【市场动态】1、周末至今，国内2、品种总持仓331303手，增加26611手。仓单6053张，减少16张。【基本面分析】1、主产地供给出现收缩、环渤海港口库存持续下降，6月中下旬2、近期新增4家企业装置停车，停车企业恢复2家(装置)企业，产量小幅下降，未来短期内1家装置计划停车，2-4家停车装置恢复生产，考虑到短停故障，产量小幅减少概率较大。近期集港不集中，下游接货也较为谨慎，兑现前期订单为主，复合肥方面，河北、安徽季节补仓，但河南、山东收尾，整体负荷趋势预计下滑为主，梅雨季到来，板材消费不佳，三胺利润进一步恶化，开工率走低。尿素流向减少，叠加出口货源锁死，尿素企业总库存量103.54万吨，周环比增加5.48万吨，虽然后市下游有集港预期，但部分企业出口订单偏少以及国内需求不温不火，库存或保持小幅增长趋势。3、多头主流逻辑：北方【总结】1、观点：震荡2、核心逻辑：1)北方玉米备肥启动预期增强2)工业需求疲软3)日产高位稳定
机构看盘 小亚 06月11日 12:03 36
【随着南方入梅，以及后续高温天气，建筑钢材需求已进入传统淡季。预计建筑钢材去库速度将逐步放缓。原料价格承压，焦炭现货降价，铁矿供应增长压力显现，价格存在补跌风险。我们认为螺纹钢现货下跌向期货价格靠拢、进而修复盘面贴水的概率相对更高。短期关税谈判消息或扰动螺纹期价走势，但螺纹价格重心下移的趋势尚未结束。策略上继续持有卖出虚值看涨期权，RB2510C3250。【长流程钢厂盈利尚可，在无严格限产政策约束下，钢厂减产积极性有限，铁水减产速度偏慢。与此同时，炼钢成本下移风险并未解除。预计热卷价格重心下移的趋势尚未结束，只是短期易受到关税谈判消息的扰动，我们前期推荐的热卷10合约空单继续轻仓持有。风险提示：国内逆周期调节政策超预期加码，中美贸易谈判取得实质性进展。【受季节性因素影响，钢材需求进入传统淡季。进口矿供应也将季节性增加，上周进口矿发运量、以及国内港口到港量环比、同比大增。港口进口矿库存由降转增，铁矿供需结构或将边际转宽松。考虑到铁矿在黑链中估值相对偏高，全球矿山处于产能扩张周期，我们认为铁矿中长期补跌的概率较高。策略上，谨慎者可继续持有铁矿9-1正套组合，激进者I2601合约空单配合止损线耐心持有。风险提示：国内逆周期调节政策超预期加码，中美贸易谈判取得实质性进展。
机构看盘 小亚 06月10日 12:04 28
【玉米】周一目前南北港口库存继续去化，南北价差倒挂改善，整体压力有所减轻。需求方面，深加工企业开机率下滑，玉米消耗减少;饲料企业选择较多，部分企业采购侧重小麦。操作上，轻仓做多。【国内方面，粮油商务网资讯显示，日照邦基43蛋白豆粕进口压榨现货贸易商报2850元/吨，上涨10元/吨。从上周后期开始，国内豆粕现货跌势减缓，尽管国内豆粕供给依然沉重，海关总署最新数据显示，5月进口大豆量高达1391.8万吨，环比4月进口增加783.7万吨较2024年5月进口量同比增加369.6万吨，增幅为36.16%。这意味着国内大豆供给高峰正在进行中。连粕走势整体强于现货，巴西升贴水持续反弹，叠加美豆走高，成本推动明显，市场看涨情绪仍在。这让连粕支撑明显。M2509合约上方阻力在3050附近。短多逢高减持。波段操作为宜。【国内基本面上虽然目前销售进度领先历史同期，对于糖价有一定支撑，但是后期进口大量到港压制，郑糖承压，不过近期价格下挫反应部分利空，预计继续下行空间有限。操作上建议以短线交易为主。【基本面上来看，国内消费依旧承压，预计郑棉上方空间有限。关注市场对于宏观利好的消化情况。操作上建议以短线交易为主。
机构看盘 小亚 06月10日 12:04 33
