【周一沪铅主力PB2505合约开盘补跌，日内企稳偏弱运行，夜间横盘震荡，伦铅震荡。现货市场：上海市场驰宏、红鹭铅16940-17070元/吨，对沪铅2505合约升水50-100元/吨，红鹭铅16890-16970元/吨，对沪铅2505合约平水;江浙地区江电解铅炼厂厂提货源报价对SMM1#铅均价升水0-100元/吨不等，再生铅炼厂出货减少，部分报至均价平水出厂，下游企业观望情绪浓厚，少数以刚需补库。SMM：截止至本周一，社会库存为6.99万吨，较上周四减少0.01万吨。整体来看，行情波动剧烈，废旧电瓶回收商情绪恐慌，部分抛货去库存，废旧电瓶价格跌幅较大，成本支撑松动，同时沪伦比价回升，铅锭进口亏损收窄，关注后期进口货源冲击。短期市场谨慎，同时进口担忧及成本负反馈压制，预计铅价维持偏弱运行，后期关注市场情绪变化。【工业硅】周一工业硅主力2505合约低位震荡，华东通氧553#现货对2504合约升水600元/吨，交割套利空间持续为负。4月7日广期所仓单库存持升至70551手，较上一交易日增加83手维持高位，交易所施行新的仓单交割标准后，主流5系货源陆续注册入库导致仓单库存居高不下。周一华东地区部分主流牌号报价下调50-100元/吨，其中通氧#553和不通氧#553硅华东地区平均价在10150和10050元/吨，#421硅华东平均价为10950元/吨，上周社会库升至60.4万吨，高库存拖累现
机构看盘 小亚 04月08日 12:05 27
【焦煤】矿山原煤去库周期较长，焦煤中长期供给宽松局面较为明确，但近期澳洲煤矿发生生产事故，海外市场或受扰动，而国内阶段性补库需求逐步释放，坑口成交状况回暖，钢焦企业处于复产阶段，焦煤现实需求存在改善迹象，谨慎持有焦煤5-9正套，同时本周需持续关注美国关税相关事件的冲击发酵。【焦炭】终端需求季节性回暖，铁水日产走高提振焦炭入炉刚需，贸易商入市积极性有所走强，现货市场尝试性提涨，港口成交活跃度有所上升，但考虑宏观定价依然偏空或拖累期价反弹，关注本轮现货涨价推进是否顺利。【
机构看盘 小亚 04月08日 12:05 26
资讯1.华南地区某大型再生铅炼厂近期停产检修，由于前期生产情况表现亦不佳，因此对再生铅产量的影响有限;企业表示复产日期待定。1.Newmont发布2024年第四季度报，报告显示其第四季度锌精矿产量为171百万磅(即约7.76万吨)，2024年锌精矿产量总计569百万磅，环比增加147.4%。2.Nexa发布2024年四季度报，其第四季度锌精矿产量总计7.35万吨，2024年锌精矿产量总计32.7万吨，环比降低1.8%。3.Fresnilloplc发布2024年四季度报，报告显示2024年第四季度锌精矿金属量2.90万吨，2024年锌精矿产量总计11.66万吨，环比增长8.3%。4.Sierrametals发布2024年第四季度报，报告显示其四季度锌精矿产量为12301千磅，2024年锌精矿产量总计44889千磅，环比增加2.9%。投资策略铅上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日下跌0.74%，沪基本面来看，原生铅炼厂基本恢复生产，开工回升，3月电解铅产量大幅提升，环比增幅23个百分点左右，4月河南地区部分炼厂进入检修，原生铅环比或有减量;再生铅方面废电瓶市场货源紧缺，回收商清明提前放假，部分废电瓶报价跟随铅价有所下滑，整体报价依旧较为坚挺，若本周下游企业如期复产，炼厂因原料紧张减产，则再生铅成品库存将再度下降;需求端来看，春节后的常规补库小高峰并未显现，且当前处于消费淡季，对铅价支
机构看盘 小亚 04月08日 12:05 46
