【观点】近期国内重启装置将逐步兑现产能，预计供给继续增加，且伊朗装置恢复逐渐提负，海外供应同步增加，短期内进口量增量有限，但5月后进口量回升是大概率事件，供给端或由支撑转压力;工业品进入消费旺季，下游需求整体回暖，但需注意成本压力下下游接受程度，尤其是国际原油下跌后聚烯烃价格下挫，MTO装置亏损扩大，对综上，国内外供应均有回升，供给端支撑走弱，下游需求相对稳健，工业品进入消费旺季，下游需求整体回暖，但需警惕美国加征关税对需求端的压制以及下游成本压力带来的负反馈，另外原油大幅下挫将压制能化板块情绪，甲醇基本面转弱，价格承压，但是周一甲醇大幅低开，情绪基本得到宣泄，临近交割月，关注现货价格以及基差收敛情况，以当前库存情况，港口价格继续大幅下跌空间或有限，盘面操作以逢高沽空为主。【一、行情走势回顾】上周近期现货市场价格多数下跌，港口地区价格随盘回落，基差继续收缩，内地厂家库存压力不大，跌幅相对较小，下游入市积极性下降，观望情绪增强。截至4月3日，江苏太仓地区进口甲醇市场价2560元/吨，环比下跌95元/吨，广州国标甲醇市场主流价2650元/吨，环比下跌50元/吨，西北陕西地区市场主流价2320元/吨，环比下跌30元/吨，内蒙古地区市场主流价2150元/吨，环比下跌50元/吨，川渝地区市场主流价2415元/吨，环比下跌42元/吨，鲁南地区市场主流价2490元/吨，环比持平。华东太仓地区现货
机构看盘 小亚 04月07日 23:06 37
【美国炼厂开工负荷上升，商业原油意外增加，汽油及馏分油库存回落。整体上，供应端OPEC+意外增产导致市场对供应过剩风险的担忧情绪升温，美国关税新政拖累原油需求，预计后市呈现震荡下行走势。【整体上，供应端OPEC+意外增产导致市场对供应过剩风险的担忧情绪升温，美国关税新政拖累需求，削弱燃料油成本，预计后市呈现震荡下行走势。【整体上，当前炼厂沥青排产减少，需求稳中有升，加征关税将导致沥青进口成本攀升，一定程度上抵销部分原油端的下跌，预计后市呈现偏弱震荡走势。
机构看盘 小亚 04月07日 23:06 40
【橡胶】假期间美国对等关税相关事宜对市场的冲击持续发酵，橡胶全球需求预期受到压制，而国内产区恰逢开割时点，云南各地物候条件相较近两年评估正常，天气因素对试割的负面影响不断降低，原料进入季节性放量阶段，且进口胶到港资源充足，港口延续累库趋势，供增需减利空胶价，沪胶及其他产品方面，有机硅新单成交一般，下游采购仍以刚需小单为主，市场交投清淡。总体而言，工业硅供应短期内减少，下游需求疲弱，库存消化缓慢，整体基本面较差，价格震荡偏弱;多晶硅整体仍相对偏紧，预计价格支撑较强。【碳酸锂】节前周度产量再度回升，盐湖进入季节性提产阶段，各环节均延续增库趋势，冶炼厂连续9周累库，供给侧宽松格局依然明确，而国内终端新能源车市虽保持积极增速，以旧换新相关措施托底消费，但正极企业排产并未同步回暖，需求增量预期缺失，且本周市场宏观情绪存在明显走弱迹象，对锂价形成进一步拖累，碳酸锂期货维持空头策略。
机构看盘 小亚 04月07日 23:06 38
核心观点【随着下游需求好转，部分焦化厂开启首轮提涨，等待钢厂落实，不过目前产业博弈焦灼，本轮提涨能否顺利落地有待观察。另外，焦炭成本端和需求端中长期担忧仍存。一方面，作为原材料的具体从产业数据来看，根据钢联统计，截至3月28日当周，全国30家样本焦化厂吨焦盈利-50元/吨，周环比增加2元/吨，周内原材料焦煤价格止跌企稳，焦企利润改善有限，增产积极性一般。具体数据来看，本周焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计111.66万吨，周环比增0.43万吨;钢厂盈利率依然维持在50%以上，下游生产积极性良好，本周全国247家钢厂日均铁水产量237.28万吨，周环比增加1.02万吨/天。随着钢厂提产，近期焦炭采购需求迎来阶段性释放，本周焦化厂焦炭库存下降4.96万吨，至129.99万吨;钢厂焦炭库存增加5.29万吨，至668.12万吨。综上，焦炭短期基本面好转和中长期偏空预期相互交织，市场多空博弈激烈，期货主力合约维持低位震荡运行。【焦煤】今年以来，具体从供需来看，根据钢联统计，截至4月3日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量76.9万吨，周环比增1.0万吨，较去年同期偏高4.1万吨。进口方面，3月24日~29日，甘其毛都口岸蒙煤周通关5162车，周环比小幅减少44车。需求端，最新一期焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计111.66万吨，周环比增0.43万吨。库存方面，本周统计口径内焦煤总库存2357.32万