一、研究观点9日多晶硅震荡偏弱，主力2507收于34105元/吨，日内跌幅2.24%，持仓减仓796手至64383手;SMM多晶硅N型硅料价格36500元/吨，最低交割品N型硅料价格持稳在36500元/吨，现货对主力升水扩至2395元/吨。工业硅震荡偏强，主力2507收于7475元/吨，日内涨幅2.33%，持仓增仓16472手至17.8万手。百川工业硅现货参考价8750元/吨，较上一交易日持稳。最低交割品#553价格降至7600元/吨，现货升水收至245元/吨。西南丰水电价全面下调，叠加硅煤和电极不断下移，工业硅成本重心持续回调，硅厂丰水季开工水平压产到极限，仍未能扭转当前过剩状态。需求端变量不多，后续只能仰仗中大型减产动态，工业硅短期延续探底节奏。多晶硅延续全面降负荷，后续仍有行业自律扩大限产额度可能。新一轮签单落地，量级有限且现货交易角度引导低品相对高品更抗跌。多晶硅延续弱势。二、日度数据监测三、图表分析
机构看盘 小亚 06月10日 12:04 37
【煤炭】部分煤矿因完成月度生产任务而停产或减产，但炼焦炭方面，随着焦煤价格下跌，焦企入炉煤成本下降，多数企业保持在盈利状态，钢厂对焦企开启第三轮提降，焦企利润将收缩。随着各地高温梅雨季到来，下游需求转弱，钢厂控量现象增加，焦企库存压力增加，焦炭综合库存整体环比增加。焦炭供应过剩的格局未改，煤焦整体跟随成材走势为主。【特朗普再次提高钢铁关税至50%，资金和情绪端表现出偏空，关注市场对关税的消化反应以及减产的推进程度，短期受煤焦带动呈现反弹走势，策略上，前期空单建议继续持有，情绪性反弹可酌情加仓。【长期看，房地产行业整体仍处于调整周期，房屋竣工面积回落28.2%，同比下降较多，玻璃需求难以大幅回升。旺季向淡季过度，基本面缺乏推涨动力，关注下游需求恢复情况。
机构看盘 小亚 06月10日 12:04 34
一、行情回顾与操作建议期货方面，9日，玉米点评：小麦方面，国家粮食和物资储备局6月6日晚发布最新消息，根据小麦和稻谷最低收购价执行预案等相关政策规定，经研究，同意自2025年6月7日起在河南省内符合条件的地区启动2025年小麦最低收购价执行预案。据农业农村部最新消息，截至6月5日，全国已收小麦面积1.82亿亩，总体进度52.32%，当前湖北、四川、安徽麦收基本结束，河南近八成半，江苏、陕西近四成半，山西近两成，山东过一成半。随着新季小麦大量上市，市场阶段性供应压力凸显，主产区小麦收购价格连续下跌，河南率先启动托市收购后，对当前偏弱运行的小麦市场带来提振，支撑小麦价格偏强预期。玉米方面，华北陆续进入集中麦收期，贸易商出货量或下降，玉米供应或阶段性收紧。需求方面，饲料需求向好，但饲料企业库存相对充足，现货采购不积极，转向新麦采购，以按需采购滚动补库为主。深加工企业陷入亏损，且逐步进入季节性淡季，开工率下滑，企业库存相对高位盘整，刚需采购为主。综上，整体加工需求难有增量，但贸易商挺价出货，玉米供应相对偏紧，同时新麦的入市收购支撑麦价坚挺，近而提振玉米期现货市场看涨情绪，价格再次转强，但市场仍存在政策粮投放预期且新麦仍具备替代优势，或限制玉米上行空间，密切关注后续东北玉米生长情况以及华北玉米种植情况。二、行业要闻6月9日，南北港口玉米价格基本稳定。锦州港地区水分15%容重720的玉米报价2
机构看盘 小亚 06月10日 12:04 40
一、行情回顾与操作建议沙特持续表态增加需求端，5月报中，针对中美关税冲突暂缓，3大机构再度调整需求预期总体来看预期有所好转，IEA大幅上调需求预期，EIA和OPEC调整幅度相对有限，但由于OPEC+以及巴西圭亚那等国供应同样有一定增长预期，因此平衡表的调整幅度有限，2-4季度仍然指向累库。后期关税谈判继续推进，预计需求预期或将继续上调，但仍将低于关税战开打前水平。短期来看，OPEC+实际增产幅度低于市场预期，叠加宏观预期有一定程度好转，以及欧美出行旺季逐步启动，油价有一定上行动力。二、行业要闻金十数据6月9日讯，据耶路撒冷邮报报道，伊朗将在周一对美国提出的两国核谈判新提案做出回应。几天前，Axios援引两名以色列官员的话称，以色列方面向白宫保证，除非美国总统特朗普表示与伊朗的谈判失败，否则不会攻击伊朗的核设施。消息称委内瑞拉政府计划上调油价50%。大摩：欧佩克+配额上调仍未导致产量飙升。三、数据概览
