2025-06-19 23:02:15
【观点总结：工业硅底部弱势震荡】
供给：最新周度产量68705吨，环比增加2.5%。本周开炉数量总计231台，新增加7台，开炉率29%。其中，四川增加4台，云南增加2台，新疆增加2台。
需求：多晶硅5月开工率33.4%，处于低位;有机硅DMC华东市场最新报价10900元/吨，周环比下跌3.5%，产能利用率66.3%;再生
库存：工业硅最新社会库存为57.2万吨，相对于5月底去库1.7万吨。最新仓单库存为28.96万吨，环比减少1.3万吨。社会库存偏高，去库缓慢。
操作：工业硅供需两弱，库存偏高，基本面宽松。西南丰水期开工率有所上升，但显著低于往年同期。价格底部弱势震荡，整体上逢高空配，关注阶段性去库或西南开工不及预期带来的反弹机会。
风险：宏观转暖风险。
【观点总结：多晶硅底部弱势震荡】
供给：多晶硅供给持续低位。5月多晶硅样本企业产量9.2万吨，同比下降49%，环比下降2%。5月开工率33.4%。
需求：多晶硅下游各环节(硅片、电池片、组件)价格延续下跌，前四个月出口低迷。电池片出口以价换量，前四个月出口数量增加55%，出口金额增加20%。
库存：多晶硅最新周度库存为26.4万吨，库存偏高，周度下降0.4万吨。仓单数量2600张。
操作：多晶硅供需两弱，开工率持续低位，库存偏高。价格底部弱势震荡，整体上逢高空配。全行业亏损已经3个季度，因行业集中度高，关注企业减产带来的反弹。
风险：宏观转暖风险，及企业联合减产等行业自律行为带来的冲击。
【工业硅价格：现货止跌，期货小幅反弹】
【工业硅供给：5月新、蒙、川产能利用率上升，产量环比上涨】
【工业硅供给：丰水期开炉数量缓慢增加，开工率显著低于往年】
【工业硅成本分析：原料价格下跌，丰水期西南电价下跌】
【工业硅库存及出口：社库和仓单均缓慢下降】
【工业硅需求(DMC)：原料下跌带动成本下移，产能利用率反弹】
【工业硅需求(铝合金)：铝合金期货上市，期现价格小幅反弹】
【多晶硅价格：期货周度下跌3%，现货价格暂时平稳】
【多晶硅供给及库存：供给收缩开工率走低，库存偏高】
【多晶硅下游：硅片、电池片、组件价格延续缓慢下跌】
【多晶硅下游：整体出口低迷，电池片出口以价换量】