机构看盘 小亚 04月07日 12:34 45
【重要资讯】截至2025年3月27日当周，美国2024/25年度陆地棉净销售量为129,100包，比上周高出53%，但是比四周均值低了26%。【交易策略】上周五ICE棉花期货下跌，基准合约收低2.22%，延续了周三以来的下跌走势，市场继续消化美国征收关税以及中国征收报复性关税的利空消息。ICE在外需方面，中国自2022年新疆棉基本以内需为主，因此加税以及外盘大跌，对于国内影响较小，国内棉花期货跌停的概率很小，预计13000元将会是强支撑，随后弱势震荡，中期将会逐步消化关税影响，缓慢反弹。地棉净销售量为129,100包，比上周高出53%，但是比四周均值低了26%。
机构看盘 小亚 04月07日 12:04 42
一、行情回顾本周双焦小幅反弹，国内煤矿陆续恢复日常产销，进口蒙煤目前成交同步有所好转，但口岸高位库存，叠加二季度蒙煤长协会继续下降，蒙煤价格依然承压，二、2.1焦炭需求根据钢联数据，本周2.2焦炭供给根据钢联数据，本周焦炭产量112.1万吨，前值111.66万吨，其中247家钢厂焦炭日均产量47.38万吨，前值47.53万吨，产量环比降低0.32%，独立焦化企业焦炭日均产量64.83万吨，前值64.13吨，环比提高1.09%，铁水产量环比回升，需求有所好转，焦企开工供应相对稳定，供应环小幅增加。2.3焦炭库存根据钢联数据，本周焦炭库存1007.47万吨，上周1013.22万吨，其中247家钢厂焦炭库存672.87万吨，前值668.12万吨，环比提高0.71%，钢厂对原料仍维持低库存运行，焦钢企业对原料仍刚需为主，焦企库存持续去化，部分焦企试探性提涨。三、焦煤供需分析3.1焦煤供给根据钢联数据，本周精煤周度产量51.82万吨，上周52.24万吨，产量降低0.42万吨，环比降低0.8%。本周开工率60.77%，上周61.99%，环比降低1.97%，终端需求不足，开工率和产量小幅下滑，本周焦煤供应小幅下降，但整体供应依旧宽松。3.2焦煤库存根据钢联数据，本周炼焦煤库存2408.36万吨，前值2357.27万吨，其中247家钢厂炼焦煤库存为769.55万吨，环比提高0.9%，独立焦化企业炼
机构看盘 小亚 04月07日 12:04 40
【清明假期，SGX铁矿下跌3.9%。评：受中美关税摩擦升温的影响，清明期间铁矿石外盘掉期下跌明显。短期来看，关税升级对于铁矿石的影响主要集中在预期层面。市场担心贸易摩擦的升级将拖累全球经济增长前景，资金出于避险情绪导致海外商品市场出现同步恐慌下跌，铁矿石作为全球贸易中的重要大宗商品也难以独善其身。从基本面角度来说，铁矿石供应逐步恢复至同期偏强水平，部分矿山季末冲量，国内港口库存处于高位，供应压力边际有所加大。目前铁矿石现实供需矛盾不大，但预期层面的转弱和资金避险情绪仍将拖累价格走势，国内市场开盘后，投资者需要注意价格大幅波动的下行风险。【2025年4月3日，美国对多个国家加征对等关税，其中对中国加征34%，今年以来美国对中国加征关税累计高达54%，其中钢评：美国关税政策对全球商品贸易带来冲击，对美国乃至全球经济都有一定程度负面影响。在关税压力下，中国可能加速宽松政策落地。钢材和其他大宗商品一样，短期内受到贸易冲击，价格大概率走弱。中长期来看，由于中国钢铁过剩格局维持，即使通胀回升，若减产不充分，钢厂利润预计仍将保持低位，对价格支撑不强。原料价格波动可能加剧。【美国3月季调后非农就业人口增22.8万人，预期增13.5万人，前值从增15.1万人修正为增11.7万人。美国3月失业率4.2%，预期4.1%，前值4.1%。评：虽然美国非农数据超预期，但是失业率依然在上升。并且节日期间，外盘反
机构看盘 小亚 04月07日 12:04 41
