能。总体而言，西南地区整体开炉速率较缓，技术面看当前价格水平出现深跌概率不高，建议介入卖出看跌期权。【沪铝及氧化昨日氧化铝继续维持在低位震荡，沪铝横盘运行，铝合金受价差影响走势相对偏强。宏观方面，昨日公布的社零数据增速创2023年12月来最高，工业增加值呈现韧性，地产依旧表现疲弱。海外地缘政治扰动反复。氧化铝方面，几内亚矿石事件暂时未有进展，后续或仍有反复，但当前国内外矿石库存仍较为充裕，供给担忧有限。前期减产产能逐步复产，开工率持续抬升，产量增长，供给压力加大。沪铝供给约束明确，虽然

  机构看盘 小亚 06月17日 23:03 21

• 聚丙烯净进口预计持平 关注关税对需求的影响情况

  【PP】2509价格7133，+44，现货拉丝7200附近，基差+67。综述聚烯烃方面，6月供应端需要重点关注上游检修及降负荷的情况，目前预计PP、PE检修损失量维持高位，另外关注新装置投产的情况;进口方面，净进口预计持平，综合检修以及新增产能的释放，供应端压力预计仍大;需求端方面，需要重点关注关税对需求的影响情况，需求预计环比转弱。整体来看，预计聚烯烃供需维持相对的弱平衡，单边价格方面需关注成本端以及宏观的表现。【LLDPE】2509价格7338，+80，国内两油库存82.5万吨，+1.5万吨，现货7300附近，基差-38。

  机构看盘 小亚 06月17日 23:03 21

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