【沪铜】夜盘铜价收涨。目前精矿加工费总体低位以及低铜价，考验冶炼产量。根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，家电产量延续增长，需关注出口变化，新能源渗透率提升有望巩固汽车铜需求，地产数据降幅缩窄。铜价短期可能宽幅波动，关注美国关税谈判进展，以及美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【沪锌】夜盘锌价收涨超1%。近期精矿加工费持续回升。由国家统计局数据来看，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电表现良好，地产数据降幅缩窄。市场预期今年精矿供应明显改善，冶炼供应可能恢复，前期锌价的回落已部分消化产量增长预期。短期锌价可能宽幅波动，关注美国关税谈判进展，以及美元、人民币汇率、冶炼产量等。【沪铝】夜盘沪基本面角度，氧化据SMM消息，近期铝加工环节开工率小幅回落，市场对后续下游订单减少有一定预期。国内电解铝社会库存处于略低位置，但后续去库节奏或明显放缓，因此铝价下方存在支撑，但上行动能或不足。此外，考虑到关税政策仍存一定不确定性，短期内沪铝或以震荡为主【沪镍】夜盘沪镍主力合约收涨0.19%。据SMM消息，印尼此外，印尼关税新政或导致当地镍产品价格抬升。前驱体厂商存在集中采购需求，镍盐成品库存不高，价格或继续上涨。
机构看盘 小亚 04月27日 12:00 27
【重要资讯】美国【交易策略】周四ICE棉花期货上涨，基准合约上涨0.2%，主要因为美元疲软提升美国棉花的出口竞争力;即使美国对中国关税降低一半，仍高达74%，对于中国意义不大，因此短期来看关税降低的可能性很小，或许美中会在第三季度就关税问题达成共识。从走势上看，ICE棉花不仅收复了关税以来的跌幅，而且还创四个月新高，国内棉花在昨日回吐部分涨幅，短期关税很难降低，将会限制了市场预期，不过继续看跌已经不适宜。操作上，趁郑棉下跌时可陆续建多。
机构看盘 小亚 04月27日 12:00 24
一、行情回顾与操作建议23日短期二、行业要闻有报道称，哈萨克斯坦不太可能就其在高于商定水平的产量进行补偿，欧佩克及其减产同盟国将考虑在6月份加快石油产量增长，这令市场感到不安，导致国际油价涨后下跌，但在有报道称美国总统特朗普可能下调中国进口关税后，油价跌幅缩窄。周三(4月23日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质华东液体港口库存呈现下降趋势，较上期减少了10.24万吨，幅度为6.64%。分项库存变化如下：乙二醇下降0.59万吨，甲醇下降8.00万吨，涤纶长丝尾盘产销放量，聚酯工厂价格局部小幅上调，今日长丝产销正常降温、少量刚需、多数昨日遗留订单新开。三、数据概览
机构看盘 小亚 04月27日 12:00 30
一、行情回顾与操作建议广东市场一级油脂点评：本周油脂油料市场情绪良好，期价震荡反弹。菜油受进口政策扰动较大，未来买船预报同比下降明显，表现强势，低买为主。豆油和二、行业要闻马来西亚棕榈油协会(MPOA)称，2025年4月1-20日马来西亚棕榈油产量环比增加19.88%，其中马来西亚半岛的产量环比增加24.05%，沙巴的产量环比增加18.15%;沙捞越的产量环比增加6.21%;东马来西亚的产量环比增加14.71%。大华继显(UOBKayHian)称，4月1-20日马来西亚棕榈油产量环比增长16-20%，其中沙巴州环比增长17-21%，沙捞越州环比增长12-16%，马来西亚半岛环比增长18-22%。马来西亚南部棕果厂商公会(SPPOMA)数据显示，4月1-20日马来西亚棕榈油产量环比增加9.11%，其中鲜果串(FFB)单产环比增加7.69%，出油率(OER)环比增加0.27%。船运调查机构SGS公布数据显示，马来西亚4月1-20日棕榈油出口量为572729吨，较3月1-20日出口的552622吨增加3.6%。其中对中国出口3.42万吨，较上月同期的1.74万吨增加1.68万吨。三、数据概览