一、纯碱当日行情：4月2日，现货市场来看，今日华中地区重质纯碱的现货价格为1450-1550元/吨，较前日维持不变;轻质纯碱的现货价格为1280-1450元/吨，较前日变动-20/0元/吨。基本面来看，周产、需求环比均有所增长。3月27日当周中国纯碱周度产量较前期回升至69.8万吨，处于2025年1月初的产量水平;中国纯碱周度开工负荷率增至85%，与2025年3月初的周度开个负荷率处于同一水平。消费量来看，截至3月27日中国纯碱企业出货量为74.8吨，环比增加6.9%。企业库存来看，3月20日当周中国纯碱(重质纯碱)周度企业库存连续4周回落至86万吨。后市来看，主要逻辑是春季检修及节后需求回升给盘面价格带来了一定的支撑。但随着设备检修的结束，纯碱产量再度回升市场重回供大于需的不平衡的矛盾中，延续累库态势，市场继续承压，盘面下行。对于下游光伏复产所带来的纯碱需求增量，仍需等复产落地。预计短期内纯碱短期内以震荡对待，中长期缺乏持续上涨的驱动。4月2日，后市来看，部分刚性需求提货情况良好，供需矛盾相较于前期得到了一定程度的缓解。另一方面，期货盘面价格波动对市场的影响愈发显著，为市场增添了更多不确定性因素。预计后市偏震荡运行。二、行业要闻据卓创资讯，今日国内纯碱市场走势疲软，市场交投气氛清淡。期货盘面震荡运行，纯碱主要下游产品盈利情况欠佳，下游用户刚需采购为主。纯碱企业多灵活接单出货，新单
【【相关资讯】1.生猪价格：生猪价格整体偏弱运行为主。其中东北地区14-14.3元/公斤，下跌0.1元/公斤；华北地区14.6元/公斤，下跌0.1-0.2元/公斤；华东地区14.7-15元/公斤，持稳或下跌0.1元/公斤；西南地区14.5-14.6元/公斤，持稳或下跌0.1元/公斤；华南地区14.4-15.3元/公斤，持稳；2.仔猪母猪价格：截止4月1日当周，全国7公斤仔猪价格546元/头，较3月28日上涨10元/头，15公斤仔猪价格660元/头，较3月28日上涨12元/头，50公斤母猪价格1636元/头，较3月28日持平；3.农业农村部：4月1日“农产品批发价格200指数”为119.54，上升0.06个点，“菜篮子”产品批发价格指数为120.64，上升0.06个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.76元/公斤，下降0.4%。【逻辑分析】现货价格近期继续表现出一定压力，由于前期出栏体重已经有所增加，且出栏进度也比较一般，对于后续供应压力可能也有所增加，预计后续整体偏弱运行为主。【交易策略】1.单边：观望2.套利：观望3.期权：卖出宽跨式策略【【重要资讯】1、昨日主产区均价为3.07元/斤，较上一交易日价格持平，主销区均价3.22元/斤，较上一交易日价格下跌0.02元/斤。昨日东莞停车场满仓，1号停车场剩33台车，今日全国主流价格多数维持稳定，北京各大市场鸡蛋价格维持稳定，北京
机构看盘 小亚 04月03日 23:35 63
【周三夜盘黄金高位震荡，美国开征对等关税超预期，预计继续强势。提前消化美国开征对等关税利好，短期谨防盘面大幅波动。美国4月2日开征对等关税引起的全球政治经济格局不稳定引发的避险情绪继续升温。短期继续关注关税和中东问题引起的避险情绪变化。虽然2022年以来黄金上涨的四大核心逻辑仍在，只是后续可能减弱，并且我们预计黄金今年会不断创新高，但短期而言目前处于高位，避险情绪的变化容易引起黄金大幅波动。因此建议投资者这个位置谨慎追高。操作上建议投资者黄金中线剩余多单持有观察，择机减持；期权上短线投机者买入AU2506P688，供参考。【昨晚油价回落，消息面，在截至3月28日当周，原油库存增加616.5万桶，达到4.398亿桶，而分析师预期为减少210万桶。库存方面，美国原油库存超预期上升，整体库存水平处于历史极低水平，同时成品油库存持续下降，有利于原油去库。供应端利多，一是虽然OPEC+4月开始增产，但是最新要求七个成员国进一步削减石油产量，且减产幅度在18.9万桶/日至43.5万桶/日之间超过该组织计划下个月开始执行的13.80万桶/日的增产幅度；二是伊朗和俄罗斯和委内瑞拉原油受制裁影响，整体原油供应预期收紧。需求端有望提振，美国需求表现不弱，中国原油需求显著改善，受到出行需求的带动，需求端整体稳中有升。供应端因OPEC+补偿减产措施而缓解担忧，短期油价有望反弹。操作上建议：短期反弹，SC2
机构看盘 小亚 04月03日 23:14 56
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