【据农业农村部监测，4月8日“农产品批发价格200指数”为119.99，“菜篮子”产品批发价格指数为121.20，截至14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.61元/公斤，比前一日下降1.8%;评：近期全国生猪价格区间内窄幅震荡为主，养殖端正常出栏，需求无明显增量，短时供大于求，尤其稍大体重猪源，但关税政策下有利于猪价支撑。预计价格震荡调整偏强，成本支撑下可尝试远月低多操作，养殖户根据出栏节奏择机卖出套期保值。【据马来西亚棕榈油协会(MPOA)发布的数据，马来西亚2025年3月棕榈油产量预估较上月增加17.66%;其中，马来半岛产量增加19.33%，东马来西亚产量增加15.84%，沙巴产量增加18.42%，沙捞越产量增加9.1%。评：市场预期马来西亚3月产量、库存增加，宏观打压市场情绪。国内方面，豆棕价差持续倒挂，部分市场现货基差再度下调，下游刚需低价采购，成交表现平平。操作上建议：逢高沽空。关注国际生物柴油政策及关税政策、产地高频供需数据及国内库存变化情况。【PXCFR当前报735美元/吨，PX-N209美元/吨;华东PTA报4355元/吨，PTA现金流成本为4199元/吨;上周聚酯综合负荷继续上升至93.2%(+0.3%)。聚酯装置变化主要在瓶片方面，涉及一套意外停车检修，三套计划内重启;长丝和评：阶段性检修，PX、PTA自身供需格局尚可,然终端整体负荷回升不及预期
机构看盘 小亚 04月09日 12:04 29
一、行情回顾与操作建议沪铜增仓下跌，主力合约创去年9月以来新低，沪伦比值已经回落至8.38，进口窗口转为关闭，因跌停板导致的内外价差已经恢复正常，COMEX-LME溢价降至690，由于美国对等关税扰乱，海外交易美征收铜关税的逻辑并迅速抛弃，当前铜关税落地时间仍不确定且溢价已经低于10%，美对铜加征关税的潜在利多仍有想象空间，短期在中美贸易冲突利空以及美对铜征关税利多的双重影响下，预计短期铜价波动仍较大，谨慎抄底。二、行业要闻1.外媒4月7日消息，安大略省将向工人和企业提供约110亿加元(77亿美元)的救济，以帮助抵御美国关税的影响。这项支持方案包括将企业税(其中就有矿业税)延期六个月缴纳。安大略省将为约8万家安大略省企业提供高达90亿加元的现金流减免，包括六个月的利息和罚款减免，允许他们暂时推迟付款。该延期期自2025年4月1日起至10月1日止。所有递延税款必须在10月1日前全额缴纳。除了税收减免外，该省还为安全雇主发放了20亿美元的退税，以帮助企业留住工人。安大略省在全球矿产勘探支出方面位列前十，并且是黄金、铜、2.外媒4月7日消息，艾芬豪矿业4月7日宣布，在公布公司第一季度生产业绩的同时宣布，由于最近几周进口水电供应大幅增加，卡莫阿-卡库拉(Kamoa-Kakula)项目已迎来一个重大转折点，这使得新的现场铜冶炼厂得以启动。卡莫阿-卡库拉项目运营绩效提高，第一季度铜产量接近创纪
机构看盘 小亚 04月09日 12:04 31
一、行情回顾与操作建议碳酸锂期货增仓下跌，主力合约最低跌破7万，现货市场重心下移，电碳跌200至72400，工碳跌200至70450，现货对主力升水扩大，下游材料厂考虑后续价格变动趋势，当前主持观望态度。上游锂盐厂挺价情绪依旧，鲜有成交。矿价较前一交易日持平，外购云母和锂辉石盐厂生产亏损扩大至8291、3316元/吨，正极材料价格跟随碳酸锂价格下行。后市，碳酸锂现货价已经接近去年最低点，即宁德时代宜春矿宣布停产时的价格，而且当前期货价也已经跌破成本价，虽宏观风险仍难言解除，但碳酸锂成本端支撑渐显，日内碳酸锂主力虽继续创新低，但下方承接力量在增加，建议空单离场。二、行业要闻1.4月8日，亿纬锂能就美国“对等关税”政策回应称，目前直接出口美国的占比低于4%。短期看，公司与美国客户主要采取FOB(离岸价)模式进行结算，这种模式下公司不承担关税成本，因此当前关税政策对现有合同的交付不造成成本影响。亿纬锂能称，将加快完成全球化布局及海外产能建设，强化公司海外工厂的先发优势，同时与海外客户做好协同，同时继续发挥公司在CLS(合作经营)业务模式的优势，通过技术授权和服务满足海外客户的电池供应需求。2.外媒4月3日消息，ArtemisResources和GreenTechMetals已签署了一份具有约束力的协议，以整合双方在西澳大利亚州皮尔巴拉西部卡塔(Karratha)附近各自矿权区内的锂矿权益