机构看盘 小亚 04月27日 12:00 28
上一交易日INE1.美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示，截至4月15日当周，基金经理增持美国2.4月11日(周五)，美国能源服务公司贝克休斯(BakerHughes)在其备受关注的报告中表示，美国能源公司的石油活跃钻机数录得2023年6月以来最大单周降幅，石油和天然气钻机总数连降第三周。数据显示，截至4月11日当周，未来产量的先行指标-美国石油和天然气钻机总数减少7座，至583座，创2024年6月以来最大单周降幅。贝克休斯称，本周降幅使得钻机总数较上年同期低34座，或6%。贝克休斯称，本周美国活跃石油钻机数减少9座，至480座;而天然气钻机数增加1座，至97座。在得克萨斯州西部和新墨西哥州东部的二叠纪盆地，钻机数减少5座，总数降至289座，为2021年12月以来的最低水平。3.根据OPEC最新补偿计划，从本月到2026年6月，每月减产量将从19.6万桶/日到52万桶/日不等，高于此前的18.9万桶/日至43.5万桶/日。其中OPEC中最大的超产国伊拉克计划加大力度兑现其削减产出的承诺，贸易商称，其5月份向客户分配的原油数量要低得多“需要更多的减产来满足补偿计划。”如果最新的减产全部完成，补偿计划将在很大程度上抵消OPEC+其他成员国5月份计划的41.1桶/日增产的影响，为油市提供额外支持。行情研判：美国总统特朗普声称无意解雇美联储主席鲍威尔、中美谈判进展顺利，引发风险
机构看盘 小亚 04月25日 23:10 31
【对二甲苯PX】近期PX开工国内变化不大，海南炼化降负荷，彭州石化上周初降负荷预计10天，海外FCFC检修维持，SABIC一套134万吨装置检修2个月，亚洲开工有所下调。石脑油与布伦特的价差仍在60出头的位子，PXN在180附近。利好方面，OPEC+减产对油价带来一定支撑，PX及整个芳烃的经济性不佳在成本端有所之支撑。利空方面，下游织造已经连续数周开工下滑，聚酯产业的开工虽仍有支撑，但市场对后期的需求存在担忧，虽然关税问题还在来回拉扯，但是去全球化是一件大概率时间，对终端的利空是长时间问题，小环节节奏上可能有点波动。短期来看，临近五一，聚酯的开工有下降的可能，市场关注从织造传导至聚酯负反馈的到来，市场心态显得谨慎。【近期PTA负荷变化不大，原计划上周重启的逸盛大连375万吨推迟至4月下重启，后期恒力计划4月28日对250万吨的惠州2#进行检修、5月10日对大连2#220万吨进行检修。下游聚酯的开工依然维持在高位。总体延续去库，仓单流出补充。聚酯方面，万凯重启，长丝检修，经纬重启，国内大陆地区聚酯负荷在93.8%附近。虽然近期频有传出减产传闻，但是实际有待观察。PTA加工费近期也压缩至200多。PTA加工差逐渐走至非动荡期的水平，PTA在持续低利润情况下，检修预期增多，总体迎来去库时间段，但是下游需求的负反馈越来越临近，总体加工费仍旧区间震荡。【由于中美互征关税扩大了市场对全球经济下
机构看盘 小亚 04月25日 23:10 27
【品种观点】国际方面，中美贸易加征关税事件进一步利多影响有限。南美大豆产量基本确定，美豆种植开启，目前种植进度及天气展望较为顺利。国内市场方面，4-6月月均进口1000万吨以上。截止4月18日，国内港口及油厂大豆连续三周累库，豆粕库存依然呈现去库状态，豆粕现货供应偏紧状态，带动近日豆粕行情。截至2025年04月18日，全国港口大豆库存470.5万吨，环比上周增加69.68万吨；同比去年减少14.43万吨。125家油厂大豆库存为大豆库存425.91万吨，较上周增加63.67万吨，增幅17.58%，同比去年增加70.26万吨，增幅19.76%；豆粕库存12.55万吨，较上周减少16.50万吨，减幅56.80%，同比去年减少31.70万吨，减幅71.64%。受豆粕低库存，现货供应偏紧影响，近月合约暂维持强势，主力合约昨日小幅收涨，但尚未打破短期调整格局。国际层面美豆未来十五天降雨展望充沛，以及国内4月开始进入集中进口供应季，在缺乏基本面利多预期下，菜粕：回归基本面短期偏弱【品种观点】截至4月18日，沿海地区主要油厂菜籽库存32万吨，环比上周减少2.8万吨；菜粕库存0.99万吨，环比上周减少1.08万吨；未执行合同为8.42万吨，环比上周增加1.3万吨。国内市场：国内菜粕库存远高于过去两年同期，加上5月国内迎来新季菜籽收获上市。豆菜粕现货价差近日再度扩大至900元/吨以上，菜粕替代性下降。
