氧化铝现货跟跌 沪铝偏强震荡

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• 氧化铝现货跟跌 沪铝偏强震荡

  一、观点与策略【氧化氧化氧化铝运行产能9265万吨，电解铝运行产能4414.4万吨，二者平衡系数为2.09，呈现静态平衡向偏过剩转化过程中。未来矿石成本多数预期在75美元左右，完全成本预计在3000-3100元之间，从估值角度考虑，目前期货盘面多数合约已接近完全成本线的定价，氧化铝继续下跌空间有限，但6月供应重回过剩的概率较大，氧化铝同样缺乏反弹动能，短期09合约震荡偏弱为主。【美国5月通胀数据好于预期，市场开始提升对美联储9月的押注。但中东地区地缘风险提升，市场避险情绪再次回升。氧化铝现货供给持续改善，预计后续现货价格有回落空间，电解铝成本将再次下滑。电解铝目前供应较稳定，部分铝厂上调铝水比例，导致铸锭量有所下滑。华东地区到货偏紧，沪粤价差明显扩大带来了跨区域套利机会。绝对价格走高后，市场买性全无，现货较当月合约大幅贴水，不排除后续有持货商盘面交货，预计06合约继续上涨空间有限。但低库存背景下强Back结构将继续维持，07-08正套继续持有。沪铝07合约运行区间20200-20800元/吨，07合约逢高减持多单，07-08正套继续持有。二、铝产业链行情信息三、铝产业链相关图表(来源：

  机构看盘 小亚 06月16日 23:03 22

• 花生受补库需求推动走强 棉花供需面缺乏明确利好

  【花生】现货价格：河南皇路店地区白沙通米4.9元/斤左右，开封地区大花生通米4.4元/斤左右;山东地区原料收购基本收尾，以库存交易为主，部分地区外调货源，临沂市海花通米参考价格4.0元/斤左右;辽宁地区基层剩余货量不多，基本不上货，库存交易为主，308通米参考价格4.7-4.8元/斤左右，实际交易不多，308价格基本平稳。市场分析：长期来看，25年国内花生种植面积预估同比趋增，当前正处花生种植季节，若此期间天气无任何异常情况发生，年度增产背景下，预计花生价格重心维持低位;阶段性来看，花生市场进入库存消耗期，叠加进口花生米减少，市场各环节库存水平不高;下游需求处消费淡季，当前处供需双弱格局，但低库存背景下花生价格易受补库需求推动走强。参考观点：短期花生主力价格趋弱调整，关注下方8200元/吨一线整数支撑位支撑力度。【棉花】现货信息：中国棉花现货价格指数(CC3128B)报14,842元/吨，新疆棉花到厂价为14792元/吨。市场分析：截止6月8日当周，美棉种植率为76%，现蕾率为12%，均略慢于往年同期，美棉仍震荡运行;长期来看，新年度棉花产量预期增加，在天气不出现大变动情况下，今年棉花供应预计宽松，价格重心预计维持低位。阶段性来看，棉花进口偏少，且处新旧粮交替空窗期，棉花商业库存低于往年，为棉价提供支撑市场;下游纺织市场重回淡季常态，新增订单不足，终端消费未见明显起色，累库压力上升

  机构看盘 小亚 06月16日 13:33 25

• 矿价和正极材料价格企稳 碳酸锂下行空间有限

  一、行情回顾与操作建议碳酸锂期货增仓下跌，空头再度主导盘面，近期碳酸锂主要受情绪面主导，基本面变化不大。日内现货继续涨价，电碳涨150至60650，国内锂辉石矿和锂云母矿价格继续上涨，澳矿价格持平，矿价企稳反弹支撑碳酸锂现货价，磷酸铁锂涨价30-40,6系和8系三元材料均降价200，产业链上下游价格继续稳中向好。在矿价和正极材料价格企稳背景下，预计碳酸锂期货再度打开下行空间难度较大，但高供应及高库存压力仍较大，需求端尚未发力，预计碳酸锂期货难出现价格反转，短期碳酸锂期货预计将底部震荡。二、行业要闻1.外电6月11日消息，三位知情人士透露，钴生产商嘉能可近日因刚果民主共和国实施的钴出口禁令，对其部分供应合同宣布不可抗力。刚果作为全球最大钴生产国，今年2月实施为期四个月的钴出口禁令，因此嘉能可在刚果业务生产的钴部分交付受到影响。尽管嘉能可许多客户仍在按合同接收钴产品，但部分供应中断的影响程度尚不明确。嘉能可去年在刚果的钴产量达3.51万吨(以精矿和氢氧化物形式)。刚果钴产量占全球78%，主要作为2.外电6月10日消息，津巴布韦矿业部长WinstonChitando表示，为鼓励外国矿业公司在该国开展精炼业务以及进一步推动更多的国内加工，津巴布韦将于2027年1月起禁止锂精矿出口。津巴布韦是非洲最大的锂生产国，于2022年禁止出口锂矿石，并一直在推动矿商更多在国内加工。Chitando表示