【PP】国内市场部分下跌，幅度在20-50元/吨。华北拉丝主流价格在7180-7260元/吨，华东拉丝主流价格在7210-7350元/吨，华南拉丝主流价格在7170-7430元/吨。国内PP检修装置变化详情：上海石化二线(10万吨/年)PP装置重启。京博聚烯烃一线(20万吨/年)PP装置重启。延安能化(30万吨/年)PP装置重启。独山子石化一线(7万吨/年)PP装置重启。大庆炼化二线(30万吨/年)PP装置停车检修。上游新装置投产，检修旺季即将到来，下游需求偏弱，波动有限。【LLDPE】PE市场价格部分下跌。华北地区LLDPE价格在7580-8100元/吨，华东地区LLDPE价格在7700-8250元/吨，华南地区LLDPE价格在7850-8200元/吨。上游检修有限，进口窗口多数关闭，新装置投产，整体供应仍然偏宽松。同时下游需求提升放缓，订单跟进有限，农膜需求即将见顶回落，短期低库存支撑，预期累库。叠加原油深跌，预计价格承压。风险事件影响下，以避险为主，谨慎观望。
机构看盘 小亚 04月08日 23:09 47
【每日观点】1.基本面：原料端，港口锰矿库存仍处于相对低位，但合金厂对锰矿采买积极性偏弱，锰矿现货价格暂稳运行。供应端，硅锰厂主动报价意愿偏弱，盘面偏弱震荡，市场情绪悲观。需求端，下游钢厂对硅锰采买谨慎，市场以交付长协订单为主，散单成交冷清。硅锰市场供给过剩局面仍存，下游需求支撑不足，现货价格暂稳运行。需关注后市硅锰厂停减产情况及下游钢厂实际采买变化情况;中性。2.基差：现货价5750元/吨，05合约基差-272元/吨，现货贴水期货。偏空。3.库存：全国63家独立硅锰企业样本库存116500吨;全国50家钢厂库存平均可用天数16.27天。偏多。4.盘面：MA20向下，05合约期价收于MA20下方。偏空。5.主力持仓：主力持仓净空，空减。偏空。6.预期：预计本周锰硅价格偏弱运行;SM2505：5900-6100区间操作。【锰硅行情-主力基差】【一、锰硅供应-产能】【一、锰硅供应-产量-年度】【一、锰硅供应-产量-周度、月度、开工率】【一、锰硅供应-产量-地区产量】【二、锰硅需求-钢招】【二、锰硅需求-钢招采购价格】【二、锰硅需求-日均铁水和盈利】【三、锰硅进出口】【四、锰硅库存-厂库、钢厂库存】【五、锰硅成本-锰矿-进口量】【五、锰硅成本-锰矿-港口库存、可用天数】【五、锰硅成本-锰矿-高品矿港口库存】【五、锰硅成本-锰矿-天津港锰矿价格】【五、锰硅成本-地区】【六、锰硅利润-地区】
【1.现货：尿素小颗粒山东现货价1920元/吨（-30），河南现货价1930元/吨（-40），河北现货价1900元/吨（-30），安徽现货价1940元/吨(-20)；2.基差：山东小颗粒-UR05=58元/吨（2），河南小颗粒-UR05=68元/吨（-8）；3.供给：尿素日生产量为19.258万吨（0.15），其中，煤头生产量为15.565万吨（0.15），气头生产量为3.693万吨（0）;4.需求：上周尿素待发订单天数为6.65天（-0.16），下游复合肥开工率为52.37%（-2.19），下游三聚氰胺开工率为64.41%（0）;5.出口：中东小颗粒FOB价格为387.5美元/吨（0），波罗的海小颗粒FOB价格为345美元/吨（0），出口利润为670.75元/吨(2833.05);6.库存：昨日上期所7.利润：尿素固定床生产毛利为-54元/吨（30），气流床生产毛利为349元/吨（20），气头生产毛利为-41元/吨（42）。8.总结：尿素日内涨跌幅-1.69%，现货价格多数下跌20-30元/吨。由于我国是尿素净出口国家，自去年尿素出口管制以来，我国尿素偏向于自产自用，因此此次关税对尿素影响不大。上周尿素厂内库存为75.42万吨（-11.36)，持续大幅去库。到目前为止，从平衡表上看，根据去库情况来推测需求的话，一季度需求较好，累计同比增速达10%左右。目前供应较为稳定，主要变量仍
机构看盘 小亚 04月08日 23:09 46
