2022-08-21 10:01:38
消息面
在国内进口大豆压榨利润较差、买船偏慢和到港不多情况下，豆油将持续去库存，尽管8月报告中美豆新作供应增多，但是新季南美大豆供应仍然存在不确定。
NOPA会员单位上月共压榨大豆1.70220亿蒲式耳，较6月的1.64677亿蒲式耳提高3.4%，较2021年7月的1.55105亿蒲式耳增加9.7%。美国7月豆粕产量为3996350短吨，7月豆油产量为20.36608亿磅。因部分大型加工厂在大豆收割前夕进行季节性停产检修。
全球豆油2021/2022年度库存为4426万吨，较上月预估增加124万吨；2022/2023年度全球豆油库存为4630万吨，较上月预估增加168万吨。显然，豆油库存预估不断转松。
上海中期期货：
隔夜豆油承压五日均线震荡，印尼棕榈油出口加速，同时乌克兰恢复船运出口，葵花油出口好转，短期油脂供应增加，对油脂价格形成拖累，但美豆生长期面临天气风险，且阿根廷大豆压榨放缓，豆油供应紧张局面延续，豆棕价差升至高位水平，棕榈油对豆油出口竞争加剧。美豆油可再生柴油用量上升带动豆油消费大幅增加，美豆油库存连续第四个月下降，NOPA数据显示，6月份美豆压榨1.65亿蒲，同比增加8.0%，环比下降3.7%，压榨水平低于预期，6月末美豆油库存17.67亿磅，同比增加14.9%，环比下降0.38%，后期需关注美豆油生物燃料消费兑现情况。国内方面，近期豆油库存延续下降，截至8月12日当周，国内豆油库存为81.44万吨，环比减少5.83%同比减少12.95%。临近交割月，下游采购清淡，但豆油库存相对往年仍处低位，油厂供应压力不大。建议暂且观望。 期权方面，建议卖出宽跨式期权头寸。
国泰君安期货：
宏观上高价抑制需求，高利润刺激供给：加息及收紧货币流动性等政策抑制需求，当前良好的种植利润刺激农产品种植面积增加，尤其是巴西等南美国家新年度大豆产量预计增幅较大。从全球看，2022/23年度全球大豆预计增产4000万吨，菜籽增产800万吨，葵子减产500万吨，棕榈油增产500万吨，新作物年度如果没有重大灾害性天气，油脂油料整体供过于求，趋势看空。
