2025-04-27 13:50:17
沪深300股指期货（IF）主力合约涨0.06%，上证50股指期货（IH）主力合约跌0.27%，中证500股指期货（IC）主力合约涨0.41%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨0.44%。国内期货主力合约涨跌互现，热卷涨超2%，PTA、螺纹钢、短纤、瓶片、对二甲苯（PX）涨超1%。跌幅方面，菜粕跌超2%，豆二、豆粕、豆一、铁矿石、苯乙烯跌超1%。2年期国债期货（TS）主力合约跌0.04%，5年期国债期货（TF）主力合约持平，10年期国债期货（T）主力合约涨0.04%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.28%。国内期货主力合约资金流入方面，中证1000 2506流入12.26亿，苹果2510流入6.13亿，豆油2509流入6.04亿；资金流出方面，沪金2506流出16.0亿，沪银2506流出3.26亿，橡胶2509流出2.62亿。
交易行情热点：
热点一：EG
基差方面，EG 基差为 22 元/吨（-35）。本周乙二醇价格重心冲高回落，周初乙二醇盘面减仓上行，在特朗普对中国关税政策态度缓和后，化工品跟随原油反弹；至周四，市场受乙烷关税可能豁免消息影响，乙二醇价格重心进一步回落，基差走弱。中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在 68.47%（环比上期上升 3.15%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在 63.85%（环比上期上升 13.99%）。煤制乙二醇负荷低位开始回升，非煤装置检修陆续开始，整体负荷回升。中长线来看，乙烷原料后续或取得豁免，卫星石化装置停车预期暂缓，后续继续关注恒力石化、浙江石化装置检修落实情况以及进口货源调整。
热点二：铜
4 月 25 日当周，SMM1#电解铜平均价格运行于 76550 元/吨至 78185 元/吨，周中呈现震荡走高格局。SMM 升贴水报价运行于 175 至 185 元/吨，并且在铜价走高之际，升贴水价格并未出现明显的下跌，显示市场或仍存一定挺价情绪。本周由于特朗普对其关税措施以及对于美联储主席鲍威尔的态度有所缓和，使得市场情绪有所转变，风险情绪在一定程度滋生，美股以及美元均出现反弹。铜品种相较于黄金也呈现相对偏强态势。国内方面，1 年期 LPR 为 3.1%，5 年期以上 LPR 为3.6%，均持平前值。1 年期、5 年期 LPR 连续第六个月维持不变。而在临近周末举行的政治局会议上明确传达了以高质量发展的确定性应对外部不确定性的态度。
热点三：生猪
生猪价格承压回落，主力合约周度下跌2.18%。供应端，二次育肥入场减少，加之五一假期临近，部分养殖端和二育出栏大猪，出栏均重提高。标肥价差由负转正，且饲料原料价格上涨，二育风险提高，关注前期二育出栏情况，供应后移产生的压力或逐渐显现。根据生猪养殖周期，二三季度对应母猪产能处于增产周期，中期供应压力趋增。需求端，上周屠宰厂开工率再度上升，临近五一假期，后期终端需求或有所好转，开工率或保持微增趋势，且少数地区被动入库现象犹存。生猪主力合约基差从深度贴水回缩至相对正常范围，短期供需博弈，生猪价格震荡运行，不过中期基本面偏空，预计后市重心小幅下移
行业政策要闻：
一、潘功胜：IMF应尽快实现份额占比调整 增加新兴市场和发展中国家的代表性
4月24日—25日，国际货币基金组织在美国华盛顿特区召开第51届国际货币与金融委员会（IMFC）会议，会议讨论了全球经济金融形势、基金组织工作等议题。中国人民银行行长潘功胜出席会议时指出，基金组织作为全球金融安全网的核心，继续推动份额改革对提高基金组织的合法性、有效性和代表性至关重要。基金组织是以份额为基础的机构，份额占比调整是治理改革最重要的组成部分，应尽快实现份额占比调整，使其反映成员国在全球经济中的相对地位，增加新兴市场和发展中国家的代表性。中国呼吁各方尽快完成内部程序，早日推动第十六次总检查承诺的份额增资生效，并加快第十七次份额总检查的准备工作，包括对新份额公式的讨论，维护基金组织信誉，早日实现有意义的份额调整。