核心观点6月9日，豆类油脂期价整体偏强。豆一期价震荡偏弱，期价承压于20日均线压力，伴随减仓1.5万手;豆二期价涨幅近1%，期价站上60日均线压力，资金变化不大;油脂期价震荡偏强，豆油期价震荡偏强，期价承压于30日均线压力，资金变化不大;棕榈油期价冲高回落，期价承压于60日均线，伴随增仓2.2万手;豆类市场来看，中美贸易乐观预期仍在持续发酵，美豆期价创下一周多高点，叠加巴西大豆出口贴水波动上涨，从进口成本端给国内大豆市场带来提振;目前国内基本面题材变化不多，市场整体依然维持偏宽松基调，而多数油厂开机率维持偏高水平，在市场需求表现相对良好的背景下，豆粕累库速度相对一般，豆粕负基差持续。短期豆类市场交易逻辑来自于进口成本攀升，但在反弹过程中会面临国内基本面的压制。油脂市场震荡偏强。随着豆类市场整体走强，对油脂市场的外溢影响有所体现，豆油期价止跌反弹，但反弹空间受到制约。关注后期美国生物燃料政策变化对豆油市场的影响。棕榈油市场，关注明日马来西亚棕榈油局报告发布对市场的影响，报告前市场预期马来西亚棕榈油库存将连续三个月增长，短期棕榈油期价反弹承压。菜籽油市场来看，随着中加关系持续释放缓和信号，市场对于远期的供应忧虑有所减轻，菜籽油市场回吐风险溢价后，仍然面临高库存的压力，短期反弹压力较重。1.产业动态1)美国农业部本周推迟发布季度农业贸易展望报告，并在最终版本中删除了解释性文字，特别是有关
机构看盘 小亚 06月10日 12:04 44
1、基本面：新加坡一位交易商表示，低硫燃料油市场近期会处于区间波动状态，近月市场情绪略显疲软。由于部分市场参与者面临储罐空间不足问题，不得不通过销售来释放库存，导致目前码头交货市场走弱。不过，预计这些问题不会在整个6月持续压制市场;新加坡380CST高硫2、基差：新加坡高硫燃料油为434.42美元/吨，基差为260元/吨，新加坡低硫燃料油为498.5美元/吨，基差为138元/吨，现货升水期货;偏多3、库存：新加坡燃料油6月4日当周库存为2140.9万桶，减少61万桶;偏多4、盘面：价格在20日线上方，20日线偏平;中性5、主力持仓：高硫主力持仓空单，空增，偏空;低硫主力持仓空单，空增，偏空6、预期：短期地缘的紧张局势刺激油价上行，但整体【近期多空分析】利多：1.OPEC+额外减产延续，执行待跟踪2.中国进口配额下放利空：1.需求端乐观仍待验证2.俄罗斯制裁有放松可能行情驱动：供应端减产有待观察与需求中性共振风险点：OPEC+内部团结破坏;战争风险升级【每日【每日现货行情】【新加坡燃料油库存】【新加坡库存季节走势】【舟山港燃油库存走势】【高低硫期货价差】
机构看盘 小亚 06月09日 23:08 41
【螺纹】上周螺纹主力合约探底回升，10合约基差小幅收窄至140点附近。宏观面，美国关税政策再现反复，中美关税博弈仍将持续。基本面来看，上周螺纹产量大幅下降，周环比降3.1%，同比降8.8%，表需大幅下降，周环比降7.9%，同比降0.9%;总库存继续下降，周环比降1.8%，同比降26.3%，其中，钢厂库存环比降0.9%，同比降8.7%，社会库存环比降2.3%，同比降32.5%。数据显示螺纹延续供需双弱，总库存低位继续去化，螺纹目前供需压力不大，基差较为坚挺，但对未来需求的悲观预期令行情持续承压。近日【上周铁矿主力合约下探回升，09合约基差维持在100点附近。基本面来看，上期澳巴发运量环比增101.4万吨，45港到港量环比增加385.2万吨，年初以来累计到港量同比下降4.9%，目前发运和到港量均处于正常偏高水平。上周日均铁水产量持稳，环比微降0.05%，同比增2.6%，年初以来累计同比增速3.8%;库存端，上周45港口库存环比降0.3%，同比降7%，247家钢厂库存环比降0.7%，同比降5.7%，总库存环比降0.6%，同比降3.5%。数据显示，近期铁矿供需双强，铁水产量虽有回落但仍在高位，库存持续去化，对铁矿价格有支撑。后期铁水大概率延续下降趋势，港口库存将面临去库放缓，供需格局将趋于宽松。终端需求回暖力度是黑色系的核心驱动，终端弱需求是大概率，铁矿供给回升弹性大于需求，预计铁矿跟随螺
机构看盘 小亚 06月09日 23:08 47
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