【原油】周一随后，中国宣布反制措施，自2025年4月10日12时01分起，国务院关税税则委员会对原产于美国的进口商品加征关税。对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。OPEC+4月3日发表声明说，8个欧佩克和非欧佩克产油国决定自今年5月起日均增产41.1万桶。这一增产量远高于市场预期。原油供应端增产和全球贸易战，都对原油价格形成利空。短期关注中美关税政策如何进一步变化，美国是否会进一步升级关税反制措施。同时，在油价大幅下跌之后，关注OPEC+是否会再次修改产量政策。但是短期，市场还需要进一步消化前期利空政策消息。技术面，国际油价下跌创出新低，短期维持偏弱格局，耐心等待止跌企稳的时机。操作建议：偏空思路为主。【日内现货市场来看，期货盘面重心下滑明显拖累现货价格重心走低，全乳胶紧跟盘面重心走弱，然越南胶货源流通不足，跟跌幅度有限。但下游实际刚需买盘表现一般，目前市场整体观望情绪较浓。特朗普关税政策导致市场对于全球橡胶需求端担忧。云南产区开割初期量少，且部分地区因降雨不均存在偏干情况，部分区域存在白粉病，新胶上量较慢;泼水节后开割面积扩大。随着橡胶进口到港量增加，以及下游买盘多维持刚需逢低补库，港口库存累库节奏加速。技术面，胶价短期维持偏弱格局。操作建议：震荡偏空思路为主。【甲醇】周一受宏观事件影响，今日甲醇随板块集体下行，不过跌幅略窄于板块其他品种，主要由于
机构看盘 小亚 04月08日 12:05 43
在美国消费者信心持续下降之际，企业信心也开始受到影响。上周，ISM公布的数据显示，美国3月ISM制造业PMI为49，不及预期，今年首次萎缩。美国3月ISM服务业PMI指数意外降至50.8，创九个月新低。随着特朗普宣布国家紧急状态，全面征收关税，预计企业信心将进一步下降。在美国关税政策的冲击下，近期美联储降息预期增加。联邦基金期货数据显示，市场预期年内降息125基点，其中6月份可能降息50基点。同时，美国总统特朗普再次公开呼吁美联储快点降息，但鲍威尔表示关税远超预期，或持续推升通胀，美联储先观望再行动。美国加征对等关税后，美国股市持续下跌，导致VIX指数明显上升，同时美国经济不确定性指数依然处于高位。整体上，市场避险情绪有所增强。此外，美国主动挑起大范围贸易战将降低美元在全球贸易中的需求，有利于增加虽然，黄金存在多个利多因素，但是在美国关税政策影响全球经济的预期下，市场情绪方面，黄金ETF持仓小幅增加，COMEX
机构看盘 小亚 04月08日 12:05 36
【塑料】4月2北现货价格7720-8000，价格持稳。基差30-2500之间，基差走弱，刚需成交。卓创PE检修12.29(+1.89)。石化库存78.5(-1.5),线性CFR中国940(0)，美金市场持稳。成本端：逻辑：加征关税，油价下跌。关税影响情绪偏空。供应端维持高位，供应压力偏大，宝丰新装置投产，新增供应预期带来的压力大，下游开工回升中。现货价格偏弱，库存有所下降，供需驱动压力仍在，原油价格大跌，05合约震荡偏弱运行。【聚丙烯】4月2日华东现货价格7330-7370，价格持稳。基差-30-50之间，基差走弱，卓创PP检修15.75%(0)。石化库存78.5(-1.5)，拉丝CFR中国900(0)，美金市场成交有限。成本端：原油价格下跌，逻辑：加征关税，油价下跌。关税影响情绪偏空。检修变化不大，新增装置投产，供应压力不大，下游开工恢复中，下游原料库存偏高，采购意愿偏弱，现货价格小涨，油价回落，预计今日PP价格震荡运行。【PVC】4月2日华东现货价格4880-5100，价格小涨。主流基差-240--120之间，基差持稳，成交一般。本周PVC粉整体开工负荷率为77.08%，环比提升0.51个百分点;其中电石法PVC粉开工负荷率为80.46%，环比下降0.39个百分点;乙烯法PVC粉开工负荷率为68.36%，环比提升2.83个百分点。(03.14)下游样本企业开工环比提升，本周开工
机构看盘 小亚 04月08日 12:05 48