【现货市场】栖霞产区冷库走货一般，小单车少量拿货，果农卖货积极性一般，价格暂时稳定。库存纸袋晚富士80#价格在3.50-4.00元/斤(片红，一二级);纸袋晚富士80#以上价格2.70-3.30元/斤(片红，统货)，纸袋晚富士80#以上三级价格2.00-2.50元/斤，库存条纹80#一二级价格4.00-4.50元/斤。沂源产区采购商拿货积极性一般，果农顺价出货，成交价格稳定。纸袋75#起步晚富士果农库存统货价格2.30-2.50元/斤，纸袋75#起步晚富士客商统货价格2.70-3.00元/斤。洛川产区目前冷库中基本以客商包装为主，走货速度一般，成交价格稳硬。目前库存70#以上纸袋晚富士半商品价格3.80元/斤左右，库存客商半商品价格4.20-4.30元/斤。渭南产区余货相对有限，采购商拿货积极性一般，行情价格稳定。当前晚富士75#起步统货价格在2.20-2.70元/斤。【行情展望】免责声明：本报告中的信息均来源于被
机构看盘 小亚 04月08日 23:09 45
观点与操作策略因美国关税政策带来的宏观利空情绪集中释放，工业硅期货再度下挫并创下新低，现货供需仍然偏弱，现货报价亦进一步下行。近期工业硅需求仍然疲软，多晶硅开工维持低位，有机硅挺价略有松动但减产持续，供应端大厂减产逐步落地，短期供需过剩担忧小幅缓解，后市进一步观察减产推进情况。总体来看，近期美国关税问题打压宏观情绪，但基本面实际有小幅好转，工业硅行情后续或有小幅修复空间。操作上，观望为主，也可少量布局多单，SI2505合约参考区间9300-9900元/吨。相关市场信息1、百川盈孚：4月3日，中国金属硅市场参考价格10650元/吨，较上一个工作日下跌30元/吨，跌幅0.28%。工业硅供应短期内减少，下游需求疲弱，库存消化缓慢，整体基本面较差，短期内价格难有大幅回升。2、4月7日，smm华东通氧553#硅在10100-10200元/吨，较上一工作日下跌50元/吨。其余多个牌号均有不同幅度下调。期货市场受宏观资金情绪影响盘面低开低走，日内最低点在9505元/吨，尾盘收在9550元/吨。市场成交方面，虽然工业硅价格受挫下跌，然下游采购情绪不积极，实单采购氛围一般，工业硅现货价格维持下跌趋势。数据信息相关图表(来源：
机构看盘 小亚 04月08日 14:33 41
核心观点一、欧美原油期货价格下挫周一(4月7日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质
机构看盘 小亚 04月08日 14:33 49
【假期归来国内期铜跌停开盘，海外铜价大幅下探后回升，昨日伦铜收涨0.28%至8714美元/吨，沪国内方面，周末国内社会库存环比减少逾1万吨，昨日上海地区现货升水上调至150元/吨，盘面暴跌下游采买积极性明显增强。广东地区库存续降，现货升水期货上调至75元/吨，但现货交投相对一般。进出口方面，昨日受沪铜跌停板影响，铜现货进口转为盈利900元/吨左右，洋山铜溢价提升。废铜方面，昨日国内废料报价混乱，精废价差扩大至2000元/吨，废铜替代优势提高。价格层面，美国征收关税导致的需求担忧仍大，叠加前期铜市场多头交易较为拥挤，铜价仍有进一步下探的风险，短期关注美股是否止跌、关税谈判进展和国内政策变化带来的宏观止跌信号，以及需求支撑力度。今日沪铜主力运行区间参考：71500-74500元/吨;伦铜3M运行区间参考：8400-9000美元/吨。【周一沪上期所锌锭期货库存录得0.96万吨，内盘上海地区基差100元/吨，连续合约-连一合约价差90元/吨。LME锌锭库存录得13.03万吨，LME锌锭注销仓单录得7.41万吨。外盘cash-3S合约基差-26美元/吨，3-15价差30.5美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.158，锌锭进口盈亏为-474.53元/吨。根据上海有色数据，国内社会库存小幅录增至11.10万吨。总体来看：特朗普政府于4月3日宣布施行“对等关税”，其征收范围及幅度超出预期，高关税背
机构看盘 小亚 04月08日 12:05 28
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