  机构看盘 小亚 06月16日 12:03 24

• 纯碱下游需求不温不火 沪银震荡等待会议指引

  【全国重质纯碱主流价1357元/吨，震荡下行趋势;纯碱开工率86.81%，个别企业负荷调整，窄幅增加;纯碱厂家总库存168.6万吨，周上升5.9万吨;浮法评：浮法玻璃开工较稳，库存小幅下降，沙河市场部分小板价格下调，市场需求乏力，交投偏淡。国内纯碱市场走势偏弱，成交一般，装置运行正常，个别企业负荷恢复，产量稳步提升，下游需求不温不火，按需为主，低价成交为主。预计纯碱09合约短期震荡偏弱，上方压力1170一线，建议观望或反弹短线做空。【4月欧元区工业与贸易遭遇显著冲击，这很可能是受美国关税政策的影响，同时也挑战了经济学家此前关于“欧元区在经济动荡中表现稳健”的观点。欧盟统计局发布的数据显示，4月欧盟工业产出环比下降2.4%，远超市场预期的1.7%跌幅，且工业各领域均出现萎缩。评：全球经济下行压力持续加大，经济基本面利空白银。地缘政治激化，也利空白银。但是白银是否会跟随黄金上涨，仍然需要注意。市场关注美联储降息预期。白银短期震荡等待会议指引。关注黄金走势是否对白银有影响。【江苏太仓甲醇市场价2490元/吨，上升108元/吨;中国甲醇港口样本库存65.22万吨，周上升7.1万吨;甲醇样本生产企业库存37.91万吨，周增加0.86万吨;样本企业订单待发30.21万吨，周增加3.99万吨;甲醇开工88.14%，周上升0.88%;下游总产能利用率72.96%，周上升1.83%。评：成本端煤炭价

  机构看盘 小亚 06月16日 12:03 24

• 铁矿石基本面供需逐步宽松 玻璃旺季向淡季过度

  【本期全球铁矿石发运总量环比回升，主流矿山发运量保持平稳回升态势，需求端铁水产量环比回落0.19万吨至241.61万吨，连续五周下行，基本面供需逐步宽松。铁矿港口库存仍旧在去库，说明当前240的高铁水仍旧能驱动港口去库，关注后续铁水持续回落状况。当前螺矿比和焦矿比已经处于历史较低水平，铁矿在黑色板块中估值相对偏高，需求进入季节性淡季，若铁水破240万吨，铁矿后期将承压下跌。策略上，前期空单建议继续持有，情绪性反弹可酌情加仓。【煤焦】部分煤矿因完成月度生产任务而停产或减产，但炼焦炭方面，随着焦煤价格下跌，焦企入炉煤成本下降，多数企业保持在盈利状态，钢厂对焦企开启第三轮提降，焦企利润将收缩。随着各地高温梅雨季到来，下游需求转弱，钢厂控量现象增加，焦企库存压力增加，焦炭综合库存整体环比增加。焦炭供应过剩的格局未改，煤焦整体跟随成材走势为主。【玻璃基本面无实质性利好，近期玻璃现货价格端延续偏弱走势。产线上，点火及放水并存，整体日熔量上近期小幅下滑至15.57万吨。梅雨季来临，需求存转弱预期，华南产销相对平衡，其余三地产销维持90%以上。全国浮法玻璃样本企业总库存环比增加209.2万重箱，整体库存仍位于近两年同期高位，库存压力大。长期看，房地产行业整体仍处于调整周期，房屋竣工面积回落28.2%，同比下降较多，玻璃需求难以大幅回升。短期产线冷修小作文较多，旺季向淡季过度，基本面缺乏推涨动力，关

  机构看盘 小亚 06月16日 12:03 26

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