二、上海期货交易所就铸造铝合金期货合约、期权合约和业务细则公开征求意见的公告
根据《中华人民共和国期货和衍生品法》《期货交易管理条例》《期货交易所管理办法》等有关法律法规和规章，上海期货交易所起草了《上海期货交易所铸造铝合金期货合约》《上海期货交易所铸造铝合金期货期权合约》和《上海期货交易所铸造铝合金期货业务细则》，现向社会公开征求意见。 请将对上述合约和业务细则的有关意见和建议，以书面或者电子邮件等形式于2025年5月6日之前反馈至上海期货交易所。您的反馈信息同时表明您同意将您的联系信息和资料被上海期货交易所使用，并仅用于本公告所述征求意见事宜，敬请知悉。
三、贸易战下，香港金融市场运作顺畅，稳健向前
贸易战下，香港金融市场整体运行顺畅，稳健向前。在“机遇湾区”“机遇香港”“机遇澳门”主题采访活动中，香港金融管理局副总裁陈维民回答本报记者采访时表示。他强调，过去三周，关税战对香港金融市场造成了一些波动，但总体市场运作顺畅，股市交易没有出现异常情况。港元的货币市场流动性良好、充足，股票市场成交有序，银行体系运转非常畅顺、如常进行。去年9月以来，从港股指数看，市场气氛在改善，不少境外资金重新进入香港市场，说明投资者更看重长远。他说，从短期看，香港金融市场受全球贸易摩擦影响有限，但需密切关注长期影响。长期来看，贸易战对实体经济和全球供应链的影响可能波及金融市场气氛，美国的利率变化也会影响香港。面对挑战，香港的金融业需发挥其优势，顺应贸易和供应链的变化，寻找新的机会。
后市展望：
一、豆粕库存降至低点 豆油下游需求或维持中性
4月25日，豆粕期货主力合约收跌0.79%至3031.0元。4月25日收盘，豆粕期货持仓量：+20130手至2437193手。43 豆粕各地区现货报价：张家港 3950 元/吨（250）、天津4300 元/吨（220）、日照 4000 元/吨（160）、东莞 3930 元/吨（310）。巴西大豆逐渐到港，油厂开机率回升，豆粕供给预期将逐渐转为宽松。现货市场五一节前备货与油厂开工出现错配，豆粕库存降至低点。参考观点：豆粕短线或震荡偏强。
二、贸易摩擦继续升级 原油仍有下挫空间
4月25日，原油期货主力合约收涨1.14%至496.1元。4月25日收盘，原油期货持仓量：-683手至27428手。周四（4 月 24 日）纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油 2025 年 6 月期货结算价每桶 62.79 美元，比前一交易日上涨 0.52 美元，涨幅 0.84%，交易区间 61.99-63.31 美元。关注伊朗核谈判进展以及重质石油供应减少，低油价盘整将吸引一定买入清晰，油价可能出现阶段性上涨，不过上升空间也并不大，特朗普低油价政策在供需两侧影响油市。二季度油价整体波动仍较大，主要来自不确定的关税政策以及制裁手段，在临近夏季石油消费旺季，如果贸易摩擦继续升级，油价仍有下挫空间。
三、螺纹钢内需乏力外需承压 铁矿石港口贸易成交回落
4月25日，螺纹钢期货主力合约收跌0.48%至3101.0元。4月25日收盘，螺纹钢期货资金整体流出2.64亿元。现货市场，昨日现货成交 10 万吨，唐山钢坯价格 2970（-20）元/ 吨，上海螺纹报价 3180（-10）元/吨，上海热卷 3240（-30）元/吨。昨日钢联产业数据一般，五大材产量环比小降，表需回落，产业节奏放缓。螺纹表需回落，热卷表需持平，内需乏力外需承压，需求上方阻力较大。近期钢厂利润收缩，多家钢厂检修减产，成本压力抑制供应弹性。预计钢价震荡为主。
（亚汇网编辑：书瑶）
