工业硅产业链负反馈持续 碳酸锂需求传导效率不佳

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• 原油需求受制于经济低迷 价格或将高位下挫

  核心观点一、欧美原油期货价格上涨6月19日(周四)，纽约商品期货交易所WTI7月二、美国可能介入伊以战争知情人士称，美国总统特朗普已告诉他的高级助手，称他已批准了对伊朗的攻击计划，但暂不下达最终命令，以观察伊朗是否会放弃其核计划。美国白宫就伊朗问题表示，特朗普将在两周内决定是否攻击伊朗。三、美国商业原油库存下降美国能源信息署(EIA)公布库存报告显示，截至6月13日当周，美国商业原油库存下降，但汽油和馏分油库存增加。当周，美国原油库存下降1150万桶，该降幅为自2024年6月28日当周以来最大，此前市场预期为减少180万桶。当周美国原油库存为4.209亿桶，为自1月以来最低水平。四、后市展望短期内市场仍将交易中东地缘局势，油价高位盘旋。从基本面来看，夏季驾车旅行旺季临近，主要石油消费大国炼厂开工率已从检修中恢复，在伦敦结束的中美经贸谈判取得积极进展，宏观环境目前亦较为宽松，且OPEC+实际增产执行不理想，美国页岩油开采也连续七周呈现下滑状态。从远期来看，由于供应端维持增长趋势，而需求受制于经济复苏前景低迷以及新能源的替代，油价将高位下挫。

  机构看盘 小亚 今天13:33 11

• 沪铜下方支撑相对较弱 沪锡基本面变化不大

  【沪铜】【盘面回顾】沪铜主力期货合约在周中在7.8万元每吨附近震荡，上海有色现货升水120元每吨，沪铜back结构依然明显。沪铜库存小幅下降至10万吨;LME库存降低1.5万吨至10.8万吨;COMEX库存上升7863吨至19.9万吨。进阶数据方面，铜现货进口亏损扩大;铜矿现货TC继续极端表现，为-43.8美元每吨;铜宏观的稳定决定了铜价难有太大波动。展望未来一周，7.8万元每吨仍然是非常重要的参考价格，多空双方都将围绕改价格展开争夺。首先，在宏观和基本面均无太大变化的情况下，震荡很有可能是短期的主旋律。其次，震荡时间越长，改变其价格中枢需要的外力越大，目前尚未发现此外力。然后，7.8万元每吨是6月均价。因此，短期来看，铜价或仍围绕7.8万元每吨震荡。考虑到需求逐渐走弱的可能性，上方压力较大，下方支撑相对较弱。【观点】震荡为主，周度价格区间7.73万-7.85万元每吨。【沪锡】【盘面回顾】沪锡主力期货合约在周中小幅回落至26万元每吨，上海金属网现货升水700元每吨。上期所库存小幅回落至6965吨，LME回落至2175吨。进阶数据方面，

  机构看盘 小亚 今天13:33 19

• 美联储6月议息会议偏鹰 黄金价格延续震荡调整

  行情回顾：美联储6月利息会议点阵图显示预计年内不降息的委员较3月有所增加，鲍威尔措辞偏鹰，美美联储6月利息会议点阵图显示预计年内不降息的委员较3月有所增加，鲍威尔措辞偏鹰，周度观点美联储6月议息会议维持鹰派措辞，美国5月通胀数据低于预期，地缘上中东紧张局势有升级可能，黄金价格延续震荡调整。美国就业数据超预期和通胀风险仍存为美联储推迟降息提供政策空间。鲍威尔表示关税可能对通胀产生持久影响，需要等到形势明朗再考虑降息。欧央行6月议息会议如期降息25基点。市场预期美联储将在9月降息，点阵图显示预计年内不降息的委员较3月有所增加。美国关税政策预期反复，市场对美国财政情况和地缘局势前景存在担忧，预计黄金价格具有支撑。建议谨慎交易，待价格充分回调后逢低建仓。消息面建议关注伊以局势进展及周五公布的美国5月PCE物价年率数据。库存：黄金方面，本周comex库存减少6,724.46千克至1,168,669.08千克，上期所库存减少9千克至18,168千克。白银方面，本周comex库存减少93,089.89千克至15,410,761.06千克，上期所库存增加20,178千克至1,230,233千克。持仓（6月10日）：本周黄金CFTC投机基金净多持仓为190,182手，较上周减少1,251手。本周白银CFTC投机基金净多持仓为65,313手，较上周增加6,083手。策略建议：谨慎交易，待价格充分回调后

  机构看盘 小亚 今天13:33 17

• 伊朗与以色列间冲突持续 原油期价延续震荡偏强

  一、行情回顾与操作建议伊朗与以色列间冲突持续，但暂未进一步升级，对后期来看，市场仍将继续交易中东局势。短期美国成品油终端需求仍有韧性，汽油消费在旺季支撑下回升，柴油利润也有所回升，叠加地缘局势升温，油价仍有继续上行的空间，SC对目前地缘局势将更为敏感。中期来看，平衡表指向累库，且OPEC+仍有继续增产的可能性，在供应没有实质性中断的情况下，一旦地缘局势缓和，油价有再度回落的风险。二、行业要闻伊朗外长：我们不会与美国举行会谈，因为他们是以色列对伊朗犯罪的同伙。伊朗外长：在以色列继续发动袭击的同时，伊朗不准备与任何方面进行谈判。据能源情报集团记者AmenaBakr：从6月1日到20日，伊朗原油出口量飙升至每天195万桶左右。三、数据概览

  机构看盘 小亚 今天12:02 23

• 铁矿石供需矛盾不突出 螺纹钢需求悲观预期尚未改变

  【全国45个港口进口铁矿库存总量13894.16万吨，环比下降38.98万吨;日均疏港量313.56万吨，增12.31万吨;在港船舶数量93条，增2条。评：近期价格震荡运行，海外矿山延续财年末和季末冲量，发运量有季节性增加预期，7月上旬之前发运或将维持高位，但同比增量有限;需求端钢企盈利率和铁水回升，预计短期可以维持高位。钢企补库导致疏港增加，港口库存小幅下降，随着海外发运季节性增加，矿石有阶段性小幅累库预期，但预计幅度有限，整体供需矛盾不突出，预计大幅下行可能性较小，维持矿价震荡运行的判断。【据Mysteel，截至6月19日当周，螺纹产量212.18万吨，较上周增加4.61万吨，增幅2.22%;厂库182.32万吨，较上周减少0.57万吨，降幅0.31%;社库368.75万吨，较上周减少6.44万吨，降幅1.72%;表需219.19万吨，较上周减少0.78万吨，降幅0.35%。评：本周供强需弱，库存仍在去化，基本面矛盾有限，宏观方面中美缓和交易告一段落，伊朗以色列战争推动原油价格上涨，整体商品情绪偏积极。供应端，钢厂盈利率仍过半，短流程亏损加大。需求端环比再度走弱，表需同比降幅进一步扩大，需求悲观预期尚未改变，主要受地产端拖累，关注后续地产方面能否有进一步的政策出台。螺纹基本面短期矛盾仍有限，盘面价格更多跟随原料价格变动，关注原料期现价格支撑，预计短期钢价震荡运行。【据船运调查机

  机构看盘 小亚 今天12:02 22

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