一、行情回顾与操作建议受到假日期间美国对等关税以及中方反制政策的影响，海外股市重挫，节后开盘首日，负面情绪集中爆发，期价大跌，贸易商被迫提高升水以保障成本，日内金川升水涨至2900元/吨，俄镍升水涨至200。当前宏观负面情绪冲击市场，镍价跟随大势走跌，但基本面变化较为有限，关税给镍市场带来的主要影响在于全球贸易壁垒加剧之后导致相关终端产品需求收缩的风险，具体幅度暂难估测，但当前经济前景不确定性以及避险情绪仍然主导市场，镍价也难言乐观，从基本面上看，产业链估值基本已在成本线徘徊，尽管纯镍过剩趋势未改，但近期全球库存边际减少，亦能给到一定支撑，且镍矿资源仍主要集中在印尼端，矿端政策变化仍有不确定性，镍矿溢价仍在上行，导致原料以及中间品供应相对偏紧，不建议过分看跌下方空间，耐心等待低位介入机会。短期宏观风险不减，偏弱对待，暂谨慎参与。二、行业要闻据中国海关网最新数据显示，2025年2月中国硫酸镍进口总量3613金属吨，环比增长17%，同比增加13%。中国硫酸镍出口129金属吨，环比增加13%，同比减少44%。2025年2月份中国硫酸镍净进口3483金属吨，环比增长17%，同比增长17%。目前国内企业洛阳钼业、华友钴业、寒锐钴业等在刚果(金)的运营正常进行，同时更多巨头也在积极布局印尼市场。他们正在开展湿法冶炼项目，以获取更多的镍和钴资源。这一战略调整有助于减少对钴资源的过度依赖，并增强产
机构看盘 小亚 04月08日 12:05 40
一、行情回顾与操作建议关税博弈升级，内外盘维持下跌。现货方面最新纯节日期间，我国出台反制措施，全球贸易紧张局势升级，国内外多类资产大跌，整体宏观局势不佳。海外市场，截至3月27日当周美棉装运仍处于高峰期，需关注关税生效后主要消费国对美棉需求的变化。由于全球贸易格局变化预期影响，当前国际市场粮棉比价走强，美棉种植面积仍有进一步缩减的可能性，供应端支撑仍存。但是当下宏观情绪大于基本面变化，短期外盘承压运行为主。国内市场，下游成品库存不高，开机率稳中有升，旺季需求表现一般，纺服出口企业心态悲观。受悲观情绪影响，今日开盘郑棉大幅下跌，符合节前走势预期。短期宏观局势不确定性较高，可以考虑减仓观望或买入跨式期权做多价格波动。二、行业要闻郑州商品交易所发布公告，经研究决定，增设厦门国贸集团股份有限公司、建发生活资材(广州)有限责任公司为郑州商品交易所指定棉纱交割厂库。据CFTC，截至4月1日当周，CFTC美棉仅期货非商业持仓基金多头70529(+5481)张，连续第二周增加，空头112508(-6546)张，由增转减，ICE总持仓289328(+6288)张，连续第三周增加，净多占比-14.5%，环比增4.6个百分点，同比减45.7个百分点。三、数据概览
机构看盘 小亚 04月08日 12:05 45
【市场动态】1、清明假期至今，国内2、品种总持仓287640手，减少26302手。仓单4782张，减少25张。【基本面分析】1、上周以来，2、装置检修与复产交替，日产量小幅下降，未来短期内3家企业装置计划停车，3-4家停车装置恢复生产，日产量整体波幅有限，维持稳定。需求方面，周内期现震荡运行，尿素工厂兑现前期订单，下游适量跟进，东北复合肥进入最后冲刺阶段，山东、江苏开工稳定，其他区域因春节肥扫尾而出现短停或负荷下降，三聚氰胺等工业需求因利润不佳而降低负荷，对尿素需求减弱。中国尿素企业总库存量75.42万吨，较上周减少11.36万吨，去库速度有所放缓，工业刚需尚在持续，但近期受节日影响，部分工业板材等企业停车，以及复合肥工厂有降幅趋势，需求有减弱趋势，尿素企业库存去库逐渐收窄。3、多头主流逻辑：工厂产销压力不大。空头主流逻辑：淡储投放，复合肥及工业负荷下降。【总结】1、观点：震荡2、核心逻辑：1)复合肥及工业负荷下降2)淡储投放3)工厂产销压力不大
机构看盘 小亚 04月08日 12:05 49
核心观点【今日浮法玻璃价格整体持稳，市场成交一般，下游采购心态与前期无异，整体现货市场情绪不乐观。受整体商品情绪悲观影响，【今日纯碱市场价格整体持稳为主，市场成交一般，下游依然刚需采购为主。受整体商品情绪悲观影响，期货盘面日内偏弱震荡，05合约收于1358元/吨，纯碱后市或偏弱。一市场价格二相关图表
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