市场分析上期所燃料油期货主力合约夜盘收涨0.03%，报2998元/吨；INE就策略高硫方面：震荡低硫方面：震荡跨品种：无跨期：关注逢低多FU2507-2509价差机会（正套）期现：无期权：无风险：宏观风险、关税风险、原油价格大幅波动等。
机构看盘 小亚 04月25日 23:10 33
【工业硅】【市场回顾】1.期货市场：周四工业硅期货主力合约震荡走弱，收于8875元/吨，跌0.11%。2.现货市场：工业硅部分牌号现货价格继续下调，下游需求偏弱，刚需采购，盘面价格下跌后厂家被迫下调现货价格。【相关资讯】近日，鹤壁市生态环境局发布《关于拟对河南镕旺新材料有限公司建设年产10万吨再生工业硅项目环境影响评价文件作出审批意见的公示》。该项目建设年产10万吨再生工业硅项目生产线10条。【综合分析】4月工业硅有望小幅去库，但当前工业硅社会库存超80万吨，高库存压力下即便供需关系改善，工业硅价格也难有较大起色。在多晶硅、有机硅需求恢复以前，工业硅价格难有反转。DMC价格持续下行，有机硅单体企业近期基本无结束检修的可能，多晶硅大规模复产需在6月以后，当前工业硅需求并无好转的预期。需求偏弱、【策略】单边：近两日盘面有止跌迹象，但工业硅基本面并无明显变化，即便有反弹，也是高空机会期权：暂观望套利：Si2511、Si2512反套参与。【多晶硅】【市场回顾】1.期货市场：周四市场传出部分厂家5月份减产消息，尾盘多晶硅期货主力合约大幅减仓，收于39375元/吨，涨2.26%。2.现货市场：本周多晶硅现货市场鲜少成交，价格震荡下行。n型复投料成交价格区间为3.90-4.50万元/吨，成交均价为4.03万元/吨，环比下降1.71%；n型颗粒硅成交价格区间为3.70-3.90万元/吨，成交均价为
机构看盘 小亚 04月25日 23:10 30
【市场回顾】1.期货市场：夜盘氧化2.现货市场：阿拉丁氧化铝北方现货综合报2880元涨5元；全国加权指数2886.6元涨5.2元；山东2820-2870元均2845涨5元；河南2850-2920元均2885涨10元；山西2880-2900元均2890涨5元；广西2850-2900元均2875涨5元；贵州2950-2980元均2965持平；新疆3180-3220元均3200涨5元。【相关资讯】1.爱择咨询了解，山东某大型氧化铝企业前期100万吨产线检修结束，旧产线250万吨将于4月24日全部停产完毕。2.根据Mysteel海外调研，前期几内亚某矿区由于经济纠纷导致的出矿暂停问题已有解决方案，法院判定结果初步公布，预计将于近日恢复装运。恢复装运的消息一出，市场普遍认为几内亚进口矿石供应总量在短期内将有所增加。根据Mysteel了解，此前因纠纷事件导致两个矿山开采正常但发运受限，因此问题解决之后形成集中发运必然会在未来一段时间反映到国内港口到货量上。不过这两个矿持有的矿石供应量基本以长单形式与氧化铝厂直接签订合同，因此流向市场的现货较少，这些量会直接在下游氧化铝厂的矿石库存增加上体现出来。3.阿拉丁（ALD）调研了解，24日上午山东区域两批次样本成交公开，其中0.2万吨现货氧化铝成交，出厂价格2870元/吨，贸易交易。0.4万吨现货氧化铝成交，山东氧化铝工厂提货，到河南铝厂价格2950元
机构看盘 小亚 04月25日 23:10 35
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