不锈钢现货与期货齐跌 社库总量已连增两周

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• 不锈钢现货与期货齐跌 社库总量已连增两周

  【重要信息：1、部分现货价格下跌50-100元，现货交割品价格维持在12600-13650元，近月期货贴水75元2、1-5月中国&印尼3、43家不锈钢厂粗钢预估6月排产339.13万吨，月环比减少1.91%核心逻辑：1、印尼镍矿配额减产难度较大，而MHP湿法冶炼技术的进步带来的成本空间仍然较大，短期内供应过剩格局难以逆转2、产量端，受到不锈钢需求低迷影响，6-7月钢厂检修影响产能约36万吨。但短期检修力度对于盘面支撑作用较小。3、现货与期货齐跌，各品牌现货价格也出现普跌，进入6月以来，社库总量已连增两周。市场展望：偏弱运行【重要信息：1、镍现货价格下跌110元，国产金川品牌维持12.08元，其他品牌11.73元附近，期货升水100元2、港口镍矿库存增加25.01万湿吨至721.87万湿吨，增幅3.59%。3、截至5月31日LME原产自中国镍库存降至102138吨，较上月减少6624吨核心逻辑：1、印尼扩产持续，一季度镍铁、高冰镍和MHP产量均显著上升，镍产业链面临“利润收缩，产能扩张”的矛盾2、精炼镍的海外出口大部分转移至LME的交易所库存，表明全球精炼镍的实体需求并未有所还转3、产业链产能扩产继续，检修停产消息较少，过剩格局对于价格的起到压制作用。市场展望：未来上涨驱动力较弱

  机构看盘 小亚 06月19日 23:02 14

• 工业硅供需两弱 价格底部弱势震荡

  【观点总结：工业硅底部弱势震荡】供给：最新周度产量68705吨，环比增加2.5%。本周开炉数量总计231台，新增加7台，开炉率29%。其中，四川增加4台，云南增加2台，新疆增加2台。需求：多晶硅5月开工率33.4%，处于低位;有机硅DMC华东市场最新报价10900元/吨，周环比下跌3.5%，产能利用率66.3%;再生库存：工业硅最新社会库存为57.2万吨，相对于5月底去库1.7万吨。最新仓单库存为28.96万吨，环比减少1.3万吨。社会库存偏高，去库缓慢。操作：工业硅供需两弱，库存偏高，基本面宽松。西南丰水期开工率有所上升，但显著低于往年同期。价格底部弱势震荡，整体上逢高空配，关注阶段性去库或西南开工不及预期带来的反弹机会。风险：宏观转暖风险。【观点总结：多晶硅底部弱势震荡】供给：多晶硅供给持续低位。5月多晶硅样本企业产量9.2万吨，同比下降49%，环比下降2%。5月开工率33.4%。需求：多晶硅下游各环节(硅片、电池片、组件)价格延续下跌，前四个月出口低迷。电池片出口以价换量，前四个月出口数量增加55%，出口金额增加20%。库存：多晶硅最新周度库存为26.4万吨，库存偏高，周度下降0.4万吨。仓单数量2600张。操作：多晶硅供需两弱，开工率持续低位，库存偏高。价格底部弱势震荡，整体上逢高空配。全行业亏损已经3个季度，因行业集中度高，关注企业减产带来的反弹。风险：宏观转暖风险，及企

  机构看盘 小亚 06月19日 23:02 24

• 螺纹钢供需格局表现不佳 铁矿石期价贴水仍在修复

  核心观点【主力期价震荡运行，录得0.13%日涨幅，量增仓缩。现阶段，螺纹供需格局表现不佳，淡季钢价承压运行，相对利好则是现实矛盾不大，库存维持低位，基本面弱稳局面下预计钢价延续低位震荡运行态势，关注需求变化情况。【主力期价低位震荡，录得0.32%日涨幅，量增仓缩。目前来看，【主力期价偏弱震荡，录得0.50%日跌幅，量仓扩大。现阶段，铁矿石供需格局并未好转，且期价贴水也在修复，弱势基本面下预计矿价承压偏弱运行，关注铁水变化情况。一产业动态(1)乘联分会：6月1-15日全国乘用车新能源市场零售40.2万辆同比增长38%乘用车：6月1-15日，全国乘用车市场零售70.6万辆，同比去年6月同期增长20%，较上月同期下降9%，今年以来累计零售952.2万辆，同比增长10%;6月1-15日，全国乘用车厂商批发71.4万辆，同比去年6月同期增长24%，较上月同期增长4%，今年以来累计批发1,150.4万辆，同比增长12%。新能源：6月1-15日，全国乘用车新能源市场零售40.2万辆，同比去年6月同期增长38%，较上月同期增长0%，全国新能源市场零售渗透率57%，今年以来累计零售476万辆，同比增长35%;6月1-15日，全国乘用车厂商新能源批发36.9万辆，同比去年6月同期增长18%，较上月同期下降2%，全国新能源厂商批发渗透率51.7%，今年以来累计批发557.6万辆，同比增长38%。(2)海

  机构看盘 小亚 06月19日 14:33 26

• 集运指数出口需求韧性较强 旺季涨价短期难被证伪

  一、行情回顾与操作建议当日行情：现货方面，航司对6月线上报价较为平稳，显示6月涨价落地成色尚可,目前大柜报集中在2760~3300美元区间，马士基欧基港7月初报价上涨至3400美元，HPL大柜开舱价在4345美元左右，本周达飞进一步提涨300美元至4645美元，较月末调涨1045美元~1710美元，调涨幅度较大，观察其落地成色及其他航司会否跟涨。考虑目前欧洲出口需求韧性较强，运力供给保持平稳，且报价和箱量都有所企稳，旺季涨价短期难被证伪，涨价或有望得到基本面支撑逐步落地，若6月价格企稳，则远月旺季08合约中枢也应将上移、目前位置或存低估，而10月作为传统淡季关注高空机会。二、行业要闻6月9日至13日，中国出口集装箱运输市场在连续上涨后出现回落，不同航线走势分化，综合指数下跌。据海关总署公布的数据显示，以美元计价，5月我国出口同比增长4.8%，虽然同比增速较4月回落了3.3个百分点，但整体来看出口保持稳定增长，显示出我国外贸出口仍具备较强的韧性。6月13日，上海航运交易所发布的上海出口集装箱综合运价指数为2088.24点，较上期下跌6.8%。欧洲航线，据海关总署发布的数据显示，5月我国对欧盟出口同比增长12%，保持较快的增速，与对美出口下滑形成鲜明对比。前5个月，欧盟继续保持我国第二大贸易伙伴，我国对欧盟同比增长7.7%，显示出中欧贸易发展日益紧密，这将支撑未来欧洲航线运输市场平稳发

  机构看盘 小亚 06月19日 14:33 26

• 排产策略分化 多晶硅月差向下修复

  观点与操作策略市场预期新疆产能近期将有明显复产，因此07合约承压运行，不过部分头部厂商产能置换的预期依然存在，对远月价格形成一定支撑。另一方面，从成本角度看，远月合约价格接近电价优势企业现金成本，难有继续走弱的空间，因此不宜过分看空远月。总的来说，企业之间排产策略的博弈有利于反套行情，PS2507对远月的价差或有修复动能。PS2507预计运行区间32800-35000元/吨。操作上，PS2507-2508反套部分止盈。数据信息相关图表(来源：

  机构看盘 小亚 06月19日 14:33 27

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